* 골드만삭스 트레이더 Schiavone, 최대 리스크는 금융위기 없이 길게 이어지는 하락장: 특별한 대형 금융 리스크가 시장 충격을 주지 않는다면 주식시장은 2001-2003년과 같은 경험 가능성. 경제동력 상실 & 주식시장 약화. 몇차례 반등 시도 나타나지만 계속 신저가를 경신했던 시기

高盛顶级宏观交易员Schiavone认为最大的风险并非金融危机，而是一种更糟糕的情况：一个可能持续数年的缓慢、折磨人的熊市。如果没有重大的信贷事件来迫使市场重置，那么股市可能会重蹈 2001-2003 年的覆辙——经济动能消退，股市疲弱反弹，多次出现虚假底部，并不断创下新低。

https://x.com/gammalab_tweets/status/1898159494254698909

* 2025년 2월 중국 물가 예상 하회:

• CPI 예상하회 & 마이너스 전환
• PPI 예상하회 & 전월대비 개선

>> 중요도는 CPI보다 PPI. 지난해 9월 이후 완만하게 하락폭 축소

>> CPI 마이너스 전환은 춘절 교차 영향으로 추정
* 중국 통계국은 해당 영향 제외 시 +0.1%로 평가

• 중국주택건설부: 2000년 이전 준공된 도심 노후주택지구를 업그레이드/개조 범위 내 포함

住建部：2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围

https://n.news.naver.com/article/001/0015255476?sid=104

* 이제 아예 못 자나요

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~ 코언 사장은 "규제 당국에 '주 5일 24시간 거래' 승인을 요청할 계획"이라며 "당국의 승인 절차를 거쳐 2026년 하반기부터 '월요일부터 금요일까지 주 5일, 하루 24시간 거래'가 가능해질 것"이라고 말했다

~ 코언 사장은 나스닥지수 추종 상장지수펀드(ETF)와 미국 증시 상장주에 대한 국제적인 수요 증가를 거래 시간 연장 필요성의 배경으로 들었다

~ 그는 "최근 5년간 나스닥100 지수를 추종하는 ETF 상품이 56개나 출시됐으며 이 가운데 98%가 미국이 아닌 해외 증시에 상장됐다"고 전했다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4345996

[2025년 2월 중국 굴삭기 판매량 19270대 (+52.8% YoY)]

• 내수 11640대 (+99.4%): 2024년 3월 (15188대) 이후 최대

• 수출 7630대 (+12.7%)

* 1~2월 누적 31782대 (+27.2% YoY)
• 내수 17045대 (+51.4%)
• 수출 14737대 (+7.4%)

>> 연초는 춘절 교차 연휴로 1-2월은 통합 데이터가 유의미합니다. 좋네요

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内销量11640台，同比增长99.4%；出口量7630台，同比增长12.7%。2025年1—2月，共销售挖掘机31782台，同比增长27.2%；其中国内销量17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.37%。

* 짜여진 각본인가

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~ 우크라이나 주재 중국 대사관은 키이우에서 우크라이나 농업정책식품부 장관과 식품안전청장을 만나 '우크라이나 완두콩 대중국 수출 식물 위생 요건에 대한 의정서'와 '우크라이나 수산물 수출 검사, 검역 및 위생 요건에 관한 의정서' 등 두 건의 의정서에 서명했다

~ 현지 한 전문가는 "우크라이나는 완두콩과 수산물 대중국 수출을 통해 연간 3억 달러 이상의 외화를 창출할 것이며, 이는 농촌 학교 50개를 재건할 수 있는 자금"이라며 "농산물 교역을 통해 중국이 우크라이나 재건 사업에 진입해 흑해 항구 개조와 농업 인프라 투자에 참여할 가능성이 높아질 것"이라고 평가했다

https://m.newspim.com/news/view/20250310000054

* 저는 중국 현지 뉴스에서 ’5000만톤‘ 출처는 찾지 못했습니다ㅠ

>> 산업 구조조정은 지난해부터 말씀드린 중국 핵심 투자 아이디어 중 하나입니다. 철강 뿐만 아니라 ‘과잉공급산업’ 전반에 필요성은 분명합니다. 규모 등은 추가 확인이 필요해보입니다

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~ 중국 정부가 구체적인 감축량을 발표하지는 않았지만, 업계에서는 연간 5000만톤(t)가량을 줄일 거라고 분석한다. 작년 한국 생산량(6350만t)의 80%에 달하는 수치

~ 중국의 연간 생산량인 10억 510만t과 비교할 때 이번 중국 정부의 감산은 급진적인 조치라고 할 수 없지만, 연간 수출량(1억 1106만t)의 절반에 달하는 수치다. 수출에 미치는 영향이 작지 않을 거로 예상된다

https://n.news.naver.com/article/243/0000074024?sid=101

• 화웨이가 헬스케어 전문팀 구축했다는 현지보도. 의료진단 분야 AI 솔루션 시스템에 집중할 것이며 임상단계에서 의료 대형모델 적용 추진

>> AI의료 관련주 상승 출발

《科创板日报》记者独家获悉，华为正式组建医疗卫生军团。据悉，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。

* 2월 TSMC 매출 +43.1% YoY, -11.3% MoM

• 1~2월 누적 +39.2% YoY

https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf/attachment/e1ee5093e6af13c78a4cf86af215a054566792b1/Feb%202025%20%28E%29_final_wmn.pdf

• 바이트댄스 더우바오 대형모델 팀, MoE 아키텍처 핵심 기술 돌파. 대형모델 훈련 효율 +1.7배 & 비용 -40% 절감. 해당 기술은 이미 바이트댄스 1만대 GPU클러스터 훈련에 도입 & 누적 수백만 GPU hours 절감 효과

3月10日，字节豆包大模型团队官宣开源一项针对MoE架构的关键优化技术，可将大模型训练效率提升1.7倍，成本节省40%。据悉，该技术已实际应用于字节的万卡集群训练，累计帮助节省了数百万GPU小时训练算力。（证券时报）

https://www.aibase.com/news/16126

* 말하는대로

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~ 미국 무역대표부(USTR)는 중국산 반도체에 대한 추가 관세 부과 여부를 논의하고자 11일(현지시간) 청문회를 소집했다. 이번 청문회는 불공정 거래 조사를 위한 무역법 301조에 따라 진행한다. 안건은 '중국의 반도체 산업 지배를 위한 행위·정책·관행에 관한 조사'다. 중국산 수입 단체, 보수성향 싱크탱크, 미국 정보기술(IT)·전자 산업 관련 단체, 국가 안보·반도체 관련 연구소 관계자 등이 참여한다

~ 국가안보 관련 단체의 의견이 강력하게 반영될 경우 중국 반도체 기업에 대한 추가 규제가 현실화할 가능성이 크다

https://n.news.naver.com/article/009/0005456413?sid=101

* 미국장 시작 전 뉴스. 시장 반응은 만나든지 말든지

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~ US President Donald Trump could visit China as early as next month, according to multiple diplomatic sources, as the American leader has appeared focused on hammering out a deal with Beijing since his return to the White House

~ The presidents of both countries would like the other side to visit to present it as a diplomatic triumph, but initial discussions have been around Trump visiting China, according to sources

~ It is unclear how far discussions about a potential trip have progressed

https://www.scmp.com/news/china/diplomacy/article/3301827/despite-escalating-trade-war-trump-may-meet-xi-china-soon-april-insiders-say

* 이미 오르고 이미 빠진 이후 의견변경

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~ 씨티그룹이 10일(현지시간) 미국 주식에 대한 투자 비중을 기존 '비중 확대(Overweight)'에서 '중립(Neutral)'으로 하향 조정했다

~ 씨티는 지난해 10월부터 미국 주식에 대해 비중 확대 의견을 유지해왔지만, 최근 경제 상황을 반영해 이를 수정한 것이다. 이번 조정은 향후 3~6개월을 염두에 둔 전략적 판단이며, 이 기간 동안 더 부정적인 미국 경제 지표가 나올 수 있다고 전망했다

~ 반면 중국 주식에 대해서는 최근 반등에도 불구하고 여전히 매력적이라는 평가다. 씨티는 "중국 인공지능(AI) 기업 딥시크(DeepSeek)의 기술 혁신, 중국 정부의 기술 분야 지원, 여전히 저평가된 주가" 등을 근거로 중국 주식에 대한 투자의견을 기존 '중립'에서 '비중 확대'로 상향 조정했다

https://m.newspim.com/news/view/20250311000313

* tradable에서 investable. 이제 시작

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~ Global long-term investors are placing billions of dollars worth of orders in Chinese deals after years of largely shunning them

~ In the past week in Hong Kong, deep-pocketed firms known as “long-only” investors — such as mutual funds — have bought shares in electric-car giant BYD and bubble-tea maker Mixue Group, as well as Baidu bonds exchangeable into Trip.com group stock, according to people familiar with the matter

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-11/big-chinese-share-sales-are-luring-back-long-term-investors

* 잘한다 잘한다 하면 더 열심히 하는 편

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• 3/13 항저우시정부, AI산업 전문 회의 주재. 알리클라우드, 화웨이, xFusion, Hygon, ILuavatar, Infinigence 등 참석

浙江AI产业重磅会议即将召开 阿里、华为、超聚变等将参会. 记者获悉，为深入贯彻落实国家关于发展人工智能的战略部署，推动人工智能与云计算等前沿技术的深度融合，3月13日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。根据议程，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式，举办浙江算力与海光信息战略合作签约仪式等。同时，浙江算力、阿里云、华为、超聚变、海光信息、天数智芯、无问芯穹等将进行主题演讲。(人民财讯)

* 샤오펑ADR +15% 가까이 상승. 전기차에기업에서 점차 로봇기업으로 확장

연초대비:
• 샤오펑 +122.8%
• 리오토 +22.9%
• 니오 +19.5%

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~ 로이터통신은 현지시간 11일 중국 현지언론을 인용해 샤오펑이 휴머노이드 개발 및 상용화를 위해 최대 1천억 위안의 중장기 투자를 고려하고 있다고 보도했습니다.

https://n.news.naver.com/article/374/0000429199?sid=104

* 지정학 리스크 고민을 처음 넘어선 기업이 ‘벤츠’인 이유는 ‘벤츠’라서

• Hesai는 +50% 상승

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~ 로이터는 해당 사안에 정통한 관계자를 인용, 벤츠가 미·중 긴장 고조에 따른 지정학적 위험 때문에 수개월 동안 고심했으나 결국 이같이 결정했다고 전했다

~ 이 관계자는 벤츠가 허사이의 라이다를 자사 스마트카에 적용하기로 한 것은 저렴한 가격과 대규모 생산능력 때문이라고 말했다

~ 외국 자동차 제조사가 중국 이외 지역에서 판매되는 모델에 중국산 기술 사용을 시도하는 것은 처음이라고 로이터는 전했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015259383?sid=104