마이크론: 메모리칩 공급은 2027 회계연도까지 타이트. 2028년부터 점차 개선 예상. ‘공급이 언제 수요를 따라잡을지’ 보이지 않음

美光：预计存储芯片供应紧张将持续至2027财年之后，预计将在2028年逐步改善。 还“看不到”供应将在何时追赶上需求。

https://wallstreetcn.com/articles/3775448#from=ios

벌써 이렇게 찍어내면 가격은

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~ 미국 투자은행 모건스탠리는 24일(현지시각) CNBC 보도를 통해 중국의 올해 휴머노이드 로봇 출하 전망치를 기존 2만 8천 대에서 5만 대로 대폭 올린다고 밝혔다

~ 올해만 두 번째 상향 조정으로, 지난 1월 제시한 초기 전망치(1만 4천 대)의 세 배를 웃도는 수치다. 모건스탠리는 "상업적 검증 가속화, 정책 지원 강화, 공급망 피드백의 긍정적 흐름이 중국 내 휴머노이드 채택 속도를 당초 예상보다 빠르게 끌어올리고 있다"고 분석했다

https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/2026062420203795922bd56fbc3c_1

[마이크론 컨콜 중 로봇향 메모리 코멘트]

- 자동차 분야에서는 ADAS가 콘텐츠 성장의 강력한 동력으로 자리잡고 있음

- L2+ 이상 차량은 평균 차량 대비 메모리·스토리지 용량이 5배 이상이며, 비중도 올해 20% 초과로 두 배 이상 증가, 2030년까지 40% 초과 전망

- 자율주행 수준이 높아질수록 평균 차량용 메모리·스토리지 용량도 지속적으로 증가할 전망

- 로보틱스 분야에서는 시뮬레이션·파운데이션 모델·통합 HW/SW 스택 발전이 피지컬 AI를 가속화하며 고대역폭·저전력 메모리 수요를 창출

- 휴머노이드 로봇은 평균 L2+ 차량 대비 메모리 10배를 탑재하며, 이번 10년 후반부 대규모 다년간 메모리 수요 사이클 시작 전망

중국 휴대폰 출하량 증가율 추이(6ma)

>> 5월 전체 +17% YoY
• 중국 브랜드 +25% YoY
• 해외 브랜드 -19% YoY

안녕하세요. 한국투자증권 염동찬입니다.

전일 SK하이닉스가 ADR 상장 공시를 발표했습니다.
로이터에서 다음 주 발표를 예상해서 금요일쯤 자료를 내려고 했는데, 예상보다 빨리 발표를 해서 자료도 하루 앞당겼습니다.
 
공시 내용에 따르면 나스닥 거래소에 상장할 예정이며, 상장 예정일은 7월 10일입니다. DR물량은 1,779만주이고, 6월 22일 종가 기준 52조원에 해당합니다.
 
상장 이후 주요 주가 지수에 포함될 경우 인덱스 매수 수요를 계산했습니다.
편입이 기대되는 지수는 나스닥100 지수, 필라델피아 반도체지수, ICE 반도체지수입니다.
세 지수 중 가장 빨리 편입이 기대되는 지수는 나스닥100 지수인데, 세 지수 중 ETF 추종 자금이 가장 큰 지수입니다.
 
나스닥100 지수는 매년 12월에 종목을 정기변경하는데, 11월 말에 상장된 기업을 대상으로 합니다.
특례 편입 요건도 있지만, 상장 7거래일 기준 시가총액이 나스닥 40위 이내에 진입해야 합니다.
현재 40위는 쇼피파이로 시가총액은 1,318억달러입니다.
SK하이닉스 ADR 시가총액은 337억 달러에 불과하기 때문에, 특례 편입 가능성은 낮습니다.
나스닥100 특례 편입이 되기 위해서는 시가총액이 4배가 되어야 하는데, 이는 현실성이 낮습니다.
12월 정기변경때 편입되는 시나리오가 좀 더 현실적입니다.
QQQ, QQQM 등 나스닥100을 추종하는 ETF와 JEPQ같은 나스닥100 액티브 ETF, QYLD같은 나스닥100 커버드콜 ETF의 매수 수요가 12월에 발생할 예정입니다.
 
반면 필라델피아 반도체지수와 ICE 반도체지수는 9월에 정기변경을 하고, 상장 이후 3개월의 시간이 경과되어야 한다는 조건이 있습니다.
2026년 9월 정기 변경에서 편입될 가능성은 낮습니다.
다만 ICE 반도체지수는 지수위원회가 승인한 경우 특례편입된 사례가 있기 때문에 12월 편입 가능성은 생각할 수 있습니다.
ICE 반도체 지수를 추종하는 일반 ETF AUM은 크지 않습니다.
다만 SOXL같은 파생형 ETF가 ICE 반도체지수를 기초자산으로 하기 때문에 선물 기반 매수 수요가 발생할 수 있습니다.
(SOXL 등의 파생형 ETF는 2021년에 기초자산을 필라델피아 반도체지수에서 ICE 반도체지수로 변경)
 
결론적으로 현실적으로 인덱스 수요가 발생하는 시점은 12월이 될 것입니다.
나스닥 100에서 차지하는 예상 비중을 감안할 경우, 나스닥100을 추종하는 ETF가 보유해야하는 물량은 ADR의 2% 수준이 될 것입니다.
다만 해외 투자자의 접근성이 개선되었다는 점에서, 피어그룹 대비 디스카운트 해소 효과가 더욱 클 것으로 판단합니다.
 
그럼 즐거운 하루 되세요!
 
자료링크: https://bit.ly/4epeeHe
텔레그램 채널: https://t.iss.one/+TLTE8EU3QIsyMzM1

고유가가 미국 소비자 구매력 잠식. 아마존 프라임데이 출발 부진. 가계소비 -16% 감소

• 아마존 프라임데이 시작 부진

• Numerator에 따르면, 당일 가계 평균 소비는 약 89달러로 전년동기 대비 -16% 급감

• 소비자들은 유가 급등으로 예산 축소. 일반적으로 더 큰 할인 기대. 그러나 유가와 관세가 동시에 판매자 비용 상승시켜 올해 할인폭은 상대적으로 축소

高油价侵蚀美消费者购买力，亚马逊Prime Day开局疲软，家庭消费下降16%
亚马逊Prime Day开局遇冷：Numerator数据显示，当日家庭平均消费约89美元，同比骤降16%。调查显示，消费者被油价高企压缩预算，普遍期待更高折扣；然而油价与关税同样推高了卖家成本，使得今年折扣力度相对收窄。

https://wallstreetcn.com/articles/3775449#from=ios

70 아래로

~ CATL 창업자인 쩡위췬(曾毓群) 회장은 최근 중국 경제매체 차이징(財經)을 통해 "전고체 배터리 장착 차량이 100만 대 규모에 이르는 것을 대규모 상용화의 기준으로 본다면 2030년 이전 달성 가능성은 매우 낮다"고 밝혔다고 중국 포털 시나닷컴이 24일 전했다

~ 그는 "현재 업계가 사용하는 '전고체 배터리'라는 표현에 대해서도 명확한 기준이 필요하다"고 지적하면서 "진정한 전고체 배터리는 상온·상압에서 전해질을 모두 고체로 사용하는 배터리이며 일부 액체 전해질만 줄인 반고체 배터리나 준고체 배터리를 전고체 배터리와 동일하게 봐서는 안 된다"고 역설했다

~ 쩡 회장은 "실험실에서 시제품을 만드는 것은 시작에 불과하다"며 "진짜 어려운 일은 시제품을 제품으로 만들고, 다시 이를 대량 생산이 가능한 상품으로 전환하는 것"이라고 강조했다

https://www.choicenews.co.kr/news/articleView.html?idxno=167079

키옥시아 내년 4-5월 미국 ADR 상장 계획

铠侠计划于明年4月或5月在美上市美国存托凭证（ADR）。

https://wallstreetcn.com/livenews/3124385?ivk=1#from=ios

UBS 서베이: 60% 기업이 이미 AI 지출 통제 시작. 기업은 저비용 모델과 오픈소스 중국 모델로 전환

• 약 60%의 기업이 토큰에 가드레일 추가 설치. 일부 회사는 사용자당 월 3.5만달러 지출. 일부 팀의 토큰 사용량은 할당량 200% 초과

• 기업의 대응 전략은 간단한 작업을 저가 또는 중국 오픈소스 모델로 전환하는 것. 고급 모델 매출 증가 속도 압박. 소프트웨어 회사는 "예산 삭감" 및 "절약 도구"의 갈림길. AI 성장 논리는 변함 없으나 기울기 경쟁은 이제 시작

瑞银发现：60%已开始控制AI支出，企业转向低成本模型与开源中国模型
瑞银调研显示，约60%企业已为Token使用加设护栏，有公司单用户单月花费3.5万美元，有团队Token用量超配额200%。企业的应对策略是"模型路由"，简单任务转向低价甚至中国开源模型。高端模型收入增速承压，软件公司站在"被砍预算"与"成为省钱工具"的岔路口，AI增长逻辑未变，斜率之争才刚开始。

https://wallstreetcn.com/articles/3775468#from=ios

사우디 4월 상품 수출 +9.3% YoY. 그중 석유 +11.7% YoY

沙特4月商品出口同比增长9.3%，其中石油出口增长11.7%。

미국-이란 합의 이후 호르무즈 해협전쟁 보험료 5%에서 2%로 반토막

• 6/18 이후 172척의 선박 통과. 해운 신뢰가 뚜렷하게 회복. 점점 더 많은 선박이 AIS 응답기 재가동

• 석유, 곡물 등 주요 상품 포괄하는 화물 보험료는 기본적으로 동일. 지정학적 상황에 대한 시장 판단은 여전히 엇갈리는 중

美伊协议后，霍尔木兹海峡战争险保费腰斩，从5%降至2%
这使得单艘船舶节省保险成本数十万美元。自6月18日起已有172艘船只过境，航运信心明显回升，越来越多船只重开AIS应答器。但覆盖石油、粮食等大宗商品的货物险保费基本持平，市场对地缘局势判断仍存分歧。

https://wallstreetcn.com/articles/3775490#from=ios

BofA: 반도체 주도로 나스닥 버블 임계점 도달

• BofA 파생상품 팀: 나스닥100은 3월말 이후 약 32% 상승했. 밸류에이션 압력이 지속적으로 축적되며 나스닥 버블위험 지수(BRI)는 0.8의 주요 임계값에 도달

• ‘시장이 거시적 역풍 속에서 강력한 회복력 보이는 것’이 버블이 축적되는 전형적인 특징이라고 경고

>> BofA는 한결같이 버블 경고 중

美银警告：半导体驱动下，纳斯达克已达"泡沫临界点"
美国银行衍生品团队发出警告，纳斯达克100自3月底累计涨幅约32%，估值压力持续积聚，纳斯达克泡沫风险指标（BRI）已升至0.8关键阈值。美银指出，市场在宏观逆风下的超强韧性，恰是泡沫积聚的典型特征。

https://wallstreetcn.com/articles/3775478#from=ios

풀리는 중국 물량

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~ 25일(현지시간) 로이터 통신은 소식통을 인용해 중국 국유 정유사들이 최근 정부 당국과 회의를 거쳐 다음 달 정제유 수출 허용 물량을 80만t까지 늘리기로 결정했다고 보도했다

~ 실제 이행될 경우 그 규모는 이달 예상치(약 60만t)보다 33%가량 확대된다

~ 복수의 업계 소식통은 7월부터 중국 정부가 수출 대상국에도 별도의 제한을 두지 않기로 했다고 전했다

https://n.news.naver.com/article/001/0016160086?sid=104

AI 수요가 대규모 투자 비용을 정당화하기 시작

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~ Global AI sales, excluding China, reached $25 billion in the first quarter of 2026, exceeding the industry's estimated $21 billion in depreciation costs tied to investments in data centers and chips for the second consecutive quarter

https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/ai-demand-begins-justify-massive-110000106.html

애플, 메모리 공급 부족 문제 대응 위해 MAC/iPad/Home 등 제품 가격 인상

苹果公司提高MAC、iPad和Home等产品的价格以应对内存短缺问题。

https://n.news.naver.com/article/001/0016160244?sid=104

~ FCF projection by hyperscaler and % of OCF spent on capex per Nomura

~ Very sustainable

https://x.com/negligible_cap/status/2069457782856622494

딥시크, 모든 부문에서 인력 최소 2배 확대 추진

• 모든 부서 규모를 최소 두배 확대 추진

• 서비스개발 엔지니어, 사전훈련 데이터 엔지니어, AI 검색 알고리즘/아키텍처 엔지니어, Agent Harness 팀, Agent Infra 연구개발 엔지니어, 프론트엔드/클라이언트 개발 엔지니어, AI 크로스오버 기술 인재 등

DeepSeek发布招聘广告：正努力将所有部门的规模扩大至少一倍
DeepSeek发布招聘广告，称随着技术演进，我们正努力将所有部门的规模扩大至少一倍，空缺岗位如下：服务端开发工程师、预训练数据工程师、AI搜索算法/架构工程师、Agent Harness 团队、Agent Infra研发工程师、前端/客户端开发工程师、AI跨界技术人才等。

https://wallstreetcn.com/livenews/3124723?ivk=1#from=ios