시장 발행 열기 고조. 판다본드 잔액 처음으로 5000억위안 돌파

• 올해 들어 판다본드 발행 열기 뚜렷. 7/9 기준 판다본드 발행 규모 1700억위안 돌파 & 전년동기대비 +70% 이상 증가. 잔액 규모는 처음으로 5000억위안 상회

• 판다본드 발행 주체 구조 다양화. 해외 정부, 글로벌 대표 기업, 다자 개발 기구 잇따라 진입. 시장 발전에 새로운 동력

• 판다본드 발행 열기는 미중 금리 역전, 위안화 자금 조달 비용 우위 부각, 위안화 환율 안정 등 요인으로 해석

市场发行热度大幅升温，熊猫债存量规模首超5000亿元
今年以来，熊猫债发行热度显著上升。Wind数据显示，截至7月9日，以缴款截止日为统计口径，年内熊猫债发行规模已突破1700亿元，同比增长超七成；市场存量规模首次迈上5000亿元。与此同时，熊猫债发行主体结构持续优化，境外主权机构、跨国龙头企业、多边开发机构纷纷入场，为市场发展注入新动能。业内人士表示，熊猫债市场发行火热，主要受益于中美利差倒挂、人民币融资成本优势突出、人民币汇率趋稳等因素。

https://wallstreetcn.com/livenews/3132270?ivk=1#from=ios

~ 이번 철거는 테슬라의 플래그십 전기차 생산 거점이 휴머노이드 로봇 생산 공간으로 바뀌는 전환점으로 풀이된다

~ 테슬라는 개조된 프리몬트 시설에서 옵티머스 초기 생산을 이르면 7월 말 또는 8월 시작할 예정이다. 초기 생산 라인은 1세대 옵티머스 유닛 생산을 위해 설계됐다

~ 다만 머스크 CEO는 초기 생산 속도가 제한적일 것이라고 예고했다. 그는 지난 1일 X(엑스·옛 트위터)에 “모든 것이 새롭기 때문에 옵티머스 생산은 처음에는 극도로 느릴 것”이라며 “이는 자동차를 만드는 것과 다르다”고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/018/0006327548?sid=103

BOE, AI 부문으로 사업 다각화

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~ 12일 업계에 따르면 BOE는 최근 마이크로LED, 광인터커넥트, 글라스 코어 기판 기반 광전 집적 패키징(CPO) 기술 개발을 담당하는 전담 조직을 구성한 것으로 알려졌다

~ 이는 기존 디스플레이 패널 경쟁을 넘어 AI 인프라 시대에 필요한 차세대 기술 확보에 나선 것으로 해석된다

https://n.news.naver.com/article/029/0003036477?sid=101

언제나 시장을 혼란스럽게 하는 같은 방식

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~ 10일(현지시간) 미 정치전문매체 폴리티코 등에 따르면 트럼프 대통령은 전날 EAC 소속 민주당 위원 2명을 해임했으며, 공화당 소속 1명의 사임을 수락했다

~ 이번 조처로 공화당 소속 위원 1명이 물러난 데 이어 EAC 위원은 단 1명도 남지 않게 됐다. 중간선거가 4개월도 남지 않은 상황에서 선거지원 연방 기관의 지도부가 아예 사라진 것이다

~ 미국 언론들은 이번 조처에 대해 "중간선거를 앞두고 투표에 대한 통제권을 확고히 하려는 명백한 움직임"(폴리티코), "중간선거 결과에 의심을 던지고 투표 집계 방식에 대한 통제권을 행사하려는 시도"(뉴욕타임스) 등으로 비판적 평가를 내놓았다

https://n.news.naver.com/article/001/0016188411?sid=104

미군, 이란에 일주일 내 세 번째 공격 시작

• 미군 중앙사령부, sns 통해 군사 공격 발표: 미 동부 시간 7월 11일 19시 15분(이란 시간 7월 12일 새벽 2시 45분), 트럼프 대통령 지시에 따라 이번 주 세 번째 공격 시작

美军称开始对伊朗发动一周内第三轮打击
财联社7月12日电，据美军中央司令部在社交媒体平台最新发布消息，美东时间7月11日19时15分（伊朗当地时间7月12日凌晨2点45分，北京时间早上7点15分），美军中央司令部部队依据美国总统特朗普指令，开始对伊朗发动本周第三轮袭击。

https://x.com/CENTCOM/status/2076089130857951463

중국 정부가 원하는 빠른 보급과 응용

가격이 문제

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~ 단순 언어모델 개발 경쟁에 치중하던 중국 빅테크들이 실생활 결제와 쇼핑을 대행하는 에이전트 서비스로 전장을 옮기면서, 침체했던 중국 스마트폰 시장의 교체 수요를 자극할 가능성이 커지고 있다

~ 이제 AI 에이전트 경쟁은 스마트폰 성능 경쟁을 다시 촉발하는 구조다. 모바일 기기 내부에서 직접 고성능 AI를 구동하는 온디바이스 AI 스펙 경쟁이 전면화됨에 따라 한국 메모리 반도체 업계에는 강력한 낙수효과가 예상된다

~ 파이낸셜타임스(FT)는 지난달 2일 텐센트가 내장형 AI 에이전트 출시를 최우선 전략 과제로 설정했다고 보도했다. 14억 명의 가입자를 보유한 위챗 생태계 특성상 초기 검증 단계를 지나 전면 확산 시나리오에 진입할 경우 모바일 사용자 행동 패턴은 급격히 바뀐다
https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/07/202607121015018168fbbec65dfb_1

실적시즌, 워시, 그리고 미국 인플레이션 대기. 연준과 시장은 어디로 향하는가? 다음 주 '첫 단서'

• 케빈워시 연준의장이 다음 주 처음으로 의회 청문회 참석 예정. 미국 6월 CPI & PPI 집중 발표되는 시기

• 시장이 예상하는 7월 금리 인상 확률 24%. 블룸버그는 예상 밖 인플레이션 및 워시의 매파 발언이 동시에 발생할 확률 높지 않다고 평가

• 골드만삭스는 연준 정책 경로의 불확실성을 단기적으로 가장 중요한 위험 변수로 평가. 2분기 실적시즌 개막과 함께 시장 변동성 크게 상승할 가능성

财报季、沃什和美国通胀--美联储和市场将走向何方？下周“初见端倪”！
美联储新主席沃什下周将首次出席国会听证，恰逢美国6月CPI、PPI数据密集发布。市场对7月加息隐含概率仅24%，彭博经济学家认为超预期通胀与沃什鹰派表态同时发生概率不高。而高盛认为美联储政策路径的不确定性，已成为短期内股市面临的最关键风险变量，叠加下周Q2财报季开幕，市场波动性或将显著上升。
https://wallstreetcn.com/articles/3776712#from=android

선제대응하는 중국

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~ 소식통들에 따르면 최근 주요 정유사 2곳이 정유 공장 가동률을 유지하거나 높이라는 요청을 받았다

~ 중국 내 휘발유와 경유 재고가 이미 높은 수준이고, 두 연료의 소비가 구조적으로 둔화하고 있음에도 공급 차질에 대비하고자 현재 확보한 원유를 최대한 활용해 연료 비축을 확대하고자 생산을 줄여서는 안된다는 것이다

~ 미국과 이란 간 종전 양해각서(MOU) 이행이 위협 받으면서 에너지 공급 차질이 재발할 수 있다는 중국 정부의 우려도 커진 영향이다

https://naver.me/5Vx6wEaZ

일본 해외여행 -9% 감소. 엔 약세 & 비용 부담

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~ Overseas trips from Japan are expected to decrease by 8.8 percent to a cumulative 2.17 million for this year's summer holiday period, the first year-on-year decline since the post-pandemic recovery in 2023, as consumers feel the impact of the weak yen and rising costs, according to major travel agency JTB Corp

https://mainichi.jp/english/articles/20260712/p2g/00m/0bu/005000c

글로벌 메모리 확장 + 해외 장비 인도 난항. 중국산 반도체 장비 '슈퍼사이클' 도래(국금증권)

• AI 컴퓨팅능력이 메모리 확장 촉진. 중국산 반도체 장비 역사적 기회 맞이하고

• 해외 장비 납기 12-24개월로 연장. CXMT/YMTC 2026년 구매 규모 550-630억위안에 이를 것으로 예상. 중국산 대체 가속화

• MI 및 FT 테스트 장비 국산화율 가장 저조. 대체 가능성이 가장 큰만큼 현재 핵심 투자 방향

• 리스크는 자본지출 예상 미달 및 검증 지연

全球存储扩产+海外设备交付卡脖子，国产半导体设备迎“超级时代”
国金证券认为AI算力驱动存储扩产，国产半导体设备迎历史机遇。海外设备交期拉长至12-24个月，长鑫、长江存储2026年采购规模预计达550-630亿元，国产替代加速落地。量检测与FT测试设备国产化率最低，替代空间最大，为当前核心投资方向。风险在于资本开支不及预期及验证进度滞后。
https://wallstreetcn.com/articles/3776714#from=android

BofA Hartnett: 일본 은행주는 "글로벌 위험 회피 심리 선행지표". 하반기에는 4가지 역발상 투자 기회

• 현재 시장에는 '4가지 불가능' 컨센서스 형성

1) 미국 경제 둔화되지 '않음'
2) 연준 금리 인상하지 '않음'
3) AI capex 축소하지 '않음'
4) 민주당이 중간선거 휩쓸지 '않음'

• 이러한 드문 전면적인 낙관주의 자체가 가장 큰 위험. 어떤 컨센서스라도 무너지게 되면 급격한 가격 재조정 초래

• 4가지 역발상 매매 전략을 제안. 일본 은행주를 글로벌 위험 선호도 경고 지표로 참고

美银Hartnett：日本银行股是“全球避险情绪领先指标”，下半年有“四大逆向交易机会”
美银策略师Hartnett警告，当前市场存在"四个不"共识：美国经济不着陆、美联储不加息、AI资本开支不削减、美国民主党不横扫中期选举。这种罕见的全面乐观本身即为最大风险，任一共识落空将引发剧烈重定价。他提出四类逆向交易策略，并将日本银行股视为全球风险偏好的预警指标。
https://wallstreetcn.com/articles/3776713#from=android

YMTC IPO 새로운 진전. 중국증권감독관리위원회, 1차 상장 지도 현황 공개 & 지도팀 발표

• YMTC IPO 1차 지도 기간은 5/19-6/30. 중신증권/중신건투 두 증권사가 지도기관. 총 31명 파견하여 지도 그룹 구성. 현장 실사, 주요 문제 소통 등 통해 YMTC 지도 작업 진행

>> CXMT 이어 YMTC

长江存储IPO新进展！证监会披露第一期上市辅导情况，辅导团队公布
长江存储IPO第一期辅导工作的时间为5月19日至6月30日。中信证券、中信建投两家券商作为辅导机构，合计派出31人组成辅导工作小组，通过现场尽调、组织集中授课、专项问题沟通等辅导方式，对长江存储开展辅导工作。
https://wallstreetcn.com/articles/3776719#from=android

호르무즈 해협 상업 통행량 대폭 감소

• 이란의 호르무즈 해협 폐쇄 발표 이후 상업 해운 흐름 크게 감소

• 이란이 인용한 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 호르무즈해협 통과한 상업 선박은 단 11척. 유조선 8척과 화물선 3척

霍尔木兹海峡商业航运流量大幅下降
总台记者当地时间12日获悉，在伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡后，该海峡的商业航运流量大幅下降。伊朗方面援引的商业航运追踪数据显示，过去24小时内，仅有11艘商业船舶通过霍尔木兹海峡，包括8艘油轮和3艘货船。（央视新闻）

https://wallstreetcn.com/livenews/3132413?ivk=1#from=android

백악관, 인텔 지원 위해 애플-엔비디아 강력 압박

• 트럼프 정부는 인텔 부흥을 전략적 우선 과제로 설정. 애플이 반도체 관세 면제 모색하는 동안 트럼프와 상무부 장관은 직접 애플 팀쿡에 인텔 파운드리 도입 압박

• 정부는 이후 90억달러 규모 보조금을 인텔 10% 지분으로 전환. 엔비디아와 소프트뱅크가 잇따라 자금 투입

• 인텔 주가는 새 CEO 취임 이후 네 배 이상 상승. 파운드리 사업은 여전히 심각한 적자

强力施压苹果、英伟达，为了扶持英特尔，白宫“手段尽出”
据报道，特朗普政府将英特尔复兴列为战略优先项，在苹果寻求半导体关税豁免期间，特朗普和商务部长直接向苹果库克施压，要求其采用英特尔代工服务。政府随后将90亿美元补贴转为英特尔10%股权，英伟达、软银相继跟进注资。英特尔股价自新CEO上任以来已翻逾四倍，但代工业务仍深陷亏损。

https://n.news.naver.com/article/008/0005384795?sid=101

중국 해저케이블 기술 수출 가속화

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~ 라이트리딩닷컴에 따르면 중국 과학기술일보는 최근 다롄교통대학교 연구진이 해저케이블 위치를 탐지하고 매설까지 수행할 수 있는 차세대 수중 로봇을 개발했다

~ 연구팀은 이 기술의 글로벌 수출을 적극 추진하고 있다. 동남아와 중동, 유럽 시장을 집중 겨냥했다

https://n.news.naver.com/article/092/0002430192?sid=105