* 2024년 바이트댄스 capex투자 약 800억위안. 중국 대표 빅테크 바이두+알리바바+텐센트 총 투자규모 (1000억위안) 근접 [절상증권]

>> 다른 빅테크들이 더 써야할 때

浙商证券表示，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元）。

* 네?

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~ 26일 관련 업계에 따르면 신세계그룹 이마트는 이날 이사회를 열어 알리바바 측과 각각 50%씩 현물 출자한 합작법인(JV) 설립 및 공동 경영 안건을 의결했다

~ 신세계 측은 이마트가 보유한 지마켓 지분 80%를 모두 출자하고 알리바바 측은 알리익스프레스코리아 지분과 별도로 현금 3000억원을 출자할 것으로 알려졌다. 양측이 책정한 합작 법인의 기업 가치는 약 6조원대로 추정된다

https://n.news.naver.com/article/366/0001042874?sid=101

* 일부 항목 감세 & 중앙정부 레버리지는 확대

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~ 부가세는 중국에서 가장 큰 세목 중 하나다. 중국 재정부에 따르면 지난해 부가세 수입은 6조9300억위안(약 1390조원)으로 전체 국세 수입의 약 38%를 차지한다

~ 부가세 법안의 세부 조항에는 다양한 면제 사항이 담긴 게 특징이다. 우선 소규모 납세자에 대해선 부가세 납부를 면제하고 일부 농산물이나 과학 연구·교육을 위한 수입 기구·장비, 장애인을 위한 일부 수입 상품, 보육원·유치원·요양원 등 복지기관에서 제공하는 서비스에 대한 면제 등이 포함됐다

~ 완 교수는 “부가세는 시장 주체와 그들의 운영과 밀접한 관련이 있다”면서 “부가세를 안정적으로 법률로 전환한 것은 시장 신뢰를 높이고 고품질 경제 개발을 촉진하며 국가의 세무 사업 환경을 개선하는 데 도움이 될 것”이라고 말했다

https://n.news.naver.com/article/018/0005913677?sid=104

* 자주 꺼내들면 오히려 역효과날 수 있는 카드

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~ 중국 관영매체 차이나데일리는 26일 “중국은 내년부터 반도체와 신재생에너지, 플랫폼 등 분야에서 자국의 안보를 지키는 데 더욱 힘을 실을 것”이라고 보도했다

~ 차이나데일리는 중국 당국이 최근 엔비디아의 반독점 규제 위반과 관련한 조사를 시작한 것도 이러한 맥락과 같은 선상에 있다고 바라봤다

https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&num=378082

* 휴머노이드로봇 기업으로 확장

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~ BYD has set up a dedicated team for the development of embodied artificial intelligence products, including humanoid robots, according to local media

https://cnevpost.com/2024/12/26/byd-sets-up-lab-humanoid-robots-report/

* 내년 이구환신 연장될 것으로 보이는 가운데 ‘2024년대비 +20% 증가‘ 가정은 보수적인 느낌

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~ 25일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)가 UBS·HSBC등 투자은행 2곳, 모닝스타·우드매킨지 등 연구그룹 2곳이 제공한 최신 데이터를 토대로 추산한 결과, 중국은 내년 1200만대가 넘는 전기차를 판매할 것으로 예상된다. 이는 올해보다 20% 증가한 규모다. 2022년 590만대와 비교하면 두 배가 넘는다

~ 반면 전통적인 내연차 판매량은 10% 이상 줄어 1100만대를 밑돌 전망이다. 2022년 1480만대와 비교해 약 30% 쪼그라든 규모다

https://n.news.naver.com/article/018/0005913743?sid=101

* 올해말 10%에서 내년 15% 예상

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~ CXMT는 최근 인공지능(AI) 서버와 고성능 컴퓨팅에 활용되는 첨단 DDR5 D램 메모리 양산에 돌입했다. 코우 CEO는 CXMT가 이러한 생산능력을 바탕으로 메모리 반도체 시장 점유율이 지난해 2% 수준에서 올해 말 10%까지 늘어날 것으로 예상했다

~ 이어 CXMT가 2025년 LPDDR5 D램 양산에 돌입하면 내수 시장을 장악하며 메모리 시장 점유율이 15%까지 치솟을 것으로 내다봤다

https://m.businesspost.co.kr/BP?command=mobile_view&num=378100

• GM 프리마켓 +11%

通用汽车美股盘前大涨近11%，LG新能源与通用汽车签署方形电池供应协议。

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~ LG Energy Solution signed a deal for the joint development of prismatic batteries with General Motors (GM), becoming the only company to have all three form factors for electric vehicle (EV) batteries in its portfolio

~ This is the first time the Korean battery giant officially announced plans to develop prismatic batteries. The batteries developed through this agreement will be installed in GM's next-generation EVs

https://m.koreatimes.co.kr/pages/article.asp?newsIdx=388987

* 오늘 +5% 상승

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~ 27일 중국 매체 레이트포스트에 따르면, 테슬라가 중국 이브(EVE)에너지(이웨이리넝, 億緯鋰能)와 공급 계약을 체결했다. 계약에 따라 EVE 에너지는 2026년부터 테슬라 미국 메가팩(ESS 공장)에 배터리를 공급하게 된다

~ 테슬라는 메가팩용 배터리 공급사로 역시 중국 업체인 CATL(닝더스다이, 寧德時代)과 BYD(비야디, 比亞迪)를 선정한 바 있다. 이에 더해 세 번째 메가팩 배터리 공급사로 EVE 에너지를 추가 선정한 것이다

~ 이로써 EVE에너지는 테슬라의 여섯 번째 배터리 공급자가 됐다. 테슬라의 전기차와 ESS 사업 배터리 공급자는 파나소닉, LG에너지솔루션, CATL, BYD, 신왕다(欣旺達) 등 5곳이었다

https://m.newspim.com/news/view/20241227000049

* 인도 역시 소비 회복이 급한 상황

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~ India is considering cutting income tax for individuals making up to 1.5 million rupees ($17,590) a year in February's budget to provide relief to the middle class and boost consumption as the economy slows, two government sources told Reuters

https://www.reuters.com/world/india/india-considers-cutting-personal-income-tax-lift-consumption-sources-say-2024-12-26/

• CATL: 글로벌화 전략 & 경쟁력 제고 위해 홍콩거래소 상장 추진

>> 지난주 홍콩 상장 통해 CATL이 최소 50억달러 조달 예정이라는 보도 有

>> 점점 더 많은 중국기업들의 홍콩 상장 러시

宁德时代公告，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股(H股)股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

https://n.news.naver.com/article/215/0001193200?sid=104

* 알리 & 신세계 콜라보 소식 이후 어제 미국장에서 알리바바ADR +0.68% 상승 마감

• ADR 전반 (나스닥골든드래곤 +0.42%)보다,

• 미국 시장 (나스닥 -0.05%, S&P500 -0.04%)보다 견조

>> 윈윈하는 결정이 되기를 응원합니다

[한화투자증권 유통/의류 이진협]

★[유통] 이마트[139480/Buy] 지마켓 - 알리익스프레스 JV 관련 코멘트
-link: https://vo.la/UQwjen

▶ 지마켓 - 알리익스프레스간 JV 설립 발표
- 이마트는 알리바바와의 합작투자계약(JVA) 및 관련 사업협약을 체결하였음. 지마켓 지분 100%를 보유하고 있는 자회사 아폴로코리아(이마트의 아폴로코리아에 대한 유효지분율 80%)는 지마켓 지분 100%를 JV인 그랜드오푸스홀딩에 현물출자할 예정이다. 언론에 따르면 알리바바는 AliExpress International이 보유 중인 알리익스프레스코리아 지분 100%와 현금 3,000억원을 JV에 출자할 것으로 알려졌다. 지마켓과 알리익스프레스코리아 지분을 보유한 JV(그랜드오푸스홀딩)에 대한 아폴로홀딩스와 AliExpress International의 지분 비율은 50 : 50이 될 것이다. JV에 대한 기업가치는 언론 상에 따르면 6조원으로 평가된 것으로 알려졌다.
- 이마트의 JV에 대한 유효지분율은 40%가 될 것이며, AliExpress International의 JV에 대한 지분율이 50%이기 때문에 지마켓은 이마트의 연결 종속회사에서 지분법 회사로 변경될 가능성이 높다.

▶ 기대와 우려
- 금번 딜에 대해 기대되는 점과 우려되는 점이 있다. 우선 이마트에게 긍정적인 것은 JV에 대한 유효지분율이 낮아지며, 지분법 회사로 변경되는 점이겠다. 이마트이 지마켓을 인수한 이후 지마켓의 경쟁력과 실적은 악화되는 모습이었다. 지마켓의 GMV는 지난 21년 기준 16조원 수준에서 24년 현재 13조원 수준으로 감소하였으며, 영업적자는 21년 -100억원 수준에서 24년에는 -575억원까지 확대될 것으로 전망된다. 뚜렷한 성장 모멘텀도 현재로서는 찾기 어려운 상황에서 이마트의 실적에 부담이 되던 지마켓의 실적이 금번 딜로 인해 연결 실적에서 빠지게 된다면, 영업이익 개선 효과를 기대해볼 수 있겠다. 지배순이익도 기존 대비 약 100~200억원 정도 개선될 수 있겠다.
- 또 다른 긍정적인 점은 국내 유통시장 내에서 잠재적인 우려 요인이던 C커머스의 침투율 증가의 수혜를 금번 딜을 통해 이마트가 향유할 수 있게 되었다는 점이다. 우려요인이 오히려 기회요인이 된 것이다. 또한 향후 지마켓과 알리익스프레스 간 시너지 창출로 지마켓의 성장 모멘텀이 확대될 가능성도 있겠다. 알리바바의 자금력을 기반으로 공격적인 M/S 확장 전략도 꾀할 수 있을 것이다.
- 우려 요인은 중국 자본에 대한 국내 소비자들의 반감이 형성될 수 있어 이마트에 부담으로 작용할 가능성도 있다는 점이다. 특히나 중국으로의 개인정보 유출 가능성에 대해서 민감할 수 있기 때문에 관련해서 향후 이마트 및 JV는 소비자들에게 안전성에 대한 충분한 설명과 설득 과정을 거칠 필요가 있겠다.

* 내년부터는 중국의 자율주행 시범지역이 더 빠르게 확대되지 않을까 싶습니다

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~ 26일 중국 언론 36kr에 따르면 중국 샤오펑의 지능형 주행 부문 리리윈 책임자는 "새해부터 점차적으로 샤오펑의 모든 '맥스' 버전 차종에 무인 주행급 성능을 탑재할 수 있다"고 밝혔다

~ 운전자의 간섭이 필요치 않은 자율주행 기술이 탑재됨을 암시한 것이다

~ 그에 따르면 샤오펑의 'P7+' 모델을 시작으로 더 이상 맥스 버전과 프로 버전의 구분이 없어지며, 전 시리즈가 맥스 버전이 되면서 샤오펑의 비전 솔루션을 장착하게 된다

https://n.news.naver.com/article/092/0002357835?sid=103