차트가 말하는 핵심 포인트
파란색 막대 (Capex, 설비투자)2000년대: 유가가 치솟자 석유 메이저들이 설비투자에 미친 듯이 돈을 쏟아부음 → 2008년 약 1,600억 달러 정점

2020년대: 빅테크(메타·아마존·구글·마이크로소프트 등)가 AI 데이터센터·GPU에 미친 듯이 돈을 쏟아붓고 있음 → 2025년 예상 3,000억 달러 돌파

초록색 선 (Free Cash Flow - Capex = 순현금)석유 메이저들: 2014년 유가 폭락 이후 순현금이 급격히 플러스로 전환 → 그 돈으로 2022년까지 2,000억 달러 이상 자사주 매입 + 배당

빅테크: 지금 순현금이 급격히 마이너스로 전환 중 → 즉, 현금을 다 태우면서까지 AI 인프라에 올인하고 있다는 뜻

* 응원합니다

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~ 우선 지난 한중 정상회의 계기로 체결된 '서비스 무역 협력 강화 업무협약(MOU)'를 기반으로 서비스 교역 확대 방안을 협의해 나가기로 했습니다

~ 아울러 빠른 시일 내에 한중 자유무역협정(FTA) 공동위원회를 열어 FTA 이행 상황을 점검하고, 서비스 교역 및 투자 확대의 기반 마련을 위한 한중 FTA 서비스‧투자 협상을 가속화하기로 했습니다

https://n.news.naver.com/article/422/0000811600?sid=101

* 중국, 철강 수출 라이선스 제도 시행

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~ 중국 철강업계 전문 매체인 '철강과 경제 연구'는 "이번 조치가 사실상 철강 전 산업망을 포괄하는 수준으로, 수출 물량 감소를 통해 국제 무역 마찰을 완화하는 한편 중국 철강업계에는 상당한 충격을 주며 산업 고도화와 낙후 설비 퇴출을 가속할 것"이라고 분석했다

https://www.choicenews.co.kr/news/articleView.html?idxno=158066

* 중국제조2035

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~ 최종적으로 자금 지원 규모가 5000억 위안에 이르면 이는 단일 국가 역사상 정부의 반도체 지원 프로그램 중 최대 규모라고 블룸버그는 지적했다

https://n.news.naver.com/article/025/0003489663?sid=104

* CCTV, 중앙경제공작회의 4대 부동산 정책 새로운 변화 설명:

• 중앙경제공작회의에서 부동산에 대한 구체적인 요구 제시. 부동산 부문은 ‘중점분야 리스크 해소’에 포함. 비중 크지는 않지만 정책 목표, 방향, 도구 등에 새로운 변화 확인

1) 정책목표 변화

• 기존 ‘부동산 시장 하락 방지 및 안정화 추진’에서 ‘부동산 시장 안정 주력’으로 전환. 향후 정책 핵심은 ‘어떻게 공고히 할 것인가’로 집중될 것

• 부동산개발투자는 지난 11개월 동안 줄었으나 주택시장은 전면적인 재고 국면에 진입. 전체 거래에서 기존주택 거래 차지 비중 45%. 동시에 집값 하락폭 계속 축소. 일부 대도시 신규/기존주택 거래량은 전년동기대비 증가. 내년 정책 목표의 핵심은 ‘시장 안정’

2) 정책방향 변화

• 기존에는 ‘합리적인 신규 용지 통제‘ 및 ‘주택재고 처리‘ 강조. 이번에 처음으로 ’신규공급 조절, 재고해소, 공급 최적화’를 핵심 방향으로 제시. ‘공급 최적화‘는 처음 등장한 새로운 용어. 내년 정책은 통합전략을 의미합니다. 각 지방정부는 토지 공급 이전 재고 문제 고려 & 재고 해소 동시에 ‘민생 보장‘ 필요. 또한 토지공급 시장 구조 최적화 필요

3) 정책 도구 변화

• 공적금제도 개혁 & '양질의 주택' 건설이 처음으로 새로운 수단으로 설정. 향후 유연근로자의 주택 적립금 적용 범위 확대. 주택 구매 않더라도 임대 대출에 사용 가능. 주택 구매 시 대출 한도의 증가는 더 많은 실수요자의 부담 완화/개선 지원. ’양질의 주택‘ 건설은 공급 측면에서 주택 상품을 ‘양적성장’에서 ‘질적향상‘으로의 발전 가속화 촉진

4) ‘고품질 도시 업그레이드’ 전면 배치

• 지난해 ‘도심 판자촌 및 노후주택 개조 강화’ 표현. 올해는 ‘도시 업그레이드‘가 최우선 과제 중 하나로 포함 & 내수 주도의 중요한 과제로 설정. 내년 도시 업그레이드 관련 정책 입지 및 추진강도 강화

【央视解读：2026年房地产政策有四个“新变化”】https://cj.sina.cn/article/norm_detail?url=http%3A%2F%2Ffinance.sina.com.cn%2Fvideoroll%2F2025-12-12%2Fdoc-inhapfim7341431.shtml&from=redirect

* 자동차 산업 악성저가경쟁 방지 직접 개입

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~ 14일 중국 경제 매체 차이신에 따르면 국가시장감독관리총국은 12일 '자동차 업계 가격 행위 규범 준수 가이드라인' 초안에서 자동차 생산업체와 판매업체가 각종 방식으로 '손해 보고 차 팔기'를 할 경우 '중대한 법률 리스크'에 직면할 것이라고 강조했다

~ 중국 당국의 가이드라인은 법규에 맞는 재고 처분을 위한 자동차 가격 인하를 제외하고, 생산·판매업체가 경쟁사 배제나 시장 독점을 목적으로 부당하게 가격을 낮추는 부정당 행위를 해서는 안 된다고 명시했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015795114?sid=104

* 프리마켓 약세

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~ ACM의 중국 상하이 및 한국 소재 지사는 미국 기술을 공급받지 못하도록 지난해 미국 정부의 제재 대상에 오른 바 있다

~ 인텔이 시험한 장비는 반도체 제조 과정에서 실리콘 웨이퍼의 물질을 제거할 때 쓰이는 이른바 '습식 식각' 장비 2대다

~ 인텔은 2027년 초 양산을 목표로 개발하는 차세대 반도체 제조 공정인 14A 공정에 이 장비를 적용할 가능성을 시험한 것으로 알려졌다

https://n.news.naver.com/article/001/0015794018?sid=104

* 장중 최대 -6%대 하락. -4.6% 마감

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~ 오라클이 일부 데이터센터의 완공이 1년 연기됐다는 보도에 대해 12일(현지시간) "계약상 의무를 이행하기 위해 필요한 어떤 부지에서도 지연은 없었고, 모든 주요 마일스톤은 계획대로 진행 중"이라고 반박했다

~ 앞서 블룸버그는 오픈AI가 사용할 텍사스 데이터센터의 완공이 2027년에서 2028년으로 연기됐다고 보도했다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4388752

• BDI -3.88%(2205pt)

>> 7거래일 연속 하락. 이번주 -15.9% 하락

波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌89点，或3.88%，报2205点，创11月17日以来最低，周线下跌15.9%，为1月20日以来最差表现。

* 중앙재경위원회판공실: 2024년 9월 이후 중국은 일련의 정책패키지 가동. 내년에도 경제상황에 따라 증량(增量) 정책 실시할 것. 기존 정책과 신규 정책의 시너지 효과 통해 안정적인 경제 흐름 추진할 것

中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在由中国国际经济交流中心主办的2025-2026中国经济年会上说，2024年9月26日中央政治局会议以来，我国先后出台实施了一系列政策措施，明年还将根据形势变化出台实施增量政策，要协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向好。（新华社）

~ 아이오닉 MT는 기존의 암석 채굴 방식과 차별화된 '저온 이온 교환 방식'을 채택한다. 고온 처리나 강한 산성 물질을 사용하는 대신 환경 부담이 적은 공법을 사용하면서도 최대 95%의 높은 회수율을 기록했다

~ 인터레스팅 엔지니어링에 따르면 앙드레 자이툰 최고경영자(CEO)는 "채굴 허가와 처리 시설을 이미 확보했으므로 신속하게 생산에 착수할 수 있다"며 "이는 미국의 전략적 취약점인 해외 공급 의존도를 줄이는 데 기여할 것"이라고 밝혔다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=202512131141041681e250e8e188_1

~ 행사를 주최한 메이크스타는 공식 사회관계망서비스(SNS)를 통해 "불가항력으로 인하여 여러 유관부서와의 신중한 논의 끝에 부득이하게 취소를 결정했다"며 "이벤트 취소에 따른 추가 보상 방안은 현재 유관 부서와 확인 중이다. 본 이벤트를 취소한 점에 대해 안타깝게 생각하며, 오랜 시간 기다려 주신 팬 여러분께 진심으로 사과드린다"고 알렸다

~ 그룹 클로즈유어아이즈는 지난 6일 중국 항저우에서 팬 미팅을 진행했지만, 일본인 멤버 켄신은 행사에서 빠졌다

https://n.news.naver.com/article/001/0015794418?sid=103

* 2025년 박스오피스 매출 500억위안 돌파. 2024년 연간 매출 대비 +75억위안 가까이 높은 수준. 관람객수는 2024년대비 +1.84억명 증가

2025年我国电影票房突破500亿元
灯塔专业版数据显示，截至12月13日14时26分，2025年我国电影票房已突破500亿元（含预售及服务费），较2024年全年增长近75亿元。观影人次11.94亿，较2024年全年增长近1.84亿人次。《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元位列票房榜第一。

https://n.news.naver.com/article/001/0015794564?sid=104

>> 내년부터 유의미한 감산 & 생산능력 통제 시사

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* 중국국가발전개혁위원회: 2026년부터 에너지 고소비/고배출 산업 프로젝트 강력하고 효과적으로 통제

• 전면적인 친환경 전환 가속화. 내년부터 에너지 고소비/고배출 산업 프로젝트 강력하고 효과적으로 관리

• 탄소배출 총량 및 강도 이중통제 추진. 내년부터 에너지 고소비/고배출 산업 프로젝트 강력하고 효과적으로 관리. 노후 생산능력 퇴출 및 친환경/저탄소 기술 장비의 혁신적 응용/보급 가속화. 자원 총량 관리 & 전면적인 절약 제도 보완

• 화석에너지 청정/효율적 사용 가속화. ‘아름다운 중국’ 선행지구 건설. 오염방지 및 생태계 최적화 심화 추진

国家发展改革委：从明年开始有力有效管控高耗能高排放项目
据央视新闻，今天（13日），在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，国家发展改革委副秘书长肖渭明表示，要加快推进全面绿色转型，从明年开始，有力有效管控高耗能、高排放项目。
肖渭明介绍，实现碳排放总量和强度双控制度，从明年开始，有力有效管控高耗能、高排放项目，加快落后产能淘汰和绿色低碳技术装备创新应用，完善资源总量管理和全面节约制度，加快化石能源清洁高效利用，建设美丽中国先行区，持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化。

* 중국 전국의료보장 업무 회의 개최: 2026년 전국 범위의 ‘출산 비용 자기부담 제로‘ 추진

>> 민생지원에 재정 집중. ’사람을 위한 투자‘

>> 바이두 실시간 검색어 1위

12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。国家医保局做出最新部署，力争明年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。

https://n.news.naver.com/article/001/0015795045?sid=104

* LFP 산업 다수 상장사들이 가격 인상 공시

• 다수 주요 기업들의 제품 가격 조정 시작 소식. 최근 LFP 산업에서 가격 인상 사이클 시작

• 일부 기업은 고객과 협상 중. ‘가격 인상은 이미 대세가 되었다’고 평가. 산업 이익 회복 기대

多家上市公司拟对磷酸铁锂产品提价
财联社12月13日电，记者在近期召开的中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会第一届第三次理事会会议上获悉，多家头部企业已开始对产品价格进行调整。近期，磷酸铁锂行业正掀起一波密集的提价浪潮。记者从多家产业链企业获悉，头部厂商已开始向客户发出明确的涨价通知。据了解，一家主要厂商已明确2026年起全系列磷酸铁锂产品加工费将统一上调。另有行业人士透露，前期已经对客户落地提价。也有企业仍在与客户进行紧锣密鼓地谈判，但也表示“涨价已成为大势所趋”，这有望修复行业企业利润水平。 (第一财经)

>> 오늘 비천모태 도매가격 급등

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• 귀주모태주, 물량 통제 정책 가능성

• 귀주모태주가 최근 단기 부담 경감 및 중장기 구조 개혁 위한 물량 통제 정책 도입한다는 소식

• 단기적으로 12월부터 딜러에 마오타이주 공급 중단(선결제 마무리 건 제외) & 2026년부터 적절한 시점에 재개. 연말 딜러 자금 타이트한 시기에 딜러 부담 축소 & 대출상환/대금지급 위한 딜러의 공황성 매도 행위 방지

• 중장기 구조개혁 관점에서 비표준 제품 쿼터 대폭 축소. 유통 채널 이익 훼손하는 제품 공급 원천 차단 계획. 다만 사측 공식 입장은 부재

茅台或于近期推出控量政策
12月13日，记者从中国酒业评论人肖竹青处了解到，贵州茅台于近期推出控量政策，涵盖短期减负、中长期结构性改革两大维度。短期措施方面，2025年12月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，在适当时候恢复。肖竹青分析，此举旨在年底经销商资金紧张时期，直接为经销商减负，防止经销商因偿还贷款或支付新货款而出现恐慌性抛售行为。中长期结构性改革方面，2026年，贵州茅台计划大幅消减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应。但截至目前，对于上述情况，贵州茅台官方并未公布相关内容。

茅台今日酒价大反攻：一日价格跳涨4次，价格到1580元/瓶
今天贵州茅台酒价出现了明显异动。据经销商透露，12月13日，飞天茅台酒（2025年）的价格跳涨了4次，18点左右，拿货价格都达到了1580元/瓶。12月12日，原箱飞天茅台酒报价低至1490元/瓶。12月13日早上，直接跳涨20元/瓶，至1510元/瓶。随后，价格窜升至1530元/瓶。可能中午时分还调过一次价格，加上傍晚时分的报价，已经来到了1580元/瓶。值得注意的是，二级市场上，贵州茅台股价亦拉出了三连阳。市场上流传的信息指出，茅台2026年的策略可能会发生一些变化，特别是在针对经销商的政策和产品投放上，可能有一些利好。（券商中国）

* 12월말 야스쿠니신사 참배를 계획 중이라는 보도가 있었습니다. 그 전에 대화채널이 열릴수 있을지

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~ 현대 중국과 중일 관계를 연구하는 시로야마 히데미 홋카이도대 교수는 14일 연합뉴스와 서면 인터뷰에서 "다카이치 총리 발언이 사건의 발단이므로 다카이치 총리와 시진핑 중국 국가주석이 직접 회담하는 것 외에는 해결책이 없다"고 밝혔다

~ 그는 "아베 전 총리는 2013년 12월 야스쿠니신사를 참배하며 중일 관계를 바닥까지 끌고 갔다가 이듬해 정상회담을 계기로 단번에 관계 개선 물꼬를 텄다"며 "보수층이 지지하는 다카이치 총리가 야스쿠니신사 참배 여부를 판단해야 하는 상황에 몰릴 수도 있다"고 관측했다

~ 시로야마 교수는 다카이치 총리가 야스쿠니신사를 찾을 경우 아베 정권 시절과 달리 중일 관계가 매우 악화할 수 있다고 전망했다.

~ 그는 "2012년 일본이 센카쿠 열도를 국유화했을 당시는 아베 신조 정권이 아닌 노다 요시히코 정권이었다"며 아베 전 총리가 사실상 당시 중일 갈등에 책임이 없었다고 말했다

~ 하지만 이번 중일 갈등은 다카이치 총리가 지난 10월 말 시 주석과 만나 역사 문제에 대한 중국 측 입장을 듣고 11월 7일 대만 관련 발언을 하면서 촉발됐기 때문에 야스쿠니신사를 참배하면 중일 관계 개선이 더 어려울 수 있다고 강조했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015794713?sid=104

* 산업 vs. 기관의 다른 전망

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~ 블룸버그는 배터리 업계와 시장조사기관들이 내년 시장에 대해 상반되는 전망들을 내놓고 있다고 최근 보도했다

~ 리튬 생산 업체들은 이와 유사한 전망을 내놓고 있다. 지난달 장안치 톈치리튬 회장은 ESS 시장 성장세로 리튬 수요와 공급이 내년 균형 상태를 이룰 것으로 예상했다. 간펑 리튬도 내년 탄산 리튬 수요가 30% 증가한 190만톤 수준에 이를 것으로 전망하면서, ESS 시장이 예상 이상의 성장세를 보이고 있는 점을 근거 중 하나로 꼽았다

~ 이와 달리 업계가 ESS 배터리 생산에 박차를 가하고 있지만, ESS 설치 속도는 그에 미치지 못하고 있다며 공급 과잉에 무게를 두는 전망도 나타났다

https://n.news.naver.com/article/092/0002402280?sid=105