• BDI +1.32%(2153pt)

>> 중국 수입

波罗的海干散货指数涨幅1.32%，至2153点。

* 중국인관광객 해외여행 선호지 변화. 한국 항공권 검색량이 일본 제치고 1위:

• 중국 다수 지역 여행사의 일본 단체관광객 예약 취소. 지난 주말 예약된 항공권 기준으로 한국은 일본을 제치고 가장 인기 있는 해외여행지 등극. 태국, 홍콩, 말레이시아, 싱가포르, 베트남, 인도네시아향 항공권 예약량도 견조

• 항공권 검색량도 한국이 1위. 11/17까지 서울은 중국인 해외 항공권 검색량이 가장 많은 도시

中国游客出境游热门目的地次序重排：韩国机票搜索量取代日本升至首位
多地旅行社日本团游客退订。与此同时，刚刚过去的周末，韩国已取代日本，成为中国出境游最受欢迎目的地。11月17日晚间，去哪儿旅行数据显示，热门出境游目的地次序已经重排。从已下单的国际机票票量来看，韩国在刚刚过去的周末（11月15日-16日）成为新晋TOP1出境游热门目的地，此外，飞往泰国、中国香港、马来西亚、新加坡、越南、印度尼西亚的机票预订量也靠前。从机票搜索量来看，韩国同样排在首位。截至11月17日，韩国首尔是出境机票搜索量最高的目的地。（澎湃）

https://n.news.naver.com/article/366/0001123863?sid=104

• 아마존, 채권 발행 통해 120억달러 조달 계획

亚马逊寻求通过发行美国债券筹集约120亿美元。

https://n.news.naver.com/article/001/0015747726?sid=104

~ 건들락 CEO는 이날 공개된 블룸버그 팟캐스트에서 사모대출에 대해 "2006년 당시 서브프라임 모기지를 재포장했던 것과 같은 덫을 가지고 있다"라며 이처럼 말했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015747719?sid=101

~ 특히 이번 워크숍에는 중국 로봇기업 애지봇(AgiBot), 갤럭시아(Galaxea), 인스파이어 로보틱스(Inspire Robotics) 임원들도 함께했다. LG전자가 지난 8월 애지봇에 미래에셋그룹 등과 공동 투자한 바 있어, 중국 휴머노이드 생태계와의 접점을 넓히려는 행보로 해석된다

https://m.etoday.co.kr/news/view/2526425

• S&P500 returns are worse when analysts are most bullish, per FT:

>> 항상 경계하는 것

https://x.com/unusual_whales/status/1990533151446237677?s=20

• 트립닷컴 3Q 매출 183억위안. 시장예상(181.8억위안) 소폭 상회. 여름철 견조한 여행 수요 지속

>> 미국ADR 시간외 +1%대

携程集团三季度营收183亿元人民币，分析师预期181.8亿元。
这个夏季旅行需求保持强劲。

~ 테슬라가 공식 판매망조차 갖추지 못한 남미 시장에서 중국 전기차 브랜드들이 빠르게 점유율을 높이며 전기차 붐을 이끌고 있다고 로이터통신이 17일(현지시각) 보도했다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025111807295140669a1f309431_1

* 나스닥 vs. 비트코인: 비트코인과 나스닥 격차 추가 확대. 이전 비트코인 현 위치에서 나스닥은 4월 저점에서 멀지 않음

纳指 vs 比特币
比特币与纳指的走势差距进一步扩大，上一次比特币跌到目前价位时，纳指距离4月的低点不远。

* AI 가치 구현에 대해 주식시장은 펀더멘탈을 크게 앞서고 있음:

• 골드만삭스 테크/미디어/통신(GSTMTAIP) AI지수는 지난 2주 동안 약 8% 하락. 1분기 이후 최대 하락폭을 기록. S&P 500 지수는 고점대비 불과 2% 차이

• 향후 10년 동안 AI의 미국 생산성 향상이 GDP/이익 약 +15% 증가 견인 가능하나, 2022년 이후 AI 관련 시가총액은 약 18-19조달러 증가. 장기 성장 예상 상한선 근접

• AI 스토리는 여전하나 다음 성장 문턱은 더 높음. 현재의 조정은 1분기보다 더 큰 충격

对于AI价值的体现，股市远远跑在经济前面
高盛科技、媒体和电信（GSTMTAIP）人工智能指数在过去两周下跌了约8%，创下自第一季度以来的最大跌幅，而标普500指数距离高点仅差2%。高盛研究的宏观视角有助于理解当前的形势：人工智能驱动生产力强劲增长十年，可使美国GDP和盈利增长约15%，但自2022年以来，人工智能相关行业的市值已增长约18-19万亿美元——接近长期增长预期的上限。AI的故事尚未结束，但下一轮增长的门槛更高，因此目前的回调比第一季度更具冲击力。

* 골드만 트레이더: CTA 단기 S&P500 지지선 6725pt, 중기 6440pt 수준. 10월 이후 매수포지션 감소. 자금변화가 크지는 않지만 1표준편차의 하락폭은 약 -1650억달러 규모 글로벌 주식 매도 초래 가능성

本周美股面临“巨大抛压”，6725是“关键防线”
高盛交易员Coppersmith指出：
CTA短期标普500指数反转点位在6725点附近，中期目标位在6440点左右。自10月初以来，多头头寸已经有所减少（截至周五，从2240亿美元降至2120亿美元），虽然目前的资金流动规模小了一点，但1个标准差的下跌幅度就可能引发高达约1650亿美元的全球股票抛售。
换句话说：本周，美股面临着显著的抛压。如果美股本周能够顺利度过关键水平，年底前的形势将显著改善。波动率曲线将趋于正常化，系统性供给将有所缓解，右尾将重新出现。

* UBS: 2026년 MSCI China 연말 타겟 100pt 전망. +14% 상승여력 보유. 2026년 EPS +10% 증가 예상. 소모적 악성경쟁 퇴출 및 감가상각비 감소 효과. 인터넷, 하드웨어 테크, 증권사 등 주목. 고배당주는 수익률 둔화로 제외. 글로벌 경제 개선에 따라 일부 해외진출 관련 주식도 긍정적

瑞银投资在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。预计2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低。随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。

https://finance.yahoo.com/news/ubs-remains-bullish-chinese-tech-093000714.html

* 유비테크: 산업용 휴머노이드로봇 연간 생산능력 2026년 5000대, 2027년 10000대 달할 것

优必选谭旻：2026年工业人形机器人年产能将达5000台
优必选首席品牌官谭旻接受记者采访时表示，目前优必选已制定清晰的产能爬坡计划，预计到2026年，工业人形机器人年产能将达5000台，2027年进一步扩大至10000台规模。

* 일본언론에 따르면 다카이치 사나에 총리는 12/26 야스쿠니신사 참배 계획

日媒：高市早苗或12月26日参拜靖国神社

* 중국도 핵실험

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~ 전문가들은 중국의 핵 프로그램이 미국·러시아에 뒤처져있는 점 때문에 중국이 핵실험을 준비하는 것일 수 있다고 말했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015749454?sid=104

* 바이두 3Q 매출 312억위안. 시장예상(308.7억위안) 상회

百度第三季度营收312亿元人民币，预估308.7亿元人民币。

>> AI 관련 매출 첫 공개. 전년동기대비 +50% 증가. 그 중 AI클라우드 매출 +33%

三季度，百度首次披露AI业务收入，显示同比增长超50%。其中，AI云收入同比增长33%；AI应用收入达26亿元；AI原生营销服务收入同比增长262%达28亿元。

>> 2023년 3월 어니봇 출시 이후 바이두는 AI 분야에 1천억위안 이상 투자. 앞으로 투자 더 확대할 것

百度CFO何海建在Q3财报电话会上披露，自2023年3月发布文心一言以来，百度在AI领域的投入已超过1000亿元。未来，百度将持续加大AI投入。

https://finance.yahoo.com/news/chinese-search-engine-baidus-q3-091141002.html

* 샤오미 3Q 매출 1,131.2억위안(+22.3% YoY). 시장예상(1,125억위안) 소폭 상회

• 조정순이익 113억위안(+80.9% YoY). 역대 최대 규모

小米集团第三季度营收1,131.2亿元人民币，同比增长22.3%，预估1,125亿元人民币；经调整净利润为人民币113亿元，创历史新高，同比增长80.9%。

>> 현재 자동차산업 내 플레이어 다수 & 산업발전은 여전히 초기 단계. 격렬한 경쟁 이후 시장 통합/안정화 예상. 이를 바탕으로 내년 자동차 부문 매출총이익률은 올해대비 하락 전망

11月18日，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，目前汽车行业的参与者众多，产业发展仍处于非常早期阶段，预计市场将经历一段激烈的竞争期，才能实现有效的整合与收敛。基于此，预计公司明年的毛利率水平将较今年有所下降。

https://n.news.naver.com/article/003/0013608343?sid=104