​​🇺🇸 Кто отчитается в США на грядущей неделе, ссылки на обзоры в тексте.

🔹В понедельник отчитается один из крупнейших производителей мяса в США - Tyson Foods (TSN), акции TSN держу в своем портфеле, они выглядят неплохо даже по текущим ценам, The Trade Desk (TTD), производители вакцины BioNTech и Novavax, которые находятся под давлением после новостей об отмене патентов, COTY, любимый многими космический венчур от Ричарда Бренсона Virgin Galactic (SPCE), а также крупнейший американский рейт в сфере моллов Simon Property Group (SPG), который я тоже держу в портфеле под дивиденды.

🔹Во вторник отчитаются загадочный Palantir (PLTR), африканский "амазон" Jumia, издатель игр Electronic Arts (EA), канадский золотодобытчик Kinross Gold (KGC), на которого я напродавал PUT-опционы, благо цена позволяет.

🔹В среду увидим отчет WIX, Dynatrace, Lumentum (LITE), Macerich.

🔹В четверг отчитывается китайский гигант электронной коммерции Alibaba (BABA), которого я уже набрал в портфель, но динамика бумаг пока не впечатляет, китайский производитель электромобилей Xpeng (XPEV), китайцы BiliBili (BILI), The WaltDisney Company (DIS), который успешно развивает Disney+, компанию также держу в портфеле, а также недавно вышедшие на IPO AirBnb и DoorDash.

#отчеты

​​🔻Вчера мы увидели сильные распродажи в технологических компаниях США, причем на этой распродаже акции стоимости и защитные акции смотрелись неплохо, например Utilities, нециклические товары, некоторые телекомы и часть Healthcare, напротив, подросли.

📉 Это видно и по индексам. Если NASDAQ показал снижение в 2.5% (сейчас на графике видна двойная вершина около 14 200), то широкий индекс S&P упал всего на 1%, а Dow Jones остался около 0.

Все это произошло на фоне роста доходности 10-летних гособлигаций. И с другой стороны это снижение происходит после рекордных отчетов технологических компаний в 1 квартале 2021 года.

🇷🇺 Россия, Азия, Европа на всем этом сегодня также в минусе.

❓Что будет дальше? Шортовые позиции на NASDAQ сейчас очень большие. Вполне возможно, что увидим и дальнейшее снижение. Сегодня фьючерс на S&P в отрицательной зоне. В целом, если не будет никаких подвижек с повышению ключевой ставки в США, не вижу больших причин для индексов падать в 2021 году. Вполне возможен такой вариант, что технологические компании (которые сейчас очень дороги) останутся примерно на том же уровне, а рост рынка обеспечат циклические сектора и акции стоимости, т.е. перекладка денег из акций роста продолжится.

💵 Стоит ли докупать на просадках? Только если точечно, ведь это всего лишь небольшое снижение после длительного ралли, так что акции очень дороги. Конечно, если вы долгосрочный инвестор и покупаете акции постоянно, можно продолжать покупки. В рамках этого года я пока позитивно смотрю на S&P 500, Перспектива восстановления экономики и мягкая политика ФРС будут поддерживать оптимизм в отношении будущих перспектив. Шестимесячный восходящий тренд остается актуальным. Конечно, может вылететь черный лебедь в виде новостей о резкой смене политики ФРС в ближайшее время, но я не ставлю на это в текущем году.

🧬 Сегодня ВОЗ классифицирует штамм индийского Covid-19 как глобальную проблему. Но в целом, вакцинация по всему миру идет достаточно успешно, так что проблемы с COVID в отдельных странах на рынки пока сильно не влияют.

📅 В акциях Сбербанка (SBER) сегодня дивидендный гэп, небольшой откат уже есть, в моменте акции -4.5%, сейчас минус меньше, чем величина дивидендов.

#обзоррынка

JPMorgan Asset Management оптимистично смотрит на акции китайских технологических компаний, хотя регулирующие органы принимают жесткие меры против китайских интернет-гигантов.

🇨🇳 Акции крупных китайских технологических компаний, таких как Alibaba , JD.com и Meituan, упали в этом году, поскольку Пекин начал сдерживать монополистическое поведение интернет-гигантов.

Говард Ван, глава отдела акций Большого Китая в JPMorgan Asset Management, сказал, что ограничительные меры регулирования создают неопределенность в ближайшем будущем. Но в долгосрочной перспективе у китайских технологических компаний все еще есть потенциал для роста, сказал он.

💬 «Если мы посмотрим на эти фундаментальные показатели, а вы растянете их на более длительный период времени, я думаю, что мы на самом деле находимся в довольно хорошей точке для покупок», - сказал Ван в интервью CNBC во вторник.

Ван сказал, что снижение цен на акции китайских технологических компаний - из-за регуляторных рисков или ухода инвесторов из акций роста - кажется чрезмерным. По его словам, это привело к «довольно приличной стоимости» акций некоторых китайских технологических компаний.

Не называя конкретных акций, Ван сказал, что ему нравятся крупные технологические компании, учитывая их заниженную оценку и потенциал роста прибыли.

🔻Акции технологического гиганта Alibaba в Гонконге упали примерно на 7,48% в этом году по состоянию на конец понедельника. Акции компаний электронной коммерции JD.com и Meituan упали примерно на 16% и 10,8% соответственно.

Ван сказал, что китайские технологические компании могут столкнуться с некоторыми проблемами в ближайшие несколько месяцев, поскольку регулирующие ограничения продолжаются. Но репрессии до сих пор были «рациональными», - добавил он.

«Я думаю, если мы примем это в контекст ... на самом деле это выглядит как достойная среда для инвестирования в эти акции. В ближайшие несколько недель будет непросто, но в целом это те инвестиции, которые вы хотели бы сделать в Китае», - добавил он.

#china #китай

⭐️ Сделал для вас обзор компании IBM на своем YouTube канале

💻 IBM - это огромная технологическая компания, которой уже 110 лет!
IBM - это один из крупнейших в мире производителей и поставщиков аппаратного и программного обеспечения, а также IТ-сервисов и консалтинговых услуг.

🔴 С одной стороны, IBM уже очень долгое время показывает снижение выручки и прибыли, большая часть бизнеса компании не справляется с конкуренцией, теряет рынок и продажи. Акции на этом фоне, годами показывали значительное снижение.

🟢 С другой стороны, IBM сейчас активно работает в сфере облачных технологий и AI, и эти сегменты бизнеса показывают двузначный рост. Кроме того, IBM одна из самых дешевых по мультипликаторам технологических компаний, а дивиденды составляют целых 4.5% по текущим котировкам. А последний отчет так понравился инвесторам, что акции улетели со 120 на 145$.

❓Есть ли у IBM шансы сломить негативный тренд и стать растущей компанией?

Вот и попробуем разобраться в этом видео, где:
🔹Разберем историю и бизнес компании IBM
🔹Какая трансформация произойдет с компанией в 2021 году
🔹Проанализируем финансовые показатели
🔹Подробно разберем отчет за 1 квартал 2021 года
🔹Посмотрим на прогнозы и оценку компании, насколько она сейчас дорога
🔹И, конечно же, обсудим дивиденды и насколько они защищены

🎞 Видео уже доступно для просмотра всем на моем YouTube канале.

👍 И если оно вам понравится, пожалуйста, поддержите видео лайком, это очень помогает продвижению канала.
Всем приятного просмотра!

#IBM #YouTube #YT

​​🚀 Virgin Galactic - ракета, только в какую сторону она летит?

📉 Последние дни акции Virgin Galactic (SPCE) стали очень обсуждаемыми, благодаря сильному снижению котировок. Еще в феврале акции добирались до уровней в 60$, сейчас они торгуются по 16$, падение с максимумов составило около 73%, возможно, и это не предел. Почему мы видим такой стремительный полет вниз?

10 мая Virgin Galactic опубликовала отчет за 1 квартал 2021 года.
🔸Чистый убыток составил $130 млн против прогнозного $65 млн.
🔸Предполагается, что продажи не вырастут до III квартала 2021 г.
🔸Скорректированная EBITDA составила -$56 млн по сравнению с -$53 млн в I квартале 2020 г.

Но убытки в отчетах для SPCE не новость, что стало основным триггером к падению, так это очередной пересмотр сроков летных испытаний. Virgin Galactic заявила, что сроки следующих летных испытаний в настоящее время «оцениваются». Последний полет в конце 2020 года был не самым удачным, т.к. возникла неисправность. После чего, испытательный полет собирались провести в мае 2021 года, но этого не случится.

💬 Во время телефонной конференции руководство заявило, что существует потенциальная проблема износа материнского корабля Eve, который доставляет космоплан на большую высоту. Компания предоставит инвесторам на следующей неделе обновлённую информацию о том, какие последствия это окажет на график полетов.

📆 По итогам следующего тестового полета должны быть собраны окончательные данные, чтобы компания получила одобрение Федерального управления гражданской авиации США (FAA) на полеты. Затем планируется второй испытательный полет, в котором будут участвовать два пилота. Третий полет пройдет с основателем компании — Ричардом Брэнсоном, примерно в то же время возобновятся продажи частных полетов. Четвертый полет, последний из программы испытательных, будет выполнен с участием итальянских ВВС, чтобы продемонстрировать возможности Virgin Galactic в области исследования микрогравитации и профессиональной подготовки космонавтов.

💸 Компания заявила, что полет с итальянскими ВВС принесет $2 млн или эквивалент $500 тыс. на одно место. Дальнейшие исследовательские полеты будут стоить $600 тыс. за место. Ранее Virgin Galactic заявила, что первый коммерческий рейс состоится в начале 2022 г. — примерно на год позже запланированного ранее срока.

⚠️Отдельно стоит отметить продажи акций инсайдерами (ARK Investment Management, Virgin Group, Чамат Палихапития, председатель совета директоров Virgin Galactic)

Акции SPCE так популярны, прежде всего, потому что это уникальная в своем роде компания (нет других публичных компаний для инвестирования в эту сферу), потому что она на слуху и очень популярна среди инвесторов и, конечно же, по причине высокой волатильности котировок, при которой можно как много заработать, так и много потерять.

🚩Что же сказать в итоге про Virgin Galactic? Это в чистом виде венчурная инвестиция, которая почти не поддается фундаментальной оценке. Можно либо поверить, либо не поверить. Если поверить и Virgin все же удастся начать коммерческие полеты в космос, то акции мы увидим значительно дороже чем сейчас и дороже чем они стоили в феврале. Если не верить, тоже можно оказаться правым, т.к. проект может оказаться провальным и превратиться в 0, вероятность этого также большая. Любые новости о дальнейших проблемах и отсрочках испытаний будут негативно сказываться на цене акций. А новости об успехе могут также быстро разогнать эту бумагу вверх. Чистый венчур. Стоит помнить только о том, как правильно инвестировать в венчуры. Это должен быть диверсифицированный портфель, с ограниченной долей капитала в каждой бумаге. Вкладывать половину портфеля в подобные компании - это либо безумие, либо игра в казино с очень крупной ставкой. Я вне позиции по SPCE.

📦 Кстати, подробный разбор Virgin делал на Patreon, 👉🏻 вот здесь. 👈🏻

#SPCE #VirginGalactic

​​Ростелеком сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2021 г.

Основные финансовые итоги I квартала 2021 г.
🔸Выручка по сравнению с I кварталом 2020 г. выросла на 9% до 132,0 млрд руб.
🔸Показатель OIBDA вырос на 18% до 55,4 млрд руб.
🔸Рентабельность по OIBDA увеличилась на 3,3 п. п. до 42,0%.
🔸Чистая прибыль выросла на 58% до 11,8 млрд руб.
🔸Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 24% до 27,2 млрд руб. (20,6% от выручки) по сравнению с аналогичным периодом 2020 г.
🔸FCF улучшился на 8,4 млрд руб. и составил 2,1 млрд руб.
🔸Чистый долг увеличился на 1% с начала года и составил 470,7 млрд руб. или 2,3х показателя «чистый долг/OIBDA».

💬 Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский:
«Первый квартал 2021 года компания прошла успешно: выручка выросла на 9%, OIBDA — на 18%, чистая прибыль — на 58%. Мы также смогли заметно улучшить показатель свободного денежного потока, который за отчетный период вырос на 8,4 млрд рублей.

Мы приложим все усилия, чтобы тренд устойчивого развития и улучшения финансовых показателей сохранился при реализации принятой советом директоров обновленной стратегии развития “Ростелекома” до 2025 года. Она закрепляет выбранный ранее фокус на цифровую трансформацию и дальнейшее развитие компании по модели интегрированного провайдера цифровых услуг и решений. В рамках нового стратегического цикла мы планируем придерживаться умного роста в традиционном бизнесе, максимизируя возврат на инвестиции и денежный поток. Мы также намерены закрепить свое лидерство в таких цифровых кластерах, как дата-центры и облачные сервисы, кибербезопасность, онлайн-медицина, цифровые регионы, государственные цифровые сервисы.

В стратегические задачи “Ростелекома” также входит радикальное сокращение затрат в традиционном бизнесе, что, согласно нашим планам, существенно повысит производительность труда и заметно увеличит маржу по OIBDA в целом по компании. Наша приоритетная цель — в период реализации новой стратегии увеличить OIBDA в полтора раза. Мы будем стремиться к тому, чтобы значительная часть этого показателя была сформирована за счет быстрорастущих бизнесов, к которым применим на порядок более высокий мультипликатор, чем тот, по которому торгуются традиционные телеком-операторы.

В рамках новой дивидендной политики мы также предлагаем нашим акционерам ежегодное увеличение дивидендных выплат, что в сочетании с ростом бизнеса может служить основой для повышения инвестиционной привлекательности компании».

🟢 К плюсам компании можно отнести стабильный дивиденд, господдержку, хороший рост от цифровых услуг в 2020 году, которые могут стать хорошей точкой роста для Ростелекома. Оценка бизнеса с P/E около 10 и EV/EBITDA около 3.2 выглядит вполне разумно.

🔴 К минусам можно отнести, что долговая нагрузка чистый долг/OIBDA = 2.3Х выше чем у МТС, рентабельность активов и дивиденды также ниже чем у МТС, исторически не очень радует эффективность менеджмента и падение доходов от услуг фиксированной связи. Также следует отметить снижение роста цифрового бизнеса, что является тревожным знаком, но, возможно, это временное явление.

🚩В целом, отчет вышел неплохой. Ростелеком можно рассматривать как надежную дивидендную бумагу c доходностью около 5.5% по префам. Высокая долговая нагрузка будет проблемой для роста дивидендов, т.к. ставка ЦБ увеличивается, это приведет к сильному росту платежей по долгу. Но у компании есть перспективы развития цифрового бизнеса, за этим направлением можно следить, оно может быть будущим драйвером для котировок. Пока при такой див. доходности для меня акции RTKM не интересны, в портфеле есть совсем небольшая позиция по префам. В текущих условиях Ростелеком мог бы быть мне интересен при див. доходности от 7-8% годовых.

#RTKM #RTKM_p #Ростелеком

​​📝 Вчера, 13 мая, отчиталась компания The Walt Disney Company (DIS).

🔻Сегодня котировки падают, в моменте -3.6%

🔹Выручка 13% г/г в 15,6 миллиарда долларов (18 млрд. в прошлом году) была хуже ожиданий в 15,86 миллиарда долларов
🔹Скорректированная операционная прибыль +32% г/г, составила 0,79 доллара на акцию превзошла ожидания, составлявшие всего 0,31 доллара.
🔹Free Cash Flow -67% г/г составил 623 млн.$ против 1.9 млрд.$ в прошлом году.

🟠 Что инвесторам не понравилось в отчете

Несмотря на то, что количество активных подписок на Disney + увеличилось на 8,7 миллиона и составило 103,6 миллиона, это были самые медленные темпы роста с момента запуска стримингового сервиса в последнем квартале 2019 года. Рынок также не ожидал этого замедления, и прогнозисты ожидали численность около 109 миллионов человек. Примечательно, что замедление роста продаж совпадает с первым в истории повышением цен на услугу. Ежемесячная розничная стоимость Disney + подскочила с 6,99 долларов до 7,99 долларов в конце марта, всего за несколько дней до окончания квартала.

📉 Менее очевидным, но более тревожным является то, что, несмотря на рост цен, среднемесячный доход на одного пользователя Disney + в настоящее время составляет 3,99 доллара США по сравнению с 5,63 доллара США в сопоставимом квартале годом ранее.

🖥 Цифры в общих чертах предполагают, что Disney может столкнуться с новыми рекламными и маркетинговыми проблемами для своей новой потоковой платформы, хотя этого может не произойти для их более устоявшегося потокового сервиса Hulu. Количество подписчиков Hulu, предназначенных только для потоковой передачи (без учета клиентов прямого и кабельного телевидения), выросло с 35,4 миллиона до 37,8 миллиона.

⭐️ Один большой плюс для сегмента потокового ТВ: его операционные убытки сократились с 805 миллионов долларов годом ранее до всего 290 миллионов долларов в прошлом квартале, хотя возможно, что некоторое улучшение маржи связано с отменой или откладыванием производства некоторых программ.

🔴 Самая плохая часть отчета

🎡Выручка от тематических парков и курортов упала на 44% до 3,2 млрд долларов за трехмесячный период, закончившийся в начале апреля. Операционная прибыль подразделения также снизилась с 756 миллионов долларов за тот же квартал год назад до убытка в 406 миллионов долларов на этот раз.

Конечно, любые ожидания в отношении этого бизнес-подразделения несправедливы. Большинство парков в начале квартала были полностью закрыты, и хотя многие из них сейчас открыты, большинство из них работает только с ограниченным количеством гостей (парижский Диснейленд все еще закрыт).

Независимо от причины, эти закрытия и ограничения съедают и без того скудные доходы.

🚩Что в итоге.
Во-первых, можно сказать, что проблемы связанные с парками развлечений - это временные трудности, которые рано или поздно будут преодолены. Конечно, результаты прошлого квартала вызывают вопросы, одновременно обнажая потенциальные слабые места.
Компания все еще утверждает, что к концу 2024 года она будет иметь от 230 до 260 миллионов подписчиков Disney +, но чистое добавление менее 9 миллионов клиентов за последний квартал предполагает, что оставшиеся 150 миллионов или около того, которые необходимы для достижения этой цели, набрать будет очень сложно.
В то же время компания отчаянно нуждается в снятии ограничений на полноценную деятельность парков как можно раньше. Ее бизнес по кабельному телевидению не может бесконечно быть единственным нормальным источником дохода компании.
Из-за серьезной просадки по прибыли, акцию сейчас нельзя оценить по мультипликаторам. Но после восстановления, форвардный P/E 2022 года около 36. Я не считаю, что это дешево и что такой ценник сейчас оправдан. Держу в портфеле акции DIS с балансовой ценой около 140$, продавать или докупать сейчас не планирую.

#DIS #WaltDisney

​​🔎 Разбираем компании на Patreon

⭐️ Сегодня разобрал для вас на Patreon последний отчет Alibaba. Alibaba Group заплатила большой штраф и получила убыток. Вроде все было ожидаемо, но на очередном отчете акции снова снизились достаточно сильно. Почему? И стоит ли брать по текущим ценам?
👉🏻 Разбираемся с Alibaba в этом обзоре.

⭐️ На прошлой неделе также разобрал на Patreon отчет AT&T (T), В этом видео посмотрим как отчиталась AT&T, что у нас с HBO Max, почему акции так выросли в цене, что с долгами и дивидендами, а также что можно ждать от компании в дальнейшем и стоит ли покупать акции по текущим ценникам.
👉🏻 Разбираемся с AT&T в этом обзоре.

⭐️ Также на прошлой неделе заглянули в последний отчет Pfizer (PFE). В этом разборе посмотрим как отчитался Pfizer, что ему дает вакцина от COVID, что будет, если эта выручка станет выпадать после пандемии, как сейчас оценена компания и стоит ли покупать сейчас.
👉🏻 Разбираемся с Pfizer в этом обзоре.

#Patreon #BABA #T #PFE

​​🇺🇸 Кто отчитается в США на этой неделе, ссылки на обзоры в тексте.

🔹Во вторник будет серия отчетов ритейлеров: Walmart (WMT), Home Depot (HD), Macy's (M). Также из интересных отчетов нас ждут издатель видеоигр Take Two Interactive (TTWO), и китайские технологические гиганты NetEase (NTES) и Baidu (BIDU).

🔹В среду также отчитываются ритейлеры Target (TGT), Lowe's, LBrands (LB), китайский гигант электронной коммерции JD.com (JD) и Cisco (CSCO).

🔹В четверг нас также ждут интересные отчеты от одного из лидеров в секторе инфобезопасности Palo Alto (PANW), также отчитаются полупроводники Applied Materials (AMAT), и ритейлер KOHL's

🔹А в пятницу я буду наблюдать за отчетом FootLocker (FL).

⚠️ И еще на этой неделе ждем важных новостей по AT&T (T). Вышли новости, что AT&T ведет переговоры об объединении своего медиа-подразделения WarnerMedia с Discovery Inc. Соглашение может быть подписано на этой неделе, но параметры сделки неизвестны, официальных комментариев вроде пока нет, так что ждем. Кстати, последний и отчет и как идут дела у AT&T мы недавно разбирали на Patreon, вот здесь.

#отчеты

​​Всем привет!

📈 Азиатские индексы сегодня неплохо подросли. Сильно просевший на фоне проблем с COVID, Тайвань показал почти +5%. Там ведутся переговоры с США о поставках вакцины.

🇺🇸🇪🇺Фьючерсы США и Европы также в плюсе, все выглядит позитивно.

🇬🇧 Британский FTSE 100 также в плюсе на 0.5%. Великобритания с понедельника ослабила ограничения по COVID. В стране открываются музеи и кинотеатры, а заведения общепита смогут обслуживать клиентов внутри.

📝 В США сегодня также опубликуют протоколы апрельского заседания ФРС и участники рынка смогут ознакомиться с мнениями отдельных членов ФРС по поводу экономической ситуации, предпринимаемых мер и инфляции.

🔑 Криптовалюты также немного отскакивают после сильного снижения.

📆 По интересным отчетностям в США уже писал здесь.
А в России сегодня увидим отчеты МТС, Алросы (уже вышел) и Мосэнерго.

🇷🇺 Российский рынок идет вверх, тут тоже все выглядит очень позитивно. Во многом это происходит благодаря ценам на сырье - нефть и металлы. Фьючерсы на нефть Brent сегодня обновили 2-месячный максимум и поднялись выше $70 за баррель. Котировки растут на фоне позитивных прогнозов по спросу на II–III квартал 2021 г.

Аналитики ожидают, что за счет успехов в вакцинации мировая экономика продолжит восстанавливаться, что поддержит потребление жидкого топлива и позволит еще ближе подойти к допандемийным уровням по спросу. Также драйвером будет восстановление международных авиаперевозок, которое подстегнет спрос на реактивное топливо, и сезонный всплеск продаж бензина в летний автомобильный период.

⛏Цены на золото на фоне ожиданий подтверждения всплеска инфляции переписали 4-месячные максимумы. Акции золотодобывающих компаний показывают неплохой рост.

📣 По корпоративным новостям:
🔸 AT&T заключила соглашение о объединении своего подразделения WarnerMedia с компанией Discovery. AT&T получит $43 млрд., а её акционеры — 71% акций объединённой компании. Акционерам Discovery достанется 29%. Закрытие сделки ожидается в середине 2022 г.
🔸 Магнит объявил, что компания достигла соглашения, в соответствии с которым она может приобрести розничную сеть «ДИКСИ», говорится в сообщении ритейлера. Цена сделки основана на текущей стоимости бизнеса в 92,4 млрд руб. Планируемой датой закрытия сделки является 31 августа 2021 г., с учетом возможного продления срока до 30 сентября 2021 г. при определенных обстоятельствах.

Ожидается, что сделка будет финансироваться за счет имеющихся у Магнита денежных средств и доступных неиспользованных кредитных линий. Ожидается, что завершение сделки не приведет к ограничению возможностей компании по выплате дивидендов.

#обзоррынка #T #MGNT

Сейчас одна из важных новостей, которая интересует многих - это сделка по AT&T и Discovery. Давайте заглянем глубже. Что может ждать акционеров AT&T и Discovery.
Часть 1.

📉 Акции AT&T потеряли более четверти своей стоимости в прошлом году. Вялый рост сегмента связи не смог компенсировать потерю абонентов кабельного телевидения и проблемы, связанные с пандемией в медиа-сегменте WarnerMedia. Компания продолжала тратить огромные деньги на свои потоковые сервисы, чтобы бросить вызов Netflix , Disney и другим платформам, не получая адекватной отдачи.

🚫Уровень долга AT&T оставался высоким, и некоторые инвесторы сомневались в устойчивости его дивидендов. T-Mobile обогнал AT&T в качестве второго по величине оператора беспроводной связи в США после слияния со Sprint в апреле прошлого года. Все эти проблемы настораживали инвесторов в AT&T в 2020 году, более того, рынок в целом отдавал предпочтение быстрорастущим акциям технологических компаний, которые были лучше защищены от пандемии.

Однако за последние несколько месяцев настроение рынка изменилось. Рост доходности облигаций спровоцировал интерес к стоимостным акциям, на этом акции AT&T немного подросли.

📢 В совместном пресс-релизе в понедельник AT&T (T) и Discovery (DISCA) объявили, что WarnerMedia будет выделена и объединена с Discovery для создания новой компании. Это может привести с созданию одного из крупнейших игроков в мире потокового вещания.

Объявление подтвердило слухи, которые ходили все выходные; о них впервые сообщил Bloomberg в воскресенье.

🖌 По условиям соглашения, которое потребует одобрения регулирующих органов, AT&T получит 43 миллиарда долларов, а ее акционерам будет принадлежать 71% новой компании, а акционерам Discovery - 29%. Генеральный директор Discovery Давид Заслав возглавит новую компанию, и ожидается, что сделка будет завершена в середине 2022 года.

В последние месяцы AT&T продолжала распродавать свои медиаактивы. Медиа и телекоммуникационный гигант продал подразделение DIRECTV компании TPG, а также продал Sony свой сервис потокового видео Crunchyroll, ориентированный на аниме, по сделке на сумму 1,2 миллиарда долларов.

🎞 Новая компания планирует инвестировать по $20 млрд ежегодно в создание контента, чтобы конкурировать с Netflix и Disney. Затраты Netflix на контент составляют $17,3 млрд в год, а Disney $1 млрд.

Сейчас одна из важных новостей, которая интересует многих - это сделка по AT&T и Discovery. Давайте заглянем глубже. Что может ждать акционеров AT&T и Discovery.
Часть 2.

Какие важные выводы можно сделать.

🚩 AT&T меняет свой фокус на основной бизнес, отделив WarnerMedia в отдельную компанию. И это может повысить эффективность основного бизнеса. Предыдущее руководство компании пыталось сделать из AT&T два в одном: телеком и медиа-гиганта. Они купили DirectTV и TimeWarner, приобретение оказалось одним из самых ужасных решений компании, на котором AT&T потеряли кучу денег, распродавая эти же бизнесы дешевле, чем покупали. Все убытки были списаны, из-за чего мы долгое время видели в отчетах убытки.

В результате AT&T прошла через большие убытки и осталась с очень крупным долгом. Самым интересным активом в медиа-сегменте AT&T оставался HBO Max, который показывает неплохие темпы роста по подписчикам.

🚩 Также нам сообщили, что срежут дивиденды примерно с 15 до 8 млрд.$, что составит около 40% будущего денежного потока. Соответственно, дивидендные выплаты и доходность могут снизиться примерно в два раза. Компания потеряет статус дивидендного аристократа, она повышала дивиденды последние 36 лет. Дивидендные инвесторы и фонды, ориентированные на дивиденды уже начали и скорее всего будут выходить из бумаги.
Но для других инвесторов эта новость может быть не такой критичной, т.к. сокращение дивидендных выплат поможет снизить долг, развивать основной бизнес и инвестировать в 5G. И это стороны, очень хорошо, что AT&T сможет делать это не раздувая свои долги.

Что интересно, сначала новость о выделении TimeWarner дала акциям большой импульс вверх. Как только стали говорить об изменении дивидендов, акцию стали продавать.

🚩 Новая медиакомпания станет одной из крупнейших на рынке США, скорее всего она будет второй после Disney. Сделка приведет к созданию компании, владеющей почти 200 000 часов популярных программ и более чем 100 известными брендами. К ним относятся HBO, CNN, Cartoon Network, Adult Swim, TBS, TNT и DC Comics. Здесь также разместятся HGTV, Food Network, TLC и Animal Planet. Новая компания также расширит глобальный охват, охватывая более 220 стран с вещанием на 50 языках.

✅ По оценкам, годовая синергия затрат составит 3 миллиарда долларов.

💭 В итоге, пока неизвестны точные параметры сделки, ничего точно сказать нельзя. Можно предположить, что для AT&T это будет позитивно и позволит сосредоточиться на основном бизнесе и развитии 5G, а также снизить размер долга. А новая медиакомпания может получить синергию от слияния TimeWarner и Discovery. Срезание дивидендов - это, конечно, боль, но может быть необходимым. Возможно, обе компании после этой сделки будут стоить дороже. Надо помнить, что несмотря на высокую див. доходность, общая доходность акций AT&T с учетом изменения курсовой стоимости отставала от рынка. Пока я ничего не планирую делать со своей позицией в AT&T.

#T #DISCA

МТС опубликовала отчет по МСФО за I квартал 2021 г.

🔹 Выручка: 123,9 млрд руб. (+5,5% г/г)
🔹 EBITDA: 55,4 млрд руб. (+6,7% г/г)
🔹 Чистая прибыль: 16,2 млрд руб. (-8,8% г/г)
🔹 Свободный денежный поток: 11,3 млрд руб. (-37,1% г/г)
🔹 Чистый долг: 336,3 (+18,1 г/г)
🔹 Чистый долг/EBITDA: 1,5х (1,3х в I квартале 2020 г.)

💹 МТС в 21 г ожидает роста выручки и OIBDA более чем на 4%, капзатраты на уровне 100-110 миллиардов рублей.

Чистая прибыль (с учетом неденежных показателей — курсовых разниц и операций с деривативами) снизилась на 8,8% — до 16,2 миллиарда рублей.

Рост выручки в РФ от мобильных сервисов в первом квартале составил 2,3% — до 82,3 миллиарда рублей. Рост выручки от фиксированных сервисов составил 4,4% — до 15,9 миллиарда рублей.
Доходы от продаж устройств и аксессуаров в отчетном периоде увеличились на 16,4% год к году и составили 15,5 миллиарда рублей, доходы от онлайн-продаж выросли в два раза — до 5,1 миллиарда рублей.

👤 Абонентская база оператора по итогам квартала насчитывает 78,4 миллиона абонентов.
Количество абонентов ШПД составило 3,9 миллиона человек.

🚩Результаты вышли чуть лучше прогноза, в целом все неплохо. Показатель OIBDA вырос благодаря улучшению операционной рентабельности. Чистая прибыль снизилась квартал к кварталу из-за высокой базы квартала прошлого года. Снижение FCF было вызвано увеличением капзатрат. Пока акции МТС для меня в HOLD и в BUY/HOLD для дивидендных инвесторов, которых устраивает доходность. С учетом байбэка и скорой див. отсечки в июле потенциала снижения не вижу, а ближе к отсечке акции могут и немного подрасти, если продолжится рост на нашем рынке.

#MTSS #МТС

​​🎞 Решил вдогонку еще и видео по AT&T записать.
В принципе, коротко все уже написал здесь для вас.

Но так как многие на телеграм не подписаны, сделал и отдельное небольшое видео.
Может и вам будет интересно 😉

Видео уже доступно на YouTube, вот здесь

#YouTube #AT&T #T

​​ФосАгро представила отчет по МСФО за I квартал 2021 г.

🟢 В 1 квартале 2021 года выручка компании выросла на 36,7% к уровню 1 квартала 2020
года и составила 87,6 млрд рублей (1,2 млрд долларов США). Основными драйверами роста
послужили рост объемов реализации и восстановление мировых цен на фосфорные и
азотные удобрения на фоне ослабления курса рубля к доллару США.

🟢 EBITDA компании за 1 квартал 2021 года увеличилась на 65,4% к уровню аналогичного
периода прошлого года и составила рекордные 34,3 млрд рублей (461 млн долларов США).
Несмотря на повышение цен на основные сырьевые ресурсы, рентабельность по EBITDA
превысила 39%.

🟢 Чистая прибыль (скорректированная на неденежную валютную прибыль/убыток) за 1
квартал 2021 года увеличилась на 28,0% к уровню аналогичного периода прошлого года и
составила 21,2 млрд рублей (286 млн долларов США).

🟢 В 1 квартале 2021 года свободный денежный поток компании составил 15,2 млрд
рублей (205 млн долларов США).

🟢 Капитальные вложения в 1 квартале 2021 года составили 9,9 млрд рублей
(133 млн долларов США).

🟢 Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 31 марта 2021 года составило 1,45х.
Снижение долговой нагрузки до уровня менее 1,5х было обеспечено за счет роста
прибыльности бизнеса при эффективном контроле издержек. Чистый долг по состоянию на
31 марта 2021 года составил 145,4 млрд рублей (1,9 млрд долларов США).

💬 Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета
директоров ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:

«В первом квартале 2021 года выручка компании превысила 87 млрд рублей,
увеличившись почти на 37%, а EBITDA выросла более чем на 65% и составила рекордные за
всю публичную историю компании 34,3 млрд. Эффективность производственных мощностей
и высокий уровень обеспеченности ключевыми сырьевыми ресурсами позволили нам
увеличить маржинальность по EBITDA до почти 40% и сгенерировать свободный денежный
поток более 15 млрд рублей.

Столь значительный рост доходности бизнеса связан с масштабными инвестициями в
развитие, которые компания проводит с 2013 года, а благоприятная рыночная конъюнктура
в начале 2021 года усилила это эффект.
В этом году мы продолжаем реализовывать долгосрочную инвестиционную программу
и в первом квартале вложили в производственные активы уже почти 10 млрд рублей. Высокая
эффективность бизнеса также позволила компании снизить чистый долг Группы на конец
квартала до 145 млрд рублей, при этом показатель Чистый долг/EBITDA уменьшился до 1,45х.

Отдельно хочу подчеркнуть, что высокие операционные и финансовые показатели
деятельности компании позволяют нам финансировать программу развития без
использования заемного финансирования.
В настоящий момент цены на удобрения на мировых рынках остаются на высоком
уровне, несмотря на незначительную коррекцию после завершения сезона в Северном
полушарии. Говоря о ближайших перспективах, мы ожидаем, что высокие цены на
сельхозпродукцию и рост сезонного спроса на рынках Индии и Бразилии будут оказывать
поддержку ценовым уровням».

📊 Рыночные перспективы

В начале апреля 2021 года на рынках удобрений отмечена небольшая коррекция цен,
связанная с завершением основного сезонного спроса на рынках Северного полушария
(Европа, внутренний рынок Китая, США).

Одновременно, цены на с/х продукцию остаются на рекордных за последние годы
уровнях, тем самым поддерживая доступность удобрений, несмотря на заметный рост цен.

Кроме того, на период 2-3 кварталов традиционно приходится пик сезонного спроса со
стороны основных мировых рынков сбыта – Индии и Бразилии, что в сочетании с низкими
запасами и сохранением спроса в США будет поддерживать цены на высоком уровне.

⚠️ Факторами риска в ближайшей перспективе будут выступать рост объемов экспортного
предложения удобрений со стороны Китая и возможное сокращение импортного спроса со
стороны Индии вследствие возросших мировых цен при сохранении объемов
субсидирования закупок удобрений на уровне прошлого года.

🚩Я оцениваю отчет очень позитивно. Благодаря росту цен на удобрения и слабому рублю, компания показывает шикарные финансовые результаты. Менеджмент компании ожидает, что цены на продукцию ФосАгро останутся высокими в ближайшей перспективе. Текущую оценку считаю вполне справедливой. PHOR - отличная бумага, которую можно добирать на любой просадки. Компания имеет одну из самых низких себестоимостей удобрений в мире и одну из самых высоких маржинальностей по EBITDA. Из минусов можно отметить регулирование и повышение НДПИ, что приведет к небольшому снижению прибыли. Из рисков - ухудшение конъюнктуры на рынке удобрений. Держу позицию в ФосАгро, пока не увеличиваю.

#PHOR #ФосАгро