* 슬슬 데이터센터 비용 노이즈?!

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~ MS는 13일(현지 시간) 데이터센터 구축 비용이 지역사회에 전가되지 않도록 회사가 전기료를 부담하고 물 사용을 최소화한다는 내용의 공약을 내놨다

https://n.news.naver.com/article/011/0004578342?sid=104

* 중국의 경계 속 미국은 대중국 H200 수출 규제 완화

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~ 미국 상무부 산업안보국(아래 BIS)는 13일(현지시간) '첨단 컴퓨팅 품목에 대한 허가 심사 정책 개정안'을 발표했다. BIS는 개정안에서 H200에 대한 중국·마카오 수출 허가 심사 정책을 '거부 추정'(presumption of denial)에서 '사안별 심사'(case-by-case)로 변경한다고 밝혔다

~ BIS는 H200 등 AI 칩 수출 규정으로 "중국 출하 전 AI 성능을 제3 시험기관에서 검증 받아야 하고, 미국 고객에 판매하는 전체 칩 물량의 50%(성능 기준)를 초과할 수 없다"고 밝혔다. 또 "엔비디아 H200 물량이 미국 내 충분하다는 것을 인증해야 한다"며 "중국 기업은 보안 절차를 갖추고 있음을 입증해야 하고, 해당 칩을 군사 목적에 사용할 수 없다"고 강조했다

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=50876

* 2025년 12월 중국 수출입 서프

>> 수출보다 수입 주목

• 알리바바: 현지시간 1/15 10시 Qwen APP 발표회 개최

>> 알리바바 홍콩 +5%대

** 2026년 중국 AI클라우드 시장 증분의 80% 확보 목표

阿里巴巴：1月15日10:00将召开千问APP发布会，见证AI如何“开启办事时代”。“阿里云的目标是拿下2026年中国AI云市场增量的80%。” 阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光说，但是下一年增量的10%都会大于上一年的全量。所以过去取得了什么成绩并不重要，变化才刚刚开始。

https://www.ainvest.com/news/alibaba-qwen-app-launch-event-held-10-00-january-15-witness-ai-opens-era-handling-affairs-2601/

* 골드만삭스: “고객들은 역대 가장 낙관적”

• 3년간의 강세장(2023년 +23%, 2024년 +18%, 2025년 +23%) 이어 주식시장 전망 여전히 견조

• 고객 서베이에 따르면 82%가 올해도 플러스 수익 기대. 두자리대 수익률 기대 고객 비중 42%까지 상승. 2025년 24%, 2024년 30%, 2025년은 27%

高盛客户“史上最乐观”
经过连续三年强劲表现（2023年增长23%，2024年增长18%，2025年增长23%），全球股市前景依然稳健。高盛在其全球策略大会上做的调研显示，绝大多数客户（82%）预期2026年将获得正回报（创历史新高）。值得注意的是，预期回报率达到两位数的受访者比例已升至42%，高于2025年的24%、2024年的30%和2023年的27%。

* 상하이/선전/베이징거래소, 신용거래 담보비율 80%에서 100%으로 상향조정(2023년 8월 100%에서 80%으로 낮춤). 신규계약부터 적용

>> 오후장 시작과 함께 주요지수 상승폭 축소

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。

~ 14일 업계에 따르면 SK하이닉스는 우시 팹 공정을 기존 1z에서 1a로 전환한 것으로 파악됐다. 우시 D램 생산능력은 12인치 웨이퍼 투입량 기준 월 18만~19만장으로, 이 중 약 90%가 1a 공정으로 채워졌다. 회사는 2024년 1월 실적 설명회에서 우시 팹 공정 전환 계획을 밝혔는데, 2년 만에 완료된 셈이다

https://n.news.naver.com/article/030/0003389983?sid=105

• CITI: 2026년 항생지수 EPS +9.1% 예상(2025년은 +2.2%). 2026년 연말 항생지수 타겟 기존 28800pt에서 30000pt로 상향조정. 예상 PER/PBR 각각 11.9배/1.3배로 글로벌 대비 비싸지 않음. 상품가격 상승, 이익기대 상향, 달러지수 둔화 등 반영해 기초소재 업종을 비중중립에서 비중확대로 상향

花旗发表报告，预期今年恒指每股盈利增长9.1%，高于去年增长2.2%，将今年底恒指目标由28800点上调至30000点，预测今年市盈率为11.9倍，市净率1.3倍，相比全球估值并不昂贵。花旗表示，由于大宗商品价格上涨、盈利预期上调及美元走软，将基础材料板块评级由“中性”上调至“增持”。

* 탈HBM & D램 수급 주목

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~ IT전문지 톰스하드웨어는 14일 “딥시크 연구진이 HBM의 용량 제약을 우회하는 데 성공하며 인공지능 연산 기술 발전에 새 돌파구를 마련했다”고 보도했다

~ 딥시크는 인공지능 모델의 연산에 활용되는 GPU가 복잡한 작업에만 집중할 수 있도록 하고 비교적 단순한 작업은 범용 D램에 할당하는 ‘엔그램’ 기술 관련 논문을 발표했다

~ 하지만 해당 기술의 인공지능 성능 향상 효과가 실제로 입증되면 메모리반도체 공급 부족이 더욱 심각해질 수 있다는 전망도 나왔다

https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&idxno=426845

* 목표는 탈미국

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~ 14일 블룸버그 통신에 따르면 중국 AI 스타트업 지푸 AI(Zhipu AI)가 오픈소스 이미지 생성 모델인 ‘GLM 이미지’에 화웨이의 ‘어센드 칩’을 사용해 학습한 멀티모달 모델을 공개했다. 멀티모달은 문자와 이미지, 음성 등 다양한 형태의 데이터를 동시에 처리하는 모델이다

https://it.chosun.com/news/articleView.html?idxno=2023092154889

* 중국시장감독관리총국 <중국 반점법>에 따라 트립닷컴의 독점행위 관련 조사 실시

近日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

https://n.news.naver.com/article/001/0015848928?sid=104

* 내일 미국투자 관련 코멘트가 있을지

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~ 류 연구원은 TSMC 미국 애리조나주 공장에 인공지능(AI)과 관련된 첨단 공정이 배치될 가능성이 높다며 TSMC 파운드리 운영 형태가 현재의 '대만 중심'에서 '대만과 미국 중심' 형태로 전환할 것이라고 덧붙였다

~ 그러면서 TSMC가 미국에 5개 웨이퍼 공장을 증설하면 매월 생산능력이 15만장에 달해 엔비디아, AMD등 미국 고객사의 AI와 고성능컴퓨팅(HPC) 등 관련 수요를 맞출 수 있을 것으로 내다봤다

~ 소식통은 미국 TSMC 공장 반도체 생산비용, 장비 감가상각 비율, 인건비·원자재 비용이 각각 대만의 2.4배, 약 4배, 2배에 달한다고 말했다

~ 이러한 상황에서 TSMC가 미국 공장 5개를 증설한다면 전체 총이익률이 대만 TSMC 공장의 총이익률(60∼62%)보다 낮은 53% 수준까지 떨어질 것으로 예상했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015846578?sid=104

* sk하이닉스가 일부 소비자용 D램 & NAND 생산 중단하고 핵심자원을 B2B와 AI서버 시장에 집중할 것이라는 보도

据媒体报道，继美光之后，韩国芯片制造商SK海力士正计划停止生产部分消费级DRAM和NAND Flash产品，将核心资源集中转向B2B与AI服务器市场。

https://www.digitimes.com/news/a20260114PD252/sk-hynix-solidigm-nand-data-center-demand.html?chid=10

• 바이트댄스가 차세대 더우바오AI 이어폰 개발 중인 것으로 알려짐. 고어텍이 생산하는 구조로 이미 전문 사업부문 구축해 바이트댄스 관련 업무를 통합 관리 중인 것으로 파악. 한편 바이트댄스에 가까운 인사는 바이트댄스가 새로운 이어폰 출시할 계획 없다는 입장

字节正研发新一代豆包AI耳机，由歌尔股份代工
近日从供应链人士处获悉，字节跳动正研发豆包新一代AI耳机，将由歌尔股份承接代工生产。“歌尔股份目前已专门设立事业群（BG），统筹负责字节跳动相关业务。”该人士还表示，“从这样的内部资源配置不难看出，歌尔股份对字节跳动合作的重视程度。”此外，接近字节人士则称，“字节目前没有上市下一代耳机的计划”。（蓝鲸科技）

* 중국 재정부 등 3개 부처 연합 발표: 주택 판매 1년 내 재구매하는 납세자 대상 주택 판매 시 납부한 개인소득세 환급 실시. 정책은 2026년 1월 1일부터 2027년 12월 31일 동안 유효

财政部等三部门：自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

换房退税政策延续实施：2026至2027年度继续支持“卖旧买新”个税优惠 https://wallstreetcn.com/articles/3763275#from=ios

• 상하이시: 2027년까지 하이레벨 자율주행 도입 규모화 실현 추진

上海：到2027年 高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地

* 못 쓰기 전에 안 쓴다

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~ 소식통들은 중국 당국이 이들 소프트웨어가 기밀 정보를 중국 외로 수집·전송할 수 있다는 점을 우려해 최근 며칠 사이 중국 기업들에게 이처럼 지시했다고 말했다. 미국 기업으로는 브로드컴이 소유한 브이엠웨어(VMware), 팔로알토 네트웍스, 포티넷 등이 사용 금지 대상에 포함됐으며, 이스라엘 기업으로는 체크포인트 소프트웨어 테크놀로지가 해당된다고 소식통들은 전했다

https://n.news.naver.com/article/018/0006200848?sid=104

• 중국 재정부, 재정 & 금융 협력 통한 일련의 내수 촉진 종합 정책 전국 추진 업무 관련 화상회의 주재

>> 올해 거시정책 키워드로 보입니다

财政部召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议
1月13日下午，财政部会同有关部门，在北京以线上线下相结合的方式召开财政金融协同促内需一揽子政策全国推进工作视频会议。会议深入贯彻中央经济工作会议精神，落实国务院常务会议部署，布置推进财政金融协同促内需一揽子政策工作，要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整准确把握财政金融协同促内需一揽子政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，切实推动政策落地见效。参加会议的包括国务院有关部门和单位、省级财政部门、财政部各地监管局以及相关经办机构。 (财政部)

* 일단 받아라 vs. 일단 안받는다

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~ 중국 세관 당국이 이번 주 세관 직원들에게 엔비디아의 H200 칩 반입을 허용하지 말라고 지시한 것으로 알려졌다

https://n.news.naver.com/article/015/0005237316?sid=101