KB시황 하인환
https://n.news.naver.com/article/020/0003667396?sid=101
11월에 결정한다고 했는데 미리 시사해주네요.
7~9월은 산업정책의 시기였고,
10월부터는 다시 자본시장 정책의 시기입니다.
참고: 8월 Market Trend (https://bit.ly/44Vs8Mu)
- 마지막 페이지: 고배당 종목 정리 (1~2순위: 자동차)
7~9월은 산업정책의 시기였고,
10월부터는 다시 자본시장 정책의 시기입니다.
참고: 8월 Market Trend (https://bit.ly/44Vs8Mu)
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[KB시황 하인환] 제2의 대한민국: 한국 자본시장 50년 역사와 대한민국 구조개혁
자료 링크: https://bit.ly/4qzhx2t
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
2026년 연간전망이자, '제2의 대한민국'이라는 주제로 이어갈 시리즈의 첫 번째 자료를 발간했습니다.
한국 자본시장 50년 역사를 돌이켜보며 대세 상승장의 조건들 (대외환경 + 정부정책)과 현재 상황을 점검했습니다 (리스크 점검도 필요). 또한, 정부정책을 계속 주목하는데, 대한민국 자본시장의 구조개혁을 위한 3.0 Round (자본투입 정책)가 본격화할 것이라 기대합니다. 코스피 5000 또는 그 이상을 위한 여정입니다.
그리고 시장에 대해서는 PMR (Price to Money Ratio)이라는 것을 고안해 상승 여력을 가늠해봤습니다.
■ 한국 주식시장의 역사와 교훈
■ 대외환경 ①: 미국의 과잉투자와 한국의 기회
■ 대외환경 ②: 미국의 과잉투자와 리스크
■ 정부정책: 대한민국 구조개혁 3.0 Round
■ 투자전략: PMR (Price to Money Ratio)
■ 투자전략: 3가지 업종전략
자세한 내용은 보고서 참고해주시고, 세미나 필요하신 분들은 담당 브로커 또는 저한테 연락 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/4qzhx2t
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
2026년 연간전망이자, '제2의 대한민국'이라는 주제로 이어갈 시리즈의 첫 번째 자료를 발간했습니다.
한국 자본시장 50년 역사를 돌이켜보며 대세 상승장의 조건들 (대외환경 + 정부정책)과 현재 상황을 점검했습니다 (리스크 점검도 필요). 또한, 정부정책을 계속 주목하는데, 대한민국 자본시장의 구조개혁을 위한 3.0 Round (자본투입 정책)가 본격화할 것이라 기대합니다. 코스피 5000 또는 그 이상을 위한 여정입니다.
그리고 시장에 대해서는 PMR (Price to Money Ratio)이라는 것을 고안해 상승 여력을 가늠해봤습니다.
■ 한국 주식시장의 역사와 교훈
■ 대외환경 ①: 미국의 과잉투자와 한국의 기회
■ 대외환경 ②: 미국의 과잉투자와 리스크
■ 정부정책: 대한민국 구조개혁 3.0 Round
■ 투자전략: PMR (Price to Money Ratio)
■ 투자전략: 3가지 업종전략
자세한 내용은 보고서 참고해주시고, 세미나 필요하신 분들은 담당 브로커 또는 저한테 연락 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
[KB시황 하인환] PMR로 보는 대세 상승장의 역사와 현재의 코스피
자료 링크: https://bit.ly/4qxMDYi
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
어제 발간한 연간전망 자료 중 '투자전략: 시장' 부분에 해당하는 내용입니다.
연간전망 자료여서 장기 전망을 강조하긴 했지만, 단기적으로 참고할 점도 있습니다.
과거 대세상승장 또는 2~3년 강세장을 비교해보면, 3가지 시사점을 도출할 수 있습니다.
① 첫 번째는 이번 상승 속도가 매우 빠르게 느껴지지만, 역사적으로 반복되는 수준이라는 점입니다.
② 두 번째는 닷컴 버블 때의 상승 폭이 예외적으로 컸기 때문에 평균의 왜곡이 있긴 하지만, 다른 두 번의 사례 (2009~2011년, 2020~2021년)만 비교하더라도 추가적인 상승은 충분히 기대할 수 있다는 점입니다.
③ 세 번째는 과거 사례를 단순 참고해본다면, 단기 조정의 시기도 임박하고 있다는 점입니다.
그리고 PMR (Price to Money Ratio)을 통해 본 코스피는 여전히 상승 여력을 있다고 판단합니다.
■ PMR로 보는 코스피: 5,000pt 가능성
■ 대세 상승장 및 2~3년 강세장과의 비교: 단기 조정의 가능성과 중장기 랠리의 지속 가능성
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/4qxMDYi
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
어제 발간한 연간전망 자료 중 '투자전략: 시장' 부분에 해당하는 내용입니다.
연간전망 자료여서 장기 전망을 강조하긴 했지만, 단기적으로 참고할 점도 있습니다.
과거 대세상승장 또는 2~3년 강세장을 비교해보면, 3가지 시사점을 도출할 수 있습니다.
① 첫 번째는 이번 상승 속도가 매우 빠르게 느껴지지만, 역사적으로 반복되는 수준이라는 점입니다.
② 두 번째는 닷컴 버블 때의 상승 폭이 예외적으로 컸기 때문에 평균의 왜곡이 있긴 하지만, 다른 두 번의 사례 (2009~2011년, 2020~2021년)만 비교하더라도 추가적인 상승은 충분히 기대할 수 있다는 점입니다.
③ 세 번째는 과거 사례를 단순 참고해본다면, 단기 조정의 시기도 임박하고 있다는 점입니다.
그리고 PMR (Price to Money Ratio)을 통해 본 코스피는 여전히 상승 여력을 있다고 판단합니다.
■ PMR로 보는 코스피: 5,000pt 가능성
■ 대세 상승장 및 2~3년 강세장과의 비교: 단기 조정의 가능성과 중장기 랠리의 지속 가능성
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
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[KB시황 하인환] 강세장 속 조정에 대해 (1): 조정의 폭과 기간
자료 링크: https://bit.ly/47EoiHx
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
연간전망 자료 중 한국의 대세 상승장과 코스피 5,000pt 가능성을 제시했지만, 한편으로는 단기 조정이 임박하고 있음도 지적했습니다.
이번 자료에서는 과거 사례를 참고하여 강세장 속 단기 조정장의 특징에 대해서 정리해보았습니다.
현재 코스피 상승이 2025년 4월 시작되었다고 가정하면 지속시기는 약 200일이 됩니다.
과거 2~3년 강세장 (닷컴 버블, 금융위기 직후 반등장, 팬데믹)에서도 D+200 전후 시기 단기 조정이 공통적으로 나타났었습니다.
경험적으로 조정의 기간은 약 50~60일, 조정의 폭은 10~20% 정도였습니다. 과거 경험칙으로 본다면 조정은 12월 중순정도까지 지속될 수도 있습니다.
마침 12월 9~10일 FOMC, 대내적으로는 정부정책 3.0이 본격화 될 전망입니다.
이에 11월은 보수적으로, 12월 초중순부터 다시 강세장이 재개될 것에 준비할 필요가 있겠습니다.
■ 대세 상승장 속에서도 단기 조정은 불가피했다
■ 2~3년 강세장 (닷컴 버블, 금융위기 직후 반등장, 팬데믹) 속 D+200 전후의 단기 조정
■ 대응전략: 11월 보수적 대응, 12월 초중순부터 강세장 재개 준비
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/47EoiHx
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
연간전망 자료 중 한국의 대세 상승장과 코스피 5,000pt 가능성을 제시했지만, 한편으로는 단기 조정이 임박하고 있음도 지적했습니다.
이번 자료에서는 과거 사례를 참고하여 강세장 속 단기 조정장의 특징에 대해서 정리해보았습니다.
현재 코스피 상승이 2025년 4월 시작되었다고 가정하면 지속시기는 약 200일이 됩니다.
과거 2~3년 강세장 (닷컴 버블, 금융위기 직후 반등장, 팬데믹)에서도 D+200 전후 시기 단기 조정이 공통적으로 나타났었습니다.
경험적으로 조정의 기간은 약 50~60일, 조정의 폭은 10~20% 정도였습니다. 과거 경험칙으로 본다면 조정은 12월 중순정도까지 지속될 수도 있습니다.
마침 12월 9~10일 FOMC, 대내적으로는 정부정책 3.0이 본격화 될 전망입니다.
이에 11월은 보수적으로, 12월 초중순부터 다시 강세장이 재개될 것에 준비할 필요가 있겠습니다.
■ 대세 상승장 속에서도 단기 조정은 불가피했다
■ 2~3년 강세장 (닷컴 버블, 금융위기 직후 반등장, 팬데믹) 속 D+200 전후의 단기 조정
■ 대응전략: 11월 보수적 대응, 12월 초중순부터 강세장 재개 준비
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감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (2): 강세장을 지속시킬 ‘정부정책 3.0 Round’
자료 링크: https://bit.ly/4oTeK2z
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
'강세장 속 조정'의 두 번째 자료입니다. 어제 발간한 '강세장 속 조정 (1): 조정의 폭과 기간'에서는 D+200일 부근에서의 조정 발생과 조정의 폭 (-10% 내외 또는 -20%) 및 강세장이 재개되기까지 걸리는 기간 (약 50일 내외)을 다뤘습니다. 3~4일 이틀 간 조정 폭이 -5.15%인데, 4일 저점 기준으로는 -8.4% 조정이 있었습니다. 이제 조정 폭보다는 기간을 좀더 주목해야 함을 시사합니다.
전반적인 분위기는 강세장은 끝나지 않았다는 데에 있는 듯 합니다. 그렇다면 무엇이 강세장을 재개하도록 할까가 중요합니다. 첫 번째로는 정부정책 3.0 Round의 본격화를 주목합니다.
■ 강세장 속 조정: 빠른 속도의 조정
■ 과거 한국 주식시장의 대세 상승장을 만든 조건: 정부의 자본시장 정책
■ 대한민국 구조개혁의 3단계: 2026년에 주목해야 할 3.0 Round (자본투입 정책)
- 150조원 국민성장펀드
- MSCI 선진지수 편입 로드맵
- 금산분리 완화
- 퇴직연금 기금화
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/4oTeK2z
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
'강세장 속 조정'의 두 번째 자료입니다. 어제 발간한 '강세장 속 조정 (1): 조정의 폭과 기간'에서는 D+200일 부근에서의 조정 발생과 조정의 폭 (-10% 내외 또는 -20%) 및 강세장이 재개되기까지 걸리는 기간 (약 50일 내외)을 다뤘습니다. 3~4일 이틀 간 조정 폭이 -5.15%인데, 4일 저점 기준으로는 -8.4% 조정이 있었습니다. 이제 조정 폭보다는 기간을 좀더 주목해야 함을 시사합니다.
전반적인 분위기는 강세장은 끝나지 않았다는 데에 있는 듯 합니다. 그렇다면 무엇이 강세장을 재개하도록 할까가 중요합니다. 첫 번째로는 정부정책 3.0 Round의 본격화를 주목합니다.
■ 강세장 속 조정: 빠른 속도의 조정
■ 과거 한국 주식시장의 대세 상승장을 만든 조건: 정부의 자본시장 정책
■ 대한민국 구조개혁의 3단계: 2026년에 주목해야 할 3.0 Round (자본투입 정책)
- 150조원 국민성장펀드
- MSCI 선진지수 편입 로드맵
- 금산분리 완화
- 퇴직연금 기금화
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (3): 강세장을 지속시킬 ‘미국의 과잉투자’
자료 링크: https://bit.ly/43j0mbE
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
11월 초 조정의 배경은 3가지입니다. ① 가파르게 상승한 증시의 자연스러운 조정 과정, ② 10월말 FOMC에서 남긴 통화정책 완화의 지속 가능성에 대한 우려, ③ 영화 빅쇼트의 주인공인 마이클 버리의 팔란티어, 엔비디아 공매도 소식에 따른 AI 버블에 대한 우려였다. 이중 세 번째 배경에 대한 것이 이번 자료 내용인데, 참고로 영화 빅쇼트에서 마이클 버리는 풋옵션 투자 후 약 1년간 마이너스 수익률이 지속되며 펀드를 뺏길 위기까지 직면한 바 있다는 점을 참고할 필요가 있겠습니다. 중장기적인 경각심을 가져야겠지만, 당장 버블이 붕괴되는 것을 걱정할 필요는 없을 듯 합니다.
■ AI 버블에 대한 우려: 빅쇼트의 주인공 마이클 버리, 풋옵션 투자 후 1년간은 마이너스 수익률
■ 강세장을 지속시킬, 마이클 버리의 시점을 판단하기 어려운 ‘AI 과잉투자’
- 정부지출
- 민간투자: ① 미국 빅테크의 투자, ② 미국 금융기관의 투자, ③ 동맹국 기업들의 투자
■ 미국의 과잉투자: 한국 기업들에게 기회이자, 잠재적인 리스크
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/43j0mbE
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
11월 초 조정의 배경은 3가지입니다. ① 가파르게 상승한 증시의 자연스러운 조정 과정, ② 10월말 FOMC에서 남긴 통화정책 완화의 지속 가능성에 대한 우려, ③ 영화 빅쇼트의 주인공인 마이클 버리의 팔란티어, 엔비디아 공매도 소식에 따른 AI 버블에 대한 우려였다. 이중 세 번째 배경에 대한 것이 이번 자료 내용인데, 참고로 영화 빅쇼트에서 마이클 버리는 풋옵션 투자 후 약 1년간 마이너스 수익률이 지속되며 펀드를 뺏길 위기까지 직면한 바 있다는 점을 참고할 필요가 있겠습니다. 중장기적인 경각심을 가져야겠지만, 당장 버블이 붕괴되는 것을 걱정할 필요는 없을 듯 합니다.
■ AI 버블에 대한 우려: 빅쇼트의 주인공 마이클 버리, 풋옵션 투자 후 1년간은 마이너스 수익률
■ 강세장을 지속시킬, 마이클 버리의 시점을 판단하기 어려운 ‘AI 과잉투자’
- 정부지출
- 민간투자: ① 미국 빅테크의 투자, ② 미국 금융기관의 투자, ③ 동맹국 기업들의 투자
■ 미국의 과잉투자: 한국 기업들에게 기회이자, 잠재적인 리스크
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[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (4): 조정과 반등의 이유, 그리고 업종 전략
자료 링크: https://bit.ly/47sjarl
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
이번 자료는 과거 3번의 강세장 때 어떤 이유로 조정이 나왔고, 또 반등의 계기가 된 것은 무엇인지 정리해봤습니다. 이번에도 유사할 것이라 판단합니다.
그리고 조정 기간과 반등 기간 때 업종전략에 대해서도 정리했습니다.
조정 기간에는 대체로 소외주들이 반등하고, 반등 기간 때는 주도주의 랠리 재개와 새로운 주도주의 등장 가능성을 고려해야 합니다.
■ 조정 기간의 흐름: 조정의 이유와 반등의 이유
- 과거 조정의 이유
- 과거 반등의 이유
■ 업종전략: 조정 기간의 업종전략과 2차 강세 기간의 업종전략
1) 조정 기간의 업종전략: 조정 초반에 강세를 보이는 기존 소외주로 단기 대응
2) 2차 강세 기간 (반등)의 업종전략: 기존 주도주의 랠리 재개와 새로운 주도주의 등장 가능성
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/47sjarl
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
이번 자료는 과거 3번의 강세장 때 어떤 이유로 조정이 나왔고, 또 반등의 계기가 된 것은 무엇인지 정리해봤습니다. 이번에도 유사할 것이라 판단합니다.
그리고 조정 기간과 반등 기간 때 업종전략에 대해서도 정리했습니다.
조정 기간에는 대체로 소외주들이 반등하고, 반등 기간 때는 주도주의 랠리 재개와 새로운 주도주의 등장 가능성을 고려해야 합니다.
■ 조정 기간의 흐름: 조정의 이유와 반등의 이유
- 과거 조정의 이유
- 과거 반등의 이유
■ 업종전략: 조정 기간의 업종전략과 2차 강세 기간의 업종전략
1) 조정 기간의 업종전략: 조정 초반에 강세를 보이는 기존 소외주로 단기 대응
2) 2차 강세 기간 (반등)의 업종전략: 기존 주도주의 랠리 재개와 새로운 주도주의 등장 가능성
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
[KB시황 하인환] 강세장 속 조정 (5): 원화 약세의 장기화 리스크
자료 링크: https://bit.ly/4hSOlQi
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
최근 원달러 환율 상승이 심상치 않습니다. 기존 자료들을 통해서 원화 약세를 계속 강조해왔는데, 환율 담당이 아니다보니 이것만 별도로 자료를 작성하진 않았습니다.
원화 약세의 장기화 가능성을 고려해야 할 3가지 근거를 정리했습니다.
■ 원달러 환율 급등: 환율에 대한 3가지 피드백
- 달러화 약세 가능성 (자연스레 원달러 환율이 하락할 것으로 예상)
- 장기적인 원화 약세에 대해서는 동의하지만 단기적으로는 미국과의 협상이 최악을 면했기 때문에 (연 200억 달러 투자로 조정) 원화 강세 가능성
- 원달러 환율의 상승 지속
■ 원화 약세의 장기화 가능성을 고려하는 3가지 근거
1) 유동성 공급 속도: 한국 > 미국
2) 한국의 對미국 해외직접투자: 최악은 면했지만, 그래도 對미국 투자 확대 기조는 불변
3) 일본화 가능성: 내수 문제의 심화 → 주식과는 달리 원화 가치는 내수까지 반영
■ 원화 약세의 단기 배경: 채권과 주식에 대한 외국인 매도
- 환율 상승과 무관하게, 주식시장에 대해서는 ‘-10% 내외의 조정’과 ‘12월 초중순까지의 기간 조정’ 의견 유지
자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다.
감사합니다.
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했습니다. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않습니다.)
자료 링크: https://bit.ly/4hSOlQi
안녕하세요, KB증권 하인환입니다.
최근 원달러 환율 상승이 심상치 않습니다. 기존 자료들을 통해서 원화 약세를 계속 강조해왔는데, 환율 담당이 아니다보니 이것만 별도로 자료를 작성하진 않았습니다.
원화 약세의 장기화 가능성을 고려해야 할 3가지 근거를 정리했습니다.
■ 원달러 환율 급등: 환율에 대한 3가지 피드백
- 달러화 약세 가능성 (자연스레 원달러 환율이 하락할 것으로 예상)
- 장기적인 원화 약세에 대해서는 동의하지만 단기적으로는 미국과의 협상이 최악을 면했기 때문에 (연 200억 달러 투자로 조정) 원화 강세 가능성
- 원달러 환율의 상승 지속
■ 원화 약세의 장기화 가능성을 고려하는 3가지 근거
1) 유동성 공급 속도: 한국 > 미국
2) 한국의 對미국 해외직접투자: 최악은 면했지만, 그래도 對미국 투자 확대 기조는 불변
3) 일본화 가능성: 내수 문제의 심화 → 주식과는 달리 원화 가치는 내수까지 반영
■ 원화 약세의 단기 배경: 채권과 주식에 대한 외국인 매도
- 환율 상승과 무관하게, 주식시장에 대해서는 ‘-10% 내외의 조정’과 ‘12월 초중순까지의 기간 조정’ 의견 유지
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