* 구글 밸류체인 vs. 오픈AI 밸류체인 주가 격차는 11월 확대 이후 12월 들어 소폭 축소

• OpenAI는 구글 Gemini 사용자 급증 & 기술 역전이라는 심각한 위협에 직면. 내부적으로 레드코드 발령

• 광고 및 AI 대행 등 신규 프로젝트 연기. ChatGPT 핵심 경험 최적화 위해 모든 자원 집중할 계획. 개인화 & 이미지 생성 능력 및 응답 속도 향상 추진

“谷歌链” vs “Open AI链”
经历了11月的差距迅速扩大后，在12月，两者之间的差距有所缩小。隔夜报道称，面对谷歌Gemini用户激增及技术反超的严峻威胁，OpenAI宣布启动内部“红色警报”。公司将推迟广告业务及AI代理等新项目，集中全部资源优化ChatGPT的核心体验，包括提升个性化、图像生成能力及响应速度。

* 중국알루미늄그룹이 투자한 Simandou 프로젝트의 첫번째 철광석 선적

• 현지시간 12/2일 기니에서 20만톤 규모 고품질 철광석이 중국으로 출항. Simandou 프로젝트의 첫번째 철광석 물량이 성공적으로 발송. 약 30년 동안 잠들어 있던 세계적인 철광이 '광산-철도-항구-해운' 전 밸류체인 내 공식 진입 의미

• Simandou 철광은 기니 남동부에 위치. 세계적인 대형 고품질 노천 적철광으로 평가. 자원량은 40억톤 이상으로 평균 전철품위는 65% 이상

中铝集团投资的西芒杜项目首船铁矿石成功发运
当地时间12月2日下午5：30（北京时间12月3日凌晨1：30），几内亚马瑞巴亚港，随着满载20万吨高品位铁矿石的远洋货轮拔锚，缓缓驶离港口，朝着中国方向启航，西芒杜项目首船铁矿石成功发运，标志着这座沉睡近30年的世界级铁矿正式打通“矿山—铁路—港口—海运”全产业链通道。西芒杜铁矿位于几内亚东南部贝拉省，属于世界级大型优质露天赤铁矿，资源量超40亿吨，平均全铁品位达65%以上。（微信公众号“今日中铝”）

https://africa.businessinsider.com/local/markets/africas-dollar23bn-mine-threatens-australias-dominance-as-china-eyes-new-power-base/lez1gjj

* 2026년 연간전망 참고 부탁드립니다. 중국의 역할/포지션 변경

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~ 먀오 전략가는 “위안화 절상은 무역흑자를 줄이고 글로벌 통상 분쟁 위험을 낮추는 효과를 가져올 것”이라고 말했다. 그는 1980~1990년대 통화 개혁이나 대규모 절상을 거치며 서비스 산업과 국내 소비가 확대된 일본, 한국, 대만의 경험을 사례로 제시했다.

~ 먀오 전략가는 또 위안화 절상이 중국 내수에도 긍정적으로 작용할 것이라고 주장했다. 더 강한 위안화가 수출 의존도가 높은 저부가가치 산업에서 이익을 줄이는 대신, 자본과 노동이 내수 시장 중심 부문으로 이동하게 만들 것이란 얘기다

~ 그는 “위안화의 완만한 절상은 수입 상품, 에너지, 서비스 가격을 낮추는 데 도움이 된다. 실질적으로 중국 주민들의 구매력을 높여줄 것”이라며 “이는 수입을 자극할 뿐 아니라 국내 제품에 대한 소비도 부양할 것”이라고 말했다

https://n.news.naver.com/article/018/0006176772?sid=101

* 퀘스트 하나씩 깨는 중

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~ 이는 대구경 전도성 SiC와 광학용 단결정 SiC를 동시에 대량 양산할 수 있는 극소수 기업 반열에 올랐다는 의미이며 특히 AR·VR 광학 모듈, 고속 광통신, LiDAR, 양자통신 등 차세대 컴퓨팅·센싱 분야에서 필수적인 초고굴절률(2.7)과 낮은 흡수율을 갖춘 SiC 소재를 대량 공급할 수 있게 되면서 중국의 전략소재 국산화의 사실상 분기점으로 해석되고 있다

https://n.news.naver.com/article/123/0002373116?sid=004

* ‘직접’ 지급

>> 정책 성격의 변화

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~ 중국에서 출산 수당을 직접 개인에게 지급하는 지역이 총 27개 성으로 증가했다고 신화통신 등 현지 언론이 3일 보도했다

https://n.news.naver.com/article/421/0008639443?sid=104

* 11월 상하이시 기존주택 거래량 +24% MoM. 5월 이후 월간 최대 규모. 거래량 안정화 신호 명확

11月上海二手房回暖 近2.3万套成交
上海市房地产交易中心数据显示，2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月份的18483套上涨约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高。“成交量企稳信号明显。”

* 중국 부동산 개발사 완커 공매도 포지션은 한때 10년만에 최고치로 상승:

• 지난 월요일까지 홍콩 완커 공매도 비율 25.1%로 상승. 2015년 1월 이후 최고 수준

• 이달 만기 도래하는 20억위안 규모 채무 상환 1년 연기 시도 이후 공매도 포지션 증가. 재무 상태에 대한 시장 우려 확대 반영

万科空头头寸一度攀升至十年高位
标普全球的数据显示，截至周一，万科在香港的看跌押注——空头头寸占自由流通股的比例已攀升至25.1%，为2015年1月以来的最高水平。在该公司寻求推迟一年偿付原定于本月到期的20亿元人民币（2.83亿美元）债券及利息后，越来越多的空头头寸凸显出市场对其财务状况的担忧加剧。

* 홍콩 철광석업종지수 +5% 가까이 상승

• 월봉 추이

* CATL 587Ah 배터리셀 2GWh 출하. 연간 출하량 3GWh 예상:

• 최근 CATL 587Ah 대용량 ESS 배터리셀 2GWh 출하 완료. 가장 먼저 GWh급 출하 & 올해 예상 출하량은 3GWh. 587Ah 배터리의 본격적인 대규모 상용단계 진입 의미

• CATL ESS 배터리는 280Ah, 314Ah에서 587Ah로 개발

• 587Ah는 3년간의 연구 개발 및 테스트. 초기 에너지 전환효율 96.5%. 긴 수명과 저전력 비용의 우위 보유

• CATL 지닝 기지에서는 일일 22만개 이상의 587 대용량 배터리 셀 생산 가능. 평균 2초 미만으로 배터리셀 1개 생산. 생산비용 -42% 절감 & 안전 손실 효율은 PPB급(10억분의 1) 도달

宁德时代587Ah电芯已出货2GWh，全年出货量预计达3GWh
据界面新闻，近日，宁德时代587Ah大容量储能电芯已完成2 GWh出货，率先实现GWh级出货，今年预计出货量将达3GWh。这标志着587Ah电芯正式进入规模化商用阶段。宁德时代的储能电芯，已经过280Ah、314Ah到587Ah的迭代。其587Ah电芯历经三年研发测试，初始能量转换效率为96.5%，具有长寿命、低度电成本优势。据了解，基于自研的超级拉线，宁德时代济宁基地系统产能支持日产22万+个587大容量电芯，最大生产节拍120+产线/分钟，平均不到2秒产出一颗电芯，生产成本降低42%，安全失效率达到PPB级(十亿分之一)。

https://cnevpost.com/2025/12/03/catl-large-scale-shipments-next-gen-energy-storage-cells/

* (정부가 통제 가능하다고 주장하는) 중국 경제 약점 중 하나

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~ 중앙정부는 현 수준의 공식 채무잔액 규모가 관리 가능한 안전한 범위 안에 있다고 보고 있다. 중국 재정부에 따르면 올해 9월 기준 전국 지방정부 채무 잔액은 50~55조위안 수준으로 법정 부채 한도인 57조9000억위안에 미치지 못한다. 최근 재정부는 "중국의 부채비율이 68.7%로 주요 선진국과 신흥시장 국가들 보다낮다"고 강조하기도 했다

https://n.news.naver.com/article/008/0005286746?sid=104

* 2025년 1-11월 이구환신 정책은 2.5조위안 이상의 매출 견인 효과. 3.6억명 이상이 정책 수혜. 자동차는 1120만대 이상, 가전은 12844만대 이상, 스마트폰 등 전자기기는 9015만대 이상, 전동자전거는 1291만대 이상, 인테리어/주방 교체 1.2억건 이상의 성과

>> 2026년은 非이구환신

记者从商务部了解到，今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中：汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。（央视新闻）

~ 하반기 들어 브라질·서아프리카산 철광석 출하가 본격화되는 가운데, 중국향 물동량이 빠르게 늘어나며 대서양 항로 선복 수급이 급격히 타이트해졌다. 기니 시만두 광산 물량이 실제 운송 단계에 들어간 것도 수요 측면에서 상승세를 자극했다

~ 운임 상승의 또 다른 배경으로는 중국 내 철광석 재고 수준이 낮아진 상황에서 철강 생산이 유지되고 있다는 점이 꼽힌다. 중국 제강사는 재고 확보를 서두르며 스팟 거래 비중을 늘리고 있으며, 12~1월 성수기 진입 시기와 맞물려 운임을 떠받치는 요인으로 작용했다

https://news.nate.com/view/20251202n23651

* 무어스레드: 12/5 상하이거래소 과창판 상장

摩尔线程公告，经上海证券交易所审核同意，摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司发行的人民币普通股股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市。

* 블랙록: 아시아로 유입된 ETF 자금은 주로 한국으로. AI가 주요인

• 아시아 ETF 유입 자금은 긍정적인 흐름. 그 중 절반 이상이 한국시장

• 한국시장에 유입된 자금은 투자자들의 AI 관련 기회 포착 & 저점에서 매수 시도 반영

贝莱德称流入亚洲的ETF资金主要流向韩国 人工智能是主因
贝莱德表示，地区投资者流入亚洲的交易所交易基金(ETF)资金呈现正向流动，其中逾半数资金流向韩国市场。该资产管理公司亚太区投资与投资组合解决方案主管Elaine Wu周三在简报会上表示，流入韩国市场的资金反映出“投资者正试图把握人工智能驱动的主题和布局机会，逢低买入”。（彭博）

* BDI +9.42%(2845pt)

• 15거래일 연속 상승

12月3日，波罗的海干散货指数涨9.42%，至2845点。

• 트럼프 정부가 내년 로봇 관련 행정명령 발표를 준비중이라는 보도

报道：特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令

https://www.politico.com/newsletters/morning-money/2025/12/03/after-ai-push-trump-administration-is-now-looking-to-robots-00673179

* 고객들이 AI에 돈을 안쓴다. 판매목표 하향 조정

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~ 소식통은 MS가 특정 제품에 대해 이처럼 목표를 낮추는 조치가 이례적이라고 설명했다

~ 이와 같은 AI 에이전트의 판매 부진은 기업 고객이 이 제품을 도입하는 조치를 망설이고 있기 때문이다

~ 에이전트가 인간을 대신해 과제를 수행할 수 있다고는 하지만, 이를 활용했을 때 발생하는 비용 절감 효과를 정확히 측정하기 어렵기 때문이다

~ 또 사이버 보안 업무나 재무 자동화 등과 같은 분야에서는 사소한 실수나 오작동도 큰 손실로 이어질 수 있어 안전성을 우려하는 기업도 있다

https://n.news.naver.com/article/001/0015777622?sid=104

* Microsoft: AI 판매 목표 낮추지 않았다

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~ The tech giant issued an emailed statement in response to an article published by The Information, explicitly stating, "We did not lower AI sales quotas," according to CNBC

https://uk.finance.yahoo.com/news/microsoft-stock-falls-report-lowered-144610968.html

~ 마이니치신문에 따르면 다카이치 총리는 이날 참의원 본회의에 출석해 대만에 대한 일본 정부의 기본 입장은 중·일 공동성명 내용을 따른다며 "이 입장에 일절 변경이 없다"고 말했다.

~ 이는 "대만에 대한 일본 정부의 입장은 중·일 공동성명과 변함이 없느냐"는 다케우치 신지 공명당 의원의 질문에 대한 대답이었다

~ 1972년 9월 29일 다나카 가쿠에이 당시 일본 총리와 저우언라이 중국 총리가 서명한 중·일 공동성명 3항에는 "일본 정부는 대만이 중화인민공화국 영토의 불가분 일부라는 중국 측 입장을 충분히 이해하고 존중한다"고 명시한다. 이 조항은 이후 반세기가 넘게 중일 관계의 정치적 기초가 돼 왔다

~ 결과적으로 다카이치 총리는 공명당이 마련한 퇴로를 통해 자신의 발언을 공식적으로 수정하는 모양새가 됐다

https://n.news.naver.com/article/421/0008640387?sid=104

* 돌고돌아 디젤?

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~ The US is looking to tap the nation’s network of large industrial diesel generators used at data centers, big box stores and elsewhere to help curb rising electricity costs and support the surge in power demand from artificial intelligence, according to Energy Secretary Chris Wright

~ Such a move could add the equivalent of roughly 35 traditional nuclear power plants worth of electricity and negate the need to build scores of power plants that could cost tens of billions of dollars, Wright said Tuesday at the North American Gas Forum in Washington

https://www.energyconnects.com/news/gas-lng/2025/december/us-eyes-diesel-generators-to-meet-growing-ai-power-demand/