Еще раз к вопросу о стратегическом нефтяном резерве...

Как вы знаете, мы на нашем канале неоднократно поднимали тему создания стратегического нефтяного резерва на территории России для увеличения гибкости в управлении предложением российской нефти на мировом рынке. Тема его создания звучала и в 2020 году, когда мы были вынуждены сократить собственную добычу нефти на 50 млн т (!) из-за коллапса спроса на мировом рынке вследствие ковидных локдаунов. Актуальна она и сейчас, поскольку Россия с марта этого года вернулась к дополнительным добровольным ограничениям добычи нефти, но теперь уже с целью поддержать цены на нефть в условиях санкционных ограничений.

Однако суть дела от этого не меняется, мы снова регулируем наше предложение нефти через инструменты сокращения добычи, а могли бы через использование системы стратегического нефтяного резерва, т.е. без ограничения добычи и без сопутствующих негативных последствий для отрасли, как технологических (заводнение остановленных скважин), так и экономических (вынужденное снижение буровой активности).

Итак, в чем же суть идеи? Речь идет о создании подземных нефтехранилищ в отложениях каменной соли, что резко снижает себестоимость создания таких систем хранения, ввиду возможности создания больших объемов единичного резервуара при минимуме использования земельных участков, приближающейся к нулю металлоемкости, а также практической неуязвимости от вражеской деятельности (резервуары находятся на глубине около 1 000 м). Как правило, такие подземные резервуары в отложениях каменной соли создаются путем выщелачивания (размыва) соли пресной водой через одну (крайне редко две скважины). И такой опыт у России есть, поскольку именно таким способом уже созданы и успешно работают подземные хранилища газа в Волгоградской и Калининградской областях.

Наиболее перспективными для размещения подземных нефтехранилищ являются Прикаспийский, Волго-Уральский, Калининградский, Центральный и Северо-Кавказский соленосные бассейны. Через указанные территории проходят магистральные нефтепроводы и железнодорожные пути, а также, что немаловажно, они расположены вблизи больших источников пресной или слабоминерализованной воды и в некоторых случаях имеется возможность сброса рассола непосредственно в море, что критически важно для ускорения процесса размыва соляных каверн.

Теперь несколько слов об экономике проекта. Мы располагаем потенциалом по созданию таких нефтехранилищ в объеме от 30 млн м3 (190 млн барр., 5% годовой добычи нефти) до 120 млн м3 (756 млн барр., 20% годовой добычи нефти) при том, что объем СНР США составляет 716 млн барр. Необходимые капиталовложения: от $2 до 4 млрд в зависимости от требуемой емкости хранилищ. Сроки реализации: от 5 лет. Операционные затраты (по аналогии с затратами на обслуживание СНР в США, основной объем которых также расположен в соляных кавернах): от $60 до 240 млн/год.

При этом модель оценки выгод от создания подземных хранилищ нефти – это, по сути, страховая модель, где постоянные затраты на поддержку определенного уровня свободных мощностей для хранения нефти обеспечивают защиту от негативных, в т.ч. санкционных шоков нефтяного рынка (в части минимизации дополнительных затрат, связанных с остановкой добычи на действующем фонде добычных скважин).

Признаемся честно, мы уже сильно запоздали с созданием таких хранилищ, которые уже работают не только в странах-потребителях нефти (США, Япония, Южная Корея, Китай и пр.). но даже в таких странах-нефтеэкспортерах, как Саудовская Аравия и Канада. Но так казалось и в 2020 году... А между тем, востребованность стратегического нефтяного резерва, по-прежнему, актуальна, поскольку может обеспечить дополнительный уровень гибкости и адаптивности отрасли к любым шокам на нефтяном рынке. Кроме того, мы понимаем, что нефть еще долго будет играть важную роль в мировом топливно-энергетическом балансе. Так не пора ли все же действовать в этом направлении?

Доходность экспорта российских нефтепродуктов падает...

Наблюдаемое последние несколько недель существенное снижение мировых цен на нефтепродукты и маржи нефтепереработки отражается и на экспортных ценах российских нефтепродуктов. Так, 04 мая экспортная цена российского низкосернистого дизельного топлива на условиях FOB Усть-Луга снизилась до $600/т, что уже существенно ниже установленного западными странами уровня ценового «потолка» ($750/т).

Кроме того, на экономику российской нефтепереработки существенное влияние окажут новые инициативы Минфина России по двукратному снижению уровня топливного демпфера в период с 1 июля 2023 г. по 30 июня 2024 г. В результате такой корректировки уровня государственной поддержки нефтепереработки выплаты нефтяникам из бюджета по демпферу снизятся на 30 млрд руб. в месяц. Однако в условиях существенного снижения экспортной доходности отрасли это может привести к усилению давления на внутренние цены на нефтепродукты и риску их повышения, начиная с 3 кв. 2023 года.

Морской экспорт нефти из России остается на максимуме

По оценке Bloomberg, в конце апреля-начале мая морские отправки российской нефти на экспорт вновь вернулись к рекордным показателям в 4,1 млн барр./сут. Это заставило многие аналитические центры усомниться в реальности дополнительного сокращения добычи нефти в России на уровне 500 тыс. барр./сут., которое было объявлено российскими властями еще в конце февраля 2023 года.

Однако не стоит забывать, что рост морского экспорта нефти из России, фактически, компенсирует часть сокращения трубопроводных поставок российской нефти в европейском направлении, которые упали более чем на 2/3 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Презентация дашборда ИЭФ по европейскому рынку газа

10 мая Европейская комиссия объявила о первом раунде тендеров на совместную закупку газа в рамках платформы AggregateEU. По данным Мароша Шефчовича, еврокомиссара по энергетике, 77 европейских компаний уже подали заявки на приобретение 11,6 млрд кубометров в рамках этого механизма, что близко к утвержденной государствами ЕС на этот год цели в 13,5 млрд кубометров.

Что сейчас происходит на европейском рынке газа? Какие инструменты есть у российских аналитиков для анализа ситуации на рынке газа в ЕС и почему этот рынок, несмотря на кратное сокращение трубопроводного экспорта из России, остается интересным и важным для российских компаний?

Эти и другие вопросы, а также презентацию разработанного ИЭФ дашборда по европейскому рынку газа:
https://models.fief.ru/gas/
обсудят в 19:00 в понедельник, 15 мая, президент Института энергетики и финансов Марсель Салихов, директор по исследованиям Алексей Белогорьев и дата-аналитик Андрей Шумилин.

Присоединяйтесь и участвуйте в дискуссии в видео-чате телеграм в 19:00 в понедельник, 15 мая, на нашем канале.

Задавайте ваши вопросы в комментариях под этим постом.

#IEFpublictalk #РынокГазаЕС

Присоединяйтесь к презентации дашборда ИЭФ по европейскому рынку газа:
https://models.fief.ru/gas/
уже сегодня в 19:00 в формате видеочата на нашем телеграм-канале.

#IEFpublictalk #РынокГазаЕС

Зачем Евросоюз хочет заблокировать использование простаивающих российских газопроводов?

14 мая издание Financial Times сообщило, что страны G7 и Евросоюз собираются запретить импорт российского трубопроводного газа по направлениям, на которых поставки ранее были сокращены. Предполагается, что эта инициатива может войти в 11-й пакет антироссийских санкций ЕС, содержание которого сейчас активно обсуждается на уровне Еврокомиссии.

Напомним, что поставки российского трубопроводного газа еще не попадали в сферу санкционных ограничений ЕС. Давайте разберемся, зачем это ЕС и почему дискуссия вокруг этого вопроса развернулась именно сейчас...

Судя по всему, речь идет о запрете импорта российского сетевого газа по той инфраструктуре, использование которой по тем или иным причинам было прекращено в течение 2022 года, но может быть технически возобновлено. К такой инфраструктуре можно отнести оставшуюся неповрежденной в результате диверсии 26 сентября 2022 г. четвертую ветку "Северного потока-2" мощностью 27,5 млрд м3, а также газопровод "Ямал-Европа" мощностью 33 млрд м3, использование которого для поставок российского газа было запрещено российскими властями в ответ на недружественные действия Польши с российскими активами на ее территории в мае прошлого года. Теоретически, перезапуск этих трубопроводных маршрутов позволил бы России увеличить потенциал поставок российского сетевого газа в ЕС сразу на 60 млрд м3 при том, что сейчас объемы таких поставок в страны ЕС транзитом через Украину и "Турецкий поток" едва превышают 22-23 млрд м3 в годовом исчислении...

Таким образом, запрет использования этой инфраструктуры нужен его инициаторам для того, чтобы гарантировать, что Европа никогда больше не вернется к тому формату газовых отношений с Россией, который был до начала СВО на Украине. Для того чтобы США имели долгосрочный гарантированный европейский рынок сбыта для своего дорогого СПГ, а европейские политики могли оправдаться в глазах своего населения, почему они вкладывают деньги в дорогую инфраструктуру по приему СПГ, в дорогую альтернативную энергетику, и почему европейцам приходится платить все больше и больше за энергию.

При этом действующие коридоры поставок российского газа в ЕС трогать не будут, в том числе, вероятно, и транзит российского газа по территории Украины, хотя он сократился в прошлом году почти в два раза. Но с Украиной как раз все понятно. За почти полтора года конфликта газотранспортная система Украины существенно не пострадала и продолжает функционировать. Теоретически она может принять в два-три раза больше российского газа, чем поступает сегодня. Украина получает дополнительные доходы от Газпрома за транзит российского газа. И эти средства она может использовать на восстановление своей экономики и другие нужды. Поэтому европейские политики хотят, с одной стороны, сохранить "окно" возможностей для увеличения транзита российского газа через территорию Украины, а с другой стороны, иметь возможность в перспективе снизить бремя финансовой нагрузки, которая ложится на Европейский союз в части поддержки украинской экономики.

При этом время для принятия такого рода ограничений со стороны ЕС выбрано на редкость удачное. Во-первых, цены на газ резко упали ниже $400/тыс. м3. Во-вторых, цены сдерживают необычно высокие для весны запасы газа в подземных хранилищах (60% по состоянию на 01 мая). Наконец, в-третьих, сохраняется низкий спрос на газ со стороны промышленности, который примерно на 20% ниже средних значений за последние пять лет...

Таким образом, вероятность принятия такого решения странами ЕС весьма высока. Да, оно мало что изменит в текущей конфигурации газовых отношений с Россией, но станет еще одним этапом "газового развода" с Россией, который приобретает все более необратимый характер.

Дашборд ИЭФ по европейскому рынку газа: чистый импорт газа в ЕС находится на многолетних минимумах

В этот понедельник мы презентовали дашборд ИЭФ по европейскому рынку газа - аналитический инструмент, позволяющий в ежедневном режиме следить за изменением ситуации на европейском рынке газа. Среди опций, доступных в рамках дашборда, использующего данные платформы transparency.entsog и GIE - получение оперативных данных по импорту природного газа.

Европейский think-tank Bruegel публикует данные раз в неделю, Евростат - через 1,5-2 месяца после окончания отчетного периода, наш дашборд - уже через день.

Как показывает наш анализ, нетто-импорт природного газа в ЕС (трубопроводные поставки и СПГ) сейчас находится на минимальных за последнее десятилетие уровнях, однако ситуация начинает улучшаться: по сравнению с мартовскими минимумами поставки выросли в 1,4 раза из-за снижения цен и начала сезона по закачке газа в ПХГ.

Переходите на:
https://models.fief.ru/gas/
чтобы увидеть, что сейчас происходит на рынке газа ЕС. Смотрите/слушайте запись нашей презентации, чтобы узнать о всех возможностях нашего дашборда.

#Дашборд #РынокГазаЕС #ПоставкиГаза

Цены на бензин: рекорды и ремонты

На этой неделе биржевые цены на бензин оказались на исторических максимумах: стоимость АИ-95 достигла 61,5 тыс. руб./т, превысив предыдущий рекорд, зафиксированный в сентябре 2021 г. Минэнерго считает, что рост биржевых цен не окажет значимого влияния на динамику розничных цен, а эксперты указывают на разную структуру продаж на бирже и на АЗС (более высокая доля АИ-95) и подозревают нефтяников в раздувании паники из-за будущей корректировки "демпфера".

Что же происходит? Как ни парадоксально, рост биржевых цен сейчас как раз невыгоден нефтяникам, т.к. может стать дополнительным аргументом в пользу большей корректировки выплат по демпферу. Причина нынешнего роста цен - в высоком спросе, особенно на Юге и в Поволжье, и в уходе НПЗ в ремонт. Как результат, в начале мая выпуск бензинов упал ниже уровня 2022 г., что и привело к росту цен.

#РынокБензина #Цены

​После введения санкций ЕС на российскую нефть, уровень диверсификации  ее экспорта оказался ниже, чем до санкций. Фактически, в Индию и Китай идет 90% всех поставок.

Остальные объёмы идут  Турцию и Болгарию. Поставки в другие страны носят единичный характер.

Такая зависимость только от двух рынков сбыта создает серьезные политические и экономические риски.

​​🛢 «Ценовой потолок ни на что не повлиял» | Private Talks про нефтегазовый сектор

Гостем нового выпуска Private Talks стал Марсель Салихов — президент фонда «Институт энергетики и финансов» и директор Центра экономической экспертизы ВШЭ. Мая Нелюбина обсудила с ним цены на нефть и газ, перспективы российских энергетических компаний, влияние санкций и адаптацию к ним. А еще из выпуска вы узнаете:

— где Европа будет брать газ на замену российскому;
— почему потолок цен на нефть ни на что не повлиял;
— присоединятся ли Китай и Индия к санкциям;
— как Газпром и НОВАТЭК будут реорганизовывать структуру прибыли;
— какое влияние перестройка нефтегазовой отрасли оказывает на курс рубля.

Смотрите видео, делитесь своим мнением в комментариях и не забывайте подписаться на канал, чтобы не пропустить новые выпуски.

ОПЕК+ может подбросить дровишек

ОПЕК и ОПЕК+ на очной встрече 3-4 июня в Вене могут принять решение о дополнительных объемах сокращения добычи нефти. Это наиболее вероятный сценарий, так как экспортеры нефти вероятнее всего захотят поддержать цену нефти, которая недавно просела из-за опасения рецессии мировой экономики.

Директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов @IEFnotes считает, что сейчас на рынок параллельно влияют две волны слухов: о снижении предложения из-за добровольного сокращения добычи ряда стран ОПЕК+ и о глобальной рецессии мировой экономики.

"Все зависит от того, во что рынок поверит больше. Рынок нефти находится на перепутье, если он поверит в глобальную рецессию, то тогда цены пойдут вниз из-за опасения снижения спроса и этот фактор перебьет историю при сокращение добычи странами ОПЕК+", – отметил Громов.

Эксперт добавил, что сейчас цены тянет вниз также и ситуация с госдолгом США. Очень многое будет зависеть от того получится ли стране договориться с кредиторами или нет.

По словам Громова, в начале июня на встрече ОПЕК+ могут быть объявлены и новые вводные.

"Если цена нефти будет идти вниз из-за опасения рецессии, то страны ОПЕК+ могут принять решение об увеличении основной квоты. То есть она может составить не 2 млн баррелей в сутки, а, к примеру, 3 млн б/с, чтобы цены пошли вверх. Второй вариант, что ОПЕК+ примет решение отставить действующую квоту в случае, если цена нефти будет расти. В этой ситуации более вероятным, мне кажется, первый сценарий", – подытожил эксперт.

Импорт в апреле: слабые результаты на Дальнем Востоке, рост Санкт-Петербурга

В апреле обработка контейнерных грузов в российских портах выросла до максимальных с февраля 2022 г. 323 тыс. TEU (-15% к апрелю 2021 г.). Наиболее заметно увеличилась обработка импортных грузов (в 1,9 раза), среди лидеров - порты Владивостока, Новороссийска и Санкт-Петербурга. "Большая тройка" обеспечила обработку свыше 80% всех импортных контейнерных грузов, поставленных через порты.

Одним из главных бенефициаров логистической перестройки 2022 г. стал Новороссийск - благодаря сравнительной близости к основным центрам потребления и короткому транспортному плечу с Турцией, ставшей для России крупным импортным хабом, обработка контейнеров в порту за 4М23 выросла на 16% г/г. Сейчас Новороссийск для обработки импортных контейнеров грузов также важен, как и Большой порт Санкт-Петербурга (до-СВО обрабатывавший втрое больше контейнеров), но удастся ли порту сохранить обороты в случае смены власти в Турции?

#Импорт #ПортыГрузооборот

Минус на минус плюс

Цены на оптовом рынке электроэнергии во многих странах Европы в минувшие выходные показали отрицательные значения из-за перепроизводства энергии на возобновляемых источниках. Так, цена одного мегаватт-часа в некоторых странах варьировалась от -1,95 евро до -6 евро. Такая ситуация становится все более типичной для Европы.

Заведующий сектором экономического департамента Института энергетики и финансов @IEFnotes Сергей Кондратьев пояснил ИнфоТЭК, что "отрицательные/нулевые" цены на электроэнергию на оптовом рынке ЕС достаточно частое явление, однако в последние годы по мере развития ВИЭ-мощностей ситуация становится все менее прогнозируемой.

Обычно такие периоды являются короткими, несколько часов раз в несколько месяцев, и связаны с совпадением разных факторов, включая слабый спрос и высокую выработку недиспетчеризируемых видов генерации — АЭС и ВИЭ.

"Поэтому наиболее часто "отрицательные цены" наблюдаются в ночные часы и в пик выработки солнечных электростанций (12-16 часов) в Германии (высокая доля СЭС), Бельгии и Франции (высокая доля АЭС). В 2010-е годы оптовая цена на электроэнергию в странах ЕС была отрицательной в течение 70-75 часов в год, с 2020 г. количество таких часов растет из-за быстрого увеличения ВИЭ-генерации", — отметил он.

Так, например, в прошлые выходные в Бельгии солнечные и ветряные электростанции увеличили производство на 22% н/н, в основном, из-за роста офшорной генерации, в Германии выработка ВИЭ, напротив, снизилась на 7,4% н/н из-за слабых результатов ВЭС.

Пара слов о возможном непродлении Украиной транзитного контракта с «Газпромом» (тема муссируется после заявления экс-главы OMV):

– весь нюанс в том, что и «Газпром» совсем не планировал его продлевать (кто помнит, контракт 2019 г. был, в сущности, навязан России с подачи европейских политиков). Текущий контракт исполняется примерно на 35% (вместо 109 млн куб. м через «Суджу» в Украину поступает, в среднем, 38-40 млн куб. м в сутки), при этом правило «качай или плати» никто не отменял;

– в условиях падающего спроса и возможного переключения на спотовые поставки «Газпрому» выгоднее будет бронировать мощности на краткосрочной основе – в пределах месяца вперед. Такая практика уже была с «Ямал-Европой» (закончилась она, правда, полной остановкой транзита, но все-таки по другой причине);

– Украина, естественно, может совсем перекрыть российский транзит по политическим мотивам. Но вряд ли сделает это в 2025 г. – на нее будут давить Словакия и Австрия (ключевые страны, привязанные к этому маршруту). В 2025 г. российский газ им еще буден нужен;

– если предположить все-таки, что транзит будет полностью прекращен, то для «Газпрома» это означает дальнейшее снижение поставок (за последние 9 месяцев их среднесуточная величина с учетом стран бывшей Югославии составляла 61 млн куб. м, а мощность «Балканского потока» – всего около 45 млн куб. м, т.е. он способен покрыть максимум около 75% от текущего скромного спроса). Но «Газпром» может потерять к 2025 г. те же 15-16 млн куб. м в сутки и просто в силу сокращения спроса по долгосрочным контрактам (это пока не базовый сценарий, но вполне возможный);

– без Украины нерешаемым является газоснабжение российским газом Молдавии. Впрочем, сама Молдавия, скорее всего, откажется до 2030 г. от российского газа в пользу поставок из ЕС (через Румынию и западную Украину), но пока неочевидно, что она сможет сделать это уже в 2025 году;

– в целом, никакой сенсации здесь нет, а текущий транзитный контракт – откровенный рудимент давно (еще до 2019 г.) ушедшей эпохи.

Уголь перешел на темную полосу

Российская угольная отрасль в настоящее время переживает не лучшие времена: растет конкуренция, замедляется рост спроса, падают цены.

В этих условия российские угольщики уже начали получать на западном направлении отрицательную маржу, из-за падения цен аналогичная ситуация может произойти и на восточном направлении.

"В северо-западных портах по направлению в Китай и Индию маржа уже отрицательная. На Востоке положительная, но совсем небольшая, близкая к нулю. Учитывая, что на этой неделе цена упала еще сильнее, то уже в ближайшей недели-месяцы угольщики будут ходить в правительство и просить преференции, дополнительные скидки со стороны РЖД", – сказал ИнфоТЭК старший эксперт фонда Института энергетики и финансов @IEFnotes Александр Титов.

Эксперт заметил, что для России основная проблема – снижение цены. На Балтике она сейчас составляет – $85 за тонну, а на восточном достигла $101 за тонну.

"Это довольно мало, такие цены были только в середине 2021 года", – отметил он.

Bloomberg же обратил внимание на ситуацию с рынком угля в Китае. По его данным, цена энергетического угля на этой неделе упала до $108 за тонну, что стало самым низким показателем с апреля 2021 г. Добыча при этом выросла за год на 5%, а импорт – на 90%.

"Все показатели указывают на снижение спроса в связи с замедлением восстановления экономики", – утверждает агентство.

По данным же Китайской ассоциации транспортировки и распределения угля, в июле цены могут опуститься еще ниже, поскольку ненужное топливо скапливается на шахтах, а электростанциям не хватает места для хранения. Общий объем предложения в этом году может вырасти на 9%, что намного опережает рост спроса.

Титов же заметил, что цены на уголь резко начали падать еще в январе-феврале 2023 года, тогда же вырос импорт угля в странах АТР, в том числе в Китае и Индии.

Лучше поздно, чем сразу

Российский СУГ готовится к азиатской экспансии

Европейские санкции, затронувшие российские нефть и нефтепродукты, пока не распространяются на сжиженные углеродные газы (СУГи). Тем не менее уже наблюдаются изменения в российском экспорте данной продукции, причем они касаются не только направлений поставки, но и структуры поставщиков. Как обострение отношений с коллективным Западом повлияло на поставки СУГ из РФ в Европу и каковы перспективы их «разворота на Восток»?

Эти вопросы анализирует в своей авторской колонке эксперт Института энергетики и финансов Михаил Журавлев.

Почему Китай "тянет" с решением о начале строительства газопровода "Сила Сибири-2"?

О том, что Пекин затягивает строительство «Силы Сибири-2» (проектная мощность 50 млрд м3/год) и занимается поиском более выгодных альтернатив, написала британская Financial Times. Американское же агентство Reuters сообщило о намерении КНР ускорить давно откладываемый проект по строительству новой ветки трубопровода Туркменистан – Китай (т.н. линия D проектной мощностью 30 млрд м3).

Однако мы полагаем, что для Китая не стоит вопрос «или–или» – оба проекта должны быть реализованы, но на условиях, максимально выгодных для самой КНР. Поэтому лишнее напоминание туркменским и российским партнерам о наличии у Китая альтернативы только усиливает его переговорную позицию.

Подробнее об этом см. комментарий Алексея Громова, главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов, деловому изданию "Профиль".

Дилемма европоцентризма

Что происходит с экспортом российского СПГ?

На фоне резкого сокращения трубопроводных поставок российского газа в Европу все большую роль начинает играть экспорт СПГ. Будет ли он направлен на новые рынки стран АТР или по-прежнему будет ориентироваться на европейских потребителей? Насколько увеличится транспортное плечо поставок, если Европа закроет свои регазификационные терминалы для газовозов, прибывающих из России? И насколько в этих условиях будут экономически эффективными новые отечественные проекты по производству СПГ?

На эти вопросы в своей авторской колонке отвечает директор по исследованиям фонда "Институт энергетики и финансов" Алексей Белогорьев @IEFnotes.