이제 초입

=======================

~ 기업 담당자는 "입찰 전략을 다시 짜고 있으며, 효율 기준을 충족하는 제품으로 중국 내 대규모 수주를 공략하고 있다"고 말했다. 그는 "새로운 기준이 부적합 제품을 입찰 단계부터 걸러내고 있다"며 "효율 기준에 미달하면 가격이 아무리 낮아도 협상할 여지가 없다"고 설명했다

https://www.choicenews.co.kr/news/articleView.html?idxno=172338

UBS 트레이딩센터: 지난주 미국 주식 시장 흐름은 'AI 주식의 신 폭락' 때와 매우 유사

• 지난주 미국 주식 시장 본질은 '디레버리징'이며 '디리스킹' 아님

• AI와 모멘텀 섹터가 특정 종목에서 집중 매도. ESS 섹터는 주간 16% 하락. 자금은 방어와 가치 섹터로 이동했으나, 전반적인 위험 노출은 유지 . 헤지펀드의 총 노출은 여전히 90백분위의 높은 수준 유지. 추가 디레버리지 위험 존재

• 'AI 주식의 신 청산' 역시 펀더멘털에 기반한 체계적인 매도 아닌 혼잡한 포지션이 강제로 청산된 것

瑞银交易台：上周美股走势与“AI股神爆仓”那次非常像
瑞银交易台认为，上周美股本质是“去杠杆而非去风险”——AI与动量板块遭定向抛售，存储单周跌16%，资金转向防御与价值板块，但整体风险敞口未被系统性放弃。对冲基金总敞口仍居第90百分位高位，进一步去杠杆风险犹存。当时“AI股神爆仓”同样是拥挤仓位被迫平仓，而非基本面驱动的系统性抛售。

https://wallstreetcn.com/articles/3783874#from=android

물리적·자본적 이중 제한으로 데이터센터 성장률은 2027년에 크게 둔화(바클레이즈)

• 글로벌 데이터센터 건설 광풍은 변곡점

• 신규 용량 전년대비 성장률은 2026년 100% 이상에서 2027년 약 35%로 둔화 & 2028년에 안정세를 보일 것으로 예상

• 물리적 병목 현상과 자금 조달 긴축의 이중 압박 속에서 초대형 클라우드 서비스 제공업체가 신규 생산능력의 60% 이상 차지. 중소 개발업체의 프로젝트 보류 위험 급격히 증가

巴克莱：物理与资本双重限制，数据中心增速将在2027年显著放缓！
巴克莱最新报告揭示，全球数据中心建设狂潮正逼近拐点——新增容量同比增速将从2026年逾100%骤降至2027年约35%，2028年趋于平稳。物理瓶颈与融资收紧双重夹击下，超大规模云服务商将吃下逾六成新增产能，中小开发商项目搁置风险骤升。

https://wallstreetcn.com/articles/3783882#from=android

AI 자금 흐름도: 엔비디아가 6900억달러, 나머지 499곳이 3400억달러 나눠갖는 구조(모건스탠리)

• 2027년 초대형 클라우드 서비스기업 자본지출 1.58조달러 중 엔비디아가 67%를 독식. 나머지 499개 S&P500 구성주가 3390억달러 분할

• 더 잠재적인 위험은 1.1조달러 넘는 '부외 임대차 계약'가 사실상 편법 부채인 가운데, 2027년은 잉여현금흐름 가장 부족한 해가 될 것이며, 물량/가격 동반 하락할 위험이 시장에서 심각하게 과소평가되는 중이라는 점

AI资金流向图：英伟达拿走6900亿，其余499家瓜分3400亿
摩根士丹利首次绘制AI资本支出全景图：2027年超大规模云服务商1.58万亿美元支出中，英伟达独吞67%，其余499家S&P成分股合计仅分得3390亿美元。更隐秘的风险在于：逾1.1万亿美元的"表外租约"实为变相债务，2027年将是自由现金流缺口最大之年，量价同时下行的风险正被市场严重低估。

https://wallstreetcn.com/articles/3783876#from=android

역사의 반복

https://n.news.naver.com/article/005/0001879471?sid=104

이노라이트 -3%대

중국 탄산리튬 현물가격 102750위안/톤. 전일대비 +1250위안 상승

上海钢联发布数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）中间价报102750元/吨，较上日16:30价格上涨1250元/吨。

https://wallstreetcn.com/livenews/3180828?ivk=1#from=android

~ 막스는 "충분히 많은 사람이 특정 시장에 거품이 있는지 조심스럽게 의문을 제기한다면, 실제 거품이 있더라도 그 규모는 억제돼 있을 가능성이 높다"고 설명했다

>> 미국 시장은 3분기에 이미 꽤 추웠음

https://n.news.naver.com/article/421/0009235123?sid=101

미국에서 중국 ESS 퇴출?

• 오늘 CATL -2.53%, BYD +0.92%

=====================

~ Major Chinese energy storage system suppliers that once dominated the US market have reportedly withdrawn almost entirely from US operations in 2026, amid mounting regulatory restrictions, overlapping tariffs, and stringent ownership scrutiny

https://www.digitimes.com/news/a20261019PD214/ess-lithium-battery-manufacturing-supply-chain-usa.html

사우디 '완충장치' 고장! 에너지 시스템 재건에 10년 소요. 디젤 부족분은 일일 300만배럴. 미국 정유소 대응 제한적

• 에너지 분석가 Karl Miller에 따르면 중동 지역 에너지 시스템 재건 주기 5년에서 2033-2036년으로 급격히 연장. 이에 필요한 자금은 5500억-2.28조달러 육박할 것으로 평가

• 또한 전세계 디젤 및 항공 연료 부족 규모는 하루 300만배럴을 기준으로 지속적으로 확대. 미국 정유 시스템 규모는 부족분의 1/20에도 미치지 못함

• 곡물 가격은 전년동기대비 +17.2% 상승. 가장 취약한 경제 분야는 시장에서 완전히 밀려날 위험

沙特“减震器”失效！能源系统重建或需10年，柴油缺口300万桶/日美国炼厂无力填补
能源分析师Karl Miller评估，海湾能源系统重建周期从五年骤延至2033-2036年，所需资金高达5500亿至2.28万亿美元；全球柴油与航空燃油缺口以300万桶/日为基线持续扩大，美国炼油体系体量不及缺口的二十分之一。谷物价格已同比上涨17.2%，最脆弱的经济体面临被彻底挤出市场的风险。

https://wallstreetcn.com/articles/3783897#from=android

지난주 미국주식 리뷰: 기관은 기록적 '매도', 개인은 기록적 '매수'

• 지난주 헤지펀드는 사상 최대 규모로 TMT 순매도. 순노출 0퍼센트까지 하락

• 동시에 개인은 레버리지 ETF 통해 기록적인 매수. SOXL 한 상품에만 70억달러 유입

• 문제는 기관 총 노출이 여전히 213.9%에 달한다는 점. 매니저들은 실제 디레버리징 아닌 헤지 선택

美股上周素描：机构创纪录地“抛”，散户创纪录地“抄”
上周，对冲基金以历史最大规模净卖出TMT板块，净敞口跌至0百分位；但与此同时，散户通过杠杆ETF创纪录地买入，仅SOXL一只产品就吸收了70亿美元。问题在于：机构的总敞口仍高达213.9%，换言之，基金经理们选择了对冲，而非真正去杠杆离场。

https://wallstreetcn.com/articles/3783899#from=android

~ 물론 민주당이 중간선거에서 승리하더라도 트럼프 행정부와 대립하는 정책을 추진하는 데는 한계가 있다. 어떤 지출 법안이든 상원에서 필리버스터(합법적 의사진행 방해)를 극복할 만큼 충분한 지지를 확보해야 하고, 최종적으로는 트럼프 대통령의 서명을 받아야 한다

~ 그러나 민주당은 세출법안 심의 과정을 활용해 연방정부 예산 지출을 제한하고, 정부기관 배정예산에 제한 조건을 붙이며, 납세자의 세금을 어떻게 사용하는지 조사하는 등 트럼프 행정부를 대폭 견제할 수 있다. 이는 트럼프 행정부를 협상 테이블로 끌어낼 수 있는 기회가 될 것이라고 더힐은 전했다


https://n.news.naver.com/article/421/0009236909?sid=104

광산 개발 제한인가

=======================

~ 19일 중국 상무부는 국가안보와 이익 보호를 위해 일부 터널굴착기와 보행식 굴착기, 고원(高原)용 콘크리트 분사장비 및 관련 핵심 부품·기술을 수출통제 대상에 포함한다고 공지했다

~ 수출통제 대상에는 지하철과 철도·도로 터널 등의 굴착에 사용되는 전단면 터널굴착기(TBM)가 포함됐다

~ 다리처럼 움직이는 지지장치를 이용해 험한 지형에서 작업이 가능한 보행식 굴착기도 통제 목록에 올랐다

https://n.news.naver.com/article/001/0016386942?sid=104

~ FT는 규제정보업체 레그레이어 자료를 인용해 올해 들어 최소 47건의 대형 데이터센터 프로젝트가 지연됐거나 철회됐거나 승인이 막혔다고 보도했다. 레그레이어는 이 수치는 최대 규모 프로젝트만을 대상으로 한 "보수적 추정치"라고 설명했다

~ FT는 AI 기업들이 경험이 부족한 협력사에 의존하더라도 컴퓨팅 능력 부족을 피하려고 속도를 우선해왔다고 짚었다.

~ 업계에서는 이를 '무법천지(Wild West)'에 빗대는 목소리가 나온다고 했다

https://n.news.naver.com/article/001/0016384425?sid=101

중국증권감독관리위원회, 제1차 액티브 ETF(18개) 등록 승인 예정

• 제1차 18개의 액티브 ETF 등록 승인

• 펀드 상품의 혁신 및 발전 촉진하는 중요한 조치. 시장에 더 많은 추가 자금 유입될 것

证监会将同意首批18只主动ETF注册
中国证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上说，今天证监会将同意首批18只主动ETF注册，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。（新华社）

https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/10/2026101922520462880c8c1c064d_1