* 최악의 시나리오를 베이스로 깔아두는 것이 맘 편할

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~ 현재 백악관은 관세 부과를 이행하는 데 초점을 맞추고 있으며 이는 미국이 조치를 완화하기 위한 여하한 합의에 높은 잣대를 설정할 것임을 시사한다고 이들은 덧붙였다

~ 한 백악관 관계자는 "트럼프 대통령은 항상 외국 지도자의 전화를 받고 가능한 거래를 논의할 의향이 있지만 그것은 협상이 아니다"고 말했다

~ 한 백악관 고위 관계자는 "이것은 협상이 아니다"며 "국가적 비상사태"라고 강조하기도 했다

~ 백악관 관계자는 다른 국가들과 "구체적인 양보"에 대해 얘기하고 있지 않다고 말했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015313728?sid=104

• 중국승용차정보연석회: 2월 가격인하 모델 21개. 3월은 23개. 역사적으로 많은 수준이지만 지난해 3월 (51개)에 비해 크게 감소. 가격인하 강도 큰 폭 둔화 확인

4月6日，乘联分会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，2025年乘用车市场降价促销力度仍保持较强水平。1月有7款车型降价，2月份有21款车型降价，3月份降价车型数量23款，相对于历史来看也是较高的水平，但较去年3月份的51款大幅减少，体现了降价潮大幅降温。

* 더 격해지는 노이즈

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~ 6일 미시간퍼블릭(Michigan Public) 등 미국 현지 지역언론 보도에 따르면 고션은 미시간주 메코스타 카운티에서 진행 중이던 공장 건설을 일시 중단했다. 이는 법적 소송이 연방 항소법원으로 넘어가면서 결정한 조치다

~ 하지만 지역 유권자들은 고션과의 계약을 체결한 지역 공직자들을 소환(리콜)하고 고션과의 프로젝트를 지지하지 않는 새 인물들로 교체했다. 새로 선출된 지도부는 계약 파기를 시도하기에 이르렀다

~ 이에 고션은 계약 이행을 요구하며 타운십 당국을 상대로 소송을 제기했는데 법원은 고션의 손을 들어주며 예비 금지명령을 내렸다. 타운십 당국은 이 결정에 불복해 항소한 상황이다. 현재 이 사건은 연방 항소법으로 넘어가 구두 변론은 오는 5월 8일에 열릴 예정이다

https://n.news.naver.com/article/029/0002946244?sid=101

* 갈취

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~ 러트닉 장관은 이날 CBS 방송과의 인터뷰에서 '대통령이 협상을 위해 상호관세 부과 시행을 연기하는 것을 고려하고 있나'라고 묻자 "연기는 없다. 며칠 또는 몇 주간 그대로 유지될 것이다. 그것은 분명하다"고 답했다

~ 그는 이어 "대통령에게는 모두가 흑자를 보고 우리는 적자를 보는 글로벌 무역(에 대한) 재편이 필요하다. 세계 각국은 우리를 갈취하고 있다. 이건 끝내야 한다"고 말했다

~ 그는 "(상호)관세는 부과될 것이다. 트럼프 대통령이 그렇게 발표했고, 농담이 아니었다"고 강조했다

https://www.yna.co.kr/view/AKR20250407000351071

* 중국 정부의 ‘공식 개입’은 한동안 부재. 트럼프 대통령의 관세 충격/패닉으로 인한 ‘증시 급락’을 꼬집었던 중국은 과연 방어에 성공할 수 있을지

* 지난해 하반기부터 중국은 주식시장을 경기부양 (심리개선) 도구로 사용 중이며, 물가 자극 조치 중 하나로 공식화

* 오늘 관전 포인트는 오후장 ‘인위적인 주가 흐름’ 출현 여부이지 않을까 싶습니다

* 중국이 미국의 ‘대체재’까지 아니더라도 ‘보완재’ 역할만 하더라도 충분

>> 아침부터 미국 선물 난리네요

* WTI, 2021년 4월 이후 첫 60 하회

WTI原油期货盘中一度跌破60美元关口，为2021年4月来首次。

• 인민일보: 지준율/금리 인하 등 통화정책 도구 이미 충분한 조정 여력 확보. ‘언제든지’ 가동할 수 있음

>> 1분기 GDP 확인 이후 액션 취할 것으로 생각합니다. 자료 참고 부탁드립니다

>> 아래 내용 중에서는 마지막이 핵심인 듯 보입니다

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• 향후 수요에 따라:

• 지준율/금리 인하 여력 이미 확보. 언제든지 사용 가능

• 재정정책 강도/속도 명확. 재정적자/특별국채/특별국채 등 상황에 따라 추가 확대 여력

• 초상규 (Supernormal) 강도로 내수소비 촉진. 적정시점에 일련의 정책패키지 출시

• 실질/확실한 정책으로 자본시장 & 시장심리 안정화. 예비정책 계속 출시

• 각 지방정부는 타격 큰 ‘산업별/기업별’ 맞춤형 조치 시행. 기업들의 사업전략 전환 지원. 대미 무역 최대한 보장함과 동시에 중국 국내 및 비미국 시장 개척 지원

人民日报：降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台 人民日报评论员文章，题目为《集中精力办好自己的事 增强有效应对美关税冲击的信心》。其中提到，美国政府逆世界潮流而动，对包括我国在内的几乎所有贸易伙伴出台所谓的“对等关税”，我国第一时间采取了坚决有力的反制措施，引发全球高度关注。未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台；各级政府将“一行一案”“一企一策”精准帮扶受冲击较大的行业和企业，支持企业调整经营策略，指导帮助企业在尽可能维持对美贸易的同时，开拓国内市场和非美市场。同时，我们将敦促美方纠正错误做法，以平等、尊重、互惠的方式，同中国和世界各国磋商，妥善解决贸易分歧。

https://n.news.naver.com/article/001/0015315538?sid=104

* 시진핑의 경제책사이자 무역분쟁 1기 협상을 주도한 류허 부총리까지

>> 알리바바 진짜 제대로 살려주나

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~ 류톈란은 특히 알리바바의 경쟁사인 징둥닷컴, 텐센트 등과의 거래에서 중추적 역할을 맡았는데, 이를 놓고 ‘알리바바 때리기’ 속 경쟁사들에 투자해 막대한 수익을 얻었다는 의혹이 불거진 바 있다

~ 전 CAI 중국 분석 책임자인 데니스 와일더는 이번 조사로 류 전 부총리가 문제에 직면할 수 있다면서 "류 전 부총리와 시 주석 간 관계가 틀어진 것으로 보인다. 이를 고려할 때 그는 더 이상 아들을 보호할 정치적 영향력이 없다"고 말했다

~ 다만 류톈란의 당국 조사설에 류톈란과 가까운 한 인사는 "완전히 사실이 아니다"라고 반박했다고 FT는 전했다

https://n.news.naver.com/article/021/0002701276?sid=104

* 진짜 좀 잘해봅시다

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~ Pulse Recreation은 이번 방문을 통해 한중 문화 교류 확대와 관련된 조사 및 협업 전략을 수립했다. K-컬처 콘텐츠의 IP를 활용한 교류 활성화 방안과 함께 향후 중국 시장 진출 및 글로벌 사업 전개 가능성에 대한 논의도 이루어졌다

~ 특히 케이팝의 지속적인 인기에 따라 중국인 관광객 증가와 무비자 입국 정책의 효과를 사업 기회로 연결하려는 전략적 접근이 돋보였다는 평을 받고 있다

~ 중국 대표단은 방문 기간 동안 방송계 M사, 기획사 S사 및 H사, 공연기획사 W사 등 다양한 한국 문화 콘텐츠 기업들과의 미팅을 통해 실질적인 협력 방안을 논의했다

~ 중국 관계자는 “한한령 이후에도 온라인 플랫폼을 통해 한류 콘텐츠에 대한 수요가 꾸준히 증가해왔다”며 이번 협력을 통해 한류 팬층의 폭발적인 반응을 기대하고 있다고 밝혔다. 양국간의 문화 교류가 새로운 도약의 전환점이 될 것으로 전망했다

https://www.epnc.co.kr/news/articleView.html?idxno=314865

* 2025년 3월 중국 금보유량 7370만온스. 전월대비 +9만온스 증가 & 5개월 연속 매입

中国3月末黄金储备7,370万盎司，2月末黄金储备为7,361万盎司。

• 외환보유고 32406.65억달러
vs. 2월 32272.2억달러

中国3月外汇储备32406.65亿美元，前值32272.2亿美元。(央行)

https://n.news.naver.com/article/018/0005981446?sid=101

* 중국 증시 오전 리뷰: 본토 > 홍콩. 가치 > 성장

• 항생테크 -13.95%
• 홍콩H -10.80%
• 홍콩항생 -10.70%
• 창업판 -9.74%
• 과창판50 -6.71%
• 상해종합 -6.34%
• CSI300 -6.31%

* 오후장 중국 정부 개입 여부 주목

* 늦어질수록 대응이 어렵습니다

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~ China’s policymakers discussed measures over the weekend to stabilize the economy and the markets in the face of US President Donald Trump’s tariff onslaught, including whether to accelerate plans to unleash stimulus to bolster consumption, according to people familiar with the matter

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-07/china-discusses-frontloading-stimulus-to-counter-tariff-hit

* 시장 초기 반응 미미: 더 사라

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• 중앙회금공사: 지수형 ETF 추가 매수. 향후 계속 늘려갈 것. 자본시장 안정 운영 보호할 것

4月7日，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

https://www.dimsumdaily.hk/chinas-central-huijin-increases-market-stabilisation-efforts/

* 아시아 금융위기 시점 다녀온 홍콩

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~ Tariff War Sparks Hong Kong Stocks’ Worst Implosion Since 1997

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-07/tariff-war-sparks-hong-kong-stocks-worst-implosion-since-1997

* 미국 상호관세 결정 나오고 액션

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~ 중국 정부는 일본 후쿠시마 제1원자력발전소 오염수(일본 정부 명칭은 '처리수') 2차 샘플 검사 결과 이상이 발견되지 않았다고 밝혔다

~ 중국 정부가 요구해온 독립적 오염수 조사에서 연이어 이상이 없다는 결과가 나옴에 따라 중국의 일본산 수산물 수입 재개 가능성이 높아졌다는 관측이 나온다

https://n.news.naver.com/article/001/0015315920?sid=104

* 관세가 얼마 인하하겠다는게 중요한게 아니다^^

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~ 나바로는 이날 미 경제방송 CNBC의 ‘스쿼크 박스’에 출연해 “베트남이 우리에게 와서 ‘우리는 관세를 0%로 낮추겠다’고 말해도, 그것은 우리에게 아무 의미가 없다. 중요한 것은 비관세 부정행위”라고 말했다

~ 나바로가 지적한 비관세 부정행위에는 △중국산 제품이 베트남을 경유해 우회 수출되는 사례 △지식재산권 도용 △부가가치세(VAT) 부과 등이 포함됐다

https://n.news.naver.com/article/018/0005981828

[역사적인 하락장. 어떻게 봐야할까]

* 오늘 본토는 5400개 종목 중 5280개 하락 (상승 104개, 보합 16개). 홍콩항생지수는 1997년 10월 이후 일일 최대 낙폭 기록. 섹터별로 살펴보면 본토&홍콩 모두 유틸리티/필수소비 강세 vs. 정보기술/경기소비 약세. 연초대비 많이 오른 업종 중심으로 오늘 하락폭 大

* 1) 미국의 대중국 관세 및 중국의 반격 대응, 2) 미국 주요 인사들의 비시장친화적 코멘트, 3) 4/4 청명절 휴장 등이 겹치면서 오늘 낙폭이 커지기는 했지만 성장 대비 가치 & 소비 대비 시클리컬이 견조한 흐름은 하락장에서 반복되는 패턴. 구조적인 문제로 해석 필요 X

* 우리는 4월 월보 (3/24)를 통해 중국주식 투자 의견을 기존 비중확대에서 비중축소로 하향

* 대외 불확실성 (미국 관세)이 충격으로 드러났고, 중국 내부 불확실성 (PPI)은 4/10 공개 예정. 물가 개선 속도가 둔화될 것으로 예상되는 가운데, 4/16 1분기 GDP 확인 이후부터 타임라인에 따른 부양책 가동 (지준율/금리 인하 & 국채/특수채권/특별국채 발행) 본격화될 전망

* 중국의 정책 목표는 이미 분명하게 '소비촉진'으로 설정된 상황이라는 점을 주목

>> 월보 참고 부탁드립니다

* 꽤 피곤하군요. 미국 주요지수 급등락 반복. 언급된 시점을 보아하니 여전히 일단 틱톡을 갖고 싶은 트럼프

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>> 이런 코멘트로 장 변동성이 커진다는 건 90일동안 내내 같은 내용으로 흔들릴수 있다는 점을 시사

>> 중국이 정말 타겟이라면 더더욱 힘들고 길어질 싸움

https://n.news.naver.com/article/079/0004011194?sid=102