• 골드만삭스: 미국 명목GDP 안정적인 성장 & 달러약세에서 미국주식 매출 성장률은 +6% 넘어설 것으로 기대. 그러나 마진율 확장폭은 비교적 제한적. 대형 클라우드 서비스 공급사의 AI 분야 지출이 여전히 핵심 동력. 2023년 1분기 이후 S&P500 실적은 매분기 시장 기대를 상회

美股财报季即将拉开帷幕
高盛预计，在美国名义GDP稳健增长和美元走软的背景下，美股营收增长将超过6%，但利润率扩张幅度预计较为温和。大型云服务提供商在人工智能领域的资本支出仍是关键驱动因素。自 2023 年第一季度以来，标普 500 指数每个季度都超过了市场普遍预期。

* 미국 광물 자원 확보 속도전

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~ 시장 분석 업체 프로젝트블루에 따르면 중국은 작년 정련 갈륨 공급의 약 99%를 차지했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015843420?sid=104

* 마지막 밀어내기

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~ 13일 중국 매체 제일재경에 따르면 중국 한 태양광 기업 책임자는 "수출 부가가치세 환급 폐지로 비용이 늘면서 기업들이 이를 제품 가격에 전가했고, 해외 구매자들은 더 낮은 가격에 제품을 사고 싶어 한다"며 "비용 증가를 피하기 위한 주문으로 원래는 정비에 들어갔어야 할 생산라인이 전면 가동되고 있다"고 밝혔다

~ 제일재경은 "수출 경쟁이 단기적으로는 태양광 산업에서 공급과 수요가 모두 약세인 국면을 반전시켰으나, 해외 2분기 수요를 미리 끌어다 쓴 것일 가능성에 주목해야 한다"고 지적했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015844004?sid=104

[한투증권 중국/신흥국 정정영]

• 중국 저가경쟁 퇴출 (1) 매크로

>> 2026년은 중국의 악성 저가경쟁 퇴출(반내권)이 산업 전반에 적용되는 시기가 될 것입니다. 매크로 측면에서 중국 기업들의 판매가격 인상과 수익성 확보는 수출보다 내수가 견조해야 합니다. 중국이 경제 활성화 정책 방향성을 ‘내수 주도의 강력한 국내시장 건설’로 설정한 이유가 될 것입니다. 중국 기업들의 판매가격 인상과 기업이익 회복은 수입 확대와 리스토킹으로 연결될 것입니다. 2026년 중국 경제 회복에 대한 눈높이를 올리고, 경기민감주 중심의 포트폴리오 전략이 유효할 것이라는 의견을 유지합니다

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▶ 중국 기업 판매가격 인상과 수익성 확보는 수출보다 내수가 중요

▶ 판매가격 인상, 기업이익 회복, 리스토킹 = 주식시장 강세 지지

* 보고서 링크: https://lrl.kr/cjlWo

* 중국은 과잉투자로 인한 산업 버블이 터졌을때 후유증을 누구보다 잘 알고 있겠죠

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~ 중국이 정부 투자기금의 운영 방식을 규율하는 세부 지침을 내놓은 것은 처음이다

~ 국가발전개혁위는 전날 "국가 창업 투자 인도기금이 최근 정식 가동됐고, 1조위안 규모의 자금을 움직일 것으로 전망된다"며 "AI와 바이오, 양자 과학·기술, 6세대 이동통신(6G) 등 첨단 영역에 집중하고, 15∼20년에 달하는 주기로 하드코어 테크놀러지(硬科技·진입장벽이 높은 첨단 기술)와 장기 연구·개발 수요에 맞출 것"이라고 했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015843938?sid=104

~ 트렌드포스는 "작년 AI 서버용 전력 반도체 주문 증가와 중국 반도체 국산화 추진 전략이 맞물리면서 중국 내 파운드리 수요가 크게 강화됐다"며 "일부 중국 팹 가동률은 지난해 중반 이후 급격히 상승했으며, 이들은 하반기에 (그간 못 올린 가격을 인상하는) 추격형(catch-up) 가격 인상을 단행했다"고 설명했다

~ 그러면서 "중국 파운드리가 사실상 풀가동 상태에 진입하면서 초과 수요가 한국 파운드리로 이전되는 효과도 나타났다"며 "글로벌 평균 8인치 가동률은 작년 75∼80%에서 올해 85∼90%로 크게 상승할 것"이라고 덧붙였다

https://n.news.naver.com/article/001/0015844848?sid=105

~ 엔비디아는 13일 로이터에 성명을 내고 “고객사들이 실제로 받지 않은 상품의 대금을 미리 지불하도록 요구하는 일은 절대 없다”고 말했다

https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&idxno=426694

* 중국사회과학원: 2026년 부동산 관련 정책 반드시 있을 것이라 믿음. 많은 사람들이 기대하고 있으며, 실제로 일부 조정 필요. 과거에도 몇 가지 정책 출시. 기대할 만한 것은 가장 목표 지향적이고 중요한 역할 가능한 정책 가동 여부. 이 정책이 2026년 부동산 시장에서 가장 기대되는 부분

中国社科院张斌：相信2026年房地产一定会有政策
第50届清华大学中国与世界经济论坛于今日在线上举办。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌表示，相信2026年房地产一定会有政策，因为万众期待，市场有很多关心的人，也确实是需要做一些调整。“过去我们也出了一些政策，值得期待的是能不能用一些最有针对性的，能够发挥重要作用的政策，我觉得这个政策2026年在房地产市场上是最值得期待的一个地方。”他说。（新浪）

• 중국 상무부: 1/4부터 미국/한국산 태양광 폴리실리콘에 대해 반덤핑관세 지속 부과. 기한 5년

商务部公告，自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限为5年。

https://n.news.naver.com/article/421/0008712143?sid=104

* 한중 정상회담 MOU

https://n.news.naver.com/article/014/0005462310?sid=101

• 룽바이: CATL과 1200억위안 규모 LFP 양극재 계약 체결. 2026년 1분기부터 2031년까지 350만톤 공급

容百科技：与宁德时代签订磷酸铁锂正极材料采购合作协议 协议总销售金额超1200亿元
容百科技公告，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协议约定，自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元。

https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&idxno=426846

• LME 등록 창고의 구리 재고가 계속해서 미국으로 유입되는 중. 재고 가용량 22% 감소 & 6개월래 최저 수준

伦敦金属交易所（LME）注册仓库的铜库存持续流向美国，库存可用量下降22%，降至六个月以来最低水平，LME周二数据显示。

* 핀둬둬가 조용히 ‘백억위안 마트’ 테스트 중인 것으로 알려짐. 저가 보조금 + 한시적인 쿠폰 지급이 주요 방식. 오프라인 유통채널 및 다른 플랫폼과 비교해 같은 물건이 약 10-30% 낮은 가격

>> 프리마켓 -5%대. 계속 역행

消息称拼多多内测“百亿超市”业务，同款商品比其他平台低10%-30%
1月13日消息，据科创板日报报道，拼多多正在App内低调启动“百亿超市”内测，该业务以低价补贴+限时限量发券为核心玩法。目前新业务仅对随机筛选的部分用户开放，入口内嵌于“百亿补贴”板块，暂未设置独立一级入口。 从一些用户晒出的内测页面信息来看，拼多多“百亿超市”的核心吸引力集中在优惠力度与商品丰富度上，商品品类覆盖水果蔬菜、坚果零食、乳饮冲调、母婴用品等多个生活场景，同款商品普遍比线下超市及其他线上平台低10%-30%。

• 트럼프, 유가, 53달러

美国总统特朗普在参观福特汽车旗下密歇根工厂的途中表示，会“乐于见到”油价出现在53美元/桶。

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Trump Would ‘Love to See’ Oil at $53 a Barrel

https://x.com/zerohedge/status/2011146041551438079?s=20

* EU에 이어 캐나다와 EV 협상?!

• 오늘부터 캐나다 총리 방중

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~ 미국 전기차·에너지 전문 매체 일렉트렉은 캐나다 정부가 중국산 전기차에 부과한 100% 관세를 철폐하거나 인하하는 방안을 놓고 중국과 협상에 근접했다고 13일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면 캐나다는 중국산 전기차 관세를 완화하는 대신, 중국이 캐나다산 카놀라유와 해산물에 대한 수입 제한을 해제하는 방안을 논의 중인 것으로 알려졌다

https://www.ajunews.com/view/20260114153424714#_enliple

* 탈미국에 진심인 중국이 자국 상황에 맞는 새로운 루트를 개척

>> 최근 자료 참고 부탁드립니다

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~ 13일(현지시각) 사우스차이나모닝포스트(SCMP) 보도에 따르면, 베이징 당국은 수입 석유에 대한 의존도를 낮추고 에너지 안보를 강화하기 위해 총 36개의 '석탄 기반 화학 제품' 생산 프로젝트를 승인했다

~ 올레핀(에틸렌, 프로필렌 등)은 플라스틱, 합성 섬유, 고무 등 현대 화학 제품의 90% 이상에 들어가는 핵심 기초 원료다. 일반적으로는 원유를 정제한 나프타를 통해 생산하지만, 중국은 이를 석탄 가스화 공정으로 대체하는 기술을 대규모로 산업화하고 있다

~ 이 공정의 최대 강점은 가격 경쟁력이다. 업계 분석에 따르면 석탄을 활용한 올레핀 생산 비용은 톤당 약 6,300위안(약 900달러)으로, 석유를 사용할 때보다 약 1,500위안(약 210달러) 저렴하다

~ 국제 유가가 배럴당 35달러 이상만 유지된다면 석탄 기반 공정이 수익성 면에서 압도적이다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2026011318095189000c8c1c064d_1

* 국가안보 관점으로 보는 분야에 시장수요가 고려될리가

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~ 중국 정부는 H200 칩 구매 승인을 대학 연구개발(R&D)랩 등과 같은 특별한 경우로 제한한다는 내용의 지침을 일부 기술기업들에 통보했다고 미국 정보기술(IT) 전문매체 디인포메이션이 복수 소식통을 인용해 13일(현지시간) 보도했다

~ 중국은 이번 지침에서 반드시 '필요한 경우'에 한해서만 해당 칩을 구매하라고 기업들에 주문하는 등 사실상 수입 통제에 나선 것으로 보인다

~ 중국은 당초 H200을 구매하는 기업들에 자국 AI 칩을 지정된 비율로 함께 사들이도록 요구하는 방안 도입을 검토했으나, 결과적으로 더 강경한 내용의 통제 방안을 마련한 것으로 보인다

https://n.news.naver.com/article/001/0015845322?sid=104

* 슬슬 데이터센터 비용 노이즈?!

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~ MS는 13일(현지 시간) 데이터센터 구축 비용이 지역사회에 전가되지 않도록 회사가 전기료를 부담하고 물 사용을 최소화한다는 내용의 공약을 내놨다

https://n.news.naver.com/article/011/0004578342?sid=104

* 중국의 경계 속 미국은 대중국 H200 수출 규제 완화

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~ 미국 상무부 산업안보국(아래 BIS)는 13일(현지시간) '첨단 컴퓨팅 품목에 대한 허가 심사 정책 개정안'을 발표했다. BIS는 개정안에서 H200에 대한 중국·마카오 수출 허가 심사 정책을 '거부 추정'(presumption of denial)에서 '사안별 심사'(case-by-case)로 변경한다고 밝혔다

~ BIS는 H200 등 AI 칩 수출 규정으로 "중국 출하 전 AI 성능을 제3 시험기관에서 검증 받아야 하고, 미국 고객에 판매하는 전체 칩 물량의 50%(성능 기준)를 초과할 수 없다"고 밝혔다. 또 "엔비디아 H200 물량이 미국 내 충분하다는 것을 인증해야 한다"며 "중국 기업은 보안 절차를 갖추고 있음을 입증해야 하고, 해당 칩을 군사 목적에 사용할 수 없다"고 강조했다

https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=50876

* 2025년 12월 중국 수출입 서프

>> 수출보다 수입 주목