* 중국은 이란에 호르무즈해협 통과 보장 압박

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~ Senior gas executives say China is pressuring Iranian officials to avoid action that would disrupt Qatari gas exports or other energy shipments making their way through the Strait of Hormuz, a key maritime chokepoint

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-03/china-gas-buyers-say-beijing-pushing-iran-to-keep-hormuz-open

* ETF가 미국주식을 대체? 두달동안 3500억달러 유입 & 거래대금 비중 40% 육박

• ETF가 미국주식 생태계를 재구성

• 2026년 첫 두달동안 미국 ETF에 3500억달러 유입. 전년동기대비 +80% 급증

• 3/3 미국 변동성 확대 속 ETF 거래가 당일 미국 주식시장 거래의 약 40% 차지. 역사적 기록에 근접

• ETF는 배분도구에서 주요 거래 채널로 진화. 가격 메커니즘, 유동성 구조 및 자금배분 논리를 재구성하는 중

ETF正在接管美股？两个月3500亿美元涌入，成交占比逼近40%
ETF正强势重塑美股生态！2026年前两月，美国ETF吸金超3500亿美元，同比暴增80%。3月3日美股剧烈震荡，ETF当日成交占美股整体市场的比例接近40%，逼近历史纪录。ETF已从配置工具演变为主要交易入口，重塑价格发现机制、流动性结构和资本配置逻辑。

https://wallstreetcn.com/articles/3766603#from=ios

* 새로운 무언가 나올것인가

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~ 3일 파이낸셜타임스(FT)·로이터통신 등에 따르면, 딥시크는 4일 차세대 거대언어모델(LLM) ‘V4’를 공개할 예정이다

~ V4는 최대 1조개 규모의 매개변수(파라미터)를 갖춘 대형 모델로, 추론에 특화된 R1과 달리 범용 모델에 해당한다. 텍스트 외 이미지·영상 등 다양한 종류의 데이터를 처리하고, 특히 코딩 분야에서 우수한 성능을 보인다고 전해진다

https://n.news.naver.com/article/032/0003430888?sid=105

~ 이어 링 부부장은 "삼성이 중국(사업)을 지속해서 깊게 일구고, 더 큰 발전을 이루기를 희망한다"고 덧붙였다

~ 중국 상무부에 따르면 양걸 사장은 "삼성은 중국에 진출하고 34년 동안 중국 산업의 업그레이드에 발맞춰 부단히 투자 영역을 확장하고 협력 공간을 확대해왔다"면서 "삼성은 중국의 발전 전망을 매우 긍정적으로 보고 있고, 중국의 산업 발전 기회에 지속 주목하면서 대(對)중국 투자를 적극 확대할 것"이라고 했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015935443?sid=104

* 원유 공급 충격으로 조기 감산

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~ Zhejiang Petrochemical Corp, a major Chinese refiner backed by Saudi Aramco, is shutting down a 200,000-barrel-per-day crude processing unit as it advances maintenance work amid tightening global oil supplies linked to the Middle East conflict

~ A company representative said that the month-long overhaul scheduled for March will reduce overall refinery throughput by about 20 percent, News.Az reports, citing foreign media

https://news.az/news/aramco-backed-chinese-refiner-cuts-output-as-oil-supply-tightens

* 에너지 공급 충격 나올때마다 언급되는 대만

• 이러면 반도체도?!

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~ 특히 에너지 수입 의존도가 높은 대만이 가장 취약하다는 평가가 나왔습니다

~ 명보는 대만 경제연구원 자료를 인용해 대만의 원유 비축분은 약 120일분이지만, 천연가스 비축량은 11일분에 불과하다고 전했습니다

~ 대만은 전체 에너지의 96% 이상을 수입에 의존하고 있는데, 원유의 약 60%, 천연가스의 30% 이상을 호르무즈 해협을 통해 들여옵니다

~ 발전용 연료에서 LNG 비중이 높은 전력 구조를 감안할 때 해협 봉쇄가 장기화하면 전력 수급에 차질이 빚어질 가능성이 크다는 분석입니다

~ 반면 중국은 육상 비축 원유로 약 115일을 버틸 수 있고, 한국과 일본도 각각 200일 이상 전략 비축유를 보유해 단기 충격은 흡수 가능하다고 신문은 관측했습니다

https://n.news.naver.com/article/422/0000839998?sid=104

* ‘일본 매수' 청산 중(노무라증권)

• 미-이란 갈등에 따른 유가 상승, 사모신용 위험 등 시장이 경제 펀더멘털 악화를 우려

• 이전에 일본은 AI 반도체 수혜 받았으나 불안의 초점이 에너지 충격 및 경기침체 위험으로 전환. 원유 수입에 크게 의존 & 사이클에 민감한 구조적 약점이 드러나면서 안전자산 기능 무력화

• 해외투자자들은 '일본 매수' 포지션 청산 가속화. 엔화 약세 및 일본주식 압박 국면

“买入日本”正被平仓
野村证券指出，美伊冲突推高油价，私人信贷风险浮出水面，市场担忧经济基本面恶化。此前，日本曾凭借AI半导体红利吸引资金涌入，但随着焦虑焦点转向能源冲击与衰退风险，日本高度依赖原油进口、对周期极度敏感的结构性弱点暴露无遗，避险功能随之失效。海外投资者正加速平仓“买入日本”头寸，市场呈现日元走弱、日股承压的格局。

https://wallstreetcn.com/articles/3766634#from=ios

* 호르무즈 해협 노이즈 속 사우디 아람코는 홍해에서 수출 계획

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~ 아람코는 일반적으로 사우디의 동부쪽에 위치한 걸프만에 있는 항구를 통해 호르무즈를 경유하는 수송을 해왔지만 호르무즈 해협이 사실상 페쇄됨에 따라 홍해쪽 수송을 늘리는 방안을 추진하고 있다

https://n.news.naver.com/article/015/0005257717?sid=101

~ 트럼프 대통령은 이날 백악관에서 프리드리히 메르츠 독일 총리와의 양자 회담에서 취재진으로부터 관련 질문을 받고 "잠시동안 유가가 조금 높을 수는 있겠지만, 이 일이 끝나자마자 유가는 내려갈 것이고, 심지어 이전보다 더 낮아질 수 있다고 본다"고 답했다

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260304004400071

• 다음주에야 이란 지도자 선출 가능성

可能要到下周才会选出伊朗领导人。（法尔斯通讯社）

* 호르무즈 해협 위기 개선되지 않는다면 일일 300만배럴 감산 가능성

报道：伊拉克大型油田开始停产，霍尔木兹危机若无好转恐减产300万桶/日

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~ 이라크 관리들은 "호르무즈 해협을 통해 유조선이 이동하지 못할 경우 며칠 내로 하루 석유 생산량을 300만 배럴 이상 줄여야 하는 상황이 올 것"이라고 말했다.

~ 석유수출국기구(OPEC) 자료에 따르면 이라크의 올해 1월 하루 산유량은 약 410만 배럴이었다

https://n.news.naver.com/article/001/0015935820?sid=104

* 유가 상승폭 축소

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~ 트럼프 대통령은 이날 소셜미디어 트루스소셜을 통해 "필요한 경우 미 해군이 가능한 한 빨리 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 호송을 시작할 것"이라고 말했다

~ 또한 "즉시 효력을 발휘해, 미국 국제금융개발공사(DFC)에 걸프 지역을 통과하는 모든 해운, 특히 에너지 운송에 대해 정치적 위험 보험 및 보증을 매우 합리적인 가격에 제공하도록 지시했다"고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/001/0015935869?sid=101

• BDI +2.51%(2242pt)

> 2025년 12월 12일 이후 최고 수준
> 상승폭은 2/23 이후 최대
> 3거래일 연속 상승

最新数据显示，2026年3月3日 波罗的海干散货指数(BDI)报 2242 点，创2025年12月11日以来新高水平，环比(较前值)涨2.51%，创2026年2月23日以来最大涨幅，且为连续第3天上涨(含0增长)。

[한투증권 중국/신흥국 정정영]

• 미국의 이란 공습: 어차피 목표는 중국?

>> 미국의 이란 공습 이후 중국 주식/환율시장에서 확대해석은 자제하는 모습입니다. 본토 증시는 -1%대 수준에 그쳤고, 홍콩도 MSCI ACWI와 유사한 낙폭을 유지 중입니다. 달러 변동성 확대에도 위안화 환율은 6.9대에서 지지력을 확인하고 있습니다

>> 이번 미국의 대이란 군사작전이 결국엔 중국을 겨냥한 것이라는 해석이 있습니다. 특히 에너지 대외 의존도 높은 중국 경제에 단기적인 충격이 불가피합니다. 다만 미국도 11월 중간선거를 앞두고 시간이 많지 않습니다. 이번 이란 공습이 3월말 미중 정상회담을 앞두고 미국의 대중국 협상 레버리지를 극대화하기 위한 조치일 가능성도 고려해볼 때입니다. 미중 협상 대표는 3월 중순에 만나 정상회담 안건을 조율할 것으로 알려졌습니다

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▶ 미국의 이란 공습으로 변동성 확대. 그러나 확대해석은 자제

▶ 어차피 목표는 중국? 미국이 협상 레버리지를 얻기 위함이라면

▶ 시간이 필요한 중국 vs. 시간이 부족한 미국

▶ 가장 약했던 항생테크. 홍콩 유동성 유입 재개와 반등 기대 유효

* 보고서 링크: https://vo.la/ZxsZon5

* 3/5 BYD는 2세대 블레이드 배터리 및 초고속충전 기술 공개 예정

• 2020년 1세대 출시 이후 고성장 사이클 진입. 2세대 공개와 함께 BYD의 기술력이 다시 한번 우위를 보일 수 있을지 주목

比亚迪将发布第二代刀片电池及闪充技术
3月4日，记者获悉，比亚迪将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术。2020年，比亚迪发布第一代刀片电池，推动其进入业务高速增长周期。随着第二代刀片电池消息释出, 比亚迪能否再次跑出技术先发优势值得关注。（第一财经）

• 알류미늄 가격 강세. 카타르 알류미늄기업 Qatalum이 화요일부터 생산 중단. 전면 회복까지는 6-12개월 소요 전망

铝价上涨 卡塔尔一家冶炼厂开始有控制地停产
铝价在亚洲交易时段上涨，伦敦金属交易所三个月期铝合约上涨0.5%，至每吨3,268.00美元。澳新银行研究部的分析师在一份报告中称，鉴于中东供应进一步受到干扰，铝价可能正在上涨。这些分析师指出，由卡塔尔和挪威铝业公司挪威海德鲁合资的铝冶炼厂Qatalum于周二开始有控制地停产，并表示全面恢复生产需要6到12个月。此前伊朗无人机发动了袭击，这也迫使卡塔尔的液化天然气设施关闭。这些分析师补充说，铝供应紧俏正导致消费者从交易所仓库提取铝。

** 민간 PMI는 꽤 빅서프

>> 국영중심의 통계국은 산업 구조조정 영향도, 민간중심의 레이팅독은 춘절연휴 영향도

• 1월 중국 휴대폰 출하량 2286.6만대(-16.1% YoY). 그중 5G는 1987만대(-15.9% YoY)로 86.9% 차지

中国信通院：2026年1月，国内市场手机出货量2286.6万部，同比下降16.1%，其中，5G手机1987.0万部，同比下降15.9%，占同期手机出货量的86.9%。