• 중국 대표 파운드리 SMIC 코멘트:

• 파운드리 & 메모리 산업 고려했을 때 2026년 생산능력 확장 속도는 둔화되지 않고 가속화되기만 것

• 현재 메모리시장 수급 타이트. 가격인상 매우 큼

中芯国际高管：从代工行业和存储行业来看，来年行业产能扩充的速度只会增高不会降低。
中芯国际高管：当前存储器市场供不应求，价钱上涨非常多。

https://n.news.naver.com/article/123/0002372010?sid=104

• 위안화 고시환율 7.0825. 전일대비(7.0865) 절상 고시

人民币对美元中间价报7.0825，调升40个基点；前一交易日中间价报7.0865，在岸人民币16:30收盘价报7.0959，夜盘收报7.0965。

* 헤지펀드는 5년만에 가장 빠른 속도로 미국 소비주 투매:

• 호텔·외식주 매도세. 최근 미국 파파존스/치폴레 등 미국 요식업기업 실적 발표 이후 주가 급락. 미국 저소득층, 나아가 중산층이 소비를 크게 줄였음을 시사

• 미국 고소득층 소비는 여전히 호조. 미국 경제는 뚜렷한 'K자형' 추세

对冲基金狂卖美国消费股，五年来最快的速度！
抛售美国酒店、餐饮股票，“聪明钱”正对美国经济“用脚投票”？
近期棒约翰、Chipotle等美国连锁餐饮巨头财报暴雷，股价暴跌，显示出美国低收入群体、甚至中产群体已经显著收缩消费。而美国高收入群体的消费依然火爆，美国经济呈现显著的“K型”走势。

* 'AI 풍향계' 오라클 CDS 상승세 지속:

• AI의 가장 약한 고리로 가장 급진적인 데이터센터 대형기업 오라클 CDS 가격 큰폭 상승(빨간색; 역축) & 급등했던 주가(녹색)는 9월 수준으로 하락

“AI风向标”--甲骨文债券CDS继续走高
作为“AI最薄弱一环”，最激进的数据中心巨头甲骨文的债券CDS价格隔夜大幅走高（红色代表反向），而一度大涨的股价（绿线）已经跌回9月水平。

* 엔비디아, AMD, 테슬라 등 고객 수요 급증. TSMC 3nm 생산능력 긴급 확장(대만경제일보)

• 모건스탠리는 엔비디아, AMD 등 AI 빅테크 뿐만 아니라 테슬라까지 적극적으로 3nm 생산능력 선점 & TSMC 3nm 생산능력이 부족해지면서 긴급 확장 추진이라고 평가

• 올해 말까지 TSMC 3nm 생산능력은 매월 2만개씩 추가되어 11-12만개에 이를 전망. 이는 예상보다 높은 수준. 2026년은 14-15만개로 증가 & TSMC Capex는 기존 계획 430억달러에서 480-500억달러로 늘어날 것으로 예상

摩根士丹利在最新的“AI供应链产业”报告中指出，英伟达、AMD等AI大咖，甚至连电动车大厂特斯拉都积极抢占3nm产能，致使台积电3nm产能出现短缺，并紧急扩张产能。大摩预估，今年底前，台积电3nm产能每月将额外扩增2万片至11~12万片，高于预期；2026年则将再增加至14~15万片，使得台积电明年资本支出将由原计划的430亿美元提升至480~500亿美元。 (台湾经济日报)

• 이브에너지: ESS배터리 주문에 풀캐파 대응 중. 600Ah+배터리셀 우선 양산 & 전방위 활용 솔루션으로 ESS 가치 제고

亿纬锂能在互动平台表示，公司储能电池订单较为饱满，目前处于满产状态。公司为创新赋能，率先量产600Ah+电芯，利用全场景解决方案驱动储能价值跃升。

• 중국 현지언론은 ‘삼성전자가 이번달 일부 메모리 가격을 인상. 글로벌 AI데이터센터 건설붐에 따른 타이트한 공급 영향. 가격은 9월에 비해 +60% 올랐다’고 보도

三星电子11月将服务器内存芯片的合约价格上调至多60%
知情人士透露，三星电子本月提高了某些内存芯片的价格，这些芯片因全球建设AI数据中心的热潮而供应短缺，提高后的芯片价格比九月份上涨了多达60%。

https://n.news.naver.com/article/031/0000981182?sid=105

[한투증권 채민숙/황준태] 반도체 산업 Brief: 반도체주 주가 하락 코멘트

● 펀더멘탈은 견고, 폭풍이 지나가기를 기다려야
- 전일 키옥시아 어닝 쇼크 이후, 단기간 내 급등한 메모리 관련주 주가 부담 확산 및 환율 등 매크로 이슈로 반도체주 주가 하락 중
- 장중 전일대비 삼성전자 -3.99%, SK하이닉스 -6.05%, 피에스케이 -6.28%, 유진테크 -12.07% 등 반도체주 전반 주가 하락
- 4분기 서버 DRAM 중심으로 전분기대비 가격 상승률은 약 30~40%. 일부 중국 고객에 한해서는 전분기대비 70% 상승한 가격에 계약 가격이 체결됨
- 고객사들은 26년에도 메모리 가격 상승에 베팅하고 있음. 대형 고객사 중심으로 분기 가격이 아닌 6개월 구간의 가격 협상 진행 중. 매 분기 가격이 오를 것을 대비해 계약 가격 적용 구간을 장기화하려는 움직임이 나타나는 것
- 26년 DRAM 수요 bit growth는 24.6%로 전망되는 반면 DRAM 3개사의 공급 bit growth는 21%에 불과, 26년 연내 공급 부족으로 인한 ASP 상승 지속될 것
- 26년 NAND 역시 연내 수급률이 100%를 하회하며 공급 부족 지속될 것
- NAND는 DRAM 대비 이익률이 낮고, 공정 전환에 따른 bit 증가율이 큼. 이에 NAND 공급사들은 Capa 확장 시 업황이 부진해질 것을 우려해 제한적인 투자 기조를 유지할 전망
- 25년 4분기 기준 서버 DRAM 영업이익률은 약 60~65%에 이를 것. SK하이닉스 기준 HBM의 영업이익률은 약 65~70%. 견고한 실적은 밸류에이션 부담을 지속 낮추는 요인
- DRAM을 중심으로 메모리 Capex는 증가 전망. WFE 증가로 소부장 실적은 25년 하반기부터 26년까지 지속 상승할 전망
- 27년 하반기 삼성전자 P5 및 SK하이닉스 용인 Y1 등 대규모 증설 투자 예정돼 있음. 전공정 장비 기업 실적은 26년에 이어 27년까지 상승세를 지속할 것
- 11/19일 엔비디아 실적을 기점으로 투자 심리 회복 기대
- 반도체 섹터에 대해 비중확대와 매수 의견 유지함

본문: https://vo.la/z5WPNoV
텔레그램: https://t.iss.one/KISemicon

* 다수 휴대폰 제조사들이 메모리 가격 급등으로 구매 주저. 일부 기업 재고는 3주 미만

• 메모리 가격 급등으로 다수 휴대폰 제조사들이 이번 분기 구매 잠정 중단

• 샤오미, OPPO, vivo 등의 재고는 두 달 미만. 일부 제조사 D램 재고는 3주 미만. 마이크론, 삼성, SK하이닉스의 약 50% 인상 제안 수용 여부 고민

• 메모리 제조사 관계자는 ‘현재 판매 걱정 없음. 휴대폰 제조사가 아니라면 서버 고객에 판매 가능. 서버 쪽도 재고 부족. 더 비싸게 팔 수 있다‘고 답변

多家手机厂商暂缓采购存储芯片 部分厂商库存不足三周
11月14日，界面新闻独家获悉，随着上游储存芯片价格的疯涨，多家手机厂商已经暂缓了本季度的存储芯片采购。小米、OPPO、vivo等厂商库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM（动态随机存取存储器）库存低于三周，在犹豫是否接受原厂（美光、三星、SK海力士）接近50%的涨幅报价。一位原厂员工Jackey告诉界面新闻，“我们现在是不愁卖的，如果手机厂家不要的话，我们可以把产能给服务器客户，他们现在也很缺货，还可以卖的更贵。”

• BDI +2.31%(2125pt)

>> 중국 수입

波罗的海干散货指数涨幅2.31%，至2125点。