한투증권 미국/중국전략 정정영
* 놀라울 정도로 같은 패턴 ========================= ~ 이 매체에 따르면 트럼프 행정부는 현재 다국적 제약회사들과 협상을 진행중인 상황에서 의약품 관세를 실행하기 위한 계획을 잠정적으로 중단했다고 백악관 당국자가 밝혔다 https://n.news.naver.com/article/001/0015664900?sid=104
~ 복제약은 미국인이 매일 사용하는 의약품의 약 90%를 차지하지만 대체로 수입에 의존하고 있다
https://n.news.naver.com/article/001/0015668444?sid=104
https://n.news.naver.com/article/001/0015668444?sid=104
Naver
월스트리트저널 "美, 복제약은 의약품 관세서 제외 계획"
"미국 생산 장려 위해 보조금 검토…외국 정부 투자금 활용할 수도" 김동현 특파원 = 미국 도널드 트럼프 행정부가 의약품 관세에서 복제(제네릭) 의약품은 제외할 계획이라고 월스트리트저널(WSJ)이 8일(현지시간) 보
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 4분기 DDR4 가격 +30% 인상 가능성 ========================= ~ The DRAM price surge shows no sign of cooling off. According to the Commercial Times, Korean and U.S. chipmakers have suspended new enterprise quotes for a week, hinting at an even steeper climb ahead…
* 중국 반도체 대표하는 과창판50지수 +5%대 급등
>> 온 세상이 반도체
>> 온 세상이 반도체
한투증권 미국/중국전략 정정영
[한국투자 중국/신흥국 정정영] • 증시 강세 설명할 국경절 소비 >> 올해 중국 증시는 4월을 제외하고 상승세를 이어가고 있습니다. 2000년 이후 이런 경험은 2차례에 불과합니다. 주식시장이 강하게 반등함과 동시에 펀더멘탈 확인에 대한 욕구가 커지고 있습니다. 단기적으로 국경절 연휴를 통해 중국의 소비능력 개선이 확인될 가능성이 높으며 최근 주식시장 강세를 설명할 것으로 생각합니다. 중국 소비자심리지수는 지난해 9월 이후 반등 흐름이 지속되고 있으며…
* 중국세무총국: 연휴 기간 중국 소비 관련 산업 일평균 매출 +4.5% YoY. 그 중 재화 +3.9%, 서비스 +7.6% 증가. 전자기기/자동차 소비 호조. 여행/문화/예술/체육 서비스 수요 강력. 식품/건강보조품 성장세 안정적
国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。（新华社）
https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025100920384486840c8c1c064d_1#_PA
国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。（新华社）
https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025100920384486840c8c1c064d_1#_PA
글로벌이코노믹
中, '슈퍼 골든 위크' 지출 증가…기록적 여행에도 '가성비' 소비 선호
중국이 8일간의 '슈퍼 골든 위크' 공휴일 동안 교통 허브가 기록적인 승객 수를 처리하면서 서비스 부문 지출이 반가운 증가를 기록했다.국경절과 중추절 축하 행사를 결합한 이번 연장 연휴 기간 동안 중국 교통 당국은 24억3200만 명의 승객 여행을 기록했으며, 이는 사상 최고치이자 전년
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 중국세무총국: 연휴 기간 중국 소비 관련 산업 일평균 매출 +4.5% YoY. 그 중 재화 +3.9%, 서비스 +7.6% 증가. 전자기기/자동차 소비 호조. 여행/문화/예술/체육 서비스 수요 강력. 식품/건강보조품 성장세 안정적 国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。（新华社） …
* 중국문화여행부 국경절/중추절 연휴(8일) 요약:
• 국내 여행자수 8.88억명
vs. 2024년(7일) 대비 +1.23억명
• 국내 여행지출 8090.06억위안
vs. 2024년(7일) 대비 +1081.89억위안
经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。
https://n.news.naver.com/article/018/0006134365?sid=101
• 국내 여행자수 8.88억명
vs. 2024년(7일) 대비 +1.23억명
• 국내 여행지출 8090.06억위안
vs. 2024년(7일) 대비 +1081.89억위안
经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。
https://n.news.naver.com/article/018/0006134365?sid=101
Naver
중국 황금연휴 ‘반짝’ 소비 증가…경제 둔화 반전시킬까[e차이나]
중국의 황금연휴인 국경절과 중추절이 마무리되면서 반짝 소비 증가 기대감이 커졌다. 중국 최대 명절 중 하나인 이때 대규모 여행 수요가 발생하면서 침체됐던 중국 내수 활성화에 보탬이 됐단 평가다. 다만 중국 디플레이션
한투증권 미국/중국전략 정정영
* TSMC 8월 매출 +33.8% YoY, +3.9% MoM 台积电8月销售额3357.7亿元新台币，同比增长33.8％。 https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf/attachment/7102acfb144ad0322339fff0a65a0bf0ef37f37c/Aug%202025%20%28E%29_final_wmn.pdf
* TSMC 9월 매출 +31.4% YoY, -1.4% MoM
>> 1-9월 +36.4% YoY
台积电9月销售额3309.8亿元新台币，同比增长31.4％。
https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf/attachment/a3f434b6833e75083a68d333f867f71a92156ad8/Sep%202025%20%28E%29_final_wmn.pdf
>> 1-9월 +36.4% YoY
台积电9月销售额3309.8亿元新台币，同比增长31.4％。
https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf/attachment/a3f434b6833e75083a68d333f867f71a92156ad8/Sep%202025%20%28E%29_final_wmn.pdf
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 궈밍치, 애플 폴더블 아이폰 코멘트: • 2026년 첫 번째 폴더블 아이폰, 2028년 폴더블 아이패드 출시 계획 • 두 기기 모두 초박형 유리커버 솔루션 적용. 코닝이 유리 독점 공급 • 폴더블 아이폰 출하량은 2026년 800만~1,000만대, 2027년 2,500만대 예상 • 폴더블 아이패드 가격은 더 높을 것. 펼쳤을때 디스플레이 18-20인치 예상 天风国际证券分析师郭明錤透露，苹果计划于2026年推出其首款可折叠iPhone，并计划于202…
* 애플, 2026년 첫 폴더블 출시 계획. 초기 OLED 디스플레이는 삼성디스플레이 단독 공급 예정
据媒体报道，苹果公司计划于2026年推出其首款折叠iPhone产品，初期OLED面板将由三星显示独家供应。
https://www.digitimes.com/news/a20251007PD229/sdc-foldable-iphone-oled-panel-2026-apple.html
据媒体报道，苹果公司计划于2026年推出其首款折叠iPhone产品，初期OLED面板将由三星显示独家供应。
https://www.digitimes.com/news/a20251007PD229/sdc-foldable-iphone-oled-panel-2026-apple.html
DIGITIMES
Samsung Display to lead exclusive OLED supply for foldable iPhone in 2026
Apple is set to launch a 7.6-inch folding iPhone in 2026, with Samsung Display (SDC) expected to be the exclusive supplier of its OLED panels, capturing about 40% of Samsung's total foldable panel shipments.
한투증권 미국/중국전략 정정영
* APOLLO: 일반적으로 미국 GDP의 70%는 소비지출이 차지. 민간소비가 미국 GDP 성장의 주요동력. 그러나 2025년은 달라짐. 올해 상반기 미국 데이터센터 투자의 GDP 성장 기여 비중은 소비지출과 동일. 소비지출 기여도는 계속 줄어드는 반면 데이터센터 투자 기여는 증가세 지속 阿波罗首席经济学家斯洛克：消费支出通常占美国GDP的70%，私人消费通常是美国GDP增长的主要驱动力。但到2025年，情况已经发生了改变。今年上半年，数据中心投资对美国GDP增长的贡…
* 하버드대학, AI 제외하면 상반기 미국 경제성장률 +0.1%에 불과:
• 하버드대경제학자 Jason Furman: 올해 상반기 미국 경제성장은 거의 전적으로 데이터센터와 데이터처리기술이 주도. 다른 분야는 사실상 정체
• 올해 상반기 데이터처리장비 및 소프트웨어 투자는 미국 GDP의 4%에 불과. 그러나 GDP 성장의 92% 기여
• 상반기 미국 GDP +1.6% 성장했지만 데이터센터와 정보처리 기술 제외한 나머지 산업 성장률 +0.1%에 불과
• AI 열풍에 따른 기술투자가 없었다면 금리와 전기가격 낮춰 다른 산업 성장을 촉진할 수 있었지만, 이러한 성장은 AI로 창출된 성과의 절반에 불과했을 것
哈佛大学经济学家：若剔除数据中心贡献，上半年美国GDP仅增长0.1%
哈佛大学经济学家Jason Furman的一项研究表明，今年上半年美国经济增长几乎完全由数据中心和数据处理技术独撑大梁，而其他领域的成长几乎陷入停滞。研究数据显示，今年上半年数据处理设备和软件投资仅占美国GDP的4%，却贡献GDP增长的92%；美国上半年GDP平均增长1.6%，但若剔除数据中心及资讯处理技术领域，其余产业合计成长率仅0.1%。他还指出，若没有AI热潮推动的技术投资，美国本可能通过降低利率和电价来刺激其他产业增长，但这类增长恐仅是AI驱动收入的一半。
https://finance.yahoo.com/news/without-data-centers-gdp-growth-171546326.html
• 하버드대경제학자 Jason Furman: 올해 상반기 미국 경제성장은 거의 전적으로 데이터센터와 데이터처리기술이 주도. 다른 분야는 사실상 정체
• 올해 상반기 데이터처리장비 및 소프트웨어 투자는 미국 GDP의 4%에 불과. 그러나 GDP 성장의 92% 기여
• 상반기 미국 GDP +1.6% 성장했지만 데이터센터와 정보처리 기술 제외한 나머지 산업 성장률 +0.1%에 불과
• AI 열풍에 따른 기술투자가 없었다면 금리와 전기가격 낮춰 다른 산업 성장을 촉진할 수 있었지만, 이러한 성장은 AI로 창출된 성과의 절반에 불과했을 것
哈佛大学经济学家：若剔除数据中心贡献，上半年美国GDP仅增长0.1%
哈佛大学经济学家Jason Furman的一项研究表明，今年上半年美国经济增长几乎完全由数据中心和数据处理技术独撑大梁，而其他领域的成长几乎陷入停滞。研究数据显示，今年上半年数据处理设备和软件投资仅占美国GDP的4%，却贡献GDP增长的92%；美国上半年GDP平均增长1.6%，但若剔除数据中心及资讯处理技术领域，其余产业合计成长率仅0.1%。他还指出，若没有AI热潮推动的技术投资，美国本可能通过降低利率和电价来刺激其他产业增长，但这类增长恐仅是AI驱动收入的一半。
https://finance.yahoo.com/news/without-data-centers-gdp-growth-171546326.html
Yahoo Finance
Without data centers, GDP growth was 0.1% in the first half of 2025, Harvard economist says
Is a U.S. without data centers a country without GDP growth?
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 미국의 민감기술 블랙리스트 대응 >> 미국은 반도체, 중국은 희토류 ========================= • 중국상무부, 희토류 품목에 대한 해외 수출 통제 시행 • 특정 해외수출 사업자는 중국 상무부가 발급한 이중용도품목 수출허가증 취득 이후 다른 국가/지역으로 수출 가능 • 해외 군사 및 수출통제/감시 목록 상의 수입자, 최종 사용자(지분 50% 이상 소유한 자회사 포함)에 대한 수출 신청은 원칙적으로 승인 불가 商务部公布对境…
* 너나 나나 편가르기
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희토류 통제 강화한 中, 인도에 "미국으로 재수출 하지 말라" 요구
~ 매체는 중국이 42개 회원국 간 이중 용도 기술 및 상품 수출을 규제하는 바세나르 협정과 유사한 수출 통제 조치를 모색하고 있다고 지적했다. 인도는 바세나르 협정에 참여하고 있지만 중국은 아니라며, 중국은 인도가 유사한 최종 사용 인증 규정을 준수하기를 원한다고 덧붙였다
https://m.newspim.com/news/view/20251009000166
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희토류 통제 강화한 中, 인도에 "미국으로 재수출 하지 말라" 요구
~ 매체는 중국이 42개 회원국 간 이중 용도 기술 및 상품 수출을 규제하는 바세나르 협정과 유사한 수출 통제 조치를 모색하고 있다고 지적했다. 인도는 바세나르 협정에 참여하고 있지만 중국은 아니라며, 중국은 인도가 유사한 최종 사용 인증 규정을 준수하기를 원한다고 덧붙였다
https://m.newspim.com/news/view/20251009000166
뉴스핌
※ 본문 글자 크기 조정
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 희토류에 대한 통제를 강화한 중국이 인도에 희토류 공급과 관련된 새로운 요구 사항을 제시했다.9일 인도 매체 이코노믹 타임스(ET)는 중국이 자국으로부터 수입하는 중희토류 자석이 인도 내부에서만 사용되고 미국으로 재수출되지 않을 것이라
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 신에너지자동차는 정부가 돈을 빼는 산업. 저희는 반대의 산업만 보면 됩니다 >> 중국제조2035 ========================= ~ 즉 내년과 내후년 신에너지 차량을 구매하는 개인과 기업은 차량 구매세를 납부하며 50%의 세금 감면 혜택을 받는다. ~ 현재 차량 구매세율은 10%이며 신에너지 차량에 대한 세율이 50% 감면됨에 따라 실제 세율은 5%가 된다 ~ 당국은 신에너지 자동차 산업의 발전과 성장에 따라 기업 발전과 시장…
* 중국 공신부/재정부세무총국, 2026-2027년 자동차 구매세 감면 대상 신에너지차 기술 요건 조정. 2026년 1월 1일부터 ‘자동차 구매세 감면 대상 신에너지차 목록’에 포함된 모델은 기술 요건 준수 필요
工业和信息化部、财政部、税务总局等三部门近日联合公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整等情况。2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型，需符合本公告要求。2026年1月1日（含）起，在2026年及以后生效的《减免税目录》发布后，购置列入《减免税目录》的新能源汽车，可按规定享受车辆购置税减免政策。
工业和信息化部、财政部、税务总局等三部门近日联合公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整等情况。2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型，需符合本公告要求。2026年1月1日（含）起，在2026年及以后生效的《减免税目录》发布后，购置列入《减免税目录》的新能源汽车，可按规定享受车辆购置税减免政策。
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 중국문화여행부 국경절/중추절 연휴(8일) 요약: • 국내 여행자수 8.88억명 vs. 2024년(7일) 대비 +1.23억명 • 국내 여행지출 8090.06억위안 vs. 2024년(7일) 대비 +1081.89억위안 经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。 https://n.news.naver.com/ar…
• 인민은행: 2025년 국경절/중추절 연휴 은련/왕련 결제 처리건수 415.52억건 & 전년대비 +95.23억건 증가. 결제 처리금액 13.26조위안 & 전년대비 +1.86조위안 증가
中国人民银行今天（9日）发布的数据显示，2025年国庆中秋假期，银联、网联共处理支付交易415.52亿笔，较去年国庆节假期增加95.23亿笔；处理支付交易金额13.26万亿元，较去年国庆节假期增加1.86万亿元。
https://english.www.gov.cn/archive/statistics/202510/09/content_WS68e7a28ac6d00ca5f9a06a35.html
中国人民银行今天（9日）发布的数据显示，2025年国庆中秋假期，银联、网联共处理支付交易415.52亿笔，较去年国庆节假期增加95.23亿笔；处理支付交易金额13.26万亿元，较去年国庆节假期增加1.86万亿元。
https://english.www.gov.cn/archive/statistics/202510/09/content_WS68e7a28ac6d00ca5f9a06a35.html
english.www.gov.cn
Online payments during China's National Day holiday hit 13.26 trln yuan
Chinese online payment clearinghouse NetsUnion and card payment giant China UnionPay reported robust growth in online payments during the National Day and Mid-Autumn Festival holiday, central bank data showed Thursday.
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 미국의 민감기술 블랙리스트 대응 >> 미국은 반도체, 중국은 희토류 ========================= • 중국상무부, 희토류 품목에 대한 해외 수출 통제 시행 • 특정 해외수출 사업자는 중국 상무부가 발급한 이중용도품목 수출허가증 취득 이후 다른 국가/지역으로 수출 가능 • 해외 군사 및 수출통제/감시 목록 상의 수입자, 최종 사용자(지분 50% 이상 소유한 자회사 포함)에 대한 수출 신청은 원칙적으로 승인 불가 商务部公布对境…
* 중국 상무부: 리튬배터리 및 인조흑연 음극재 관련 광물에 대해 수출통제 실시
商务部 海关总署：对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制
https://n.news.naver.com/article/003/0013526402?sid=104
商务部 海关总署：对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制
https://n.news.naver.com/article/003/0013526402?sid=104
Naver
中, 희토류 수출통제 강화…반도체·배터리 관련 품목도(종합)
박정규 특파원 = 중국 정부가 9일 희토류와 관련 기술 등에 대한 수출 통제 조치를 강화했다. 중국 상무부는 이날 홈페이지에 게시한 공고를 통해 자국 수출통제법과 이중 용도 품목 수출 통제 조례 등 관련 규정에 따라
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 중국 상무부: 리튬배터리 및 인조흑연 음극재 관련 광물에 대해 수출통제 실시 商务部 海关总署：对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 https://n.news.naver.com/article/003/0013526402?sid=104
* 중국 상무부: 일부 희토류 장비 및 원부자재 관련 광물 수출통제 실시
商务部、海关总署发布对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制的决定
https://n.news.naver.com/article/421/0008529278?sid=104
商务部、海关总署发布对部分稀土设备和原辅料相关物项实施出口管制的决定
https://n.news.naver.com/article/421/0008529278?sid=104
Naver
中, 희토류 채굴 기술·우회 생산·장비 및 리튬 설비까지 통제(종합2보)
정은지 특파원 = 중국이 첨단산업 핵심 소재인 희토류와 관련해 채굴·제조 기술에 이어 관련 장비도 수출 통제 대상에 포함하며 희토류의 우회 수출 차단에 나선다. 또한 반도체에 활용하는 초경질 재료인 인조 다이아몬드
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 계속 영역 확장 ========================= ~ 6일 선그로우에 따르면 EP 프로두치오네(EP Produzione)와 '파워타이탄 2.0(PowerTitan 2.0)' 공급 계약을 체결했다. 파이타이탄 2.0은 이탈리아 시칠리아 트라파니에 지어질 100MW/220MWh 규모 ESS 사업에 쓰인다. 총 44개가 설치되며 효율성과 안전성에 중점을 두고 설계된다 ~ 파워타이탄 2.0은 수냉식 ESS로 이전 모델(2.7MWh)과 비교해…
• 선그로우, 홍콩거래소에 상장 신청
阳光电源：向香港联交所递交境外上市外资股（H股）发行并上市申请并刊发申请资料。
https://www.pv-tech.org/sungrow-to-float-shares-on-hong-kong-stock-exchange/
阳光电源：向香港联交所递交境外上市外资股（H股）发行并上市申请并刊发申请资料。
https://www.pv-tech.org/sungrow-to-float-shares-on-hong-kong-stock-exchange/
• 미디어텍 9월 매출 +22% YoY
联发科9月销售额543亿元台币，同比增长22%。
https://www.mediatek.com/hubfs/MediaTek%20Assets/Pdfs/Monthly%20Reports/2025/2025-Conslolidated-financial-details.pdf?hsLang=en
联发科9月销售额543亿元台币，同比增长22%。
https://www.mediatek.com/hubfs/MediaTek%20Assets/Pdfs/Monthly%20Reports/2025/2025-Conslolidated-financial-details.pdf?hsLang=en
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 구리 ========================= ~ The International Copper Study Group (ICSG) on Wednesday projected a surplus of approximately 178000t in the global refined copper market for 2025, followed by a deficit of 150000t in 2026 https://www.miningweekly.com/article/copper…
* citi, 구리가격 1.2만달러 & 주석 4만달러 예상:
• citi는 최근 구리/주석 가격 전망 크게 상향 조정
• 향후 3개월 구리 가격 전망 기존 톤당 10500달러에서 11000달러로 상향. 2026년 2분기까지 12000달러 도달 전망
• 2026년 2분기까지 12000달러 도달 예상하나 6가지 주요인이 이를 크게 앞당길 수 있다고 평가: 연준인사 변화, 무역협상 진전, 재정부양책 시행, 구리 공급감소 등 포함. 정책 및 정치적 상황이 핵심 변수
• 주석 가격 전망은 더 공격적. 기존 전망 톤당 33000~35000달러에서 40000달러로 상향 조정. 2025년 4분기 도달 & 2026년 유지 예상. 인도네시아의 불법채굴 단속으로 전세계 주석 공급 부족 장기화 전망
花旗看好铜价至1.2万美元，锡价到4万美元
花旗在最新的《Metal Matters》报告中大幅上调了铜价和锡价预测。具体而言，花旗将0-3个月铜价目标从此前的1.05万美元/吨上调至1.1万美元/吨，并预计到2026年第二季度铜价将平均达到1.2万美元/吨。花旗称，尽管基准预测是2026年二季度铜价升至1.2万美元，但六大催化剂可能大幅提前这一进程。催化因素包括美联储人事变动、贸易协议进展、财政刺激落地以及铜矿供应下调等，政策与政治动向成为关键变量。对于锡价，花旗的预测更为激进，从此前的3.3万-3.5万美元/吨区间大幅上调至4万美元/吨，并预期这一价格水平将在2025年第四季度实现，并在2026年全年维持此价位，原因在于印尼打击非正规开采，将进一步延长全球锡供应紧张局面。
• citi는 최근 구리/주석 가격 전망 크게 상향 조정
• 향후 3개월 구리 가격 전망 기존 톤당 10500달러에서 11000달러로 상향. 2026년 2분기까지 12000달러 도달 전망
• 2026년 2분기까지 12000달러 도달 예상하나 6가지 주요인이 이를 크게 앞당길 수 있다고 평가: 연준인사 변화, 무역협상 진전, 재정부양책 시행, 구리 공급감소 등 포함. 정책 및 정치적 상황이 핵심 변수
• 주석 가격 전망은 더 공격적. 기존 전망 톤당 33000~35000달러에서 40000달러로 상향 조정. 2025년 4분기 도달 & 2026년 유지 예상. 인도네시아의 불법채굴 단속으로 전세계 주석 공급 부족 장기화 전망
花旗看好铜价至1.2万美元，锡价到4万美元
花旗在最新的《Metal Matters》报告中大幅上调了铜价和锡价预测。具体而言，花旗将0-3个月铜价目标从此前的1.05万美元/吨上调至1.1万美元/吨，并预计到2026年第二季度铜价将平均达到1.2万美元/吨。花旗称，尽管基准预测是2026年二季度铜价升至1.2万美元，但六大催化剂可能大幅提前这一进程。催化因素包括美联储人事变动、贸易协议进展、财政刺激落地以及铜矿供应下调等，政策与政治动向成为关键变量。对于锡价，花旗的预测更为激进，从此前的3.3万-3.5万美元/吨区间大幅上调至4万美元/吨，并预期这一价格水平将在2025年第四季度实现，并在2026年全年维持此价位，原因在于印尼打击非正规开采，将进一步延长全球锡供应紧张局面。
한투증권 미국/중국전략 정정영
* 리튬주 강세 지속: • 강봉리튬(좌) +5%대 & 2년래 최고점 • 천제리튬(우) +3%대 港股锂电池概念走强，赣锋锂业涨逾4%创两年多新高，天齐锂业涨逾3%。
* 강봉리튬 공시, 전고체배터리 업다운스트림 일체화 밸류체인 체계 및 상업화 역량 보유:
• 전고체배터리 업다운스트림 일체화 밸류체인 체계 구축 & 상용화 역량 보유. 황화물 전해질 및 원료, 산화물 전해질, 금속리튬 음극, 배터리 셀/배터리 등 전고체배터리 핵심 단계에 대한 R&D 및 생산 역량 보유
• 저고도 경제에 적합한 일련의 비행 전원 공급장치 출시. 해당 배터리는 320-550Wh/kg까지의 에너지밀도 & 최대 1000회 충전 사이클 수명. GB38031-2020 자동차표준 통과. 선도적인 드론 및 eVTOL 기업들과 파트너십 체결
• ESS 부문 전략적투자자 유치 추진 중이나 실질적 합의는 아직 이뤄지지 않음
• 현재 회사는 정상적으로 운영되고 있으며, 지배주주 및 실질지배자 관련하여 공개되지 않은 중요한 사항 없음
>> 본토 상한가(+10%), 홍콩 +3%대
赣锋锂业：公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局并具备商业化能力
赣锋锂业(002460.SZ)公告称，公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力，公司已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力。
公司已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达到1000圈，已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作。此外，公司积极推动储能板块的战略投资人引进事项，但尚未形成任何实质性协议。公司目前经营情况正常，控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。
• 전고체배터리 업다운스트림 일체화 밸류체인 체계 구축 & 상용화 역량 보유. 황화물 전해질 및 원료, 산화물 전해질, 금속리튬 음극, 배터리 셀/배터리 등 전고체배터리 핵심 단계에 대한 R&D 및 생산 역량 보유
• 저고도 경제에 적합한 일련의 비행 전원 공급장치 출시. 해당 배터리는 320-550Wh/kg까지의 에너지밀도 & 최대 1000회 충전 사이클 수명. GB38031-2020 자동차표준 통과. 선도적인 드론 및 eVTOL 기업들과 파트너십 체결
• ESS 부문 전략적투자자 유치 추진 중이나 실질적 합의는 아직 이뤄지지 않음
• 현재 회사는 정상적으로 운영되고 있으며, 지배주주 및 실질지배자 관련하여 공개되지 않은 중요한 사항 없음
>> 본토 상한가(+10%), 홍콩 +3%대
赣锋锂业：公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局并具备商业化能力
赣锋锂业(002460.SZ)公告称，公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力，公司已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力。
公司已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达到1000圈，已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作。此外，公司积极推动储能板块的战略投资人引进事项，但尚未形成任何实质性协议。公司目前经营情况正常，控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。
* 구조조정 마지노선 탐색
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~ '무질서한 가격 경쟁이 심각한 문제로 대두된 중점 산업'에 대해서는 산업협회와 유관 기관이 발개위, 국가시장감독관리총국 등 감독기관의 지도를 받아 해당 산업의 평균 비용을 연구 평가해 경영자가 합리적인 가격을 책정하는 기준을 제공하도록 할 수 있다고 설명했다
~ 구체적인 산업은 명시하지 않았지만 앞서 발표된 당국의 단속 방침과 최고 지도부의 발언으로 미뤄볼 때 전기차, 태양광, 석유·화학 분야가 중점 관리 대상이 될 것으로 보인다
https://n.news.naver.com/article/001/0015669651?sid=104
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~ '무질서한 가격 경쟁이 심각한 문제로 대두된 중점 산업'에 대해서는 산업협회와 유관 기관이 발개위, 국가시장감독관리총국 등 감독기관의 지도를 받아 해당 산업의 평균 비용을 연구 평가해 경영자가 합리적인 가격을 책정하는 기준을 제공하도록 할 수 있다고 설명했다
~ 구체적인 산업은 명시하지 않았지만 앞서 발표된 당국의 단속 방침과 최고 지도부의 발언으로 미뤄볼 때 전기차, 태양광, 석유·화학 분야가 중점 관리 대상이 될 것으로 보인다
https://n.news.naver.com/article/001/0015669651?sid=104
Naver
中, 가격경쟁 감독 고삐…일부 산업 '평균비용'도 조사
국가발전개혁위·시장감독관리총국, 9일 발표 중국이 기업 간 과도한 가격 경쟁을 억제하고 시장 질서를 강화하기 위해 주요 산업의 평균비용을 조사하는 등 더 적극적인 가격 통제에 나선다. 9일 중국 국가발전개혁위원회(발