'통화정책 수단 종합적 운용 & 시의적절 조정'은 어떤 신호 내포하고 있는가

• 7월 중앙정치국회의에서는 보다 적극적인 재정정책 및 적정 완화 통화정책 시행, 역주기조절 강화, 통화정책 수단 종합 활용 및 시의적절한 조정 강조

• 전문가들은 3분기 지준율/금리 인하 유력할 것으로 전망. 올해 지준율 인하 여력 25~50bp. 과학기술혁신·소비 등 분야를 지원하기 위한 구조적 도구 활용 확대 예상

• 기존 정책 시행 가속 우선. 3분기 말 전후로 추가 정책 가능성

“综合运用并适时调整货币政策工具”释放了什么信号
中共中央政治局7月30日会议强调，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具。专家预计三季度有望降准降息，年内降准空间25-50个基点，并更多运用结构性工具支持科创、消费等领域。政策将先加快存量政策落地，三季度末前后或出台增量政策。

https://wallstreetcn.com/articles/3778342#from=android

미국 모기지 금리 약 1년만에 최고치로

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~ The average interest rate on a 30-year fixed mortgage in the US rose to 6.76% last week, reaching its highest level since August 2025, according to data released Wednesday

https://www.aa.com.tr/en/americas/us-30-year-mortgage-rate-hits-highest-since-august-2025/4013126

~ 구체적으로 중위 모델인 'GPT-5.6 테라'의 요금은 20% 인하돼 100만 토큰 당 2∼12달러로 조정되고, 보급형 모델 'GPT-5.6 루나'의 요금은 80% 낮아져 100만 토큰 당 0.2∼1.2달러로 재책정됐다

~ 이는 개발자들이 주로 사용하는 응용프로그램인터페이스(API) 이용 요금이 인하된 것으로 챗GPT 개인 구독료 자체에는 변화가 없다

~ 다만 개인용 챗GPT에서도 이들 모델을 사용할 수 있는 한도가 인하한 요금에 비례해 늘어난다

https://n.news.naver.com/article/001/0016225859?sid=104

BTIG 테크주 반등 경계

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Wall Street just suffered a historic crash in highflying stocks. Why a quick tech rebound could be a trap.

~ BTIG's chief market technician Jonathan Krinsky warns that a rebound for momentum stocks may not last

~ From a tactical standpoint, Krinsky said they are looking for tech to rebound, but warn that could be something of a head-fake based on history. In 2000, post dot-com peak, the PHLX Semiconductor Index SOX sank 35% in a month, it surged 37% before falling again, he explained

https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20260730119/wall-street-just-suffered-a-historic-crash-in-highflying-stocks-why-a-quick-tech-rebound-could-be-a-trap

중국 PMI
일본 BOJ

대기

[한투증권 중국/신흥국 정정영]

• 7월 정치국회의: 더 강한 의지 확인

>> 7월 정치국회의가 개최됐습니다. 서프라이즈를 기록한 1분기 GDP 확인하고 진행된 4월 회의와 달리 경제 회복 장애물에 대해 경계감을 드러냈습니다. 하반기 정부의 정책 지원이 강해질 수 있음을 시사합니다. 거시정책으로는 1) 적시에 신규 정책(증량) 출시, 2) 재정지출 및 채권 사용 가속화, 3) 통화정책 운용/조정 등 3가지를 제시했습니다. 하반기 중국 경제는 둔화 우려보다 반등 기회를 찾을 때라고 생각합니다. 7월 이후 소비주 반등이 뚜렷합니다

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▶ 7월 정치국회의: 4월과 달라진 경제 평가. 경제 회복 위협 요소에 경계감

▶ 하반기 정책 방향성 확인: 적시에 증량(增量) 정책, 재정지출 가속화, 통화정책 운용/조정

▶ 중국 경제 추가 둔화 우려보다 반등 기회 찾을 때. 경기민감 업종 주목 의견 유지

* 보고서 링크: https://vo.la/B8rxkuR

7월 중국 PMI 쇼크

오늘 자료 참고 부탁드립니다

오늘 주가 궁금

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~ 팀 쿡 애플 최고경영자(CEO)가 30일(현지 시간) 실적발표 콘퍼런스콜에서 메모리 가격 부담과 관련해 “D램 공급사가 지금의 세 곳보다 늘어나면 도움이 될 것”이라고 말했다. 이 발언을 두고 반도체 업계에서는 애플이 중국 창신메모리(CXMT)를 제4의 공급사로 염두에 둔 것이라는 해석이 나온다. 이에 미국 정치권은 애플에 중국 메모리를 쓰면 안 된다며 압박을 가하고 있다

https://n.news.naver.com/article/020/0003737950?sid=101

중국국가발전개혁위원회: 최근 관련 부처와 함께 내수확대 전략 시행 방안(2026~2030년) 연구/수립 서두르는 중

• 관련 부처와 내수확대 전략 시행 방안(2026~2030년) 연구/수립 중

• 향후 더 큰 추진력 및 실질적인 조치 통해 중국 내수 수요 효과적으로 확대할 것

国家发改委：近期正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）
国家发展改革委国民经济综合司副司长周宏伟在新闻发布会上表示，近期，我委正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，以更大力度、更实举措有效扩大国内需求。

https://wallstreetcn.com/livenews/3142874?ivk=1#from=android

일론 머스크는 x 통해 "가짜뉴스"라고 반박

马斯克在社交平台X上称，有关特斯拉考虑剥离中国业务的媒体报道是“假新闻”。

https://n.news.naver.com/article/001/0016227691?sid=104

오늘 자료 참고 부탁드립니다

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The economic-policy huddle, chaired by President Xi Jinping, made a rare reference to stocks by pledging to bolster resilience and confidence in capital markets, according to a readout released on Thursday. The Communist Party’s prime decision-making body also said that China would deepen the reforms of the capital market in terms of investment and financing

https://www.scmp.com/business/china-business/article/3362485/politburo-meeting-boosts-confidence-beijing-will-support-troubled-stock-markets

키옥시아 1분기 실적쇼크

• 영업이익 1.27조엔 vs. 예상 1.37조엔

• 순이익 8421.7억엔 vs. 예상 9738.1억엔

• 주식분할(1:3) & 자사주 매입 계획

铠侠第一季度净利润不及市场预期
铠侠（Kioxia）第一季度营业利润1.27万亿日元，上年同期449.0亿日元，市场预估1.37万亿日元。第一季度净利润8,421.7亿日元，上年同期182.8亿日元，市场预估9,738.1亿日元。铠侠将进行1股拆3股的股票分。
拆并宣布股票回购计划。

https://n.news.naver.com/article/092/0002432714?sid=105

CXMT 추이

1일차 +465.82% 음봉
2일차 -4.08% 양봉
3일차 +12.66% 양봉
4일차 -0.15% 양봉
5일차 +2.08% 음봉

>> 시총 3.61조위안(약 760조원)
>> 다음주부터는 상하한 20% 적용

레이 달리오의 중대 판단: 교과서식 AI 자산 버블, 80년에 한번인 ‘대형 사이클' 이미 막바지

• 현재 시장은 "교과서적인 AI 자산 버블". 밸류에이션 급등이 레버리지 자금 유입 촉발. 금리 급등 혹은 부채 압박이 야기할 매도 사이클이 버블을 터뜨릴 것

• 인류는 1945년에 시작된 ‘80년 대형 사이클’의 침체 말기에 위치. 막대한 부채/재정적자, 빈부격차, 미국의 지정학적 통제력의 쇠퇴 공존

达利欧重大判断：教科书式AI资产泡沫，80年一次的“大周期”已进入尾声
达利欧警告，当前市场正经历“教科书式的AI资产泡沫”，其逻辑在于纸面估值暴涨引发杠杆资金入局，一旦利率飙升或债务承压，抛售潮将刺破泡沫。同时，人类正处于始于1945年的“80年大周期”的衰退末端，巨额债务赤字、贫富悬殊与美国地缘掌控力的衰退正在共振。

https://wallstreetcn.com/articles/3778421#from=android

미국 증시 빅테크 실적 시즌이 남긴 의문: '자본지출'과 'AI 매출' 모두 성장. 누가 스토리를 이끌어갈 것인가

• 4대 빅테크 2분기 총 자본지출은 1,700억달러로 전년동기대비 78% 급증

• 돈을 썼는데 얼마를 벌었나? AWS AI 연간 매출 250억달러 돌파. Azure는 370억달러로 클라우드 사업이 가장 확실한 증거 되는 중

• 그러나 4사 잉여형금흐름은 10년래 최저 수준인 70억달러로 감소. 알파벳은 사상 처음으로 마이너스 전환

• 이번 자본지출과 AI 매출의 생존을 건 질주에서는 답은 결정되지 않음

美股科技巨头财报季留下的悬念：“资本开支”与“AI收入”都在增长，谁会赢得叙事？
科技四巨头二季度合计资本开支达1700亿美元，同比暴增78%。钱花出去了，赚回来多少？AWS AI年化收入突破250亿、Azure达370亿，云业务正成为最硬的变现证明；但四家合并自由现金流跌至十年低点约70亿美元，Google史上首现单季负值。这场资本开支与AI收入的生死赛跑，答案悬而未决。

https://wallstreetcn.com/articles/3778408#from=android

중국시장감독총국, 태양광 업계 가격 준법 지도 실시

• 장쑤성 옌청시에서 태양광 산업에 대한 가격 준법 지도 실시. 국가의 악성 저가경쟁(내권식 경쟁) 정비 결정 이행

• 태양광 기업 ‘가격 경쟁’에서 ‘품질 경쟁’으로의 전환하도록 추진. 태양광 산업 고품질 발전 촉진

市场监管总局开展光伏行业价格合规指导
市场监管总局在江苏省盐城市对光伏行业开展价格合规指导，贯彻落实党中央、国务院关于深入整治“内卷式”竞争的决策部署，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进光伏行业高质量发展。

https://wallstreetcn.com/livenews/3143145?ivk=1#from=ios