* 방산굴기

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~ 첫 시험 후 불과 2주 만에 2차 시험이 이뤄졌다는 점은 중국이 내년 말까지 쓰촨함의 취역을 서두르고 있음을 강력하게 시사한다. 이는 진수 이후 약 2년 만에 함선을 실전 배치하려는 속도전으로 풀이된다

~ 분석가들은 076형이 중국의 상륙전 전술을 완전히 재편할 여러 가지 핵심 역량을 갖추었다고 평가한다

~ 076형의 핵심 특징은 GJ-11 스텔스 무인 전투 항공기(UCAV)를 포함한 무인 항공기(드론)를 발사하고 회수할 수 있는 능력이다. 중국 분석가들은 GJ-11이 상륙작전을 지원하기 위한 정밀 타격 능력이나 장거리 정찰 기능을 제공함으로써 작전 범위를 획기적으로 확대할 것이라고 전망했다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=202512030801086038e250e8e188_1

* 자주 보네요 중-러

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~ 왕 주임은 회담을 마친 뒤 "오늘 5시간 동안 쇼이구 동지와 심도 있는 전략적 대화를 나눌 수 있었다"며 "다양한 문제에 대해 합의에 도달했다"고 말했다고 리아노보스티통신이 전했다

~ 러시아 외무부는 양국 외교 수장의 회담 이후 낸 성명에서 "양측이 분쟁의 근본 원인을 제거하고 러시아의 근본적인 이익을 고려해 우크라이나 위기를 해결할 가능성, 아시아태평양 지역의 상황 등에 상당한 주의를 기울였다"고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/001/0015774911?sid=104

* 공상은행이 3년만기 개인 고액 예금증서 최소 기준을 100만위안으로 상향한 것으로 알려짐. 금리는 1.55% 수준에 불과. 업계 통용되는 기준은 20만위안 수준

工商银行三年期大额存单起售门槛提至100万元 行业门槛20万
12月2日晚间，财联社记者登陆工商银行APP发现，该行正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单，起步门槛标注为“100万起存”，而年利率仅为1.55%。而最新的工行三年期定存产品的年利率，标注为“年利率最高可至1.55%”，而定存的起步门槛仅为50元。财联社查询及采访了解到，当前市场上各家银行大额存单起步门槛基本为20万元。

* 미중 편가르기가 더 확실해지는 중

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~ 미국이 인공지능(AI) 기술에 필요한 반도체와 핵심 광물 공급망을 강화하기 위해 한국, 일본 등 8개 동맹국과 협정을 추진하고 있다

https://n.news.naver.com/article/001/0015775294?sid=105

* 구글 밸류체인 vs. 오픈AI 밸류체인 주가 격차는 11월 확대 이후 12월 들어 소폭 축소

• OpenAI는 구글 Gemini 사용자 급증 & 기술 역전이라는 심각한 위협에 직면. 내부적으로 레드코드 발령

• 광고 및 AI 대행 등 신규 프로젝트 연기. ChatGPT 핵심 경험 최적화 위해 모든 자원 집중할 계획. 개인화 & 이미지 생성 능력 및 응답 속도 향상 추진

“谷歌链” vs “Open AI链”
经历了11月的差距迅速扩大后，在12月，两者之间的差距有所缩小。隔夜报道称，面对谷歌Gemini用户激增及技术反超的严峻威胁，OpenAI宣布启动内部“红色警报”。公司将推迟广告业务及AI代理等新项目，集中全部资源优化ChatGPT的核心体验，包括提升个性化、图像生成能力及响应速度。

* 중국알루미늄그룹이 투자한 Simandou 프로젝트의 첫번째 철광석 선적

• 현지시간 12/2일 기니에서 20만톤 규모 고품질 철광석이 중국으로 출항. Simandou 프로젝트의 첫번째 철광석 물량이 성공적으로 발송. 약 30년 동안 잠들어 있던 세계적인 철광이 '광산-철도-항구-해운' 전 밸류체인 내 공식 진입 의미

• Simandou 철광은 기니 남동부에 위치. 세계적인 대형 고품질 노천 적철광으로 평가. 자원량은 40억톤 이상으로 평균 전철품위는 65% 이상

中铝集团投资的西芒杜项目首船铁矿石成功发运
当地时间12月2日下午5：30（北京时间12月3日凌晨1：30），几内亚马瑞巴亚港，随着满载20万吨高品位铁矿石的远洋货轮拔锚，缓缓驶离港口，朝着中国方向启航，西芒杜项目首船铁矿石成功发运，标志着这座沉睡近30年的世界级铁矿正式打通“矿山—铁路—港口—海运”全产业链通道。西芒杜铁矿位于几内亚东南部贝拉省，属于世界级大型优质露天赤铁矿，资源量超40亿吨，平均全铁品位达65%以上。（微信公众号“今日中铝”）

https://africa.businessinsider.com/local/markets/africas-dollar23bn-mine-threatens-australias-dominance-as-china-eyes-new-power-base/lez1gjj

* 2026년 연간전망 참고 부탁드립니다. 중국의 역할/포지션 변경

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~ 먀오 전략가는 “위안화 절상은 무역흑자를 줄이고 글로벌 통상 분쟁 위험을 낮추는 효과를 가져올 것”이라고 말했다. 그는 1980~1990년대 통화 개혁이나 대규모 절상을 거치며 서비스 산업과 국내 소비가 확대된 일본, 한국, 대만의 경험을 사례로 제시했다.

~ 먀오 전략가는 또 위안화 절상이 중국 내수에도 긍정적으로 작용할 것이라고 주장했다. 더 강한 위안화가 수출 의존도가 높은 저부가가치 산업에서 이익을 줄이는 대신, 자본과 노동이 내수 시장 중심 부문으로 이동하게 만들 것이란 얘기다

~ 그는 “위안화의 완만한 절상은 수입 상품, 에너지, 서비스 가격을 낮추는 데 도움이 된다. 실질적으로 중국 주민들의 구매력을 높여줄 것”이라며 “이는 수입을 자극할 뿐 아니라 국내 제품에 대한 소비도 부양할 것”이라고 말했다

https://n.news.naver.com/article/018/0006176772?sid=101

* 퀘스트 하나씩 깨는 중

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~ 이는 대구경 전도성 SiC와 광학용 단결정 SiC를 동시에 대량 양산할 수 있는 극소수 기업 반열에 올랐다는 의미이며 특히 AR·VR 광학 모듈, 고속 광통신, LiDAR, 양자통신 등 차세대 컴퓨팅·센싱 분야에서 필수적인 초고굴절률(2.7)과 낮은 흡수율을 갖춘 SiC 소재를 대량 공급할 수 있게 되면서 중국의 전략소재 국산화의 사실상 분기점으로 해석되고 있다

https://n.news.naver.com/article/123/0002373116?sid=004

* ‘직접’ 지급

>> 정책 성격의 변화

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~ 중국에서 출산 수당을 직접 개인에게 지급하는 지역이 총 27개 성으로 증가했다고 신화통신 등 현지 언론이 3일 보도했다

https://n.news.naver.com/article/421/0008639443?sid=104

* 11월 상하이시 기존주택 거래량 +24% MoM. 5월 이후 월간 최대 규모. 거래량 안정화 신호 명확

11月上海二手房回暖 近2.3万套成交
上海市房地产交易中心数据显示，2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月份的18483套上涨约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高。“成交量企稳信号明显。”

* 중국 부동산 개발사 완커 공매도 포지션은 한때 10년만에 최고치로 상승:

• 지난 월요일까지 홍콩 완커 공매도 비율 25.1%로 상승. 2015년 1월 이후 최고 수준

• 이달 만기 도래하는 20억위안 규모 채무 상환 1년 연기 시도 이후 공매도 포지션 증가. 재무 상태에 대한 시장 우려 확대 반영

万科空头头寸一度攀升至十年高位
标普全球的数据显示，截至周一，万科在香港的看跌押注——空头头寸占自由流通股的比例已攀升至25.1%，为2015年1月以来的最高水平。在该公司寻求推迟一年偿付原定于本月到期的20亿元人民币（2.83亿美元）债券及利息后，越来越多的空头头寸凸显出市场对其财务状况的担忧加剧。

* 홍콩 철광석업종지수 +5% 가까이 상승

• 월봉 추이

* CATL 587Ah 배터리셀 2GWh 출하. 연간 출하량 3GWh 예상:

• 최근 CATL 587Ah 대용량 ESS 배터리셀 2GWh 출하 완료. 가장 먼저 GWh급 출하 & 올해 예상 출하량은 3GWh. 587Ah 배터리의 본격적인 대규모 상용단계 진입 의미

• CATL ESS 배터리는 280Ah, 314Ah에서 587Ah로 개발

• 587Ah는 3년간의 연구 개발 및 테스트. 초기 에너지 전환효율 96.5%. 긴 수명과 저전력 비용의 우위 보유

• CATL 지닝 기지에서는 일일 22만개 이상의 587 대용량 배터리 셀 생산 가능. 평균 2초 미만으로 배터리셀 1개 생산. 생산비용 -42% 절감 & 안전 손실 효율은 PPB급(10억분의 1) 도달

宁德时代587Ah电芯已出货2GWh，全年出货量预计达3GWh
据界面新闻，近日，宁德时代587Ah大容量储能电芯已完成2 GWh出货，率先实现GWh级出货，今年预计出货量将达3GWh。这标志着587Ah电芯正式进入规模化商用阶段。宁德时代的储能电芯，已经过280Ah、314Ah到587Ah的迭代。其587Ah电芯历经三年研发测试，初始能量转换效率为96.5%，具有长寿命、低度电成本优势。据了解，基于自研的超级拉线，宁德时代济宁基地系统产能支持日产22万+个587大容量电芯，最大生产节拍120+产线/分钟，平均不到2秒产出一颗电芯，生产成本降低42%，安全失效率达到PPB级(十亿分之一)。

https://cnevpost.com/2025/12/03/catl-large-scale-shipments-next-gen-energy-storage-cells/

* (정부가 통제 가능하다고 주장하는) 중국 경제 약점 중 하나

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~ 중앙정부는 현 수준의 공식 채무잔액 규모가 관리 가능한 안전한 범위 안에 있다고 보고 있다. 중국 재정부에 따르면 올해 9월 기준 전국 지방정부 채무 잔액은 50~55조위안 수준으로 법정 부채 한도인 57조9000억위안에 미치지 못한다. 최근 재정부는 "중국의 부채비율이 68.7%로 주요 선진국과 신흥시장 국가들 보다낮다"고 강조하기도 했다

https://n.news.naver.com/article/008/0005286746?sid=104

* 2025년 1-11월 이구환신 정책은 2.5조위안 이상의 매출 견인 효과. 3.6억명 이상이 정책 수혜. 자동차는 1120만대 이상, 가전은 12844만대 이상, 스마트폰 등 전자기기는 9015만대 이상, 전동자전거는 1291만대 이상, 인테리어/주방 교체 1.2억건 이상의 성과

>> 2026년은 非이구환신

记者从商务部了解到，今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中：汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。（央视新闻）

~ 하반기 들어 브라질·서아프리카산 철광석 출하가 본격화되는 가운데, 중국향 물동량이 빠르게 늘어나며 대서양 항로 선복 수급이 급격히 타이트해졌다. 기니 시만두 광산 물량이 실제 운송 단계에 들어간 것도 수요 측면에서 상승세를 자극했다

~ 운임 상승의 또 다른 배경으로는 중국 내 철광석 재고 수준이 낮아진 상황에서 철강 생산이 유지되고 있다는 점이 꼽힌다. 중국 제강사는 재고 확보를 서두르며 스팟 거래 비중을 늘리고 있으며, 12~1월 성수기 진입 시기와 맞물려 운임을 떠받치는 요인으로 작용했다

https://news.nate.com/view/20251202n23651

* 무어스레드: 12/5 상하이거래소 과창판 상장

摩尔线程公告，经上海证券交易所审核同意，摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司发行的人民币普通股股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市。

* 블랙록: 아시아로 유입된 ETF 자금은 주로 한국으로. AI가 주요인

• 아시아 ETF 유입 자금은 긍정적인 흐름. 그 중 절반 이상이 한국시장

• 한국시장에 유입된 자금은 투자자들의 AI 관련 기회 포착 & 저점에서 매수 시도 반영

贝莱德称流入亚洲的ETF资金主要流向韩国 人工智能是主因
贝莱德表示，地区投资者流入亚洲的交易所交易基金(ETF)资金呈现正向流动，其中逾半数资金流向韩国市场。该资产管理公司亚太区投资与投资组合解决方案主管Elaine Wu周三在简报会上表示，流入韩国市场的资金反映出“投资者正试图把握人工智能驱动的主题和布局机会，逢低买入”。（彭博）

* BDI +9.42%(2845pt)

• 15거래일 연속 상승

12月3日，波罗的海干散货指数涨9.42%，至2845点。

• 트럼프 정부가 내년 로봇 관련 행정명령 발표를 준비중이라는 보도

报道：特朗普政府正考虑明年发布一项关于机器人的行政命令

https://www.politico.com/newsletters/morning-money/2025/12/03/after-ai-push-trump-administration-is-now-looking-to-robots-00673179