• 강봉리튬: 현재 리튬염 제품 재고는 1주일 분량 정도로 매우 낮은 수준. 리튬광석 재고 역시 비교적 안전한 범위 내에서 유지

赣锋锂业近日在业绩说明会上表示，目前公司锂盐产品库存为一周左右，处于极低水平；锂矿石库存也保持在相对安全的范围内。（证券时报）

[중국/신흥국전략 - 지금까지는 워밍업. 이제 본게임으로]

>> 안녕하세요, 한국투자증권에서 첫 자료를 발간했습니다. 그동안 말씀드렸던 큰 틀은 여전히 유효합니다. 현 시점에서 포인트로 주목해야 할 부분을 체크했습니다. 자세한 내용은 보고서 참고 부탁 드립니다. 자주 찾아뵙겠습니다. 감사합니다

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I. 바닥을 통과 중인 경제와 심리
1. 단단해진 경기 하단. 개선 가속화 시나리오 열어둘 때
2. 투자자 심리개선이 시장반등 지지
 
II. 중국의 다음 5년은?
1. 경제 체질개선 가속화 이끌 소모적 악성경쟁 해소
2. <15차 5개년 계획>은 ‘기술 국산화’ 넘은 ‘생존 매뉴얼’로
 
III. 중국, 공급자에서 수요자로
1. 미국과 멀어지는 성과가 나타나는 중
2. 중국, 파는 나라에서 사는 나라로
 
IV. 투자전략
1. 지금이라도 담으세요
2. 선호 종목/ETF 유니버스
 
* 보고서 링크: https://zrr.kr/A2NJd3

* 최근 국무원 상무회의 & 전국소비재이구환신추진회의에서 다음 이구환신 단계 논의. 이는 정책지원 강화 시사. 전문가들은 현재 다수 지역의 이구환신 정책 효율화 및 조정 진행 상황 고려할 때, 향후 정책은 지원규모와 지원제품범위 확장에 집중될 가능성. 정책 혜택이 소비자에게 직접 전달되도록 추진하고, 효과적으로 내수확대 및 소비 촉진

近日召开的国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部署，释放出政策支持加力信号。专家表示，从当前各地对以旧换新政策优化调整的路径看，后续以旧换新政策有可能在上调资金支持规模、扩大品类范围等方面发力，同时将进一步强化政策协同与技术赋能，确保政策红利直达消费者，有效扩大内需、提振消费。

>> 이번 자료 참고 부탁드립니다

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* 상하이이쥐부동산연구소: 부동산 시장 안정화 여전히 중요/시급. 지금은 부동산 재고정리 및 주택판매 활성화에 중요한 시기. 9-10월의 전통적인 성수기 활용 & 주택 공급/수요 조율 필요. 지방정책 동향 고려 시, 성중촌(도심 내 노후지역 개발) 정책은 9월 발표 예상. 철도, 대학/산업클러스터, 비교적 규모 큰 성중촌 등이 향후 재개발의 핵심

上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，“稳住楼市”工作依然重要、迫切。当前是房企去库存的新一轮重要窗口期，也是住房销售提振的关键期，需利用“金九银十”传统旺季做好房源和需求的对接。从各地政策动向看，预计9月份城中村改造相关的地方政策文件会加快出台。轨道交通沿线、高校集中区域、产业集中区域、规模较大的城中村等重点片区项目，将是后续各地持续改造的重点。（证券日报）

* 위안화 고시환율 7.1161. 절상고시

>> 이번 자료 참고 부탁드립니다

人民币中间价报7.1161，上调160点，上一交易日中间价报7.1321，在岸人民币上一交易日收报7.1805。

* 홍콩 다시 기지개

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~ 웡 회장은 "홍콩의 주거용 부동산 거래는 올해 초부터 높은 수준을 유지하고 있다"며 "부동산 가격은 바닥을 찍고 다시 상승 궤도에 올랐다"고 설명했다. 그는 올해 주택 가격도 3-5% 상승할 것으로 예상된다고 덧붙였다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025082510284462630c8c1c064d_1

>> 베이징이 시작했고 상하이가 받는 중. 계속 이어질 부동산 정책. 이번 자료 참고 부탁드립니다

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• 상하이시정부 ‘부동산 정책 효율화/조정 통지’ 통해 구매제한 완화 발표:

1) 1년이상 사회보험료 또는 개인소득세 납부 가구는 외곽순환도로 외곽 지역에서 부동산 구매 수량 제한 취소

2) 일인가구는 기존 가구와 동일한 주택 구매제한

上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》。为更好满足居民改善性需求，促进宜居安居、职住平衡，《通知》明确进一步调减住房限购政策。一是符合条件居民家庭在外环外购房不限套数。对符合本市住房购买条件的居民家庭，包括本市户籍居民家庭、在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非本市户籍居民家庭，在外环外购买住房不限套数，包括新建商品住房和二手住房。二是成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。

https://n.news.naver.com/article/001/0015585467?sid=104

* 지금까지 워밍업. 본게임 이제 시작

>> 자료 참고 부탁드립니다

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• 골드만삭스: 외국인의 본토주식 순매수 강세흐름 지속. 중요한 변곡점은 외국인 누적 자금이 올해 처음 순증으로 전환됐다는 점 (4/2를 시작점으로 해도 순증 전환)

高盛的数据显示：A股的外资净流入表现坚挺。一个重要的转折点是，流入A股的累计外国资金自年初以来首次转为净正值（以4月2日为起点同样也转正了）。

* 동남아와 유사하면 중국에는 좋은거죠

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~ 그는 "중국과 미국은 상대적으로 높은 관세율을 유지한 채 합의를 이룰 가능성이 있다"면서 "정확한 수치는 알 수 없지만, 앞서 언급한 국가들보다 높을 것이고, 일부 동남아 국가들과 비슷할 수 있다"고 부연했다

~ 앞서 한국, 일본, 유럽연합(EU)은 미국과의 협상을 통해 상호관세를 15%까지 낮췄고, 영국은 최소 상호 관세율인 10%를 적용받고 있다. 베트남(20%), 인도네시아(19%), 필리핀(19%), 태국(19%), 캄보디아(19%) 등 동남아시아 국가들이 미국과 체결한 상호관세율은 이보다 높다

https://n.news.naver.com/article/001/0015584542?sid=101

* 본토 거래대금 3조위안 돌파. 10/8 이후 처음이자 역대 두번째

>> 약 581조원

沪深京三市成交额突破3万亿元，为去年10月8日以来首次突破3万亿元，也是A股历史第二次突破3万亿元。今日较上个交易日放量超6000亿元。

응원합니다

https://n.news.naver.com/article/055/0001286684?cds=news_edit

* 아직 안빼고 있었네요?!

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~ TSMC는 지금까지 중국 반도체 장비회사 중웨이반도체(AMEC)와 중국 기업 산하 업체인 미국 맷슨 테크놀로지 장비를 사용해 왔다

~ 다만 이미 양산 중인 3나노 생산라인에서도 1년 전쯤 중국산 장치 제외를 검토했으나, 제반 상황을 고려해 보류했다고 닛케이는 전했다

~ TSMC는 반도체 제조장치뿐만 아니라 중국산 재료 이용도 줄이기 위한 조사를 진행 중인 것으로 알려졌다

https://n.news.naver.com/article/001/0015585367?sid=104

* 산둥이어 허난에서도. 더 줄여야죠

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• 허난성정부 구두 통지: 8/25-9/3까지 코크스기업 자발적 생산제한 시행. 예상 제한량은 -20~35%(기업상황 및 환경배출 기준에 따라 자율 결정). 일부는 이미 -30~35%의 생산 제한 시행. 단기적인 공급 부족으로 코크스기업들의 가격 인상 의지 적극적

按照河南省环保部门口头通知，省内焦企于8月25日-9月3日实行自主限产，初步预估限产幅度20-35%（主要依据各家的生产情况及环保排放达标要求自主制定），目前已有部分企业执行30%-35%的限产，其他企业也将陆续限产；短期焦炭区域性供应呈现偏紧状态，焦企继续提涨意愿强烈。（Mysteel）

* 8/25 중국코크스산업협회 시장분석회의 주재. 산시(산서), 허베이, 네이멍구, 허난, 장쑤, 산둥, 산시(섬서), 닝샤, 장시, 윈난, 구이저우 등 지역 기업대표 참석. 참석자들은 코크스 가격 빠르게 인상해야 한다는 것에 동의. 8/26부터 품목별로 +50-75위안/톤 인상 결정

>> 올려 올려

8月25日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云贵等地的重点焦化企业代表出席会议。与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快再次提涨价格。与会企业达成以下决议：自8月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。（钢之家）

* 중국국가발전개혁위원회, 기업좌담회 주재: 15차 5개년 규획 수립 관련 내수 확대 및 고용 안정에 대한 의견 청취. 내수 확대 정책조치 개선 & 공정시장경쟁 환경 적극 조성. 기업 기술/제품 혁신 가속화 지원 & 고품질 공급 확대. 안정적인 고용 확대 및 고품질 완전고용 촉진. 정부와 기업 간 정기 소통교류 강화 & 기업들의 실질적인 어려움 해결. 건강/고품질의 민간경제 발전 촉진

8月25日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，听取关于扩内需、稳就业等方面意见建议。郑栅洁主任表示，国家发展改革委将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，不断完善扩内需政策举措，积极营造公平竞争市场环境，支持企业加快技术和产品创新、增加优质供给，扎实稳就业扩就业、促进高质量充分就业。同时，加强政企常态化沟通交流，点面结合帮助解决企业实际困难，促进民营经济健康发展、高质量发展。

* 2025년 8월 외자 게임판호 7건 발급. <대항해시대: 오리진> 등 포함

• 1월 13
• 2월 3
• 3월 5
• 4월 9
• 5월 14
• 6월 11
• 7월 7

中国国家新闻出版署发布2025年进口网络游戏审批信息，8月共7款进口游戏获批，其中包括《大航海时代：起源》等。

https://n.news.naver.com/article/366/0001103069?sid=105

* 2025년 8월 중국 내자 게임판호 166건 발급

• 1월 123
• 2월 110
• 3월 129
• 4월 118
• 5월 130
• 6월 147
• 7월 127

国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息，8月共166款游戏获批。

* 8/27 화웨이가 신규 AI SSD 제품 출시 예정이라는 소식. 기존 중국 AI 메모리 시장 구도에 큰 영향 미칠 것이라는 평가. 화웨이의 신규 AI SSD 제품은 AI 학습/추론에 필요한 초대용량 & 탁월한 성능 요건 충족. 화웨이의 메모리 경쟁력 강화 및 중국 메모리 생태계 발전 촉진 전망

中国基金报记者最新获悉，华为将于8月27日发布全新AI SSD（固态硬盘）产品，或将对中国AI存储器市场的现有格局产生重要影响。华为将发布的全新AI SSD产品，可以有效满足AI训练推理过程中的超大容量和超强性能的需求，助力AI训练推理、大模型部署。此举将进一步强化华为存储器在AI时代的竞争力，推动国产存储生态发展。

https://m.newspim.com/news/view/20250826000343

* 우리 인텔 말고도 더 살거임

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~ 해셋 위원장은 “엄청난 규모의 반도체 관련 지출이 발생한 이번 상황은 매우 특별한 상황”이라고 말했다. 그는 “트럼프 대통령은 선거 운동 때부터 미국이 국부펀드를 조성하는 것이 궁극적으로는 좋은 일이라고 생각한다는 점을 분명히 했다”고 지적했다. 그래서 “반도체 산업만이 아니라 다른 산업에서도 이 같은 거래가 더 이뤄질 수 있을 것으로 확신한다”고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/015/0005175324?sid=101