* 국채 사렴

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~ SLR은 자산의 리스크 가중치를 적용하지 않고 은행들이 보유한 자산에 똑같은 자본 요건을 요구하는 규제다. 이는 미국 국채가 위험자산과 동일하게 취급된다는 뜻이다

~ 이 규정은 2008~2009년 글로벌 금융위기 이후 대대적인 금융개혁의 일환으로 2014년에 제정됐다. 은행들은 이 자본규제가 스트레스가 큰 시기에 국채를 추가 매입할 수 있는 능력을 제한한다고 주장해왔다. 실제 코로나19 위기 당시에는 SLR의 국채 적용이 일시적으로 중단되기도 했다

https://n.news.naver.com/article/018/0006015252?sid=101

* 119배

宁德时代香港招股公开发售部分已接获逾2800亿港元孖展，超购逾119倍。（香港星岛日报）

~ catl Hong Kong listing retail portion 119x oversubscribed: Sing Tao

>> 오늘 수급을 다 가져가나

https://x.com/financialjuice/status/1922870807006462182

• 골드만삭스, 향후 12개월 MSCI China & CSI300 타겟 상향조정. 각각 +11%, +17% 상승여력. 투자의견 오버웨잇 유지

根据高盛5月15日发布的报告，该机构将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点（分别有11%和17%的潜在上涨空间），维持对中国股票的超配评级。

* 중국외교부: 브라질, 아르헨, 칠레, 페루, 우루과이 대상 무비자 정책 시행 (2025.6.1 - 2026.5.31)

>> 남미에 구애

外交部：自2025年6月1日起至2026年5月31日，对巴西、阿根廷、智利、秘鲁、乌拉圭持普通护照人员试行免签政策。

https://n.news.naver.com/article/001/0015391274?sid=104

* 인도 & 애플 동시 압박

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~ Speaking at a business event in Qatar, he claimed India is "willing to literally charge us no tariff."

~ Trump also said he urged Apple CEO Tim Cook not to expand production in India and that Apple will instead increase manufacturing in the US

https://finance.yahoo.com/news/live/trump-tariffs-live-updates-trump-claims-india-offered-zero-tariffs-urges-apple-to-stay-in-us-191201674.html

* 넷이즈 1Q25 예상 상회:

• 매출 288억위안
vs. 예상 284.9억위안

• 조정EPS 17.51위안
vs. 예상 13.73위안

• 온라인게임서비스 매출 240.5억위안
vs. 예상 230.8억위안

>> 프리마켓 +3%대

网易第一季度营收288亿元人民币，预估284.9亿元人民币。经调整每股ADS持续经营净收益17.51元人民币，预估13.73元人民币。在线游戏服务净收入240.5亿元人民币，预估230.8亿元人民币。

* 중국 상무부: ’희토류 수출통제 취소‘ 관련 추가 제공 가능 정보 없음. 새로운 소식 있다면 즉각 발표할 것

据商务部网站 ，在商务部今天（15日）召开的例行新闻发布会上，新闻发言人就中方取消或者暂停对稀土实施的出口管制问题进行回应。目前我没有更多的信息可以提供，如有进一步消息我们会及时发布。 （来自华尔街见闻）

* 알리바바 1Q25 매출 예상 하회:

• 매출 2,364.5억위안
vs. 예상 2,379.1억위안

• 조정EPS 12.52위안

阿里巴巴第四季度营收2,364.5亿元人民币，市场预估2,379.1亿元人民币。第四季度调整后每ADS收益12.52元人民币。

https://www.cnbc.com/2025/05/15/alibaba-earnings-report-fiscal-q4-2025.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard

* 알리바바 사업부문별 매출 성장률 비교: 1Q 숫자를 ‘중국 소비의 문제‘로 볼 필요는 없을 것 같습니다. 클라우드 매출 성장 견조하네요

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• 중국 커머스 매출 성장률은 2Q24 이후 반등 지속

• 글로벌 커머스는 3Q23 이후 성장세 둔화

* 클라우드 매출 성장세 뚜렷

* 차이냐오 (물류)는 2개 분기 연속 역성장

* 중국 현지시간 5/20 10시, <도시 업그레이드 지속 추진 행동 관련 가이드라인> 브리핑 및 기자간담회 예정. 주택건설부 & 국가발전개혁위원회 & 재정부 & 자연자원부 & 금융감독총국 책임자 참석

>> 지금 정부가 건드리기 좋은 부동산. 오늘 자료 참고 부탁드립니다

国务院新闻办公室将于2025年5月20日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部副部长秦海翔和国家发展改革委、财政部、自然资源部、金融监管总局有关负责人介绍《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况，并答记者问。

* 배터리 대장 CATL 이어 제약바이오 대장 항서제약도 홍콩 상장 절차 가동

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~ Shanghai-listed Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals aims to raise as much as HK$9.89 billion (US$1.27 billion) from a share sale in the city, while Singapore-based Mirxes Holding is seeking HK$1.09 billion under a rule that allows start-up biotechnology firms to list, according to separate filings with the Hong Kong stock exchange on Thursday

https://www.scmp.com/business/companies/article/3310417/billion-dollar-hong-kong-ipos-keep-coming-chinas-biggest-drug-company-joins-rush

* 샤오미, 5월 하순 자체개발 휴대폰 SoC칩 발표할 것

雷军：小米自主研发设计的手机SoC芯片“玄戒O1”，即将在5月下旬发布。

https://n.news.naver.com/article/011/0004486029?sid=104

* 점점 유럽으로

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~ 왕촨푸 BYD 회장은 이날 헝가리 수도 부다페스트에서 오르반 빅토르 헝가리 총리와 공동 기자회견을 열고 유럽 본부 설립 계획을 발표했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015391803?sid=104

* 좋습니다

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~ 중국철강협회(CISA)는 최근 "시장 침체 속에서 수요와 공급의 균형을 회복하기 위해 자국 내 철강 생산을 규제하려는 노력을 적극 추진하고 있다"고 밝혔다

~ CISA는 각 업체가 할당된 생산량보다 적게 생산했을 때 쿼터 잉여분을 타 업체에 거래해 오던 것도 금지해야 한다는 입장을 재차 강조했다. 이 역시 과도한 철강 생산을 막겠다는 취지다

https://n.news.naver.com/article/421/0008254028?sid=101

* 미국응 창신메모리 포함 중국 반도체 추가 규제 고려

>> 미중 평행선이 좁혀지기 어려운 이유: 반도체

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~ 보도에 따르면 미국 상무부 산업안보국(BIS)은 중국의 메모리반도체 업체인 창신메모리테크놀로지(CXMT) 등을 미국 업체와 거래를 금지하는 수출 '블랙 리스트'에 추가하는 방안을 검토 중이라고 사안을 잘 아는 복수의 소식통들이 전했다

~ BIS가 작성한 초안에 따르면 CXMT 외에도 중국 최대 파운드리 업체인 SMIC(중신궈지)와 메모리반도체 회사 YMTC(양쯔메모리테크놀로지)의 자회사들도 제재 검토 대상에 포함됐다. SMIC와 YMTC 본사는 이미 미국의 수출 금지 기업으로 지정된 상태다

https://n.news.naver.com/article/001/0015391994?sid=104

• CATL 공모가 263HKD. 밴드 상단 확정

>> 5/20부터 거래 시작

香港万得通讯社报道，宁德时代香港上市交易定价为每股263港元，为定价区间上限。

* 메인 소비 주체는 아니겠지만 sns 등 파급력이 강하다는 점을 주목

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~ 외신은 "중국이 미국과의 무역 갈등으로 수출 주도형 경제 모델이 위협받는 상황에서 내수를 활성화하고 소비를 촉진하는 것을 최우선 과제로 삼고 있다"면서 "이런 배경에서 Z세대의 소비는 중국 경제에 희망이 되고 있다"고 설명했다

~ 중국 내 Z세대는 약 2억5천만명으로, 일상적인 제품에는 지출을 아끼지만 취미나 감성적인 연결고리가 있는 제품에는 아낌없이 돈을 쓰는 것이 특징이다. 예를 들어, 버블티나 라면 같은 저가 소비는 최대한 절약하지만, 장난감·연예인 굿즈·트렌디한 액세서리에는 수백에서 수천 달러를 기꺼이 투자한다고 외신은 밝혔다

~ 외신에 따르면 미국의 Z세대와 마찬가지로 중국 Z세대는 온라인 활동에 익숙하다. 부모 세대보다 술을 덜 마시고, 저렴한 소액 상품을 선호하며, 주택 구매 계획이 거의 없다는 특징이 있다. 대신 부모 세대가 이해하기 어려운 틈새 브랜드와 취미에 많은 돈을 쓴다

https://n.news.naver.com/article/092/0002374552?sid=105

• 엔비디아, 상하이에 R&D센터 설립 계획

英伟达计划在上海设立研究中心。(新浪财经)

https://m.newspim.com/news/view/20250516000731