• 인텔 시간외 -5%대. 2분기 가이던스 예상 하회:

• 매출 112-124억달러
vs. 예상 128.8억달러

• Capex 목표를 200억달러에서 180억달러로 하향조정

【英特尔第二季度营收指引低于市场预估 全年资本开支目标下调至180亿美元】公司预计第二季度营收112亿美元至124亿美元，市场预估128.8亿美元。英特尔将2025年的总资本支出目标从200亿美元下调至180亿美元。

* 벌써 slow down이라고 얘기할수는 없지 않나요

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~ Amazon and Nvidia executives said Thursday that the construction of artificial intelligence data centers is not slowing down, as recession fears have some investors questioning whether tech companies will pull back on some of their plans

https://www.cnbc.com/amp/2025/04/24/amazon-and-nvidia-say-ai-data-center-demand-is-not-slowing-down-.html

* 응원합니다

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~ 지난 23일 서울 앰배서더 풀만호텔에서 중국 제20차 중앙위원, 중국전국귀국화교연합회 당서기 겸 주석 등의 고위인사 ‘만리쥔’의 방한 행사가 재한 중국재한교민협회 주최로 열렸다

~ 주한 중국대사 ‘다이 빙’의 축사로 시작된 이날 특별히 눈길을 끌었던 순서는 한한령 해제를 위한 K-POP 한중평화협회 출범식이었다

~ 이에 ‘K POP 한중평화협회’ 대표회장인 동아시아공동체연구소 한국본부장 신부호 회장은 “평화적 음악문화의 강물은 이미 양국 젊은이들 가슴 속을 마음 깊이 흐른다. 본 협회는 앞으로 K POP과 중국의 전통문화예술 등을 원활하게 오가게 하는 가운데 한중은 물론 동아이사의 평화를 이루는 데 머릿돌이 되겠다”고 포부를 밝혔다

https://www.lcnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=99942

>> 물론 단독보도이기는 하지만.. 트럼프가 언급한 오전에 만났다는 중국 인원들일까요. ‘이 만남’이 ‘그 만남’이 맞다면

* 미국의 ’회의 참석자가 누구인지 중요하지 않다’는 말은 그동안 미국이 원했던 급이 되는 인사 (대표적으로 허리펑 부총리)가 아닌만큼 공개하기 애매할테고,

* 중국의 ‘협상 없었다’는 관세협상 전제조건으로 내세우는 ‘모든 관세 철회’가 받아들여지지 않았음을 시사

>> 제 결론은: 물리적으로 만남은 있었겠지만 서로 다른 얘기 하다 끝났다

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~ 그러나 중앙일보는 이날 오전 7시께 중국 재정부의 고위 당국자가 10여 명의 수행원을 대동하고 미국 워싱턴 DC 백악관 바로 옆에 있는 재무부 청사로 입장하는 장면을 확인했다

~ 이날 미·중 양국의 ‘재무부 회동’은 최 부총리와 안덕근 산업통상자원부 장관이 스콧 베센트 미 재무장관, 제이미슨 그리어 미국무역대표부(USTR) 대표와 ‘2+2 통상 협의’를 시작하기 1시간가량 앞선 오전 7시께부터 진행됐다. 결과적으로 한·미 관세 협상이 미·중 물밑 접촉에 이어 진행된 셈이다

https://n.news.naver.com/article/025/0003436632?sid=104

* 골드만삭스 Prime: 최소 헤지펀드에서는 미국 이탈 & 기타국가 이동하는 근거 보이지 않음

逃离美国？至少对冲基金没有
据高盛Prime 数据，几乎没有证据表明美国对冲基金领域出现从美国 -> 世界其他地区的轮换。

* 중국 자율주행 로보택시기업 포니AI는 최근 5거래일동안 +60% 이상 상승. 골드만삭스에 따르면 로보택시 비용 크게 축소. 포니AI 제7세대 로보택시 전반적인 비용 -70% & 라이다 비용 -68% 감소

>> 사실상 수~목요일 +82% 상승

小马智行ADR周四美股盘后涨约15.2%，延续周四收涨39.4%的表现，最近五个交易日累计涨幅已经超过60%。高盛表示，Robotaxi成本大降，小马智行第七代Robotaxi整体物料成本下降70%，激光雷达成本下降68%。

* 인민은행 총재: ’적정 완화‘ 기조 통화정책 실시. 중국 경제 고품질발전 추진

>> 이미 가동

潘功胜：将实施好适度宽松的货币政策 推动中国经济高质量发展

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4353035

* 보잉 남은 물량 모두 취소 가능성

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~ 매체에 따르면 보잉은 올해 중국에 20대의 항공기를 인도했다. 올해 내에 29대를 추가로 인도할 계획이었다. 하지만 양국의 관세 전쟁 여파로 29대 모두 인도가 미뤄지거나 취소될 것으로 예상된다

~ 취소되는 물량은 에어버스 혹은 중국산 항공기로 대체될 것으로 보인다. 에어버스는 올해 중국에 136대, 내년에는 148대의 항공기를 인도할 예정이다

https://m.newspim.com/news/view/20250425000236

* 다수 반도체칩수입기업 관계자들에 따르면 반도체/집적회로 관련 8개 코드에 대해 추가관세 면제. 다만 메모리칩은 포함되지 않은 것으로 알려짐. 이는 일부 미국산 반도체칩 추가관세가 125% 아닌 0%임을 의미. 상하이 소재 반도체기업 관계자에 따르면 4/24 유관부처에서 ’일부 미국산 반도체 수입관세 면제 & 13%의 부가세만 적용한. 메모리칩은 미포함. 4/10-4/24동안 수입관세 이미 납부했다면 환급도 가능‘ 통지. 해당 관계자는 실제로 4/24 미국산 반도체 수입에서 추가관세는 내지 않았다고 확인. 또다른 대형 반도체칩 대리상 임원도 같은 내용 통보받았다고 언급

>> 어제 뉴스에서 조금 더 세부적인 내용. 오늘 본토/홍콩 모두 반도체 업종 하위권

从多位有芯片进口需求科技公司的相关人士处获悉，有8个与半导体/集成电路相关的税号被免除加征关税，但暂时不包含存储芯片，这意味着部分流片地为美国的芯片进口关税从125%降为0。位于上海的一家模拟芯片公司人士提到，4月24日下午，有关部门来开会通知，免除从美国半导体厂商进口部分产品的关税，只征收13%的增值税，免税清单中暂时不包括存储芯片。另外，4月10日至24日期间，如果进口相关半导体产品交过税的，可以退税。该人士向我们确认，4月24日，公司进口了一批美国的半导体产品，的确没有被征收关税。某大型芯片代理商销售高管告诉《财经》，他们也是在4月24日下午得到同样信息。此前，该公司进口美国芯片的客户一度停止提货，如今已经开始正常报关。(财经杂志)

https://www.seoulwire.com/news/articleView.html?idxno=648725

>> 1기때부터 미중 모두 필요한 품목에 대해서는 기한을 두고 관세를 면제해 왔죠

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~ 블룸버그에 따르면 익명을 요구한 소식통은 "당국이 미국산 의료장비, 그리고 에탄과 같은 일부 산업용 화학재료에 대한 125% 관세 부과를 면제하는 것을 검토하고 있다"고 말했다. 중국은 세계 최대 플라스틱 생산국이지만, 일부 공장은 미국에서 들여오는 에탄에 의존한다

~ 중국 병원의 경우 GE 헬스케어 테크놀로지스와 같은 미국 의료기기 회사들이 생산한 자기공명영상(MRI) 장비와 초음파 장비를 수입해 쓰고 있다

~ 중국 당국은 임대 항공기에 대한 관세도 면제 대상으로 논의중인 것으로 알려졌다. 해외 항공사와 마찬가지로 중국 국적 항공사들 역시 운용 항공기 가운데 적지 않은 수를 임대 형태로 운용하고 있다. 여기에 125% 관세가 부과될 경우 항공기 임대료에다 관세부담까지 더해져 항공사들의 재무상태가 급격히 나빠질 수 있다

~ 당국도 이러한 점을 감안해 임대 항공기를 관세 면제 대상으로 저울질하고 있다는 게 소식통의 전언이다

https://m.newspim.com/news/view/20250425000703

• 외국인 관광객 구매에 대한 즉시수령/환급 정책 하에 5월 노동절 연휴 중국 여행 외국인 예약 +173% YoY 급증. 한국, 일본, 싱가포르 등 국가가 메인

>> ‘즉시수령/환급’ & 무비자 효과

在近期出台的境外旅客购物离境退税“即买即退”等举措的助推下，入境游热度高涨。在线旅游预订平台数据显示，截至目前，今年“五一”入境游订单量同比增长173%。游客主要来自韩国、日本、新加坡等国。 （央视新闻）

* 공유드린 블룸버그 뉴스와 유사한 톤

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~ The Chinese government has initiated inquiries among members of the American Chamber of Commerce in China, focusing on U.S. imports that are unmatched elsewhere, the chamber's president disclosed on Friday

https://www.devdiscourse.com/article/politics/3358469-china-probes-us-import-essentials-amid-trade-review

* 4월 정치국회의 진행. 경제 상황 및 업무 분석

>> 자료로 업데이트 드리겠습니다

中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

* 중국을 스마트폰 밸류체인 기지 (사실 그 이상)로 만들어 준 애플이 인도에서도 성공할수 있을지

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~ 파이낸셜타임스(FT)는 24일(현지시간) 소식통을 인용해 애플이 2026년 말까지 미국에서 매년 판매되는 6000만대 아이폰 전량을 인도에서 조달한다는 목표를 세웠다고 밝혔다. 이는 인도의 아이폰 생산량은 2배로 늘리는 것을 말한다

~ 인터네셔널 데이터 코퍼레이션에 따르면, 애플 2024년 아이폰 출하량 2억 3210만대 중 미국이 차지하는 비중은 28%인 약 6480만대이다

https://n.news.naver.com/article/018/0005997494?sid=101

* 중국 상무부, 소비재이구환신 업데이트 (4/24 기준). 정책 시행 이후 1.2억명이 보조금 혜택. 7200억위안 이상의 매출 유발 효과:

• 자동차 2700.5만대

• 12대 가전 4746.6만대

• 휴대폰 등 전자제품 3661만대

• 인테리어/주방 교체 3712.3만건

• 전동자전거 420만대

>> 아직 갈 길이 한참입니다

截至4月24日24时，全国汽车以旧换新2700.5万辆，12类家电以旧换新4746.6万台，手机等数码产品购新3661万件，家装厨卫换新3712.3万件，电动自行车以旧换新420万台。政策实施以来，已有超过1.2亿人次享受到了真金白银补贴优惠，带动销售额超过7200亿元。（日月谭天）

• 대만전자시보: 삼성 HBM3E가 엔비디아 인증 통과 실패하면서 구글이 마이크론 제품을 대체 공급사로 선정. 최근 삼성에 공급사 변경 통지

由于三星HBM3E未能通过英伟达认证，谷歌将美光产品作为替补供应，其于日前已通知三星更换供应商。 (台湾电子时报)

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=392791

* 미국기업이 중국 AI기업 투자에 이렇게 개입이 가능한가 보군요

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~ 중국의 인공지능(AI) 에이전트 마누스를 개발한 스타트업이 미국 벤처투자사 벤치마크가 주도한 투자를 거쳐 AI 에이전트 사업에 투입할 자금을 확보했다고 블룸버그통신이 25일 소식통을 인용해 보도했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015352542?sid=104

* 중국 외교부: ”외교부/상무부는 어제도 확실하게 말했다. 미중 간 관세 문제에 대해 협상이나 논의 없었다. 미국은 사람들을 혼란스럽게 하지 말아야 한다“

4月25日下午，外交部举行例行记者会，有记者就美方坚称中美正在谈判一事进行提问。外交部发言人郭嘉昆：昨天，我和商务部的同事已经明确回答了这个问题。中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，美方不要混淆视听。

https://n.news.naver.com/article/001/0015352681?sid=104

* 중국 외교부: 중국이 일부 미국산 수입품에 대한 125% 추가관세 면제를 고려 중이라는 뉴스에 대해 ”구체적인 내용에 대해 아는 바 없음. 유관부처에 문의 바람“

>> 상무부/해관총서 등이 주도

4月25日外交部例行记者会，有记者就报道称中方考虑对部分美国进口商品免征125%的关税提问，发言人郭嘉昆表示，我不了解你提到的具体情况，建议向中方的主管部门进行询问。（澎湃）

https://n.news.naver.com/article/448/0000523396?sid=104

* 인도는 미국이 원하는 거 다 들어주나보네요. 농산물, 이커머스, 데이터스토리지, 핵심광물 등 19개 카테고리

>> 협상을 해야하는 우리 입장에서는 반갑지 않은 방향

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~ 미국이 인도와 농산물, 전자상거래, 데이터 저장, 주요 광물 등 19개 분야에 대한 무역 협정을 논의하기로 했다. 미중 무역전쟁이 이어지는 가운데 인도가 미국의 새로운 협력자로 떠오를지 관심이 모아지고 있다

https://n.news.naver.com/article/011/0004478570?sid=104

Q) 4월 정치국회의 회의록 공개되고 중국 증시 오전 상승분을 모두 반납했는데, 무슨 문제가 있었나요?

A) 문제가 될만한 내용은 안 보입니다. 다만 2월 정치국회의까지도 직접적으로 언급해 온 '주식시장 (股市)' 단어가 빠졌고 '자본시장 안정화/활력 유지'로 표현이 바뀌었습니다. ’부동산시장 (楼市）’도 도심개조 & 고품질주택 공급 확대 등으로 언급되면서 아쉬운 부분으로 해석된 것 같습니다

자료/세미나 통해 강조드리는 것 중 하나가 중국이 현재 과도하게 낮은 물가를 자극하는 조치 중 하나로 '자산가격 상승 유도'를 명확하게 밝힌 점입니다. 직접적인 표현이 바뀐 부분이 아쉽기는 하지만 정책 기조에 변화가 없다는 점이 핵심입니다

2024년 12월 중앙경제공작회의에서도 '초상규 (Supernormal) 역주기조절 강화‘ 표현이 삭제되면서 주식시장이 흔들린 경험이 있는데, 2025년 1월 재정부장이 다시 한번 강력한 재정정책을 예고하면서 시장은 본격적으로 반등했습니다

>> 회의 내용 리뷰는 자료로 업데이트 드리겠습니다