citi, 실적시즌 '양방향 시험대‘. 실적발표 당일 10% 이상 변동성 보이는 기업 급증

• 미국 주식 밸류에이션 높음. 실적 서프라이즈에도 주가 상승 보장 어려우며, 부진할 경우 냉정한 평가 받을 것

• 실적 발표일 주가가 10% 이상 변동한 S&P 구성 종목 회사의 수는 최근 몇 분기 동안 30-40개. 올해 1분기에는 60개 돌파하여 지난 10년동안 분기 10-20개 평균 크게 초과.

• 시장은 분기 실적 서프라이즈 여부보다 실적의 품질, 연간 가이던스 및 이익 지속성에 더 주목

花旗：财报季进入“双向大屠杀”，美股财报日波动超10%个股数量飙升
美股估值高企，业绩超预期已难保股价上涨，瑕疵则遭重罚。花旗数据显示，财报日股价波动超10%的标普成分股公司数量，近几个季度达30至40家，今年一季度更突破60家，远超过去十年每季10至20家的常态。市场更关注业绩质量、全年指引及利润持续性，而非单季是否超预期。

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S&P500 외면. 미국 개인투자자 순유입은 팬데믹 이후 최저치로 감소. 대형주 사지 않고 테마주만 베팅

• 7/10 기준, 개인투자자 자금의 미국주식 순유입 규모는 130억달러에 불과. 팬데믹 이후 최저. ‘대형주 매수'에서 '테마주 추구'로 전환

• AAII 조사에 따르면 비관론자가 긍정론자보다 많아 시장 분위기는 냉각. 개인 투자자들이 시장을 완전히 떠나는 것은 아니며 기술주 등 섹터 조정 이후 저가매수 기회 기다리는 중

标普500被“抛弃”！美股散户净流入跌至疫情后新低：不买大盘，只赌热点
截至7月10日当周，散户资金净流入美股仅130亿美元，为疫情以来最低，买入与卖出趋于均衡，显示其正从“买大盘”转向“追主题”。AAII调查显示看空者多于看多者，市场情绪降温。分析认为，散户并非彻底离场，而是在等待科技股等板块回调后的入场机会。

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우주 데이터 센터 긍정적. 저궤도 위성 설치 전망 대폭 상향 조정: 2031년에 30만개로 급증할 전망이며 낙관적인 시나리오 40만개(골드만삭스)

• 2031년 전세계 저궤도 위성 설치량 전망치 기존 4.2만개에서 30.5만개로 한번에 상향 조정. 증가율은 무려 634%

• 이번 역사적인 상향조정의 핵심은 우주데이터센터를 처음으로 산업 시스템에 포함시키는 것

• 2029년부터 우주데이터센터가 위성 인터넷 대체 & 저궤도 위성 성장의 최대 엔진 될 것으로 전망. 2031년까지 신규 설치 수요의 약 80% 기여할 것

看好太空数据中心，高盛大幅上调低轨卫星装机预测：2031年暴增至30万颗，乐观情景冲到40万
高盛将2031年全球低轨卫星装机量预测从4.2万颗一举上调至30.5万颗，增幅高达634%。推动此次历史性上调的关键，是首次将太空数据中心纳入产业测算体系。高盛预计，2029年起太空数据中心将取代卫星互联网，成为低轨卫星增长的最大引擎，到2031年贡献近八成新增装机需求。

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반도체 업계에 찬물: 반도체 제조사 가격 결정권 압박 & AI 자본 지출 둔화. 미국 주식 반도체는 "명백한 과매수" (모건스탠리)

• 초대형 클라우드 서비스 기업들이 저비용 칩 자체 개발 가속화. 칩 제조사 가격 결정권 잠식

• 기업들은 이미 AI 투자 속도와 수익률 논의 시작. 현재 AI 자본지출 증가 속도 둔화 초기 단계

• 필라델피아반도체지수 PER은 2022년 이후 세배 이상 상승. 반도체 섹터는 이미 "명백한 과매수" 조짐

大摩泼冷水：芯片制造商定价权承压、AI资本开支开始放缓、美股半导体“明显超买”
摩根士丹利财富管理首席投资官表示，超大规模云服务商加速自研低成本芯片，正蚕食芯片制造商的定价权；企业已经开始讨论AI投资的节奏及回报率，目前正处于AI资本开支增速开始放缓的初期阶段；费城半导体指数市盈率自2022年以来上涨逾三倍，半导体板块已经出现“明显超买”迹象。

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2년의 정적이 깨지는 중. 애널리스트들은 10주 연속 유럽주식 이익 전망 상향 조정. 2024년 이후 가장 빠른 속도

• 유럽 주식시장 반등 기반 강화

• 이익전망은 10주 연속 인상 유지. 최근 2년간의 지속적인 하락 추세 반전. 블룸버그 기준 2분기 이익 증가율 12%로 3년 만에 최고 전망

• 기관들은 이익전망 지속 가능성에 대해 신중. 실적이 기대 미치지 못할 위험 경고. 그러나 일부 운용사는 인플레이션 환경 및 AI 확산이 유럽 기업에 충분히 반영되지 않은 구조적 지지를 제공한다고 평가

打破两年沉寂！分析师连续10周上调欧股盈利预测，创2024年以来最快速度
欧洲股市反弹基础正在夯实。企业盈利预期修正连续十周维持净上调，扭转了近两年持续下修的颓势。彭博预计二季度盈利增速将达12%，创三年新高。尽管有机构对预期可持续性保持审慎，并提示财报兑现不及预期的风险，但部分资管方认为，通胀环境与AI渗透正为欧洲企业提供尚未被充分计价的结构性支撑。

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AI가 미국 인플레이션 심화?: 메모리, 전력, 소프트웨어가 연말까지 핵심 PCE 0.5%p 상향 이끌 것(골드만삭스)

• AI가 주도하는 메모리 가격 급등, 소프트웨어 가격 인상, 전기 요금 상승 등 삼중 충격이 미국 핵심 PCE 0.2%p 이상 끌어올렸으며, 연말까지 기여도는 0.5%p로 상승 전망

• 이 추정치는 다양한 파급 효과를 아직 완전히 반영하지 않았으며, 실제 충격은 더 클 수 있음

• 대부분의 연준 관계자들은 일부 환경에서 강력한 AI 관련 수요가 인플레이션을 높게 지속시킬수 있다고 평가

AI加剧美国通胀？高盛：内存、电力和软件涨价年底或推高核心PCE 0.5个百分点
高盛最新测算显示，AI驱动的内存价格暴涨、软件提价、电费攀升三重冲击已推高美国核心PCE逾0.2个百分点，预计至年底该贡献将升至0.5个百分点。这一估算尚未完全反映各类溢出效应，实际冲击可能更大。多数美联储官员认为，在某些情景下，AI相关需求强劲可能导致通胀持续高企。

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AI & 로봇 등 첨단기술 도입의 시작점 자체가 다른

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~ 그러면서 왕 창업자는 유니트리의 대중화 노력이 성과를 내고 있다고 강조했다. 가장 가시적인 건 가정·교육 분야다. 왕 창업자는 “많은 가족 고객, 특히 아이와 함께 방문하는 부모들이 로봇에 큰 관심을 보인다”면서 “아이들이 로봇이 지식을 이해하고 대화하며 전문적인 동작을 수행하는 모습을 보면서 강한 호기심을 갖게 된다. 이런 호기심은 과학 교육의 가장 좋은 시작이 될 수 있다”고 말했다

https://n.news.naver.com/article/011/0004640489?sid=104

트럼프 & 빈살만, 이란문제 논의

美国总统特朗普与沙特王储讨论伊朗问题。（Axios)

https://www.arabnews.pk/node/2650475/saudi-arabia

실리콘밸리 회사채 발행 급증. 시장은 대규모 매도세

• 올해 AI 관련 채권 발행 규모 2700억달러. 공급 과잉이 수요 억제. 투자자들은 AI 자본지출의 장기 수익에 의문. 고금리 환경에서 기관들은 단기채로 전환

• 채권 시장은 주식시장보다 AI 사이클에 더 신중하다는 것을 보여줌

硅谷疯狂举债，市场凶猛抛售
AI相关债券今年发行规模达2700亿美元，供给过剩压垮需求。投资者对AI资本支出长期回报存疑，叠加高利率环境下短端美债已具吸引力，机构纷纷转向短期债券。债券市场正以行动表明，对AI建设浪潮的长远承诺，远比股市更为审慎。
https://wallstreetcn.com/articles/3776690#from=android

미국은 이란에 토요일 최후통첩

또 최후통첩

https://naver.me/GcA5sZLL

극도로 취약한 미국 시장, 실적 시즌 시작

• 미국 지수는 표면적으로 평온하지만 UBS 시장 취약성 지표는 0.9의 역사적 최고 수준으로 급등

• 2분기 이익 24% 급등 예상되는 '기대감 높은 실적 발표 시즌' 시작.

• 시장 내부 압력 가속화. 단일 종목 변동성은 지수의 세배를 넘었고, 채권 금리는 4.6%에 근접. 유가 상승(브렌트유 가격 80달러 근접)은 인플레이션과 유럽 증시 위협

美股处于“极度脆弱”的时候，财报季开启了
美股指数表面平静（VIX低迷），但瑞银市场脆弱度指标飙升至0.9的历史高位。在二季度盈利预期大涨24%的“高期望”财报季拉开帷幕之际，市场内部压力正加速积聚：单股波动率已超出指数三倍，债市收益率逼近4.6%，且油价走高（布油逼近80美元）正威胁通胀及欧洲股市。
https://wallstreetcn.com/articles/3776694#from=android

AI 대중화 위해서는 향후 12개월 내 토큰 가격 최대 -20%, 그 다음해까지 -90% 낮아져야 함

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Arora said token efficiency needs to drop to as much as 20% over the next 12 months, and 90% by the following year

https://www.cnbc.com/2026/07/09/palo-alto-ceo-arora-ai-pricing.html

지난 2년간 2배 가까이 불어난 미국 ETF 열기

• 미국 ETF 산업은 전례 없는 확장. 2026년 자산 규모 16조달러 육박. 연내 순유입 1조달러 돌파

• 액티브 ETF가 40%의 자금 유치 & 레버리지 ETF 거래량 50% 급증. 미국 주식 시장 테크 및 반도체가 핵심 동력

过去两年规模几乎翻倍，美国ETF“火的发烫”
美国ETF行业正经历史无前例的扩张，2026年资产规模逼近16万亿美元，年内净流入破万亿。主动型ETF包揽四成资金，杠杆ETF成交量激增50%放大流动性。精准化集中主题ETF崛起，美股科技与半导体成核心驱动力。
https://wallstreetcn.com/articles/3776701#from=android

한달동안 25% 오른 미국 바이오 섹터 금요일 급락

• 미국 바이오 섹터는 집중적인 차익실현으로 급락. 고베타 대표 ETF(XBI)는 하루만에 4% 급락

• Moderna, ImmunityBio 등 연내 급등주는 펀더멘털 악재 없이 8%~11% 하락. 자금은 고위험 소형주에서 강력한 방어 위한 대형주 제약사로 구조적 순환

1个月上涨25%后，美国生物医药板块周五重挫
美股生物医药板块因集中获利了结引发急跌，高贝塔代表性ETF（XBI）单日大跌4%。Moderna、ImmunityBio等年内暴涨股在无基本面利空的情况下回撤8%~11%，资金呈现从高风险小盘股向强防御大市值药企跨板块结构性轮动。
https://wallstreetcn.com/articles/3776698#from=android

~ 나이트 프랭크 측은 "올해는 AI 슈퍼 사이클의 도래를 알리는 해이며 이제 막 시작에 불과하다"며 "관련 기술 기업들이 주도하는 임대 수요는 향후 3∼5년 베이징에서 지속될 것으로 보이고, 오히려 더 가속할 것"이라고 설명했다

~ 그러면서 "전반적인 추세는 지속 주시해야 하고, 본격적인 반등은 2029년 말 혹은 2030년 초에 나타날 것으로 보인다"고 예상했다

https://n.news.naver.com/article/001/0016188873?sid=104

아마존도 비용

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~ 10일(현지시간) 미 경제지 포천(Fortune)에 따르면 베르너 포겔스 아마존 최고기술책임자(CTO)는 스위스 제네바에서 열린 유엔(UN) ‘AI 포 굿(AI for Good)’ 정상회의를 계기로 진행한 인터뷰에서 “저렴한 오픈소스 모델과 고가의 대형 모델 사이에서 고객들의 선택이 이동하는 흐름을 보고 있다”고 말했다

https://n.news.naver.com/article/018/0006327751?sid=105

이란 외교부: "이란은 미국과의 협상 요청 거절"

• 이란은 미국과의 협상 요청 거부

• 카타르 관리들이 방문해 미국-이란 휴전 현황 논의

伊朗外交部说伊方已拒绝与美国谈判的请求
据伊朗迈赫尔通讯社11日报道，伊朗外交部发言人巴加埃说，伊朗已拒绝了与美国进行谈判的请求。但他证实有卡塔尔官员到访，讨论伊美停火现状。（新华社）

https://wallstreetcn.com/livenews/3132333?ivk=1#from=android

알리바바, CXMT 지분 5% 육박. 주이밍 회장 추월

• 알리바바는 76억위안 투자해 총 지분 5% 육박. 보유주식수는 창립자 주이밍 초과

• 이 투자는 재무 수익에 그치지 않음. CXMT는 이미 알리바바 클라우드의 핵심 공급업체. 양측은 '컴퓨팅-메모리 일체화' 밸류체인에서 깊은 관계

• CXMT는 과창판에서 두 번째로 큰 IPO에 도전 & 295억위안 조달. 알리바바는 메모리 칩, 대형 모델, 임바디드AI까지 이르는 AI 전 밸류체인 구축 가속화

阿里合计持股长鑫科技近5%，超过董事长朱一明
阿里巴巴以76亿元押注长鑫科技，合计持股近5%，持股数量甚至超过创始人朱一明。这笔投资远不止财务回报——长鑫科技已是阿里云核心供应商，双方深度绑定"算存一体化"产业链。此次长鑫科技冲刺科创板第二大IPO，募资295亿元，阿里从存储芯片、大模型到具身智能的全链布局正加速兑现。
https://wallstreetcn.com/articles/3776703#from=android

오픈AI 보안 시스템 수장 이탈

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~ OPENAI’S HEAD OF safety systems, Johannes Heidecke, told staff this week that he’s leaving the company, WIRED has learned. Heidecke’s departure follows a reorganization that sought to integrate OpenAI’s safety and research teams

https://www.wired.com/story/openai-head-of-safety-leaving/

시장 발행 열기 고조. 판다본드 잔액 처음으로 5000억위안 돌파

• 올해 들어 판다본드 발행 열기 뚜렷. 7/9 기준 판다본드 발행 규모 1700억위안 돌파 & 전년동기대비 +70% 이상 증가. 잔액 규모는 처음으로 5000억위안 상회

• 판다본드 발행 주체 구조 다양화. 해외 정부, 글로벌 대표 기업, 다자 개발 기구 잇따라 진입. 시장 발전에 새로운 동력

• 판다본드 발행 열기는 미중 금리 역전, 위안화 자금 조달 비용 우위 부각, 위안화 환율 안정 등 요인으로 해석

市场发行热度大幅升温，熊猫债存量规模首超5000亿元
今年以来，熊猫债发行热度显著上升。Wind数据显示，截至7月9日，以缴款截止日为统计口径，年内熊猫债发行规模已突破1700亿元，同比增长超七成；市场存量规模首次迈上5000亿元。与此同时，熊猫债发行主体结构持续优化，境外主权机构、跨国龙头企业、多边开发机构纷纷入场，为市场发展注入新动能。业内人士表示，熊猫债市场发行火热，主要受益于中美利差倒挂、人民币融资成本优势突出、人民币汇率趋稳等因素。

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