* 중국 국무원, ‘소비촉진 및 민생 결합, 적극적인 소비 촉진 통한 내수 확대‘ 주제로 제12차 전문학습 실시. 리창 총리는 이 자리에서 경제정책의 핵심을 민생/소비에 집중하고 더 강하고 정밀한 조치 통한 소비촉진 & 경제발전에 대한 소비 역할 강화 추진 주문

>> 더 강력한 소비부양 시사

2月20日，国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题，进行第十二次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入贯彻落实习近平总书记和党中央关于扩大国内需求的决策部署，把经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以更大力度和更精准措施提振消费，持续增强消费对经济发展的基础性作用。

https://n.news.naver.com/article/009/0005447592?sid=101

* 인도가 얼마나 장벽을 낮추느냐가 핵심

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~ 20일(현지시간) 블룸버그뉴스가 소식통을 인용해 보도한데 따르면 테슬라는 3분기에 뭄바이, 델리, 방갈로르 3대 도시에서 테슬라 전기차의 판매를 시작할 계획이다. 인도는 세계에서 가장 인구가 많은 나라로 중국에 이어 핵심 시장으로 떠오르고 있다

~ 그러나 중국,독일,미국 공장중 어느 곳에서 생산되는 어떤 모델을 출시할 지, 현재 테슬라 자동차에 적용되는 110%의 실질 수입관세가 어디까지 인하될 지에 대해서는 알려지지 않았다

https://n.news.naver.com/article/015/0005097121?sid=101

• 알리바바: 앞으로 3년간 알리바바의 클라우드 & AI 인프라 투자 규모는 과거 10년 총 투자 규모를 상회할 전망. AI 기초 모형 연구개발투자 크게 확대하고 기술 선두 & 업계 리더 지위 확보. AI 응용 발전 추진

>> 중국 빅테크발 투자 사이클 예고

阿里巴巴高管称，未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预期将超越过去10年的总和，将大幅提升AI基础模型的研发投入，确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI原生应用的发展。

• 앞으로 3개 분야 투자 강화: 국내외 전자상거래, AI+클라우드 기술, 인터넷플랫폼 등. AI는 인프라, 기초모형 플랫폼 및 응용, 기존사업의 AI 전환 등 3개 분야 강화

2月20日晚，在阿里巴巴分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，面向未来，阿里巴巴将继续专注三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。未来三年，阿里将围绕AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。

* 춘절연휴 + 이구환신 정책 과도기 거치면서 1~2월 변동성 극대화

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~ In February, retail sales of passenger NEVs in China are expected to be 600,000 units, up 55 percent year-on-year but down 19 percent from January, according to estimates released today by the China Passenger Car Association (CPCA)

https://cnevpost.com/2025/02/20/cpca-expects-china-feb-nev-retail-600000/

• 알리바바: AI전략의 최우선 목표는 AGI. AGI가 현실화된다면 AI 관련 산업은 전세계 최대 산업이 될 가능성이 높으며 현재 GDP 구성의 50%를 대체할 가능성

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在业绩会上表示，阿里集团在AI战略里面的首要目标是AGI(通用人工智能)的实现，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景。从实现AGI的商业价值来看，AGI的标准定义是能够完成80%以上的人类的能力，那么全球GDP的50%支出其实是就业者的劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。因此阿里巴巴预判如果实现AGI，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在50%左右的GDP构成。

* 오픈소스

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~ 인공지능(AI) 석학인 앤드루 응 스탠퍼드대 교수가 최근 본지 화상 인터뷰에서 “미국 빅테크 기업이 지금처럼 폐쇄적인 시스템을 고수한다면 ‘오픈 소스’ AI생태계가 구축된 중국이 글로벌 ‘AI 공급망’을 지배하게 된다”고 경고했다. 중국 항저우의 AI 스타트업 딥시크(DeepSeek)가 지난달 내놓은 AI 모델 ‘R1’이 예상을 뛰어넘는 좋은 성능으로 세상을 놀라게 했는데, 지금의 방식을 미국이 고수한다면 중국의 AI 패권 장악이 우려된다는 뜻이다

~ 그는 “중국은 최근 2년간 미국을 집중적으로 따라잡았고 딥시크 외에도 기능이 놀라운 AI가 적지 않다. 일부 AI 분야는 이미 중국이 미국을 넘어섰다”고 평가했다

https://n.news.naver.com/article/023/0003889384?sid=104

* 라이언코헨, 알리바바 보유 규모 10억달러로 증가. 약 700만주. 라이언코헨-알리바바 고위임원 소통 지속

“迷因股之王”Ryan Cohen将阿里巴巴的持股增加至大约10亿美元，持有大约700万股。Cohen与阿里巴巴的高管们一直保持着沟通。

https://m.newspim.com/news/view/20250221000061

* 중국과 영국은 자주 보기 시작했고, 쉬인은 올해 중반까지 런던 상장 추진 중

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~ 글로벌 금융위기 이후 가장 큰 규모의 엑소더스다. 유동성 감소로 기업가치를 끌어올리기 어려워지자 기업들이 암스테르담과 미국 같이 더 높은 거래량을 자랑하는 곳으로 이전상장하거나 자진 상장폐지한 사례가 늘어난 것으로 분석된다

~ 런던증시 입성을 노리는 중국의 대표적인 기업으로는 패스트패션 기업인 ‘쉬인’과 사모펀드운용사인 ‘웰킨차이나PE’가 꼽힌다. 이들은 연내 증시 입성을 목표로 IPO 절차를 밟는 중이다

https://n.news.naver.com/article/018/0005948275?sid=101

* 알리바바의 사업 확장

>> 하지 않을 이유가

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~ 앤트는 지난해 말 1억 위안(약 1370만 달러) 규모의 상하이 마이링보 테크놀로지를 설립했다. 이 회사는 '체화 지능(Embodied Intelligence)' 기술과 제품 연구개발에 주력할 예정이다. 체화 지능은 센서를 통해 환경을 인식하고 상호작용할 수 있는 물리적 시스템에 AI를 적용하는 기술이다

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025022023580020100c8c1c064d_1

[그래픽] 세계 주요 지도자 나이

~ 25일(현지시간) 워싱턴포스트(WP)가 퓨리서치 센터 자료를 이용해 분석한 결과에 따르면, 세계 지도자들의 평균 연령은 62세로 각각 81세와 78세인 바이든 대통령과 트럼프 전 대통령에 한참 미치지 못한다

* 지난해 6월 보도

https://n.news.naver.com/article/001/0014769963?sid=104

* 알리바바가 만든 콜옵션 증가. ETF는 FXI & KWEB

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~ After the earnings reports of Alibaba were disclosed, the stock and two China Stocks ETFs saw a significant increase in Call Options

https://news.futunn.com/en/flash/18465886/there-has-been-a-surge-in-call-options-for-alibaba

* 창업자가 참여한 논문. 중국식 AI 개발 방향성에 대한 힌트라는 평가도 있네요

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~ 19일 딥시크의 엑스(X·옛 트위터) 공식 계정에 따르면 창업자 량원펑을 포함한 딥시크의 개발자 등은 'NSA(Native Sparse Attention)'라고 명명한 메커니즘을 소개한 논문을 논문저장 사이트인 'arXiv'에 공개했다

~ 딥시크가 개발한 NSA는 중요하지 않은 토큰은 선천적으로 압축하고, 필수적인 토큰만 선택해 연산 비용을 줄이고 속도를 높이는 '동적 계층화' 희소 전략을 적용했다. 토큰 압축으로 전반적인 맥락을 인식하고, 토큰 선택으로 세부 정보를 유지할 수 있게 됐다고 딥시크는 설명했다

~ 딥시크는 NSA의 2가지 주요 혁신으로 ▲ 균형된 알고리즘 설계를 통한 하드웨어 최적화 구현 및 상당한 속도 향상 달성과 ▲ 모델 성능의 저하 없는 사전 훈련 계산 비용 절감이라고 강조했다

https://n.news.naver.com/article/001/0015222487?sid=104

• 일본 계속 금리 인상의 명분

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~ Japan’s inflation rate in January climbed to 4%, hitting its highest level since January 2023

~ Core inflation — which excludes prices of fresh food — rose to 3.2%, beating economists’ expectations of 3.1%, according to a Reuters poll. This figure was the highest since June 2023

https://www.cnbc.com/2025/02/21/japans-inflation-rate-climbs-to-4percent-in-january-highest-in-two-years.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.CopyToPasteboard

* 트럼프 2기 중국 대응법으로 말씀드렸던 내용입니다. 자료 참고 부탁드립니다

How Trump’s First Trade War With China Gave Rise to New Targets https://www.bloomberg.com/graphics/2025-trump-china-new-trade-war/?utm_medium=deeplink

• 넷이즈뮤직 +15% 급등. 2024년 순이익 +112% 급증. GPM은 2023년 26.7%에서 33.7%로 크게 개선

香港万得通讯社报道，2月21日，网易云音乐大涨15%创2021年12月以来新高，公司去年净利同比增长112%，毛利率由2023年的26.7%上升至33.7%。

• 골드만삭스, 알리바바 ADR/홍콩 향후 12개월 목표주가 각각 160달러/156홍콩달러로 기존 대비 +36% 상향조정. 클라우드 매출 성장 & Capex 예상 크게 상회. 중국 데이터센터 산업 수요 및 공급에 긍정적 영향. 밸류에이션 리레이팅 주도 가능성

高盛大幅上调阿里12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期云收入增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响，可能导致行业估值重估。

* 중국 스마트폰 이구환신은 이제 한달 됐습니다. 아직 할 것이 많습니다

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~ 신화통신은 “보조금 정책을 시행한 한달간 춘절(음력 설) 소비 시즌이 겹쳐 소비자 수요를 촉진했다”며 “온·오프라인 판매가 호황을 누리고 휴대폰 시장 규모가 증가하고 있다”고 분석했다

https://n.news.naver.com/article/018/0005948600?sid=101

* 과연 허리펑일지

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~ 베센트 장관은 현지시간 20일 블룸버그TV와 인터뷰에서 "내일 아침 중국 측 카운터파트와 첫 전화 통화를 한다. 매우 생산적인 논의를 고대한다"고 말했다

~ 그는 중국측 누구와 통화하는지 공개하지 않았지만, 중국은 허리펑 국무원 부총리라고 21일 밝혔다

~ 중국 외교부 궈자쿤 대변인은 이날 정례 브리핑에서 "허 부총리가 오늘 밤 미국측 요청에 따라 베센트 장관과 화상통화를 통해 중미 경제 분야의 중요한 문제에 대해 소통할 계획"이라고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/001/0015227137?sid=104

* 본토/홍콩 52주 신고가 종목. 본토에서는 우시앱택, 홍콩에서는 우시바이오 확인

• 시총 상위 종목으로 스크리닝. 본토는 외국인개인투자자 거래가능 종목 限 (2/20 종가 기준)