Поэтому наш базовый прогноз умеренно оптимистичен, и это означает, что цены на газ на европейских хабах могут начать заметно снижаться уже в марте, как это обычно и бывает.
Хотя низкие резервы, слабые показатели экспорта российского газа, необходимость ценовой конкуренции за СПГ с азиатскими потребителями, и наконец, сложный геополитический фон будут поддерживать напряженность на рынке, что не даст ценам уйти до сколько-нибудь «обычных» значений.
Помешать этому сценарию, естественно, может дальнейшая эскалация украинского кризиса. В этом случае (если возникнут перебои с поставками российского газа) отбор газа из ПХГ, скорее всего, заметно ускорится, и до конца отопительного сезона в ряде стран ЕС может быть отобран почти весь объем активного газа.
P.S. В расчете мы не рассматривали Украину, в ПХГ которой на 19 февраля осталось 19,0% активного газа (46,2% в 2021 г.). Это отдельная история. Положение, на наш взгляд, действительно рискованное. Хотя с другой стороны, отбор газа на Украине в последние недели резко снижается (почти в три раза к уровню конца января). Поэтому, если не будет войны, Украина, очевидно, тоже сможет пройти через это игольное ушко.
Хотя низкие резервы, слабые показатели экспорта российского газа, необходимость ценовой конкуренции за СПГ с азиатскими потребителями, и наконец, сложный геополитический фон будут поддерживать напряженность на рынке, что не даст ценам уйти до сколько-нибудь «обычных» значений.
Помешать этому сценарию, естественно, может дальнейшая эскалация украинского кризиса. В этом случае (если возникнут перебои с поставками российского газа) отбор газа из ПХГ, скорее всего, заметно ускорится, и до конца отопительного сезона в ряде стран ЕС может быть отобран почти весь объем активного газа.
P.S. В расчете мы не рассматривали Украину, в ПХГ которой на 19 февраля осталось 19,0% активного газа (46,2% в 2021 г.). Это отдельная история. Положение, на наш взгляд, действительно рискованное. Хотя с другой стороны, отбор газа на Украине в последние недели резко снижается (почти в три раза к уровню конца января). Поэтому, если не будет войны, Украина, очевидно, тоже сможет пройти через это игольное ушко.
ЛДНР vs Украина: официальная статистика
Украина и республики Донбасса отличаются почти всем: от государственной идеологии до цен на коммунальные услуги, но схожи в одном – и там, и там есть серьезные проблемы со статистикой, в т.ч. и по базовым показателям, например, численности населения.
Укрстат считает, что сейчас на Украине живет 41,2 млн чел. Эта оценка включает и граждан, проживающих в Л/ДНР, без их учета, численность населения, находящего на территории Украины, можно оценить в 37,6 млн чел. Но насколько реальна эта оценка? Ведь перепись в стране в последний раз проводилась в 1999 г.
В 2020 г. Правительство Украины заявило, что численность населения страны «не превышает» 37,3 млн чел. (на тот момент, официальные оценки составляли 41,9 млн чел.). Но фактическое постоянное население может быть ещё ниже – из-за большой трудовой миграции в Россию и в ЕС. Наиболее пессимистичные оценки предполагают, что в реальности в стране проживает лишь 22-23 млн чел.
По данным статведомств Л/ДНР на начало 2022 г. в республиках проживало 3,61 млн чел. Однако, также как и в случае с украинским Госстатом, эти данные вряд ли объективно отражают реальность, ведь они получены на основе метода «передвижки», состоящего в суммировании численности населения в базовый год и накопленных естественного и миграционного приростов, и не включают массовый отток населения в 2014-21 гг. В 2019 г. республики провели перепись, но её данные так и не были опубликованы «из-за серьезной погрешности в данных».
В 2019 г. В. Черныш, министр правительства В. Гройсмана, оценивал численность населения Л/ДНР в «не более чем» 2,7-2,8 млн чел. Однако и эта оценка может быть оптимистичной. По данным российского МИД, в РФ находится более 1 млн жителей Донбасса. В реестре временно перемещенных лиц, выехавших на Украину, числятся 1,47 млн чел. (из них менее 0,05 млн чел. – из Крыма), но их реальное число (без учета постоянно переезжающих на Украину и обратно) власти страны оценивали в 0,8 млн чел. Таким образом, реальную численность населения Л/ДНР (до февральской эвакуации) можно оценить в 1,8-1,9 млн чел.
#ЛНР #ДНР #Демография
Украина и республики Донбасса отличаются почти всем: от государственной идеологии до цен на коммунальные услуги, но схожи в одном – и там, и там есть серьезные проблемы со статистикой, в т.ч. и по базовым показателям, например, численности населения.
Укрстат считает, что сейчас на Украине живет 41,2 млн чел. Эта оценка включает и граждан, проживающих в Л/ДНР, без их учета, численность населения, находящего на территории Украины, можно оценить в 37,6 млн чел. Но насколько реальна эта оценка? Ведь перепись в стране в последний раз проводилась в 1999 г.
В 2020 г. Правительство Украины заявило, что численность населения страны «не превышает» 37,3 млн чел. (на тот момент, официальные оценки составляли 41,9 млн чел.). Но фактическое постоянное население может быть ещё ниже – из-за большой трудовой миграции в Россию и в ЕС. Наиболее пессимистичные оценки предполагают, что в реальности в стране проживает лишь 22-23 млн чел.
По данным статведомств Л/ДНР на начало 2022 г. в республиках проживало 3,61 млн чел. Однако, также как и в случае с украинским Госстатом, эти данные вряд ли объективно отражают реальность, ведь они получены на основе метода «передвижки», состоящего в суммировании численности населения в базовый год и накопленных естественного и миграционного приростов, и не включают массовый отток населения в 2014-21 гг. В 2019 г. республики провели перепись, но её данные так и не были опубликованы «из-за серьезной погрешности в данных».
В 2019 г. В. Черныш, министр правительства В. Гройсмана, оценивал численность населения Л/ДНР в «не более чем» 2,7-2,8 млн чел. Однако и эта оценка может быть оптимистичной. По данным российского МИД, в РФ находится более 1 млн жителей Донбасса. В реестре временно перемещенных лиц, выехавших на Украину, числятся 1,47 млн чел. (из них менее 0,05 млн чел. – из Крыма), но их реальное число (без учета постоянно переезжающих на Украину и обратно) власти страны оценивали в 0,8 млн чел. Таким образом, реальную численность населения Л/ДНР (до февральской эвакуации) можно оценить в 1,8-1,9 млн чел.
#ЛНР #ДНР #Демография
Добыча нефти в Венесуэле: амбиции превосходят возможности
В 2021 г. Венесуэла постепенно наращивала объемы добычи, которые достигли исторических минимумов во время пандемии. В начале 2021 г. президент Венесуэлы Н. Мадуро поставил амбициозную цель: уровень добычи должен вырасти практически в три раза и составить 1,5 мбд в 2021 г. Достичь этой цели оказалось невозможно. Все иностранные компании приостановили свою деятельность из-за санкций, а PDVSA не хватает финансовых активов для модернизации инфраструктуры. На это накладываются проблемы с недостатком разбавителей, необходимых для апгрейдинга тяжелой нефти Венесуэлы из пояса Ориноко. В итоге, в середине года цель по добыче была снижена до 1 мбд.
Осенью на помощь Венесуэле пришел Иран. В рамках договора Иран поставил 6,6 млн барр. разбавителей в обмен на венесуэльскую нефть. Благодаря этому Венесуэла смогла увеличить добычу в 4К2021 до 817 тбд. В конце декабря PDVSA добыла 1 млн барр. за одни сутки, о чем тут же отчиталась правительству. Такой успех обнадежил Н. Мадуро и в январе 2022 г. была поставлена новая цель по добыче - 2 мбд в 2022 г.
Однако, в январе 2022 г. объемы добычи и экспорта значительно сократились (-13% и -33% м/м). Вероятно, главной причиной снижения экспорта являются большие запасы разбавленной нефти (DCO). В конце декабря 2021 г. ее запасы в плавучих хранилищах оценивались в 4,3 млн барр. Из-за этого Венесуэле приходится задействовать свои экспортные танкеры либо для хранения, либо для экспорта DCO.
#Венесуэла #Нефтедобыча
В 2021 г. Венесуэла постепенно наращивала объемы добычи, которые достигли исторических минимумов во время пандемии. В начале 2021 г. президент Венесуэлы Н. Мадуро поставил амбициозную цель: уровень добычи должен вырасти практически в три раза и составить 1,5 мбд в 2021 г. Достичь этой цели оказалось невозможно. Все иностранные компании приостановили свою деятельность из-за санкций, а PDVSA не хватает финансовых активов для модернизации инфраструктуры. На это накладываются проблемы с недостатком разбавителей, необходимых для апгрейдинга тяжелой нефти Венесуэлы из пояса Ориноко. В итоге, в середине года цель по добыче была снижена до 1 мбд.
Осенью на помощь Венесуэле пришел Иран. В рамках договора Иран поставил 6,6 млн барр. разбавителей в обмен на венесуэльскую нефть. Благодаря этому Венесуэла смогла увеличить добычу в 4К2021 до 817 тбд. В конце декабря PDVSA добыла 1 млн барр. за одни сутки, о чем тут же отчиталась правительству. Такой успех обнадежил Н. Мадуро и в январе 2022 г. была поставлена новая цель по добыче - 2 мбд в 2022 г.
Однако, в январе 2022 г. объемы добычи и экспорта значительно сократились (-13% и -33% м/м). Вероятно, главной причиной снижения экспорта являются большие запасы разбавленной нефти (DCO). В конце декабря 2021 г. ее запасы в плавучих хранилищах оценивались в 4,3 млн барр. Из-за этого Венесуэле приходится задействовать свои экспортные танкеры либо для хранения, либо для экспорта DCO.
#Венесуэла #Нефтедобыча
«Зеленый водород»: ЕС и Африка
Пока правительство России строит амбициозные планы по завоеванию мирового рынка водорода, рассматривая в качестве одного из основных экспортных направлений и Европу (0,8 млн т из 2,2 млн т экспорта в 2030 г.), страны ЕС обсуждают перспективы развития производства «зеленого водорода» в Африке.
На прошедшем в феврале саммите ЕС-Африканский союз Франс Тиммерманс, еврокомиссар по вопросам климата, заявил, что Европа и Африка являются «родственными континентами», а процветание Европы невозможно без устойчивого развития Африки.
Конкурентоспособность производства «зеленого» H2 в Африке может быть поддержана низкой себестоимостью выработки электроэнергии на ВЭС и СЭС (€10-20/МВтч). Сейчас в базе данных МЭА по H2-проектам числится лишь 5 будущих производств зеленого водорода (из заявленных в мире 399), крупнейший проект – в Мавритании (5,2 млн т Н2) с заявленной мощностью ВИЭ в 30 ГВт. Пред-ТЭО по проекту будет подготовлено к концу 2022 г., строительство начнется в 2025 г., а производство водорода – до 2030 г. По другим 4 африканским проектам неизвестны даже ожидаемые объемы производства. Удастся ли России потеснить на рынке ЕС новых европейских родственников?
#Водород #H2 #Африка
Пока правительство России строит амбициозные планы по завоеванию мирового рынка водорода, рассматривая в качестве одного из основных экспортных направлений и Европу (0,8 млн т из 2,2 млн т экспорта в 2030 г.), страны ЕС обсуждают перспективы развития производства «зеленого водорода» в Африке.
На прошедшем в феврале саммите ЕС-Африканский союз Франс Тиммерманс, еврокомиссар по вопросам климата, заявил, что Европа и Африка являются «родственными континентами», а процветание Европы невозможно без устойчивого развития Африки.
Конкурентоспособность производства «зеленого» H2 в Африке может быть поддержана низкой себестоимостью выработки электроэнергии на ВЭС и СЭС (€10-20/МВтч). Сейчас в базе данных МЭА по H2-проектам числится лишь 5 будущих производств зеленого водорода (из заявленных в мире 399), крупнейший проект – в Мавритании (5,2 млн т Н2) с заявленной мощностью ВИЭ в 30 ГВт. Пред-ТЭО по проекту будет подготовлено к концу 2022 г., строительство начнется в 2025 г., а производство водорода – до 2030 г. По другим 4 африканским проектам неизвестны даже ожидаемые объемы производства. Удастся ли России потеснить на рынке ЕС новых европейских родственников?
#Водород #H2 #Африка
Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов в беседе с Pravda.Ru прокомментировал распоряжение канцлера ФРГ Олафа Шольца прекратить сертификацию магистрального газопровода "Северный поток-2".
Правда.Ру
Эксперт осудил решение Берлина остановить сертификацию "Северного потока-2"
Директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов для Pravda.Ru рассказал о последствиях заморозки "Северного потока-2".
ОПЕК: Возвращение в "целевую зону"
По итогам 2021 г. ОПЕК удалось нарастить долю на рынке жидких углеводородов при одновременном росте цен. Таким образом, ОПЕК впервые с 2012 г. вернулась в свою «целевую» зону, где отсутствует дилемма «Стоит ли поддерживать уровень цен на нефть, но при этом терять рыночную долю?», которая сопровождала почти весь период действия Соглашения ОПЕК+ до пандемии.
Мы, как и большинство экспертов, ожидаем, что и в 2022 г. эта тенденция сохранится: именно ОПЕК будет ключевым источником роста добычи жидких углеводородов на мировом рынке, а средняя цена будет выше, чем в 2021 г. Добыча сланцевой нефти в США стала намного медленнее реагировать на растущие цены, а темпы ввода новых мощностей по добыче нефти (плавучие установки FSPO) в Бразилии и Норвегии отстают от запланированного графика.
В предыдущий растущий отрезок сырьевого суперцикла 2002-2013 гг. ОПЕК часто оказывалась в «целевой зоне». Неужели и сейчас для ОПЕК наступает период высоких цен и высокой доли рынка?
По итогам 2021 г. ОПЕК удалось нарастить долю на рынке жидких углеводородов при одновременном росте цен. Таким образом, ОПЕК впервые с 2012 г. вернулась в свою «целевую» зону, где отсутствует дилемма «Стоит ли поддерживать уровень цен на нефть, но при этом терять рыночную долю?», которая сопровождала почти весь период действия Соглашения ОПЕК+ до пандемии.
Мы, как и большинство экспертов, ожидаем, что и в 2022 г. эта тенденция сохранится: именно ОПЕК будет ключевым источником роста добычи жидких углеводородов на мировом рынке, а средняя цена будет выше, чем в 2021 г. Добыча сланцевой нефти в США стала намного медленнее реагировать на растущие цены, а темпы ввода новых мощностей по добыче нефти (плавучие установки FSPO) в Бразилии и Норвегии отстают от запланированного графика.
В предыдущий растущий отрезок сырьевого суперцикла 2002-2013 гг. ОПЕК часто оказывалась в «целевой зоне». Неужели и сейчас для ОПЕК наступает период высоких цен и высокой доли рынка?
Forwarded from Нефть и Капитал I Новости Нефтегазовой отрасли
Алексей Громов: От заморозки «Северного потока-2» больше всего пострадают европейские потребители
О будущем газопровода «Северный поток-2», европейском газовом рынке и действиях России «НиК» расспросил главного директора по энергетическому направлению Фонда «Институт энергетики и финансов», к.г.н. Алексея Громова:
«…на сегодняшний день в западном истеблишменте нет единства по вопросу того, что считать вторжением. Ряд политиков считают, что признание ЛНР и ДНР – это ограниченное вторжение. Другие, напротив, относят этот шаг России к полноценному вторжению. Это вопросы политических договоренностей. Если будут продолжены консультации России с Германией и Францией по вопросу Украины, думаю, тогда позиция Германии по вопросу сертификации «Северного потока-2» станет более ясной. […] Шанс на продолжение какого-то диалога, в принципе, сохраняется. Но, безусловно, он очень небольшой. Теоретически мы должны быть готовы к тому, что запуск «Северного потока-2» не состоится», — считает эксперт.
Громов также отметил, что власти вводят ограничения, но бизнес продолжает работать: «Напомню, что США вводят санкции «направо и налево», но бизнес руководствуется своими интересами. Американские компании с удовольствием покупают российские нефть и нефтепродукты, в частности, дизельное топливо. Это хороший пример. У нас есть серьезные политические разногласия с Европой, но это не мешает нам торговать с ЕС природным газом на максимально выгодных для нас условиях. Мы должны демонстративно выполнять все свои обязательства по поставкам газа».
О будущем газопровода «Северный поток-2», европейском газовом рынке и действиях России «НиК» расспросил главного директора по энергетическому направлению Фонда «Институт энергетики и финансов», к.г.н. Алексея Громова:
«…на сегодняшний день в западном истеблишменте нет единства по вопросу того, что считать вторжением. Ряд политиков считают, что признание ЛНР и ДНР – это ограниченное вторжение. Другие, напротив, относят этот шаг России к полноценному вторжению. Это вопросы политических договоренностей. Если будут продолжены консультации России с Германией и Францией по вопросу Украины, думаю, тогда позиция Германии по вопросу сертификации «Северного потока-2» станет более ясной. […] Шанс на продолжение какого-то диалога, в принципе, сохраняется. Но, безусловно, он очень небольшой. Теоретически мы должны быть готовы к тому, что запуск «Северного потока-2» не состоится», — считает эксперт.
Громов также отметил, что власти вводят ограничения, но бизнес продолжает работать: «Напомню, что США вводят санкции «направо и налево», но бизнес руководствуется своими интересами. Американские компании с удовольствием покупают российские нефть и нефтепродукты, в частности, дизельное топливо. Это хороший пример. У нас есть серьезные политические разногласия с Европой, но это не мешает нам торговать с ЕС природным газом на максимально выгодных для нас условиях. Мы должны демонстративно выполнять все свои обязательства по поставкам газа».
Forwarded from Нефть и Капитал I Новости Нефтегазовой отрасли
Алексей Громов, главный директор по энергетическому направлению Фонда «Институт энергетики и финансов» прокомментировал данные Reuters о возможном банкротстве Nord Stream 2 AG:
«Информация поступает в режиме реального времени, и на данный момент конкретной позиции по этому вопросу нет. Процесс банкротства не означает, что компания полностью приостанавливает свою деятельность — она перестает нести финансовые обязательства перед своими контрагентами. Речь не идет о прекращении оперативного обеспечения работы «Северного потока-2» в текущем его статусе.
В свете уровня ухудшения отношений России с ЕС ни у кого не осталось никаких иллюзий по поводу будущего этого газопровода. «Северный поток-2» – это тот проект, о котором необходимо забыть надолго. Возможно, речь идет о его заморозке на неопределенный период, возможно, он вообще никогда не будет запущен, и в скором времени потребуется урегулировать вопрос о его консервации. Никто не может просто так бросить трубу в море».
«Информация поступает в режиме реального времени, и на данный момент конкретной позиции по этому вопросу нет. Процесс банкротства не означает, что компания полностью приостанавливает свою деятельность — она перестает нести финансовые обязательства перед своими контрагентами. Речь не идет о прекращении оперативного обеспечения работы «Северного потока-2» в текущем его статусе.
В свете уровня ухудшения отношений России с ЕС ни у кого не осталось никаких иллюзий по поводу будущего этого газопровода. «Северный поток-2» – это тот проект, о котором необходимо забыть надолго. Возможно, речь идет о его заморозке на неопределенный период, возможно, он вообще никогда не будет запущен, и в скором времени потребуется урегулировать вопрос о его консервации. Никто не может просто так бросить трубу в море».
Алексей Громов, главный директор по энергетическому направлению Фонда «Институт энергетики и финансов» прокомментировал для "Бизнес ФМ" ситуацию с ценами на европейском газовом рынке:
«В настоящее время ситуация на европейских фондовых биржах близка к панической, и это обусловлено целым набором ожиданий, и ожиданий самых негативных. Мы знаем, что буквально несколько дней назад Борис Джонсон официально заявлял, что Европе целесообразно бы отказаться от российской нефти и газа, а постепенно такие заявления начинают подхватываться другими политическими деятелями ЕС, и такие же слова звучат и в США. Мы видим, как ухудшается ситуация на Украине, она пока не имеет никаких признаков к стабилизации, и думаю, что высокие цены — это реакция трейдеров, которые всерьез опасаются принятия политического решения странами Европы отказаться от закупок российского газа, пусть даже и на временной основе. Я уверен, что в текущем положении «Газпром» будет выполнять свои обязательств до конца, но в случае принятия политических решений руководством европейских стран тут наступает элемент форс-мажора. Безусловно, если такая ситуация произойдет, то это будет очень тяжелый удар как для европейских потребителей, так и для «Газпрома», и дальше уже ход событий трудно предсказывать».
Полный комментарий можно увидеть по ссылке: https://www.bfm.ru/news/494259
«В настоящее время ситуация на европейских фондовых биржах близка к панической, и это обусловлено целым набором ожиданий, и ожиданий самых негативных. Мы знаем, что буквально несколько дней назад Борис Джонсон официально заявлял, что Европе целесообразно бы отказаться от российской нефти и газа, а постепенно такие заявления начинают подхватываться другими политическими деятелями ЕС, и такие же слова звучат и в США. Мы видим, как ухудшается ситуация на Украине, она пока не имеет никаких признаков к стабилизации, и думаю, что высокие цены — это реакция трейдеров, которые всерьез опасаются принятия политического решения странами Европы отказаться от закупок российского газа, пусть даже и на временной основе. Я уверен, что в текущем положении «Газпром» будет выполнять свои обязательств до конца, но в случае принятия политических решений руководством европейских стран тут наступает элемент форс-мажора. Безусловно, если такая ситуация произойдет, то это будет очень тяжелый удар как для европейских потребителей, так и для «Газпрома», и дальше уже ход событий трудно предсказывать».
Полный комментарий можно увидеть по ссылке: https://www.bfm.ru/news/494259
BFM.ru
Цена на газ в Европе бьет рекорды, а оператор «Северного потока — 2» вынужден уволить персонал
В среду, 2 марта, в ходе торгов за тысячу кубометров просили почти 2230 долларов. Как сформировалась такая цена?
Иранский риал: троевластие
Иран с 1987 года находится под санкциями, а в 2012 году его банки были отключены от SWIFT. Курс иранской национальной валюты - риала - планомерно снижался на протяжении последних 20 лет. В 2000-х годах один доллар стоил 1,7 тыс. риалов, в 2018 году курс составлял уже 42 тыс. риалов. В апреле 2018 года, за месяц до выхода США из ядерной сделки, правительство Ирана приняло решение зафиксировать обменный курс на уровне 42 тыс. риалов. Причиной послужило падение национальной валюты на 20% за две недели из-за риска повторного введения санкций со стороны США. Также правительство ввело ограничение на хранение валюты в размере $10 тыс. на человека.
Параллельно в Иране, естественно, существует и нелегальный "черный" рынок обмена валюты. После введения санкций курс риала на черном рынке начал стремительно расти и сейчас составляет 266 тыс. риалов - в шесть раз больше официального курса.
Но есть еще и третий курс - NIMA, который используется иранскими экспортерами для продажи долларов. NIMA — это персидская аббревиатура валютной онлайн-системы, запущенной ЦБ Ирана в апреле 2018 года. Обменный курс NIMA ниже курса черного рынка, но постоянно повышается, чтобы приблизиться к нему.
Правительство пока не может отказаться от официального курса, так как он используется для импорта предметов первой необходимости гуманитарного назначения (лекарства и продовольствие), на которые не распространяются санкции США. Если бы покупка этих товаров не субсидировалась по официальному обменному курсу, конечные покупатели столкнулись бы с внезапным резким скачком цен и не смогли бы их себе позволить.
Однако такие меры часто приводят не к росту предложения и снижению цен на внутреннем рынке, а, напротив, – к дефициту и увеличению стоимости продуктов. Из-за низких закупочных цен производители не склонны увеличивать производство таких продуктов внутри страны, а продавцы часто злоупотребляют доступом к ресурсам, занимаясь контрабандой продуктов в соседние страны или продавая их по курсу черного рынка.
#Иран #Санкции
Иран с 1987 года находится под санкциями, а в 2012 году его банки были отключены от SWIFT. Курс иранской национальной валюты - риала - планомерно снижался на протяжении последних 20 лет. В 2000-х годах один доллар стоил 1,7 тыс. риалов, в 2018 году курс составлял уже 42 тыс. риалов. В апреле 2018 года, за месяц до выхода США из ядерной сделки, правительство Ирана приняло решение зафиксировать обменный курс на уровне 42 тыс. риалов. Причиной послужило падение национальной валюты на 20% за две недели из-за риска повторного введения санкций со стороны США. Также правительство ввело ограничение на хранение валюты в размере $10 тыс. на человека.
Параллельно в Иране, естественно, существует и нелегальный "черный" рынок обмена валюты. После введения санкций курс риала на черном рынке начал стремительно расти и сейчас составляет 266 тыс. риалов - в шесть раз больше официального курса.
Но есть еще и третий курс - NIMA, который используется иранскими экспортерами для продажи долларов. NIMA — это персидская аббревиатура валютной онлайн-системы, запущенной ЦБ Ирана в апреле 2018 года. Обменный курс NIMA ниже курса черного рынка, но постоянно повышается, чтобы приблизиться к нему.
Правительство пока не может отказаться от официального курса, так как он используется для импорта предметов первой необходимости гуманитарного назначения (лекарства и продовольствие), на которые не распространяются санкции США. Если бы покупка этих товаров не субсидировалась по официальному обменному курсу, конечные покупатели столкнулись бы с внезапным резким скачком цен и не смогли бы их себе позволить.
Однако такие меры часто приводят не к росту предложения и снижению цен на внутреннем рынке, а, напротив, – к дефициту и увеличению стоимости продуктов. Из-за низких закупочных цен производители не склонны увеличивать производство таких продуктов внутри страны, а продавцы часто злоупотребляют доступом к ресурсам, занимаясь контрабандой продуктов в соседние страны или продавая их по курсу черного рынка.
#Иран #Санкции
Есть ли в мире потенциал для замещения экспортных поставок российской нефти в краткосрочной перспективе?
На фоне принятого 8 марта властями США решения о введении запрета на импорт российской нефти, газа и других энергоносителей (за исключением урана) обострились экспертные дискуссии о возможности полного замещения российских поставок нефти на мировом рынке в краткосрочной перспективе.
С нашей точки зрения, сделать это весьма и весьма проблематично, даже несмотря на то, что в настоящее время экспортные поставки российской нефти и нефтепродуктов сократились на 31,8% или примерно на 2,5 млн барр./сут. (не столько из-за введенного прямого запрета, сколько из-за действий отдельных компаний, нефтетрейдеров, а также из-за возникших сложностей с фрахтом нефтеналивных танкеров и приемки уже отгруженной нефти портами целого ряда стран на фоне эскалации военного конфликта на Украине).
На фоне отсутствия новых инициатив по увеличению добычи со стороны ОПЕК+ (о причинах этого целесообразно поговорить отдельно), ключевыми странами, которые обладают существенным потенциалом по наращиванию добычи нефти, являются США, Иран и Венесуэла (в последних двух случаях - при условии снятия санкций со стороны тех же США). Однако у каждой из этих стран существуют ограничения по объемам и срокам возможного увеличения добычи.
В 2021 г. средний уровень добычи нефти в Иране составил 2,47 млн барр./сут. При условии возобновления "ядерной сделки" 2015 г. добыча может вырасти до 3,2-3,8 млн барр./сут., Но произойдет это отнюдь не сразу, а в течение 3-8 месяцев с момента снятия санкционных ограничений. Таким образом, примерно к концу 2022 г. Иран потенциально готов увеличить собственную добычу на 1,3 млн барр./сут. (при условии снятия нефтяных санкций США, чему пока, в частности, противится Россия как участник иранской ядерной сделки, требуя от США предоставления гарантий "не ущемлять права России по свободному и полноценному торгово-экономическому, инвестиционному, военно-техническому взаимодействию с Ираном").
Ситуация в сланцевой нефтедобыче в США до начала острой фазы украинского кризиса характеризовалась снижением эластичности добычи нефти по отношению к ее цене.
Так, по оценке Goldman Sachs, за последние два года она снизилась примерно вдвое: с 40% в 2019 г. (т.е. повышение цены на 50% увеличивало предложение примерно на 20% в течение одного года) до 20% в январе 2022 г.
Замедленная реакция добычи в США на рост нефтяных цен объясняется осторожным характером запуска масштабных проектов по разбуриванию и ГРП. Это обусловлено ростом требований инвесторов и акционеров к публичным «сланцевым» компаниям по допустимому уровню долга и объему выплаты дивидендов, что отвлекает часть свободного денежного потока компаний.
Это подтверждается и динамикой такого показателя как совокупный уровень реинвестирования доходов от продажи сланцевых углеводородов, который в 3 кв. 2021 г составил 37%, что намного ниже 79% за тот же период в 2020 г. и среднего значения 2016-2019 гг. (88%).
Вместе с тем, текущий уровень цен на нефть стимулирует американские сланцевые компании к пересмотру сложившейся в последние годы бизнес-модели в сторону роста инвестиционной активности в отрасли. Это может дать эффект к концу года в объеме дополнительного прироста добычи на 0,5 млн барр./сут. (к ранее прогнозировавшемуся приросту на 2022 год). Однако даже такой дополнительный прирост добычи в США возможен при цене на нефть на уровне $140/барр. и при условии полной загрузки бригад, обеспечивающих ГРП на сланцевых плеях, что представляется непростой задачей и может привести к инфляции издержек в отрасли, по оценкам Goldman Sachs, до 30% в текущем году.
На фоне принятого 8 марта властями США решения о введении запрета на импорт российской нефти, газа и других энергоносителей (за исключением урана) обострились экспертные дискуссии о возможности полного замещения российских поставок нефти на мировом рынке в краткосрочной перспективе.
С нашей точки зрения, сделать это весьма и весьма проблематично, даже несмотря на то, что в настоящее время экспортные поставки российской нефти и нефтепродуктов сократились на 31,8% или примерно на 2,5 млн барр./сут. (не столько из-за введенного прямого запрета, сколько из-за действий отдельных компаний, нефтетрейдеров, а также из-за возникших сложностей с фрахтом нефтеналивных танкеров и приемки уже отгруженной нефти портами целого ряда стран на фоне эскалации военного конфликта на Украине).
На фоне отсутствия новых инициатив по увеличению добычи со стороны ОПЕК+ (о причинах этого целесообразно поговорить отдельно), ключевыми странами, которые обладают существенным потенциалом по наращиванию добычи нефти, являются США, Иран и Венесуэла (в последних двух случаях - при условии снятия санкций со стороны тех же США). Однако у каждой из этих стран существуют ограничения по объемам и срокам возможного увеличения добычи.
В 2021 г. средний уровень добычи нефти в Иране составил 2,47 млн барр./сут. При условии возобновления "ядерной сделки" 2015 г. добыча может вырасти до 3,2-3,8 млн барр./сут., Но произойдет это отнюдь не сразу, а в течение 3-8 месяцев с момента снятия санкционных ограничений. Таким образом, примерно к концу 2022 г. Иран потенциально готов увеличить собственную добычу на 1,3 млн барр./сут. (при условии снятия нефтяных санкций США, чему пока, в частности, противится Россия как участник иранской ядерной сделки, требуя от США предоставления гарантий "не ущемлять права России по свободному и полноценному торгово-экономическому, инвестиционному, военно-техническому взаимодействию с Ираном").
Ситуация в сланцевой нефтедобыче в США до начала острой фазы украинского кризиса характеризовалась снижением эластичности добычи нефти по отношению к ее цене.
Так, по оценке Goldman Sachs, за последние два года она снизилась примерно вдвое: с 40% в 2019 г. (т.е. повышение цены на 50% увеличивало предложение примерно на 20% в течение одного года) до 20% в январе 2022 г.
Замедленная реакция добычи в США на рост нефтяных цен объясняется осторожным характером запуска масштабных проектов по разбуриванию и ГРП. Это обусловлено ростом требований инвесторов и акционеров к публичным «сланцевым» компаниям по допустимому уровню долга и объему выплаты дивидендов, что отвлекает часть свободного денежного потока компаний.
Это подтверждается и динамикой такого показателя как совокупный уровень реинвестирования доходов от продажи сланцевых углеводородов, который в 3 кв. 2021 г составил 37%, что намного ниже 79% за тот же период в 2020 г. и среднего значения 2016-2019 гг. (88%).
Вместе с тем, текущий уровень цен на нефть стимулирует американские сланцевые компании к пересмотру сложившейся в последние годы бизнес-модели в сторону роста инвестиционной активности в отрасли. Это может дать эффект к концу года в объеме дополнительного прироста добычи на 0,5 млн барр./сут. (к ранее прогнозировавшемуся приросту на 2022 год). Однако даже такой дополнительный прирост добычи в США возможен при цене на нефть на уровне $140/барр. и при условии полной загрузки бригад, обеспечивающих ГРП на сланцевых плеях, что представляется непростой задачей и может привести к инфляции издержек в отрасли, по оценкам Goldman Sachs, до 30% в текущем году.
Потенциал же наращивания добычи нефти в Венесуэле носит еще более неопределенный характер, учитывая не столько введенные в отношении этой страны нефтяные санкции (которые США могут смягчить), сколько общее состояние добычной инфраструктуры, восстановление которой может занять длительное время. В настоящее время добыча нефти в Венесуэле оценивается ОПЕК на уровне в 670-700 тыс. барр./сут. и потенциально может вырасти до 1 млн барр./сут. в течение этого года. Более серьезное увеличение добычи, по-видимому, потребует больше времени.
Таким образом, совокупный максимальный потенциал Ирана, США и Венесуэлы по наращиванию добычи нефти к концу года мы предварительно оцениваем в пределах 2,7-3,0 млн барр./сут., из них около 2 млн барр./сут. - это то, что пока не учитывается в основных прогнозах, т.е. может быть названо "дополнительной" добычей. При этом ключевое значение будет иметь снятие санкций с Ирана, что требует от США скорейшего заключения "ядерной сделки".
А учитывая, что объемы экспорта российской нефти (без учета нефтепродуктов) составляют около 5 млн барр./сут., соответственно в зоне риска могут находиться до 40% от среднегодового уровня поставок нефти.
Краткосрочный эффект на рынок может оказать также выброс 61,7 млн барр. нефти из стратегических резервов стран-членов МЭА, о котором было объявлено 5 марта: это даст рынку примерно 2 млн барр./сутки на один месяц потребления.
#санкции
Таким образом, совокупный максимальный потенциал Ирана, США и Венесуэлы по наращиванию добычи нефти к концу года мы предварительно оцениваем в пределах 2,7-3,0 млн барр./сут., из них около 2 млн барр./сут. - это то, что пока не учитывается в основных прогнозах, т.е. может быть названо "дополнительной" добычей. При этом ключевое значение будет иметь снятие санкций с Ирана, что требует от США скорейшего заключения "ядерной сделки".
А учитывая, что объемы экспорта российской нефти (без учета нефтепродуктов) составляют около 5 млн барр./сут., соответственно в зоне риска могут находиться до 40% от среднегодового уровня поставок нефти.
Краткосрочный эффект на рынок может оказать также выброс 61,7 млн барр. нефти из стратегических резервов стран-членов МЭА, о котором было объявлено 5 марта: это даст рынку примерно 2 млн барр./сутки на один месяц потребления.
#санкции
Введенные США и Великобританией санкции могут затронуть более 11% российского экспорта нефти. У России есть шанс перенаправить поставки на другие рынки, но возобновление ядерной сделки с Ираном ставит такой сценарий под вопрос, считает президент Института энергетики и финансов Марсель Салихов
https://www.forbes.ru/mneniya/458633-ogranicennoe-embargo-k-cemu-privedet-zapret-ssa-na-pokupku-rossijskoj-nefti
https://www.forbes.ru/mneniya/458633-ogranicennoe-embargo-k-cemu-privedet-zapret-ssa-na-pokupku-rossijskoj-nefti
Forbes.ru
Ограниченное эмбарго: к чему приведет запрет США на покупку российской нефти
Введенные США и Великобританией санкции могут затронуть более 11% российского экспорта нефти. У России есть шанс перенаправить поставки на другие рынки, но возобновление ядерной сделки с Ираном ставит такой сценарий под вопрос, считает президент Инст