• 중국 회복

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~ Luxury conglomerate LVMH reported better-than-expected earnings after the bell on Tuesday and a second quarter of organic revenue growth, as the sector's recovering business in China starts to show up in balance sheets

https://www.cnbc.com/2026/01/27/lvmh-q4-2025-earnings-report-sales-luxury.html

* 과잉생산 위해 공급망 핵심기업에 힘을 실어줌과 동시에 담합 부작용 조기 경계

>> 다른 사업에서도 유사한 기조 적용 예상

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~ 여기에는 세계 최대 공급업체인 통웨이(Tongwei)를 비롯해 GCL 테크놀로지, 신장 다콰 뉴 에너지 등 시장 지배적 사업자들이 대거 참여했다

~ 실제로 중국 제조업체들의 월평균 생산량은 2024년 초 17만 5천 톤에서 2025년 상반기 9만 9천 톤까지 급감했다. 이번 합작 투자는 이러한 일시적 감축을 넘어 산업 전체의 공급 질서를 재확립하려는 의도로 풀이된다

~ 중국 시장규제국(SAMR)은 최근 합작 투자 파트너 일부를 소환해 생산 능력이나 판매 가격에 관한 부당한 합의를 금지하라고 강력히 경고한 것으로 알려졌다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2026012718390931890c8c1c064d_1

* 역사상 최장 기간의 춘절연휴(9일)에 연차 5일 추가한 ‘15일 휴가‘ 활용법 인기. 올해 춘절연휴 해외여행 수요는 이전대비 강력

* 동남아 선호도: 비행거리, 연휴분위기, 비자 편의성 효과

* Top1 도시는 서울. 이어서 방콕, 싱가포르, 쿠알라룸푸르, 홍콩, 시드니, 호치민, 오클랜드, 멜버른, 발리

“史上最长春节假期”叠加“请5休15”拼假模式，今年春节出境游需求较往年更加旺盛。《报告》显示，飞行距离适中、春节氛围浓郁、免签便利的东南亚依然是国人海外过年首选地。截至目前，春节出境游热门目的地TOP10中，东南亚区域占据半壁江山，主要包括曼谷、新加坡、吉隆坡、胡志明市、巴厘岛。

* 공격적 해외 목표

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~ 2026년 1월 27일(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP)와 업계 소식통에 따르면, 광저우에 본사를 둔 샤오펑은 올해 해외 시장 인도 목표를 9만 대 이상으로 설정했다

~ 이는 샤오펑 전체 예상 생산량의 약 15%에 달하는 수치로, 지난해 해외 출하량인 45,008대에서 100% 가까이 급증한 목표치다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2026012718465832950c8c1c064d_1

* 금 변동성 역대 가장 높은 수준으로. 금 변동성이 채권에 비해 높았던 것은 리먼 브라더스 파산 시점

黄金波动率升至高点！
隔夜，特朗普支持美元贬值的表态以及中东局势的升级，让黄金进一步走高，黄金波动率也随之升至高点。上一次黄金波动率相对于债券波动率如此之高，还是雷曼兄弟倒闭的时候！

* Wood Mackenzie: 2026년 전세계 태양광 인버터 출하량 지속 감소 전망

• 2024년 전세계 태양광 인버터 출하량 역대 최대 기록 이후 2025년 -2% 감소. 2026년은 -9% 추가 감소 예상

• 중국, 유럽, 미국을 포함한 주요 시장의 불확실성 반영

• 이번 시장 하락기 이후 2030년 초 인버터 시장이 회복 예상. 나아가 2024년 규모 초과 가능성

• 향후 10년 동안 전기화, AI 수요 증가 및 장비 주기적 교체는 인버터 수요 증가에 견고한 기초

机构：预计2026年全球光伏逆变器出货量将持续下滑
伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最新研究报告显示，继2024年全球光伏逆变器出货量创新高后，2025年出货量或降至577GWac，降幅为2%，2026年出货量将进一步降至523GWac，降幅约为9%，反映出包括中国、欧洲和美国在内的主要市场存在不确定性。本轮市场低迷过后，我们预计到2030年初，光伏逆变器市场将实现复苏，甚至超过2024年的规模。未来十年，电气化进程、人工智能需求增长以及设备周期性更新换代，将为逆变器需求增长奠定坚实基础。

[한투증권 중국/신흥국 정정영]

• EM 강세: 다르다 ≠ 틀리다

>> 신흥국주식이 강세를 보이고 있습니다. 2025년부터는 ACWI보다 견조합니다. 오랜기간 ACWI 성과를 유의미하게 상회한 경험이 적었던 만큼 최근 EM 강세에 어색함이 느껴질 수 있습니다. 다만 ACWI 대비 EM의 상대성과가 추가 개선될 가능성을 열어둘 때라고 판단합니다. 중국에 대한 글로벌 투자자들의 시각 변화는 EM 전반의 매력을 끌어올리는 요소로 작용할 것입니다. 민간 경제를 활성화 시키려는 중국 정책에 대한 신뢰도는 강화되고, 중국 경제 회복에 대한 기대는 커지고 있습니다

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▶ 2025년에 이어 2026년 시작도 ACWI보다 EM 우위

▶ EM 매력 끌어올리는 중국의 정상화

* 보고서 링크: https://lrl.kr/dFneA

~ 28일 시장조사기관 차이나트레이딩데스크에 따르면 다음달 15일부터 시작되는 9일간의 중국 춘제 연휴 기간 23∼25만명의 중국인 관광객(유커)이 한국을 방문할 것으로 전망됐다

~ 이는 지난해보다 52% 증가한 규모다

https://n.news.naver.com/article/001/0015870646?sid=104

* 화웨이/바이두 등 빅테크기업 뿐만 아니라 캠브리콘, 메타x, Iluvatar CoreX 등 AI칩 상장 및 상장 예정 기업, 심지어 아직 창업 단계에 있는 비상장 회사들까지 최소 아홉 곳의 중국 AI칩 회사 출하/주문량 이미 1만개 상회. 이는 AI칩 경쟁이 이미 승패가 결정됐다는 의미가 않으며, 산업이 '규모화 인도/검증' 단계에 진입했음으리 의미

华为昇腾、百度昆仑芯等背靠科技大厂的企业，寒武纪、沐曦、天数智芯、燧原科技等AI芯片上市和将上市企业，甚至曦望、清微智能等仍在创业阶段的非上市公司，至少有九家中国AI芯片公司的出货量或订单量已超过1万卡。万卡级出货量企业的批量出现，并不意味着国产AI芯片的竞争已经分出胜负，而意味着这一轮产业试错开始进入“规模化交付验证”阶段。

* 대두 + 반도체 + 보잉??

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~ 중국은 보잉사 항공기 최대 500대 구매를 검토 중인 것으로 알려졌다. 이는 미중 간 경제 협력 복원의 상징적 조치로 해석된다

https://n.news.naver.com/article/003/0013735283?sid=104

* 지난해부터 이미 친해지고 있었군요

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~ 당시 마크 카니 캐나다 총리는 MOU 체결 소식을 전하며 “캐나다를 에너지 초강대국으로 만들고 배출량을 줄이는 동시에 수출 시장을 다각화하겠다”고 밝혔다. 이후 캐나다는 아시아, 특히 중국을 중심으로 원유 수출 확대에 적극 나섰다

~ 그 결과 발틱해사협의회(BIMC)의 해운 데이터 분석에 따르면, 지난해 중국으로 향한 캐나다산 원유 판매량은 전년 대비 4배 이상 증가한 8870만 배럴을 기록했다. 이는 같은 기간 미국의 대(對)중국 원유 수출량이 61% 감소한 3900만 배럴에 그친 것과 대조적이다

https://n.news.naver.com/article/366/0001138986?sid=104

>> 지난 자료 참고 부탁드립니다. 중요한 변화로 평가합니다

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* 다수 부동산 기업에 따르면 현재 정부로부터 ‘매월 3대 레드라인' 보고 요구 없음:

• 한 부동산 개발사 관계자는 규제 당국으로부터 매월 '3대 레드라인' 보고 요구 없다고 언급. 일부 리스크 존재하는 부동산 기업에 본사 위치한 지역 전담팀에 부채비율 등 재무지표 정기 보고 요구

• 2020년 8월 중국 정부는 부동산 기업 부채 통제 위해 ‘3대 레드라인' 설정. 2021년 관련 정책이 수십개 부동산기업으로 확대. 규제 당국은 부동산기업에 매달 '3대 레드라인' 보고 요구

多家房企：目前已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标
记者从多家房企相关人士处独家获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。2020年8月，监管部门为控制房企有息债务规模，试点新规对房企设置了融资“三条红线”。2021年“三条红线”政策扩围至数十家房企，监管部门要求这些房企每月上报“三条红线”指标。（财联社）

房企“三道红线” 终结！ https://wallstreetcn.com/articles/3764387#from=ios

* 중국과는 중간선거 전까지 무난한 관계로 가기로 한건가

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~ 28일 대만중앙통신·성도일보에 따르면, 퍼듀 대사는 "시 주석이 트럼프 대통령의 4월 베이징 방문을, 트럼프 대통령은 시 주석의 8월이나 9월 방미를 초청했다"고 말했다. 이어 "이는 미중 당국이 협상할 시간·공간을 만들 수 있도록 하기 위한 것이며, 협상팀이 많은 진전을 거뒀지만 더 많은 시간이 필요하다"고 설명했다

https://n.news.naver.com/article/014/0005469772?sid=104

* 2025년 홍콩 부동산가격 +3.3%. 4년만에 처음으로 상승

香港楼价2025年上涨3.3%，四年来首次年度回升
香港住宅楼价在经历三年下跌后迎来转折点。利率下调和库存减少推动市场情绪改善，2025年全年楼价录得自2021年以来的首次年度上涨。

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-28/hong-kong-home-prices-rose-for-first-time-in-four-years-in-2025

• 홍콩항생지수 +2.58%. 4년반만에 최고

>> EM 아자아자

恒生指数收涨2.58%报27826.91点，创4年半新高。

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~ MBC는 "현지 사정 및 제반 여건을 종합적으로 검토한 결과, 부득이하게 '쇼! 음악중심 in 마카오'의 이번 개최를 취소하게 됐다"고 28일 밝혔다

~ 그러나 이후 K팝 팀 내 일본인 멤버들이 비자 발급 절차에 어려움을 겪고 있다는 사실이 알려졌다. 일본인 멤버 비중이 높은 르세라핌, 이즈나 등은 출연이 최종 불발됐으며, 비중이 적은 팀은 일본인 멤버들만 참여하지 않을 가능성이 제기됐다

https://n.news.naver.com/article/015/0005243632?sid=103

* 선전시정부 <선전시 소비환경 최적화 3년 행동방안(2026-2028)> 발표: 스마트가구 기업들의 조속한 중국산 OS 및 반도체칩 탑재 독려. 가구, TV, 음악, 도어락, 주방, 조명, 로봇청소기, 운동기구 등에 AI 전면 탑재 추진

深圳：鼓励智能家居企业加快适配国产操作系统和芯片
深圳市市场监督管理局等五部门印发《深圳市优化消费环境三年行动计划（2026—2028年）》。其中提出，大力促进家居消费。完善智能家居产业发展生态，打造智能家居消费体验中心，构建“大家居”生态体系。鼓励智能家居企业加快适配国产操作系统和芯片，推动家具、电视、影音娱乐、门锁、厨具、照明、扫地机器人、健身器材等全面接入AI，打造智能家居“拳头产品”。大力促进家装消费品“焕新”，开展家居消费季、家纺消费节、家装消费节等促消费活动，鼓励旧房装修、局部改造和居家适老化改造。推动“开源鸿蒙+全屋智能”深度融合，建设智能家居展示区，打造以人为本的智慧生活空间。

* 스타머 영국 총리 방중. 동행기업에 아스트라제네카, SC, Anglo American 등

• 스타머 영국 총리 스타머, 4일간의 중국 방문 일정 시작

• 함께 방문한 기업 경영진과 기관 대표는 50개 이상. 에어버스, 아스트라제네카, SC,HSBC, Anglo American, 푸르덴셜, 영중무역협회 등 대표자 포함. 금융, 의약, 제조업, 문화 등 분야 포함

英国首相斯塔默访华，随行企业名单出炉：包括阿斯利康、渣打、英美资源等
北京时间1月28日下午，英国首相斯塔默乘机抵达北京首都国际机场，开启为期4天的访华行程。英国政府公布的代表团名单显示，随同斯塔默访问的有超50家企业高管和机构代表，其中包括空客总法律顾问兼公共事务主管约翰·哈里森（John Harrison）、阿斯利康全球首席执行官苏博科、渣打集团首席执行官温拓思、汇丰集团主席利伯特、英美资源集团董事长钱思铎、保诚集团首席执行官华康尧和英中贸易协会主席吴思田，涵盖金融、医药、制造业、文化等领域。（界面新闻）

https://n.news.naver.com/article/366/0001138994?sid=104

• BDI +0.85%(2016pt)

波罗的海干散货指数涨0.85%，至2016点。

* 스타벅스 중국 1분기 매출 +11% 증가

• 스타벅스 2026 회계연도 1분기 중국 시장 매출 두 자릿수 성장 & 동일매장 매출은 3분기 연속 증가

• 1분기 매출 +11%, 동일매장 매출 +7%(거래량 5%, 고객 단가 2%) 증가

• 13개 현급 도시에 신규 진출. 분기 말까지 1103개 도시에 8011개 매장 오픈(+4% YoY)

星巴克中国一季度营收8.234亿美元，增长11%
1月28日晚间，星巴克发布2026财年第一季度业绩报告，中国市场营收实现双位数增长，同店销售额连续三个季度正增长。具体而言，星巴克中国一季度营收为8.234亿美元，增长11%；同店销售额实现7% 的增长（交易量增长5%，客单价增长2%）。在门店数量方面，星巴克中国第一季度新进入13个县级城市，截至季度末，星巴克在全国1103个县级市开出了8011家门店，同比增长4%。