⚡️Чего ждать от Топ-4 самых популярных российских акций?

🏦 Сбербанк

Минфин озвучил ожидания получить дивиденды в текущем году, причем на уровне "не меньше 50%" от чистой прибыли. А Герман Греф заявил, что банк планирует выплатить дивиденды за 2022 год. Потенциал роста — 300 рублей за акцию, целевая цена на горизонте года — 225 рублей.

⛽️ Газпром

Низкая степень прогнозируемости сохраняется в отношении объемов поставок в дальнее зарубежье и цен. Хотя спот-цены продаж в европейском регионе вернулись к уровням конца 2021 года, они не отражают дефицитности газового рынка.

⛽️ Лукойл

Компанию благоприятно выделяют низкие риски национализации зарубежных активов, относительная защищенность нефтепереработки. Околонулевой долг и низкая потребность в капитальных затратах позволяют выплачивать щедрые дивиденды.

🔋 Норникель

После изменения параметров политики дивиденды станут менее значимым фактором для инвесторов Норникеля. Влиять на котировки в первую очередь будет ценовая конъюнктура.

💿 Торговая идея по акциям Русала:

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1 месяц
■ Цель: 46 рублей
■ Потенциал идеи: 16%
■ Объём входа: 10%
■ Стоп-заявка: 36,6 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 Котировки находятся в локальном восходящем тренде. Цена откатилась к уровню поддержки, где образовалась формация «Внутренний бар» (одна свеча внутри другой) свечами от 15.02 и 16.02. Далее цена пробила эту формацию вверх.

📌 При объёме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 36,6 рублей, риск на портфель составит 0,73%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,25

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «Русал» — это ведущая компания мировой алюминиевой отрасли, третий по величине производитель алюминия в мире и первый за пределами Китая с долей рынка около 6%.

📌 В текущих реалиях ослабление курса рубля является положительным фактором для компании. Также положительным фактором является возможный рост спроса на алюминий со стороны Китая.

🍏 Торговая парная идея: X5 Group против Ленты

❗️Финансовые результаты за 2022 год должны подтвердить преимущества X5 Group. В преддверии публикации в марте финансовых результатов за 2022 год, аналитики предлагают торговую идею в паре: «лонг X5 Retail Group — шорт Лента».

📌 Опубликованные операционные результаты продуктовых ретейлеров за 4-й квартал показали существенную разницу в динамике в разных форматах. Сегмент гипермаркетов, на который приходится более 80% доходов Ленты, показал снижение выручки, что, скорее всего, негативно отразилось на рентабельности в 2 полугодии 2022 года.

📌 В то же время X5, работая преимущественно в формате «магазин у дома», сохраняет способность наращивать выручку высокими темпами и, как мы ожидаем, сможет показать относительно хорошую рентабельность в отчётности по итогам 4 квартала.

📌 По мультипликаторам компания X5 Group также выглядит более привлекательно: дисконт к Ленте по EV/EBITDA 2023 года составляет 26%.

📌 С начала года акции X5 подешевели на 7%, тогда как цена акций Ленты практически не изменилась, как и индекс МосБиржи.

❗️На данный момент мы видим более значительный потенциал роста в бумагах X5 Group по фундаментальным факторам (70% vs. 11%), что соответствует рейтингам «Покупать» (X5) и «Держать» (Лента).

🔥 Мы полагаем, что на горизонте двух месяцев путём торговли в данной паре, инвесторы могут заработать 15%.

💿 Торговая идея по акциям Северстали

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 3-4 недели
■ Цель: 1200 рублей
■ Потенциал идеи: 13,5%
■ Стоп-заявка: 1015 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 С технической точки зрения восходящий тренд продолжается. В моменте пробивается уровень сопротивления 1048 руб., что говорит о силе тренда. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 1015 руб. риск на портфель составит 0,40%

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 "Северсталь" - вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания, владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, вторым по величине сталелитейным комбинатом в России.

📌 Восстановление присоединенных территорий (ЛДНР) будет лежать в том числе на металлургах, так как железные конструкции активно используются в строительстве. Кроме того, стимулирование ипотеки государством поддерживает спрос на новостройки

⛽️ Торговая идея по Татнефти:

■ Тикер: TATN
■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 2-6 недель
■ Цель: 344 рубля
■ Потенциал идеи: 7,2%
■ Объём входа: 5%
■ Стоп-заявка: 306 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 После продолжительной коррекции акции Татнефти формируют уровень поддержки. При объёме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 306 рублей, риск на портфель составит 0,17%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,5

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «Татнефть» — это одна из крупнейших нефтяных компаний в России. Основными направлениями деятельности являются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия и сеть АЗС. Дивидендная политика «Татнефти» предусматривает выплату 50% от большей из прибыли по МСФО и РСБУ.

📌 По нашим оценкам, размер выплат за 4-й квартал 2022 года может составить 14,6 рублей на акцию (4,5% доходности по обыкновенным акциям). По итогам 2023 года мы ожидаем выплаты в размере 38,4 рублей на акцию, что соответствует доходности в 11,8% на одну обыкновенную акцию.

🏛 Торговая идея по акциям Мосбиржи

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 180 дней
■ Цель: 130 рублей
■ Потенциал идеи: 18,2%

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 Поддержку акциям составляют сильные результаты "Московской биржи" в совокупности с невысокой рыночной оценкой компании, и гибкость ее похода к работе в резко изменившихся обстоятельствах в 2022 году. Биржа активно выводит новые инструменты на торги и стремится реализовать потенциальный спрос инвесторов, продолжая раскрывать результаты своей деятельности. Ожидаем, что по результатам за полный 2022 год, которые могут быть опубликованы в марте, чистая прибыль составит 32 млрд руб.

➡️ Возможные риски:

📌 Продолжающееся санкционное давление на российский корпоративный сектор может вызвать существенное дальнейшее снижение кредитоспособносности эмитентов и падение интереса к их бумагам со стороны инвесторов, соответственно.

📌 Усиление ограничений к торговле ценными бумагами и обращению финансовых инструментов со стороны ЦБ РФ.

✅ Акциям Сбербанка и Яндекса снизят вес

❗️Мосбиржа будет использовать новый подход при расчёте своего главного индекса IMOEX. Пересмотр затронет вес акций в составе индекса МосБиржи.

📌 С начала марта Московская Биржа станет учитывать данные ЦБ РФ о том, какой долей акций владеют нерезиденты из так называемых недружественных стран.

📌 Больше других свой вес в индексе потеряют акции Сбербанка (-1,66%), а больше других наберут вес акции Лукойла (+2,12%). В таблице выше представлены данные о том, как изменится вес в индексе десяти самых популярных российских акций.

➡️ Что это значит для инвесторов?

❗️Биржевые индексы — это бенчмарки. Индекс МосБиржи является основным российским бенчмарком. При формировании своих портфелей на него ориентируются не только обычные частные инвесторы, но и крупные игроки, например, индексные фонды. За пересмотром веса акций в индексе Мосбиржи могут последовать соответственно покупки и продажи этих бумаг.

Подробную информацию об этих изменениях вы можете посмотреть в таблице выше.

🔋 Торговая идея по ДВМП

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 39 руб.
■ Потенциал идеи: 16%
■ Стоп-заявка: 32 руб.

➡️ Технический анализ:

📌 С технической точки зрения бумага двигается к сильному уровню сопротивления в рамках бокового тренда. При открытии длинной позиции на 6% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 32 руб. риск на портфель составит 0,30%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,37

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 Эксперты обращают внимание, что транспортная группа FESCO открыла дочернее предприятие в Турции. Российская компания планирует развивать транспортно-логистические услуги в регионе. FESCO Turkey сосредоточится на организации доставки проектных грузов для строящихся на территории Турции и стран Средней Азии предприятий в сфере энергетики, нефтехимии и газохимии.

🏦 Торговая идея по Сбербанку

■ Тикер: SBER
■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 4-6 недель
■ Цель: 180 рублей
■ Потенциал идеи: 5,2%
■ Объём входа: 10%
■ Стоп-заявка: 165,5 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 После закрепления выше сопротивления на уровне 170 рублей, восходящая тенденция по обыкновенным акциям Сбербанка подтверждается. Актуально открывать позиции по тренду.

📌 При объёме позиции в 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 165,5 рублей, риск на портфель составит 0,38%. Соотношение прибыль/риск по данной идее составляет 1,23

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 Сбербанк является основным кредитором российской экономики и при этом занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. На его долю приходится 43,5% вкладов населения, 40,7% кредитов физическим лицам и 31,8% кредитов юридическим лицам. В региональную сеть Сбербанка входит 14200 филиалов

📌 Сбербанк планирует 9 марта опубликовать свою финансовую отчётность по МСФО за 2022 год, которая может порадовать инвесторов и дать объективную фундаментальную оценку акциям крупнейшего российского банка.

⛽️ Торговая идея по Лукойлу

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 4515 рублей
■ Потенциал идеи: 10%
■ Объём входа: 5%
■ Стоп-заявка: 3960 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 После продолжительной коррекции акции Лукойла демонстрируют разворотные сигналы с прицелом на закрытие дивидендного гэпа. При объёме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 3960 рублей, риск на портфель составит 0,18%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,8

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «Лукойл» — вторая по объёмам добычи и капитализации нефтяная компания в РФ, уступающая по этим параметрам лишь «Роснефти». Деятельность «Лукойла» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС, нефтехимию, а также генерацию электроэнергии.

📌 Ключевым положительным моментом в инвестиционной истории «Лукойла» являются дивиденды. На наш взгляд, на фоне низкой долговой нагрузки, продажи НПЗ на Сицилии и отсутствия планов по росту капитальных затрат компания может вернуться к практике выплат 100% скорректированного FCF в виде дивидендов.

📌 При таком сценарии финальные дивиденды за 2022 год могут, по нашим оценкам, составить 489 рублей на акцию (доходность 12,5%), а дивиденды за 2023 год могут быть на уровне 525 рублей на акцию (доходность 13,4%).

⚓️ Торговая идея по акциям Совкомфлота:

■ Тикер: FLOT
■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 64 рубля
■ Потенциал идеи: 12,3%
■ Объём входа: 7%
■ Стоп-заявка: 49 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 Акции компании находятся выше 50-дневной скользящей средней в восходящем тренде. Идея на рост бумаги с целью 64 рубля. При объёме позиции 7% и выставлении стоп-заявки на уровне 49 рублей, риск на портфель составит 0,76%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,67

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «Совкомфлот» — крупнейшая судоходная компания России, один из мировых лидеров в области морской транспортировки сжиженного газа, сырой нефти и нефтепродуктов, а также обслуживания и обеспечения морской добычи углеводородов.

📌 Заседание совета директоров компании, на котором будут обсуждаться предварительные рекомендации по дивидендам за 2022 год, пройдет 16 марта. Прогнозная дивидендная доходность может составить от 4,5% до 9,5%. Рекомендация выплаты дивидендов окажет положительное влияние на акции компании в среднесрочной перспективе.

💰 Торговая идея: АФК «Система»

■ Тикер: AFKS
■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 15,1 рублей
■ Потенциал идеи: 13,6%
■ Объём входа: 7,5%
■ Стоп-заявка: 12,4 рубля

➡️ Технический анализ:

📌 Акции АФК "Система" движутся к сильному уровню сопротивления. При открытии длинной позиции на 7,5% от портфеля и выставлении стоп-заявки на уровне 12,4 рубля, риск на портфель составит 0,50%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,07.

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 АФК «Система» — российская инвестиционная компания. Инвестиционный портфель АФК «Система» состоит преимущественно из российских компаний из различных секторов экономики: телекоммуникации, розничная торговля, высокие технологии, лесозаготовка, фармацевтика, медицинские услуги, сельское хозяйство, финансы, гостиничный бизнес.

📌 Cosmos Hotel Group (входит в АФК «Система») завершила сделку по приобретению у норвежской Wenaas Hotel Russia 10 отелей Park Inn by Radisson, Radisson Blu и Olympia Garden, расположенных в четырех городах России. Сумма сделки — 200 млн евро. В 2021 году совокупная выручка приобретённых отелей составила 4,3 млрд рублей, а в допандемийном 2019 году — 6,2 млрд рублей.

📀Торговая идея по акциям Полиметалла

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-3 недели
■ Цель: 576 рублей
■ Потенциал идеи: 10,8%
■ Объём входа: 10%
■ Стоп-заявка: 492 рубля

➡️ Технический анализ:

📌 Акции Полиметалла находятся в локальном восходящем тренде. Цена подходит к следующему уровню сопротивления и может отработать его пробой. Начиная с 15 февраля на графике образовались четыре формации «Внутренний бар» (одна свеча внутри другой), которые были пробиты вверх, что можно расценивать как подтверждающий сигнал.

📌 При объёме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 492 рубля, риск на портфель составит 0,45%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,59

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 Компания «Полиметалл» $POLY — один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане. Входит в топ-10 золотодобывающих компаний мира.

📌 По данным производственного отчёта за 4 квартал 2022 года, Полиметалл распродавал скопившиеся за год запасы и показал хорошие данные по продажам. Как следствие — сократился чистый долг компании.

📱 Торговая идея по акциям Positive Technologies

■ Тикер: POSI
■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 2015 рублей
■ Потенциал идеи: 19%

❗️Акции Positive Technologies подорожали с января на фоне сильных предварительных результатов за 4-й квартал 2022 года и раскрытия большего объёма финансовой информации, но потенциал роста по-прежнему сохраняется

➡️ Драйверы для роста акций:

📌 Спрос на услуги и товары группы вырос из-за массового ухода с российского рынка зарубежных поставщиков и усиления угроз в сфере компьютерной безопасности

📌 По предварительным данным, выручка компании в 4-м квартале 2022 года выросла на 95%, а EBITDA увеличилась на 136%

📌 6 апреля может стать поворотным моментом для акций группы — в этот день она опубликует консолидированную отчётность за 2022 год и прогнозы на 2023 год.

📌 А накануне, 5 апреля, состоится внеочередное собрание акционеров, на котором может рассматриваться вопрос о дивидендах за 1-й квартал 2023 года, и это ещё один потенциальный катализатор для роста акций Группы Позитив.

🌾 Торговая идея: «ФосАгро»

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 2-4 недели
■ Цель: 7420 рублей
■ Потенциал идеи: 5,8%
■ Объем входа: 10%
■ Стоп-заявка: 6890 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 Акции ФосАгро движутся в классическом восходящем тренде. Цена пробила важный уровень поддержки и откатилась к нему уже как к уровню сопротивления. Стоп-лосс можно поставить чуть ниже этого уровня, а тейк-профит – немного не доходя до следующего уровня сопротивления.

📌 При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 6890 рублей, риск на портфель составит 0,24%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,06.

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «ФосАгро» — российский химический холдинг. Компания является одним из лидеров в мире по объемам выпуска фосфорсодержащих минеральных удобрений и высокосортного апатитового концентрата и крупнейшим европейским производителем фосфорсодержащих удобрений (по суммарному объему мощностей производства)

📌 ФосАгро также является одним из ведущих мировых производителей аммофоса и диаммонийфосфата. Факторами роста для акций компании являются высокий спрос на удобрения в мире и высокая зависимость от её продукции.

✅📈 Какие акции были на дне, но должны пойти в рост?

❗️«Финам» изучил ликвидные российские акции, которые завершили активное снижение, обозначили минимумы, и, с высокой вероятностью, могут продолжить свой рост. В первый выпуск исследования вошли акции Новатэка и Полиметалла:

🔋 Новатэк $NVTK

■ Рейтинг: "Покупать"
■ Горизонт: 1 год
■ Цель: 1277,4 ₽
■ Потенциал роста: 22%

➡️ Фундаментальные факторы:

📌 Компания продолжит рост производства сжиженного природного газа (СПГ). В конце текущего года планируется ввести первую линию проекта «Арктик СПГ 2» и принять финальное решение по проекту «Обский СПГ»

📌 На фоне снижения экспорта «Газпрома» СПГ оказался особенно востребованным, а цены на него остаются на повышенных по историческим меркам уровнях

📌 «Новатэк» планирует выплачивать 50% от своей скорректированной прибыли по МСФО в виде дивидендов. Прогноз аналитиков по финальному дивиденду за 2022 год составляет 69 руб на акцию (6,5% доходности)

📀 Polymetal $POLY

■ Рейтинг: "Покупать"
■ Горизонт: 1 год
■ Цель: 773,7 ₽
■ Потенциал роста: 43%

➡️ Фундаментальные факторы:

📌 Акции сильно упали из-за большой доли нерезидентов и имеют потенциал восстановительного роста

📌 Компания выстроила собственную экспортную логистику и восстановила продажи

📌 Компания намерена сменить регистрацию на «дружественную» юрисдикцию и возобновить выплату дивидендов.

🍏 X5 Group не планирует платить дивиденды за 2022 год

❗️Ритейлер X5 Group опубликовал свою финансовую отчётность за 4-й квартал, а также за весь 2022 год.

➡️ Показатели за 4-й квартал:

■ Выручка: 705 млрд руб. (+16,3%)
■ EBITDA: 66 млрд руб. (-1,5%)
■ Чистая прибыль: 2 млрд (-74%)

➡️ Показатели за 2022 год:

■ Выручка: 2,6 трлн руб. (+18,1%)
■ EBITDA: 303 млрд руб. (+13,2%)
■ Чистая прибыль: 45 млрд (+5,7%)

📌 Представители X5 Group отдельно отметили рост продаж цифровых бизнесов на 46,6% год к году (-grocery, 5Post и «Много Лосося»), а также активную экспансию дискаунтеров «Чижик».

«Покупатели все чаще ищут лучшее ценовое предложение. Выручка «Чижика» выросла в 12 раз год-к-году и составила почти 36 млрд рублей», — говорится в сообщении компании.

📌В отчётности компании также говорится, что X5 Group будет рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года.

❗️"Тинькофф Инвестиции" сохраняют позитивный взгляд на компанию и подтверждают целевую цену по акциям X5 Group на уровне 1900 рублей на конец 2023 года. Потенциал роста от текущих уровней составляет 32%.

📦 Торговая идея по акциям Ozon:

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 1-2 месяца
■ Цель: 1950 рублей
■ Потенциал идеи: 15,6%
■ Объем входа: 7,5%
■ Стоп-заявка: 1560 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 Акции Ozon движутся в рамках фигуры «Треугольник». При открытии длинной позиции на 7,5% от портфеля и выставлении стоп-заявки на уровне 1560 рублей, риск на портфель составит 0,50%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,50.

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 Ozon — ведущий маркетплейс в России, предоставляющий покупателям более 100 млн товарных наименований в 20 категориях. По данным исследовательского агентства Data Insight, является вторым по обороту онлайн-магазином в России.

📌 В Астане завершилось строительство логистического хаба Ozon, который стал крупнейшим в секторе электронной коммерции в Казахстане. Фулфилмент-центр с общей площадью 38 тыс. кв. м откроется для приема широкого ассортимента товаров в апреле.

📌 Данный комплекс сможет обрабатывать не менее 260 тыс. заказов в сутки, а на хранении могут находиться до 9 млн товаров в любых категориях — от продуктов питания до электроники и строительных материалов. Хаб будет обеспечивать продажу товаров клиентам как из Казахстана, так и из России.

🍏 Торговая идея по Магниту:

■ Идея: Покупка
■ Горизонт: 4-6 недель
■ Цель: 5000 рублей
■ Потенциал идеи: 9,2%
■ Объём входа: 5%
■ Стоп-заявка: 4300 рублей

➡️ Технический анализ:

📌 Коррекция в акциях Магнита немного затянулась, однако восходящий тренд по-прежнему актуален. Кроме того, котировки ритейлера немного отстают от общего рынка, что может компенсироваться уже в самое ближайшее время.

📌 При объёме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 4300 рублей, риск на портфель составит 0,31%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,50.

➡️ Фундаментальный фактор:

📌 «Магнит» является холдинговой компанией группы обществ, занимающихся розничной торговлей через одноимённую сеть магазинов.

📌 В конце февраля «Магнит» заявил о запуске форматов «жестких» дискаунтеров под брендом В1. Это означает выход копании на новый сегмент рынка, что позитивно для акций компании в среднесрочной перспективе.

⚓️ Инвестиционная идея: покупка акций Совкомфлота

■ Покупка: по текущей цене
■ Цель: 78,69 рублей
■ Доходность идеи: 34%
■ Горизонт: конец 2023 года

❗️С начала года акции компании "Совкомфлот" подорожали на 60%, но могут вырасти ещё примерно на 30%. Аналитики SberCIB Investment Research объясняют, почему это должно произойти:

📌 Прогноз результатов на 2023 год повышен. Совкомфлот показал рекордный результат в 2022 году, но итоги этого года могут оказаться ещё лучше, так как ставки фрахта танкеров для перевозки нефти сейчас 40% выше, чем в среднем за 2022 год. Наш прогноз - скорректированные EBITDA и чистая прибыль Совкомфлота могут увеличиться соответственно на 10% и 80%.

📌 Компания в понедельник подтвердила готовность платить дивиденды — исходя их прибыли 2022 года доходность выплаты может составить около 7%. Учитывая потребность государства в пополнении бюджета, компания может выплатить ещё больше.

📌 Даже после обновления прогнозов акции Совкомфлота торгуются с привлекательным коэффициентом EV/EBITDA на 2023 год, равным 2,3. А это означает, что дисконт мультипликатора к среднему уровню за период с момента IPO и до конца 2022 года превышает 50%. И по мнению аналитиков этот дисконт будет сокращаться, что приведёт к росту цены на акции.

📀 Инвестиционная идея на покупку акций Полиметалла:

■ Покупка: по текущей цене
■ Цель: 725 рублей
■ Горизонт: 12 месяцев
■ Потенциал идеи: 30%

❗️Главные факторы роста акций Полиметалла в 2023 году:

1️⃣ Восстановление объемов производства и реализации золота

Этот процесс начался еще во втором полугодии 2022-го — оба показателя выросли более чем на 10% по сравнению с годом ранее.

2️⃣ Рост цен на золото

В 2022 году средняя цена реализация золота Полиметаллом составила $1764 за унцию. Сейчас цены находятся вблизи $2000. Поддержку котировкам золота будет оказывать снижение ключевой ставки ФРС, которое ожидается во втором полугодии текущего года.

3️⃣ Повышение рентабельности бизнеса за счет ослабления рубля

В прошлом году общие денежные затраты на унцию золотого эквивалента подскочили почти на 30% г/г, во многом из-за высокой инфляции в России и Казахстане, а также из-за укрепления рубля. В итоге чистая маржа (по скорр. прибыли) упала до 15,7% с 31,6% в 2021-м. Однако в этом году менеджмент прогнозирует рост денежных затрат всего на 1—6% на фоне более сдержанной инфляции и ослабления рубля.

4️⃣ Смена "прописки" и возможное возобновление дивидендов

Полиметалл планирует сменить место регистрации на дружественную юрисдикцию уже в третьем квартале 2023-го (если получит одобрение акционеров). А после этого, в конце третьего—начале четвертого квартала 2023-го, может возобновить выплаты дивидендов акционерам.

5️⃣ Разделение активов на российские и казахстанские

Завершение этого процесса ожидается уже в первом полугодии 2024-го, то есть через 9—15 месяцев. Скорее всего, после разделения действующие акционеры будут владеть бумагами как российской компании, так и казахстанской.

6️⃣ Низкая оценка компании по мультипликаторам

Текущий показатель EV/EBITDA находится на уровне 6,2х. Это на 27% ниже среднего исторического значения до 2022-го.