Вопреки большим усилиям ЕС по сокращению спроса на газ, газовая электрогенерация в ЕС в 2022 г. продолжает расти, хотя общая выработка электроэнергии снизилась на 1,1% г/г. За январь-сентябрь, по данным Ember, выработка на газе увеличилась на 7,2% к уровню 2021 г. и на 4,3% – к средним многолетним значениям 2017-2021 гг. В результате среднее за девять месяцев значение доли газовых ТЭС в общей электрогенерации ЕС достигло 19,6% против 18,0% за аналогичный период 2021 г. и 18,5% в среднем за январь-сентябрь 2017-2021 гг. При этом, в августе-сентябре 2022 г. доля газовой генерации уверенно превышала 21% на фоне резкого снижения выработки АЭС и ГЭС из-за аномальной засухи.
Впрочем, еще более впечатляюще в 2022 г. растет выработка угольной (+38,4 млрд кВт·ч за 9М), солнечной (+35,1) и ветровой (+31,5) генерации на фоне увеличения газовой лишь на 25,6 млрд. Однако это не умаляет того факта, что попытки сократить газовую генерацию (на которую приходится около 25% потребления газа в ЕС) пока не увенчались успехом.

Для чего США выбрасывают на рынок дополнительные объемы из стратегического нефтяного резерва?

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов @IEFnotes Алексей Громов дал развернутый комментарий радиостанции "Спутник" касательно инициативы США о распродаже дополнительных объемов нефти из стратегического нефтяного резерва страны
https://radiosputnik.ria.ru/20221018/neft-1824813427.html

Почему про «Северные потоки» можно забыть

Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов @IEFnotes Алексей Громов и Замруководителя экономического департамента Института энергетики и финансов @IEFnotes Сергей Кондратьев прокомментировали деловой газете "Взгляд" возможные причины, почему России сегодня действительно проще построить новый трубопровод, чем ремонтировать "Северные потоки", пострадавшие в результате диверсий 26 сентября.
https://vz.ru/economy/2022/10/19/1182771.html

«Ценовой потолок» на российскую нефть: неопределенность сохраняется

Как упоминалось ранее, 06.10.2022 в рамках Восьмого пакета санкций страны ЕС-27 согласовали введение «ценового потолка» на российскую нефть и нефтепродукты, однако в принятом документе не были указаны ключевые параметры данного механизма, а именно:

- Как определяется предельный уровень цен и какова его величина?
- Какие страны входят в «Коалицию предельных цен»?
- Как именно страховые, брокерские, судоходные и прочие заинтересованные компании должны проверять, продана ли та или иная партия груза «под потолком» цены или же нарушает его?
- Какова будет ответственность, если проверка формально пройдет, а впоследствии выяснится, что на самом деле цена была выше установленного «ценового потолка»?

Отсутствие разъяснений по этим пунктам сейчас создает значительную неопределенность для компаний, которые перевозят, страхуют или оказывают иные услуги для российских нефтеналивных грузов.

Как известно, санкции ЕС должны вступить в силу уже 5 декабря, а план танкерных отгрузок обычно формируется за месяц. Это значит, что, если ясность с условиями перевозки российской нефти не наступит в ближайшие пару недель, то международные судоходные компании (причем не только европейские, но также китайские и индийские) могут временно воздержаться от проведения сделок с российской нефтью, пока не будет более точных разъяснений со стороны регулирующих органов США и ЕС.

Мы полагаем, что США и ЕС выгодна такая ситуация неопределенности, поскольку опыт предыдущих санкционных ограничений показал, что именно неопределенность, к сожалению, создает наибольший ущерб для российской нефтяной отрасли. А уточнения обычно, напротив, смягчают давление, поскольку Россия и ее контрагенты быстро вырабатывают инструменты снижения последствий уже принятых или планируемых к принятию антироссийских санкций.

Динамика импортных поставок природного газа в ЕС

Ключевое значение для газоснабжения стран ЕС в отопительный период имеют устойчивые текущие поставки импортного газа. При всей важности собственной добычи газа в ЕС и, особенно, откачки газа из европейских ПХГ, последние играют лишь вспомогательную роль.

Несмотря на резкое сокращение поставок российского трубопроводного газа в ЕС в 2022 г., общий нетто-импорт природного газа в ЕС в январе-июле 2022 г. находился на верхней границе средних многолетних значений.

Учитывая снижение в августе-сентябре 2022 г. поставок российского газа, мы полагаем маловероятным, что в отопительный период 2022-2023 гг. удастся обеспечить общий среднемесячный нетто-импорт выше летних значений (около 28,5 млрд м3 в месяц), что соответствует и тенденциям предыдущего отопительного периода . При этом существуют серьезные риски сокращения импорта, как по причине возможности дальнейшего снижения поставок газа из России, так и вследствие неустойчивости предложения СПГ на рынке ЕС.

Причины снижения биржевых цен на газ в ЕС

Текущее снижение биржевых цен на газ в Европе является затишьем перед бурей, в отопительный сезон они вновь вернутся к росту, прокомментировал РИА «Новости» заместитель директора Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.

По мнению Белогорьева, снижение биржевых цен на газ в ЕС, наблюдаемое с конца сентября, связано с четырьмя основными факторами. Во-первых, сложился благоприятный баланс на рынке газа. Так, запасы в хранилищах высоки, ПХГ в среднем по ЕС заполнены на 93,4%. Ожидается, что к началу сезона отбора показатель достигнет 94-95%.

Вместе с тем устойчивым остается общий импорт газа Европой, включая сжиженный. «Фактически можно говорить даже о кратковременном затоваривании европейского рынка СПГ: суда-газовозы массово остаются неразгруженными из-за нехватки пропускной способности отдельных терминалов, отсутствия достаточного спроса и, возможно, ожидания владельцами грузов дальнейшего роста цен», - отмечает он.
При этом спрос на газ в условиях теплой погоды относительно низкий, что обуславливает позднее начало отопительного периода в большинстве европейских стран.

«Второй фактор – это успокаивающие прогнозы погоды на ноябрь-январь. По данным авторитетного Европейского центра среднесрочных прогнозов погоды (ECVWF), ожидается, что температура в Европе в ближайшие три месяца будет на уровне или даже выше средних многолетних значений. А динамика цен на газ в этот период года традиционно крайне чувствительна к прогнозам погоды», - говорит эксперт.

В-третьих, считает Белогорьев, участники рынка в определенной степени преодолели панические настроения, преобладавшие с мая по сентябрь. Текущие оценки, в том числе и российские, показывают, что Европе рискованно, но возможно пройти отопительный сезон без «Северного потока», выбывшего из строя в результате терактов, а еще ранее – санкций Запада.

Безусловно, здесь сказываются серьезные усилия ЕС по искусственному сокращению спроса. Они предпринимаются как на государственном, так и корпоративном уровнях, в том числе в энергоемких отраслях промышленности. Это объективно улучшает зимний газовый баланс, хотя, конечно, приводит к негативным экономическим последствиям, отмечает эксперт.

«При этом все понимают, что резкое снижение поставок российского газа будет иметь тяжелый отложенный эффект: баланс газа в следующие две зимы - 2023/2024 и 2024/2025 годах - будет последовательно ухудшаться. Не удивительно поэтому, что стоимость летних фьючерсов 2023 года по-прежнему держится выше 1400 долларов за тысячу кубических метров», - указывает Белогорьев.

«Однако для текущей ценовой динамики важна ближайшая зима, которая вот-вот наступит, а положение с балансом газа, по крайней мере, до февраля-марта, выглядит намного лучше, чем представлялось еще в августе-сентябре», - объясняет он.

Наконец, чуть более осторожно, но можно выделить четвертый фактор – это снижение давления на рынок газовых деривативов со стороны финансовых спекулянтов, считает Белогорьев. «Их отпугивает как общее ужесточение денежно-кредитной политики, в том числе в еврозоне, так и обсуждаемые планы ЕС ввести так называемый динамический лимит (то есть верхний потолок) биржевых цен на хабе TTF. Это не ключевой фактор, но он также, вероятно, играет свою роль», – заключает эксперт.

https://ria.ru/20221024/gaz-1826309780.html?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

Полностью заменить европейский нефтегазовый рынок азиатским у России не получится...

Азия может существенно помочь в диверсификации российского энергетического экспорта, но в полной мере заменить европейский рынок азиатским не получится. В дальнейшем все будет зависеть от скорости развития соответствующей инфраструктуры.

Подробнее см. комментарий Главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов @IEFnotes Алексея Громова Агентству экономической информации "ПРАЙМ"
https://1prime.ru/energy/20221021/838548583.html

Разворот на Восток = стратегическая ошибка

Укрепление экономического сотрудничества с Китаем и Индией является единственно верным решением в условиях санкций. Тем не менее, если краткосрочное стремление минимизировать ущерб от санкций перерастет в "долгосрочное партнерство", Россия едва ли сможет сделать экономический рывок.

В благодарность за нефть, газ и металлы с дисконтом, Азия заполнит наш рынок своими смартфонами, автомобилями и бытовой техникой. В таком случае, Россия может повторить ошибку, пользуясь иностранными технологиями вместо развития собственных. И дело не столько в нежелании что-либо развивать, сколько в узком внутреннем рынке сбыта, который не способен покрыть многомиллиардные затраты на НИОКР.

Выход найден: экономическая экспансия в Африку

https://dzen.ru/a/Y1gQF5S2DCTS9ADk?&

Идея "ценового потолка" на российскую нефть становится все больше похожей на политический "паллиатив"

В последние дни западные новостные порталы Bloomberg и Reuters заполнили сообщения о новых предложениях США в части величины "ценового потолка" на российскую нефть уже на уровне "выше $60 за баррель". Учитывая, что российская нефть сегодня продается на мировом рынке по цене на уровне $70+ за баррель (с учетом т.н. санкционного дисконта), то можно предположить, что идея "ценового потолка" на российскую нефть становится все больше похожей на политический паллиатив. Поскольку "высокий" уровень "ценового потолка" позволяет всем сохранить лицо и относительный статус-кво на мировом нефтяном рынке.

Так, страны ЕС и "Большой семерки" могут торжественно объявить 05 декабря о продолжении санкционного давления на Россию и ввести "потолок цен" на российскую нефть, допустим, на уровне $65.

Россия при этом подтвердит свою позицию относительно неприемлемости любого уровня "ценового потолка", но при этом получит возможность продавать свою нефть на мировом рынке третьим странам с дисконтом, который может быть чуть ниже формального уровня "ценового потолка".

Третьи страны (в первую очередь, Индия и Китай), с одной стороны, сохранят возможность приобретать российскую нефть (поскольку они не присоединятся к инициативе о введении "ценового потолка") а, с другой стороны, смогут избежать рисков каких-либо ограничений со стороны западных стран (поскольку продажи российской нефти будут идти с дисконтом, который де-факто не будет превышать "ценовой потолок").

Страны-посредники в морской торговле нефтью (Греция, Мальта и Кипр) также сохранят свой бизнес по транспортировке российской нефти, равно как и останется возможность страховать такие поставки на международном уровне.

Таким образом, де-юре все политические позиции сторон будут учтены, а де-факто санкции против российского нефтяного экспорта будут смягчены, потому что российская нефть сегодня крайне нужна для мирового нефтяного рынка, ведь заменить ее нефтью из других источников пока не представляется возможным.

Продолжаем следить за развитием событий...

Правительство Великобритании заявило, что с 1 января 2023 г. страна полностью прекратит импорт российского СПГ. Однако, согласно британской статистике (она доступна по август), поставки уже прекращены – последние из них фиксировались в марте 2022 г. Всего за 1-й квартал и соответственно за весь 2022 г. было импортировано 490 млн м3 российского СПГ, это в 3,2 раза меньше, чем в январе-марте и в 6,4 раза меньше, чем за первые 8 месяцев 2021 г.

При этом общий импорт СПГ в январе-августе 2022 г. увеличился в Великобритании на 59% г/г или почти на 6 млрд м3 до 16,0 млрд м3 (11,8 млн т). Основной прирост к уровню прошлого года обеспечили США (+4,0 млрд м3), Катар (+1,7 млрд м3) и, что чуть более экзотично, Перу (+1,4 млрд м3). Помогли также Ангола и Нигерия.

По данным GIIGNL, поставки из России в предыдущие годы шли только с «Ямал-СПГ». Всего в 2021 г. в Великобританию было экспортировано из России 2,35 млн т (3,2 млрд м3). На Великобританию приходилось 12,1% общего экспорта «Ямал-СПГ» и 7,9% России.

100 млрд кубометров без рынков сбыта

Сейчас модно рассказывать, как зимой Европа будет мерзнуть без газа из РФ. Но никто не говорит, что произойдет с газовой отраслью нашей страны, которая лишится возможности экспортировать от 80 до 100 млрд кубометров газа в год. Многие аналитики отмечают, что «поворот на Восток» не компенсирует потери рынка ЕС. Надежда — на будущий турецкий хаб, но и здесь есть масса вопросов.

«При самом благоприятном развитии событий на это расширение потребуется около трех лет, а скорее больше. Но в Турции можно быстро запустить торговлю российским природным газом и использовать турецкий хаб как электронную торговую площадку. То есть часть объемов, не попадающих под долгосрочные контракты, мы можем продавать на условиях спотового рынка. И в этом есть интерес для России. Но на объемы российского газового экспорта такой вариант реализации турецкого хаба не окажет никакого влияния. Существенное влияние он может оказать, только когда будет построена соответствующая инфраструктура, но это уже за горизонтом бюджетного планирования», — рассказал главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов.
@oil_capital

Фьючерсный рынок ожидает высоких, но стабильных цен на природный газ в ЕС в ближайшие месяцы

Фьючерсная кривая часто используется для того, чтобы оценить рыночные ожидания по будущему изменению цен. Это не идеальный, но вполне полезный инструмент, чтобы понять рыночные настроения.

За последние несколько месяцев форма фьючерсной кривой TTF довольно изменилась. Сейчас она стала совсем “плоской” на уровне $1200-1300/тыс м3, практически без контанго или бэквардации. Ближайший декабрьский фьючерс TTF (с погашением 30.11.2022) торгуется сейчас по $1200/тыс м3, мартовский (с погашением 28.02.2023) - по $1300. Фьючерсная кривая практически не “прайсит” повышение цен к концу отопительного сезона 22/23 годов. Одновременно не ожидается и традиционного снижения цен по завершении отопительного сезона.

Еще совсем недавно фьючерсная кривая имела другую форму - с ярко выраженном пиком этой зимой. К примеру, в начале сентября рынок ожидал сохранения цен выше $2000 тыс./м3 в течение всей зимы. Высокий уровень заполнения ПХГ, теплая осень в ЕС, избыток СПГ дали спокойствие рынку на ближайшие месяцы. В то же время в ближайшие годы, в условиях низких объемов поставок газа из России и необходимости “перекупать” свободный СПГ, это означает, что цены на газ будут оставаться структурно высокими.

TTF на споте сейчас стоит около $350 тыс/м3. По всей видимости, в ближайшие недели можно ожидать сильного роста именно спотовых цен, которые будут приближаться к декабрьскому фьючерсу.

Катар против введения потолка цен на газ в ЕС

Любое вмешательство в инструменты рыночного регулирования создает потенциальную опасность для стран-экспортеров СПГ. Это не только приведет к сокращению потенциальных доходов от экспорта, но и к тому, что инструменты торговли СПГ окажутся в руках покупателя. Вряд ли Катар устроит позиция ведомого в этом вопросе.

Подробнее см. комментарий Главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов @IEFnotes Алексея Громова деловой газете "ВЗГЛЯД"
https://vz.ru/economy/2022/11/2/1184883.html

Несколько слов о затоваривании европейского рынка СПГ

В условиях стабильного предложения СПГ и относительно низкого спроса на газ Европа в сентябре-октябре столкнулась с избытком СПГ и даже с признаками затоваривания рынка. Проблему усугубляет низкая емкость хранилищ газа на терминалах по приему СПГ в странах ЕС (3,7 млн т на конец 2021 г.) и их крайне неравномерное географическое распределение (48,6% мощностей хранения приходится на Иберийский полуостров). Фактически в ЕС, в отличие от стран Северо-Восточной Азии, существуют лишь мощности для оперативного хранения газа при полном отсутствии возможностей для формирования стратегических запасов СПГ на зимний период.

В результате владельцы грузов СПГ (как трейдеры, так и конечные покупатели), демотивированные относительно низким спросом и резким обвалом биржевых цен, стали массово использовать под временные хранилища сами суда-газовозы, ожидая улучшения рыночной конъюнктуры, даже несмотря на резкий рост стоимости фрахта (до $400 тыс. в день).

Сколько России нужно нефтеналивных танкеров в условиях текущих и ожидаемых санкционных ограничений?

Поскольку Россия обещает не продавать нефть странам, которые будут соблюдать инициированный странами «Большой семерки» (G7) «ценовой потолок» на российскую нефть, риски сокращения российского нефтяного экспорта в условиях отказа от предоставления услуг (страхование, перевозка и т.д.) со стороны компаний из стран G7 остаются крайне высокими.

России для обеспечения текущего объема морского экспорта нефти (3,5 млн барр./сут.) требуется 157 судов типа Aframax , 65 - Suezmax и 18 - VLCC . В настоящее время 60 из них принадлежат российским компаниям. Также 70 танкеров в возрасте от 15 лет и старше были проданы в этом году неназванным фирмам, и в дальнейшем могут быть использованы для т.н. теневых перевозок российской нефти.

Однако в случае полной потери услуг западных перевозчиков потенциальный дефицит танкеров, необходимых для обеспечения текущих объемов экспорта российской нефти, может составить до 110 судов.

Почему США скоро заменит европейцам «Газпром», чем грозит технологическое отставание российскому рынку СПГ, насколько лет назад кризис отбросит газовую державу, как изменится риторика Китая по «Силе Сибири» и почему не стоит делать ставку на турецкий газовый хаб - об этом и многом другом в большом интервью с заместителем директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексеем Белогорьевым.

- Одна из главных интриг 2022 года - сможет ли Европа прожить без российского газа - окончательно разрешилась и не в пользу России?

- Если мы говорим о физических поставках, об объемах газа, то Европа уже сейчас заместила основную часть российского трубопроводного импорта. Для сравнения, если в октябре 2021 г. мы в месяц поставляли в страны ЕС и бывшей Югославии более 10,5 млрд куб. м, то в октябре 2022 г. – всего 1,9 млрд куб. м, т.е. произошло падение в 5,5 раз. Среднесуточные поставки в сентябре-октябре 2022 г. колебались между 54 и 80 млн куб. м, тогда как еще год назад они держались не ниже 300 млн куб. м, а часто превышали и 400 млн куб. м. в сутки. И перспектив существенного роста поставок в ближайшее время не видно.

https://newizv.ru/interview/08-11-2022/gazovyy-razryv-s-evropoy-pochemu-oni-ne-merznut-a-my-schitaem-ubytki

Британия разработала механизм контроля за соблюдением "ценового потолка" на российскую нефть

14 ноября Управление по осуществлению финансовых санкций Великобритании (OFSI) опубликовало обновление правил по импорту российской нефти и нефтепродуктов и оказанию услуг российским компаниям по экспорту нефтяных грузов в третьи страны, в т.ч. всеобъемлющее руководство в преддверии начала действия "ценового потолка".

OFSI указывает, что российская нефть и нефтепродукты будут соответствовать условиям «ценового потолка», если цена за единицу поставленного товара будет находиться на уровне или ниже предельной цены на дату последней сделки (если в процессе поставки идет перепродажа партии) во время транспортировки до конечного потребителя или существенного преобразования (смена кода ТНВЭД) ресурса.

Британский регулятор особо подчеркивает, что "ценовой потолок" распространяется только на цену нефти или нефтепродукта. Дополнительные расходы, в т.ч. транспортные и юридические расходы, не подпадают под какие-либо санкционные ограничения и не включаются в расчет. Однако (!) OFSI учитывает возможность использования каких-либо сопутствующих расходов в качестве возможного пути обхода ценовых ограничений (например, покупатель оплачивает продавцу разницу между "потолком" и реальной ценой продажи через "завышенные" расходы на доп. услуги).

Для предупреждения подобных схем OFSI предъявляет требование всем участвующим в сделке компаниям со стороны Великобритании (скорее всего, данная практика распространится на все компании из Европы и стран "Большой семерки") хранить и обмениваться информацией о ценах на поставляемую российские нефть и нефтепродукты и на все сопутствующие услуги. Также регулятор требует сообщать о любой информации или обоснованных подозрениях в предоставлении услуг, цены на которые значительно отличаются от стандартных цен, доступных на рынке в данный момент времени.Предоставление ложной или вводящей в заблуждение информации будет считаться нарушением санкционного режима.

Также предоставление каких-либо денежных или неденежных выгод российскому экспортеру или организациям, связанным с Россией, в любое время в обмен на доступ к российской нефти и/или нефтепродуктам по цене на уровне или ниже "потолка" будет считается нарушением санкций. Это включает в себя покупку других товаров у российских организаций по цене, значительно превышающей рыночную цену, или продажу товаров и услуг по ценам, значительно ниже рыночной цены.

Важность новых правил OFSI для компаний, занимающихся перевозками российских нефтеналивных грузов, объясняется тем, что Великобритания является ключевым рынком страхования и перестрахования морских перевозок российской нефти (в том случае, если они осуществляются международными компаниями без привлечения российского танкерного флота). В Великобритании также расположена штаб-квартира группы клубов P&I, всеобъемлющей организации перестраховщиков со всего мира, которые охватывают 95% танкерного флота, в т.ч. флота Греции и Мальты, на который сегодня приходится свыше половины перевозок российских нефтеналивных грузов.

Ставки фрахта на перевозку российского угля сокращаются

Делимся хорошей новостью, что, по мере выстраивания новых логистических цепочек и условий контрактования с морскими перевозчиками, ставки фрахта по основным направлениям поставок российского угля сократились в октябре 2022 года примерно на 30-50% по сравнению с пиковыми уровнями апреля-мая 2022 года.

Вместе с тем, отметим, что доля судов недружественных стран в структуре экспортных перевозок российского угля, по-прежнему, оценивается в 70% в целом по рынку. Это создает риски нового роста цен на фрахт в случае усиления санкционного давления на российский угольный экспорт.

Повлияет ли турецкая "перестраховка" на экспорт российской нефти из бассейна Черного моря?

18 ноября Министерство транспорта Турецкой Республики объявило, что с 01 декабря намерено требовать у танкеров, проходящих через проливы Босфор и Дарданеллы, доказательство наличия у них надлежащей страховки типа P&I на перевозимые нефтеналивные грузы.

Справочно:
Страхование защиты и возмещения ущерба, более известное как страхование P&I, является формой взаимного морского страхования, предоставляемого клубом P&I. В то время как обычная страховая компания предоставляет судовладельцам покрытие типа "каско и техника", а грузовладельцам - страховое покрытие груза, P&I Club (Международное сообщество перестраховочных компаний) обеспечивает покрытие более широкого спектра т.н. открытых рисков, которые традиционные страховщики страхуют весьма неохотно. Страховые услуги P&I Club (штаб-квартира расположена в Великобритании) используются 95% международного танкерного флота, в т.ч. флота Греции и Мальты, который активно используется для перевозки российских нефтеналивных грузов.

В соответствии с опубликованным заявлением властей Турции, судам необходимо будет предоставить письмо от страховой компании с гарантиями типа P&I по конкретному грузу и рейсу. При этом ожидаемые ограничения на страхование морских грузоперевозок российской нефти с 05 декабря (в случае их несоответствия вводимому «ценовому потолку»), которые планируют ввести в силу страны ЕС и Великобритании, существенно затруднят доступ к таким услугам, в первую очередь, для международных перевозчиков российских нефтеналивных грузов.

Очевидно, что данное решение турецких властей направлено на формальное соблюдение санкционных ограничений ЕС при том, что Турция к этим ограничениям не присоединилась.

В этой связи, главным вопросом остается возможность признания турецкими властями российских страховок нефтеналивных грузов, которые предполагают перестраховочное покрытие за счет средств российских перестраховщиков, в частности РНПК. Напомним, что 21 октября министр казначейства и финансов Турции Нуреддин Небати заявил, что Турция при необходимости способна закупать и транспортировать российскую нефть без западного финансирования или страхования.