> 인민은행 액션 이후 ① ‘중국 왜그래? LPR 안내리고 이거 왜이래?’라는 질문과 ② ‘효과가 있겠어?’라는 의심 메시지가 함께 오네요. 각 질문에 제 의견은

① 첨부사진을 통해 MLF (LPR) 동결 vs. 지준율 인하 이유를 말씀드립니다. 갑작스럽다기보다는 각자의 메커니즘대로 움직인 것으로 생각합니다. 지난해말 경제공작회의 이후의 정책 컨셉을 본다면 50bp 인하도 어색하지 않습니다

② 효과는 결국 수요가 결정합니다. 2월 춘절 장기연휴를 앞두고 계절적으로 은행 유동성이 타이트해지는 것도 있지만 중국인들에 ‘소비하기 좋은 분위기‘를 조성하고 있는 것으로 보입니다. 소비는 수중에 있는 돈의 규모도 중요하지만 그 돈을 쓰고싶다는 의지가 더 중요하니까요. 특히 심리위축이 심하다는 중국에는 더더욱. 지난해 10월 국경절 연휴 이후 중국 연휴소비는 2019년을 넘어섰고 올해 춘절은 역대 최장기간입니다

* 첨부 사진은 월요일에 발간된 글로벌리서치팀 월보 내용 중 부양책 관련 내용입니다. 자료 참고 부탁 드립니다 (중국은 34p ~)

* 홍콩재정부장, 현재 ‘홍콩주식 인화세 취소’ 계획 없음

第17届亚洲金融论坛于1月24~25日在香港会议展览中心举行，主题为“多边合作同谱新篇”，旨在探寻新形势下的新机遇。鉴于上一轮港府降低股票印花税的措施收效甚微，香港财政司司长陈茂波在接受证券时报记者采访时表示，港府目前没有取消股票印花税的打算。(证券时报)

* 1/1~1/21 중국 승용차 판매 점검:

• 소매 122.7만대 (+46% YoY, -4% MoM)

• 도매 111만대 (+42% YoY, -13% MoM)

乘联会公布数据显示，1月1-21日，乘用车市场零售122.7万辆，同比去年同期增长46%，较上月同期下降4%，今年以来累计零售122.7万辆，同比增长46%；1月1-21日，全国乘用车厂商批发111.0万辆，同比去年同期增长42%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发111.0万辆，同比增长42%。

* 그럼에도 불구하고

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~ The 2023/24 Business Confidence Survey released on Wednesday by the German Chamber of Commerce in China showed 54 per cent of surveyed firms believe China’s investment appeal is declining in comparison to other markets

~ But the survey also revealed an equal percentage are planning to increase their investments over the next two years despite de-risking calls, although the size of the investment was not surveyed

https://www.scmp.com/economy/global-economy/article/3249635/german-firms-plan-increase-china-investment-next-2-years-despite-reality-check-2023

* 1분기 가이던스 실망: 재고조정 & 중국수요 부진

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~ Net sales will be about $2.8 billion in the first three months of the year, the chemical maker forecast in a statement on Wednesday. That’s below the $3.03 billion estimate of analysts surveyed by Bloomberg

~ DuPont saw “inventory destocking within industrial businesses as well as continued weak demand in China” late last year, Chief Executive Officer Ed Breen said. “We are seeing similar trends continue and expect sequential sales and earnings to decline in the first quarter.“

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-24/dupont-first-quarter-forecast-misses-estimates-shares-fall

* 인도 존재감 확대 중

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~ Indian government bonds could get an additional boost in 2024, with Bloomberg proposing their inclusion in its indices starting September 2024

~ The Bloomberg proposal comes months after JPMorgan said in September 2023 that Indian government bonds will be a part of its Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) global index suite from June 2024. Like the Bloomberg proposal, the inclusion of Indian debt into JPMorgan's indices will be over several months

https://www.moneycontrol.com/news/business/markets/after-jpmorgan-indian-govt-bonds-could-become-part-of-bloomberg-indices-in-2024-12018311.html

* 테슬라, 한줄로 정리: “2024년 우리의 자동차 판매 증가율은 2023년보다 뚜렷하게 낮아질 가능성”

• 연간 인도량 목표 제시가 없네요

特斯拉(TSLA.O)：2024年，我们的车辆销量增长率可能明显低于2023年的增长率。

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~ Tesla reported fourth-quarter earnings that missed expectations and warned about “notably lower” sales growth in 2024 as it works on its next-generation vehicle

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-24/tesla-says-growth-rate-to-slow-in-2024-reports-earnings-miss

* 중국 전기차가 바꾸는 글로벌 수출 & 자동차 산업 지형

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~ 24일(현지시간) 멕시코 통계청(INEGI) 자료와 멕시코 자동차유통업체협회(AMDA) 등에 따르면 비야디(BYD), 장화이자동차그룹(JAC), 지리자동차그룹 등 중국 자동차 브랜드의 지난해 멕시코 내 판매량은 12만9천329대로, 전년 대비 63% 증가했다

~ 멕시코 자동차 시장의 19.5%를 점유했다. 작년에 팔린 차량 5대 중 1대는 중국차라는 뜻이다. 팬데믹 이전인 2019년 멕시코 시장 점유율이 6.4%였던 것에 비하면 판매량이 엄청난 속도로 늘어난 것이라고 AMDA는 전했다

~ 남미 최대 경제 강국인 브라질에서도 중국산 자동차의 약진이 심상치 않다. 특히 전기차 시장에서의 성장세가 두드러지는데, 지난해 상반기 시장 점유율은 30%를 상회한 것으로 나타났다

https://n.news.naver.com/article/215/0001145290?sid=104

[CME: 2024년 1월 굴삭기 판매량 +7% YoY 예상]

> 2022년 11월 (+16%) 이후 첫 전년동월대비 증가 전환. 지난 주간노트 자료 참고 부탁 드립니다

#드디어!

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* 전체 11,200대
• +7% YoY
• -33% MoM

* 내수 5,700대
• +66% YoY
• -25% MoM
• 2개월 연속 두자리대 YoY 성장: 춘절연휴 (영업일), 배출표준 전환, 코로나19 확산 등 이유로 2023년 1월 기저 낮은 영향

* 수출 5,500대
• -22% YoY
• -39% MoM
• 8개월 연속 YoY 역성장: 2023년 하반기 이후 높은 기저, 글로벌 시장 재고확보 마무리, 해외 생산능력 확대, 일부 국가 경기 부진 등 영향

经草根调查和市场研究，CME预估2024年1月挖掘机（含出口）销量11200台左右，同比增长7%左右，环比改善。分市场来看，国内市场预估销量5700台，同比增长65%左右，国内市场连续2个月实现正增长。国内市场恢复增长主要原因系同期春节、标准切换和新冠疫情放开等因素叠加导致同期基数较低等因素影响。出口市场预估销量5500台，同比下降21%左右，降幅基本持平。出口自2023年下半年以来，阶段性承压原因主要是同期高基数、国产品牌海外渠道补库存结束、海外产能逐步恢复、海外部分地区景气度下行等。

* 어제 국유자산감독관리위원회에서 ‘중앙국유기업 책임자 KPI에 시가총액 관리’를 포함시키는 방안을 연구중이라고 밝혔습니다. 국유기업 테마에 노출되어있는 시클리컬이 오늘 강하네요

• 그림은 국유기업테마지수

国资委：进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核

> 지난주에 관련 뉴스가 있었죠

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~ SK하이닉스는 25일 2023년 4분기 컨퍼런스콜에서 "우시 팹은 궁극적으로 1a 나노 전환을 통해 DDR5, LPDDR5 등 제품 양산이 가능하도록 할 것"이라며 "공장의 활용 기간을 최대한 연장하는 방향으로 생각을 가지고 있다"고 밝혔다

https://n.news.naver.com/article/092/0002319255?sid=105

* 사실상 5년만의 진짜 춘절

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~ 중국 교통운수부는 올해 춘윈 기간 동안 90억명이 이동할 것이라는 예상을 내놓은 바 있다. 이는 지난해 47억3300만명보다 두 배가량 많은 인원이며, 코로나19 창궐 이전인 2019년의 88억4700만명보다도 많은 수준이다

https://m.newspim.com/news/view/20240125000236

* 오늘 부동산 강세: 살아날 조짐이 보이는 기업들은 확실히 살리겠다. 아닌 기업들은 알아서 해라

#구조조정

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~ 전날 나온 새 통지의 골자는 규범화한 경영을 하고 있고, 발전 전망이 좋은 부동산 개발 업체를 대상으로 이 용처에 '기존 부채 상환'을 포함할 수 있게 하는 것이다. 상업용·임대 주택은 담보로 설정할 수 없다

~ 이에 따라 새 통지의 적용을 받는 부동산 업체는 앞으로 은행의 경영성 부동산 대출금을 활용해 유지·보수·개조 등 일반적인 부동산 운영뿐만 아니라, 앞서 건설이나 취득을 위해 일으킨 다른 대출을 갚는 것도 가능하다

~ 대출 기한은 일반적으로 10년 이내, 길어도 15년 이내다

https://n.news.naver.com/article/001/0014467599?sid=104

* 태국에도 중국 조선

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~  중국선박공업집단(CSSC) 산하 황푸원충조선소(Huangpu Wenchong Shipyard)가 태국의 컨테이너선을 건조한다. 신조선은 2027년까지 인도될 예정이다

https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=65699

* 이런것 좀 하지마

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~ FT는 차이나 자산관리 및 보세라 자산관리 등 일부 증권사가 상하이 증권거래소로부터 비공식적인 지시를 받았기 때문에 해외 증권에 투자하는 펀드의 약 30%가 개인 투자자에 대한 판매를 중단하거나 제한하고 있다고 전했다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4296166

* 중국 전기차 충전소기업도 상장하네요

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~ Chinese electric-vehicle charging equipment provider StarCharge is considering an initial public offering in Hong Kong that could raise about $500 million, according to people with knowledge of the matter

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-25/starcharge-said-to-weigh-500-million-hong-kong-ipo-amid-ev-boom

* 2/9부터 중국-싱가포르 30일 상호 무비자 시행

#춘절중국인해외여행

1月25日，中华人民共和国政府和新加坡共和国政府代表在北京签署《中华人民共和国政府与新加坡共和国政府关于互免持普通护照人员签证协定》。协定将于2024年2月9日（农历除夕）正式生效。届时，双方持普通护照人员可免签入境对方国家从事旅游、探亲、商务等私人事务，停留不超过30日。入境对方国家从事工作、新闻报道等须事先批准的活动以及拟在对方国家停留超过30日的，须在入境对方国家前办妥相应签证。

https://n.news.naver.com/article/421/0007314874?sid=104

* 쉬인 상장 잘 될까요

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~ Shein investors are trying to sell shares in private market deals that value the online fashion giant at as low as $45 billion, reflecting dwindling appetite for a company struggling with intensifying competition and regulatory scrutiny ahead of a long-awaited US debut

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-25/shein-backers-offer-to-sell-at-30-discount-as-ipo-prospects-dim

* 의역: 춘절 연휴에 나가서 놀고 돈 쓰세요

#계속분위기조성

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• 중국위생건강위원회: 현재 코로나19는 저위험 수준이며, 유행성 독감 추세는 안정화

国家卫健委：当前新冠疫情仍维持在较低水平 流感活动呈下降趋势