2030년이면 얼마 안남음

저 전망대로라면

기업이 데이터센터를 끄거나

가계가 냉장고/에어컨을 끄거나

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~ S&P글로벌은 2030년까지 전 세계 데이터센터 전력 소비량이 다시 두 배로 늘어 1500테라와트시 이상에 달할 것으로 전망했다

~ 이는 2025년 미국 전체 가정용 전력 소비량과 맞먹는 규모다

https://n.news.naver.com/article/138/0002232995?sid=105

[한투증권 이동연] 메타의 클라우드 인프라 사업 진출에 대한 코멘트

- 7/2 블룸버그 등 외신은 메타가 클라우드/AI 인프라를 고객에게 임대하는 클라우드 사업 진출을 고민하고 있다고 보도. 메타의 클라우드 인프라 사업 진출 가능성은 지난 1분기 실적 발표 당시 메타 경영진이 이미 언급한 바 있음. 단, AI Theme 주가 변동성이 극심한 가운데 외신 보도가 전해져 7/1~7/2 2거래일간 AI 하드웨어 중심으로 주가가 큰 폭의 조정을 받음

- 메타의 클라우드 사업 진출은 크게 두 가지 입장으로 구분해 살펴볼 수 있음
1) 메타: AI 인프라 1GW 임대 시 매출을 170~200억달러로 가정 시 FY26F 매출의 6.7~7.9% 수준. 메타는 현재 광고 중심의 FoA(Family of Apps) 매출 비중이 99%로 절대적. 광고 효율 개선으로 FY26 매출이 +26% 성장할 것으로 예상되지만, 성장성과 수익성 개선이 동반된 신규 사업 진출은 메타에게 긍정적. Capex 확대로 메타 수익성에 대한 우려가 발생하는 구간임을 고려하면, ROIC 관점에서 투자자들이 반길 만한 의사결정이라고 판단

2) 메타 외 AI 관련주: 메타 이슈로 26년 들어 상승폭이 컸던 메모리 반도체를 중심으로 지난 이틀간 주가 약세. 메타가 잉여 컴퓨팅 인프라를 외부 고객에게 임대한다는 외신 보도 원문이 AI 수요 둔화 우려를 높인 결과라고 판단. 단, 메타가 인프라 임대 사업을 개시한다고 Capex 투자를 당장 줄인다고 해석하기는 무리가 있음. 메타가 최근에 크루소와 1.6GW 컴퓨팅 계약을 체결한 점, 지난 1분기 실적 발표에서 AI 인프라 사업 진출 가능성을 언급하며 FY26 Capex 가이던스를 100억달러 상향 조정한 후 2개월이 지난 시점에 사업 전략이 크게 전환된다고 보기는 어려움(2페이지 계속)

- 또한, 메타가 자사 스파크 뮤즈 모델 경쟁력이 약해져 AI 모델 개발 투자를 줄인다고 해서, 메타가 자체적으로 사용하는 AI 토큰이 줄어들지 않음. 자사 모델 수요가 줄어든 부분은 프론티어 모델을 보유한 구글, 오픈AI, 앤트로픽으로 향하게 될 것이기 때문. 이러한 측면에서 메모리 반도체를 비롯한 AI 반도체 네트워크 관련주에 대한 조정은 과도하다고 판단. 한편, 이번 메타 이슈는 하이퍼스케일러들의 AI 인프라 사업이 매력적임을 알려주는 계기가 될 것. 빅테크 밸류에이션 부담이 낮아졌기 때문에 시장의 관심 또한 높아질 것. 마지막으로 최근 하드웨어 대비 주가가 상대적으로 강세를 보이는 순수 소프트웨어에 대한 접근은 여전히 보수적으로 가져가야 한다고 판단. AI로 실적 개선이 확인되는 데이터 플랫폼을 제외한 기업은 아직 기다림이 필요

*보고서: https://buly.kr/4mf7vQC
*텔레그램: https://t.iss.one/chinaitev

6월 중국 레이팅독 서비스업PMI 서프라이즈

경기확장국면 지속

이런 일은 역사에 단 한번(골드만삭스)

• S&P500은 상반기에 약 10%의 수익률 기록. 연말까지 7,530pt 유지한다면 68년 지수 역사상 두번째로 4년 연속 두자리대 수익률 기록

• AI 인프라 물결이 전세계를 휩쓸면서 메모리 섹터 250% 급등. 북아시아 주식시장이 동시에 폭발. 그러나 'M7'은 예상치 못한 제자리걸음 & 나머지 493개 종목은 16% 상승

• AI 밸류에이션은 점점 더 낙관적인 가정에 의해 뒷받침. 규제 블랙 스완이 조용히 다가오고 있음

高盛对冲基金主管的“半年度总结”：这种情况以前只发生过一次
标普500上半年录得约10%回报，若年末守住7530点，将创68年指数史上第二次连续四年两位数回报纪录。AI基础设施浪潮席卷全球，内存板块狂飙250%，北亚股市集体爆发；"七巨头"却意外原地踏步，其余493只成分股反涨16%。高盛警示：AI估值需越来越乐观的假设支撑，监管黑天鹅正悄然逼近。

https://wallstreetcn.com/articles/3776119#from=ios

태양광산업협회 관계자: 강제성 표준이 태양광 산업 악성 저가경쟁 순환 끊을 것

• 2027년 1월부터 3개 강제성 효율 국가표준 & 6월부터 2개 강제성 안전국가표준 실시 예정

中国光伏行业协会人士：强制标准实施将打破光伏“内卷式”竞争
在今日举行的第二届晶硅光伏产业创新峰会上，中国光伏行业协会有关负责人表示，光伏组件强制性安全标准、能效标准有利于规范光伏行业竞争秩序，推动产业升级发展。下一步，协会将根据强制标准的要求，配合相关主管部门，进一步研究节能监察具体实施细则。光伏行业有了“一把尺子”，是很好的开端，央国企集采已经先行采用二级及以上标准（TOPcon2.0/BC1.0）。小财注：工信部近日联合国家发改委、市场监管总局发布的《硅单晶单位产品能源消耗限额》等三项强制性能效国家标准，将于2027年1月1日正式实施；由工信部组织制定的《光伏组件安全要求》等2项强制性安全国家标准5月25日正式发布，将于2027年6月1日正式实施。

애플이 쏘아올린 공

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~ SEMI는 서한에서 "표적화된 정책은 국내 공급망의 탄력성 회복을 가속하는 데 도움을 줄 수 있지만, 가격이나 생산능력 결정을 왜곡하는 (정부의) 개입은 수요 침체를 장기화할 위험이 있다"고 지적했다.

~ 블룸버그는 서한에는 중국 공급업체들에 대한 언급이 없지만 메모리 부족 사태가 점차 정치적 과제가 되고 있다는 워싱턴 정가의 분위기를 뒷받침하는 것으로 풀이했다

~ 하지만 SEMI는 정부가 구매자 소득공제나 세액공제를 통해 스마트폰과 노트북의 비용 상승을 상쇄하는 정책을 마련해줄 것을 촉구했다

~ SEMI는 서한에서 업계 데이터를 인용해 메모리 생산능력이 매년 약 19%씩 성장할 것으로 예상된다면서도 AI 인프라의 폭발적인 수요가 공급을 압도해 노트북, 자동차, 가전제품에 이르기까지 모든 분야에서 수급을 제한할 것이라고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/001/0016174249?sid=101

AI가 폭발적인 앱 증가를 이끌었지만, 성공은 매우 드물었음(FT)

• 에이전틱 AI이 APP 수를 빠르게 증가시켰으나 기대만큼의 성공은 부재

AI推动APP数量大爆发，但火爆者寥寥
据《金融时报》报道，代理型AI推动了APP数量迅猛发展，但这些应用似乎并未取得预期的成功。

https://wallstreetcn.com/charts/41959344#from=ios

중국 탄산리튬 현물가격 164700위안/톤. 전일대비 +2250위안 상승

上海钢联发布数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）中间价报164700元/吨，较上日16:30价格上涨2250元/吨。

https://wallstreetcn.com/livenews/3128385?ivk=1#from=ios

중국 언론은 ‘삼성전자가 3분기 DRAM 가격 +20% QoQ 인상 목표로 고객들과 논의 중’이라고 보도

报道：三星电子第三季度DRAM价格将上调至多20%
据媒体报道，业内人士透露，三星电子目前正在与客户进行谈判，目标是将今年第三季度DRAM的平均售价比上一季度提高20%

https://n.news.naver.com/article/001/0016175849?sid=104

~ 앨버타주 정부에 따르면 이 송유관은 하루 100만 배럴 수송 규모로, 초대형원유운반선(VLCC)에 선적할 수 있는 항구와 연결된다

~ 앨버타주 정부는 이는 "일본, 한국, 중국, 인도 등 아시아 지역 수요를 맞추는 것"을 목표로 하고 있다고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/001/0016174967?sid=101

알리바바, 7/10부터 내부적으로 클로드 코드 사용 전면 금지

• 백도어 & 보안 리스크 이유
• Qoder 대체 사용 권고

因存在植入后门风险 阿里内部全面禁用Claude Code
从阿里内部人士处获悉，因近期Claude Code被曝存在植入后门的安全风险，阿里经综合评估后已将其列入高风险软件名单。自7月10日起，阿里将全面禁止内部员工在办公环境下使用Claude Code，并推荐使用Qoder作为替代方案。

https://n.news.naver.com/article/001/0016175293?sid=104

홍콩 로봇주 강세. Laifual Drive +50%대, ESTUN +30%대

港股机器人概念股持续走高，来福谐波涨超50%，埃斯顿涨超30%，优必选、兆威机电等跟涨。

https://n.news.naver.com/article/001/0016174397?sid=104

~ 현행 제도는 2012년 도입했다. 일정 기준을 충족하는 저연비 내연기관차에는 연간 차량·선박세를 절반만 부과하고 순수 전기 상용차와 플러그인 하이브리드(PHEV), 연료전지 상용차는 전액 면제했다

~ 다만 순수 전기 승용차와 연료전지 승용차는 법률상 차량·선박세 징수 대상이 아니어서 금번 제도 변경의 영향을 받지 않는다

https://n.news.naver.com/article/003/0014047341?sid=104

~ 일본 정부 자료에 따르면 5월 대일 중국 관광객 수는 전년 동기 대비 60.4% 줄었으며 6개월 연속 감소세였다

https://n.news.naver.com/article/003/0014045853?sid=104

시장 오판? TSMC CoPoS 1세대에서 유리기판 사용하지 않을 것이며 유리 중간층 고려한적 없음

• 보도에 따르면 1세대 CoPoS 제품에 유리기판 사용하지 않을 가능성 높음

• 현재 시장에서 널리 퍼진 ‘유리기판이 CoPoS의 핵심’이라는 서사로 나타난 대규모 대규모 투기 행위와 근본적인 차이

• 동시에 TSMC는 유리 중간층을 고려한 적 없음

市场误判？报道：台积电CoPoS首代或不采用玻璃基板，且从未考虑使用玻璃中介层
据报道，首代CoPoS产品很可能不采用玻璃基板。这与当前市场上广泛流传的"玻璃基板为CoPoS核心"的叙事，并引发大量炒作行为，存在根本性出入。同时台积电从未考虑过玻璃中介层。

https://wallstreetcn.com/articles/3776175#from=ios

칠레 리튬 광산 대기업 70% 증산 계획. Novandino 연간 리튬 생산 최대 47만톤 목표

• 신규 생산능력은 수년 지나야 가동

• 현재 계획에 따르면, 프로젝트 생산량은 먼저 연간 약 30만톤으로 점진적 증가. 이후 7년짜리 생산체계 전환 가동

智利锂矿巨头计划扩产70%！Novandino将锂年产目标设定最高47万吨
新增产能仍需数年时间才能释放。根据目前的规划，项目产量将先逐步提升至约30万吨/年，随后启动为期七年的生产体系转型。

https://wallstreetcn.com/articles/3776182#from=ios

베이징 부동산 시장 반기 보고서: 기존주택 거래 9.3만채 상회 & 5년래 같은기간 최고치. 신규주택 재고 소진 주기 단축

• 상반기 베이징 기존주택 거래 규모는 최근 5년동안 최고치. 교체 수요 다소 회복. 3월 이후 신규주택 시장 회복 시작 & 재고 감소

• 기존주택 계약 93,583건으로 전년동기대비 +5.7% 증가 & 2021년 이후 같은 기간 최고 수준 기록. 4-6월 기존주택 거래량은 최근 5년 같은기간 거래 규모 기록 연속 경신

• 공급 측면에서 신규주택 공급 -33% 감소 & 전월대비 유지. 낮은 공급 수준 유지. 동시에 판매량 다소 증가하여 재고 압박 완화

• 판매 대기 신규주택 6.64만채(-9.7% YoY, -3.8% MoM). 주택 재고 소진 주기 22개월로 단축

北京楼市半年报：二手房成交超9.3万套创五年同期新高，新房去化周期缩短

https://wallstreetcn.com/livenews/3128740?ivk=1#from=ios

토큰 가격 지수 5월 정점 이후 하락 전환

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~ The Silicon Data LLM Token Expenditure Index, which tracks what users pay for AI tokens, is down almost 20% from a high in May after nearly doubling since its inception in December. The gauge is the cleanest read anyone has on the $700 billion-plus capex boom that has done the sector's heavy lifting

~ For stock investors, that could be flashing a warning that AI companies are losing pricing power with increasingly cost-sensitive customers, and that expectations for an eventual AI bonanza could prove misplaced

finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-trade-losing-one-key-061343277.html