Когда на рынке доминирует один вид игроков, покупатели либо продавцы, котировки могут достигать любых, самых невероятных значений. Это наглядно показал пример фьючерсов на нефть сорта WTI в апреле 2020 г, которые в день исполнения ушли глубоко в отрицательную зону, ниже минус $40 за баррель

Однако долго такая ситуация не длится. Нефть моментально отскочила выше $20/барр. Так же будет и с валютами. Слишком низкий их курс невыгоден не только экспортёрам, но и российскому бюджету, который в значительной степени пополняется налоговыми и таможенными выплатами экспортёров

Поэтому Банк России вынужден постепенно отменять ограничения, мешающие курсу рубля слабеть

ЦБ разрешил выдачу наличных евро. С понедельника можно получить с открытых до 9 марта вкладов не только наличные доллары, но и евро. Лимит в эквиваленте $10 тысяч долларов сохраняется до 9 сентября

ЦБ отменяет комиссию в 12% на покупку валюты. Об этом регулятор сообщил в предписании для брокеров. Решение начнет действовать уже с понедельника, 11 апреля

ОПЕК не может контролировать нынешний кризис на мировых нефтяных рынках, заявил генсек нефтяного альянса Мохаммед Баркиндо на встрече с еврокомиссаром по энергетике Кадри Симсон, передает Bloomberg

По оценке ОПЕК, сокращение предложения российской нефти на рынке из-за действующих или будущих западных санкций либо бойкота со стороны покупателей может превысить 7 Млн ​​Баррелей в Сутки

По данным МЭА в допандемическом 2019 г самым большим потребителем нефти были США, около 20.2 МБс. На втором месте Европа 15% или 15 МБс. На третьем Китай 12.3 МБс

В 2019 г 40% нефти поступало в ЕС по трубопроводам. Это до 6 МБс
Ещё нефть поставляется в ЕС морскими танкерами через трейдеров. Объём не известен, но оценки примерно 1-1.5 МБс. Заместить такой объём нечем

Цены на нефть находятся в районе отметки $100/барр на фоне отказа многих европейских нефтепереработчиков от поставок сырья из России. Министры иностранных дел стран ЕС 11 апреля не смогли договориться об общеевропейском эмбарго на импорт российских нефти и газа

Рост доходности государственных облигаций продолжается в начале торгов в Азии. 10-летние облигации США торгуются выше 2.80%

На прошлой неделе инвесторам пришёл негативный сигнал, кривая доходности американских казначейских облигаций приобрела инвертированный вид. Обычно это сигнализирует о скором наступлении рецессии и последующем падении рынка

Это самый худший тренд на рынке облигаций с 1980 года. Рынок акций все еще не верит в падение. Однако, Брейнард и Дадли уже сказали, что будет предпринимать ФРС для обуздания инфляции

Увеличение доходности госбондов вызвано ожиданиями активного повышения ключевой ставки Федрезервом в текущем и следующем году, а также скорого начала сокращения объема активов на балансе центробанка на фоне рекордной за 40 лет инфляции в Соединенных Штатах

Стратеги Bank of America предупредили о возможном «шоке рецессии» в США. Макроэкономическая картина быстро ухудшается из-за ужесточения денежно-кредитной политики ФРС

Фондовый рынок — это не экономика

Экономический рост США сократился на 2.3% в 2020 году, что стало худшим годом для экономики с 2008 года. Повредило ли это фондовому рынку?

Нисколько. S&P 500 прибавил 18%, что намного превышает его среднюю историческую доходность в 10%

В 2020 году мы не впервые наблюдаем рост фондового рынка, несмотря на экономический спад. То же самое происходило и в другие года, 8 раз с 1930 года…

Почему акции не движутся точно в тандеме с экономикой?

Во-первых, акции, как правило, являются опережающим индикатором экономики. Это означает, что в такие годы, как 2020 год, когда произошло падение индексов, акции ожидали лучшего роста в будущем

Это также означает, что в такие годы, как 2000-й, когда рост был положительным, акции рассчитывали на более слабый рост, а спад начался в марте 2001 года. В 2021 г реальный ВВП составил 6%

В любой конкретный год невозможно предсказать, как одна переменная (экономика) повлияет на другую (акции)

Это усложняется тем, что доходность акций часто не говорит вам ничего существенного об экономике, а вместо этого просто отражает изменение настроений инвесторов. Иногда инвесторы будут платить больше за данный уровень прибыли, а иногда они будут платить меньше. То, что происходит в экономике, является лишь одним из факторов, влияющих на это решение

Акции, в конечном счете, отражают то, что инвесторы готовы платить сегодня за поток долгосрочных корпоративных доходов, а совсем не за видимые изменения в краткосрочном экономическом росте

Так что, фондовый рынок — это не экономика. Но один из важных экономических индикаторов. Понимание этого открывает новую возможность для инвесторов

Wealth of Elon Musk
2012: $2,000,000,000
2022: $273,600,000,000

Wealth of Jeff Bezos
2012: $18,400,000,000
2022: $181,300,000,000

Wealth of Mark Zuckerberg
2012: $17,500,000,000
2022: $76,800,000,000

U.S. Minimum Wage
2012: $7.25
2022: $7.25

Как изменилось состояние крупнейших миллиардеров в США с 2012 г до 2022 г. Нижние строки это как изменилась минимальная почасовая заработная плата в США за тот же период

Ну что тут скажешь? Можно говорить о несправедливости капитализма

А можно посоветовать заниматься бизнесом и лучше всего иновационным. Каждый из этих богатейших людей не получил свое состояние в наследство или благодаря природной ренте. Они заработали его в течении одной своей жизни в довольно краткие сроки. Каждый сделал потрясающе успешную бизнес-модель на инновационной идее

Евро резко снижается относительно доллара, так как ФРС будет повышать ставки намного стремительнее, чем это собирается делать ЕЦБ

По информации от Bloomberg, ЕЦБ формирует консенсус относительно повышения процентных ставок в третьем квартале для борьбы с рекордной инфляцией. Ожидается, что первое повышение стоимости заимствований за более чем десятилетие будет на 25 базисных пунктов. Представитель ЕЦБ отказался от комментариев

Доллар вырос после того, как президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что ускорение темпов ужесточения с шагом в полпроцента является "разумным вариантом"

Призрак более высокой стоимости заимствований обрушил чувствительные к процентным ставкам технологические компании, что привело к убыткам S&P 500. Доходность десятилетних облигаций США превысила 2.8%

Центральные банки сталкиваются с проблемой деликатного балансирования, пытаясь ужесточить меры, чтобы обуздать инфляцию, не убивая восстановление экономики

Несмотря на стабилизацию спотовых цен на газ, рекордные цены в ФРГ продолжат расти в ближайшие месяцы

Для более чем 13 млн домохозяйств тарифы на электроэнергию в апреле, мае и июне повысятся на 19.5%. Тарифы на газ в среднем возросли на 42.3%

"Германия столкнулась с исторически высокими закупочными ценами", — заявил эксперт Verivox Торстен Шторк, сославшись на ситуацию в Украине

По оценкам Verivox, за год цены на электроэнергию в ФРГ выросли примерно вдвое. Если раньше хозяйство с потреблением 4000 кВт/ч платило €1171, то теперь сумма выросла до €1737. Цены на газ выросли еще больше: в прошлом году домохозяйство с потреблением 20,000 кВт/ч платило в годовом выражении €1184, сейчас €2787

В феврале власти Германии заявили о намерении сократить поставки российских энергоносителей. В ФРГ рассчитывают до конца текущего года отказаться от импорта угля и нефти. Завершить зависимость от газа к середине 2024 г. Если в начале года ФРГ получала почти 55% природного газа из России, сейчас эта доля сокращена до 40%

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина ожидает существенные экономические проблемы во втором-третьем квартале

Санкции в основном коснулись финансового рынка, "но теперь они начнут все больше сказываться на экономике",- сказала она, выступая в Госдуме

"Основные проблемы будут связаны с ограничениями на импорт и логистикой внешней торговли, а в дальнейшем и с ограничениями на экспорт", – добавила глава центробанка.
"Российскую экономику начиная с лета ждет непростой период структурных изменений"

Европа готовит шестой пакет санкций. Меры могут затронут Сбербанк, на долю которого приходится 37% сектора в РФ, рассматриваются механизмы нефтяного эмбарго

Председатель Еврокомисси Урсула фон дер Ляйен в интервью изданию Bild заявила, что банкротство России является лишь делом времени и Путин уничтожает свою собственную страну и будущее ее народа. По оценкам главы Еврокомиссии, импорт РФ снизился на 70%, ВВП страны сократится на 11%

Экономика Китая резко замедлится

Банк UBS понизил прогноз по экономике КНР с 5% до 4.2%, Barclays и Standard Chartered — с 4.5% до 4.3% и с 5.3% до 5% соответственно. Bank of America теперь предполагает, что китайская экономика вырастет только на 4.2% вместо 4.8%.

Основной причиной ухудшения прогнозов стала вспышка COVID-19, для борьбы с которой власти КНР ввели жесткие ограничения и локдаун в крупнейшем экономическом центре страны - в Шанхае

Жители должны оставаться дома, офисы и предприятия, деятельность которых не считается жизненно необходимой, закрыты, а работа общественного транспорта приостановлена

Продукты питания и предметов первой необходимости разрешены к покупке в онлайн-режиме при условии бесконтактной доставки

В Китае рстановлено морское движение из-за локдауна в стране. На карте схематически изображено положение коммерческих судов, которые ждут входа в порт Шанхая

Распродажа облигаций США ускоряется в ожидании более агрессивного ужесточения ФРС

В гособлигациях США усилились распродажи, поскольку комментарии представителей Федеральной резервной системы повысили ожидания агрессивных действий со стороны центрального банка по сдерживанию инфляции

Чарльз Эванс, президент ФРБ Чикаго, сказал, что Федрезерв, вероятно, повысит процентные ставки до 2.25-2.5% к концу года, и, возможно, ему придется повысить их еще больше, если инфляция сохранится. Джеймс Буллард, президент отделения ФРС в Сент-Луисе, также во вторник заявил, что в этом году может произойти резкое повышение ставки

По данным Tradeweb, доходность 10-летних казначейских облигаций, индексированных с учетом инфляции — так называемая реальная доходность — во вторник вышла на положительную территорию впервые с марта 2020 г. Реальная доходность резко возросла в этом году, поскольку ФРС ужесточила политику, повышая доходность в более широком смысле и усиливая давление на более рискованные области финансовых рынков

​С начала 1960-х годов СССР и страны Западной Европы начали выстраивать и к 1980-м установили новую схему энергоснабжения

Советский Союз, а потом его наследница РФ слали на Запад все, что хорошо горит, получая взамен валюту. Сегодня эта система успешно доламывается, а новая схема поставок выстраивается очень тяжело. Каждая страна осталась один на один со своими проблемами. Их решение, само собой, приведет к огромным расходам и, соответственно, росту цен на энергоносители. Потом, со временем, рынок все устаканит, но на это уйдет немало времени

Американские экспортеры СПГ стали главными бенефициарами энергетического кризиса в Европе, сообщает Reuters. Уже третий месяц экспорт газа из США в Европу идет по рекордным ценам

Как отмечает издание, в числе главных бенефициаров – американские добывающие компании, такие как крупнейший в США экспортер Cheniere Energy, а также трейдеры Trafigura и Gunvor и те японские компании, кто имеет крепкие позиции на американских СПГ-терминалах. Они перенаправили грузы, которые изначально были предназначены для других регионов, на европейские рынки, предлагающие более высокие цены

"Цены в Европе выросли настолько, что СПГ-трейдеры предпочтут заплатить штрафы в миллионы долларов за непоставку в другие страны, чтобы получить возможность продавать груз с премией европейским покупателям", – сказал Reuters CEO FLEX LNG Ойстена Каллеклева

Ожидается, что цены на СПГ ещё будут расти. Предстоит заместить порядка 40% поставок природного газа в Европу, которые приходились на долю России
_

МВФ сократил прогноз глобального роста на 2022 и 2023 годы, заявив, что экономический удар на Украине "распространится повсюду в мире". Помимо этого, по заявлению МВФ, санкции окажут "серьезное влияние на российскую экономику", и ВВП страны упадет на 8.5% в этом году и на 2.3% в 2023 году

По словам экономического советника МВФ Пьера Оливье Гуриншас, "глобальные экономические перспективы серьезно ухудшились, в основном из-за событий на Украине". При этом последствия конфликта будут распространяться повсюду, усиливая ценовое давление и усугубляя и без того серьезные политические проблемы

Как и ожидалось, WorldBank также пересмотрел свой прогноз глобального роста на 2022 год до 3.2% по сравнению с январским прогнозом в 4.1%. Очень вероятно, что этот прогноз будет снова пересмотрен в сторону понижения в ближайшие месяцы

"Мы начинаем весеннее заседание на фоне жестких накладывающихся друг на друга кризисов. Это коронавирус, инфляция и вторжение России на Украину",- сказал на брифинге президент ВБ Дэвид Мэлпасс

Рекордный 2022 год в Германии: Рост инфляции до 7.6% - рекорд за 40 лет

Инфляция в Германии подскочила до самого высокого уровня за 40 лет. Показатель стал максимальным с осени 1981 года. Потребительские цены в марте 2022 года выросли на 7.6% по сравнению с предыдущим годом, превысив ожидания аналитиков в 6.8%, подсчитало Федеральное статистическое управление страны (Destatis)

Сочетание мощнейших факторов - санкции, связанные с войной в Украине, энергетический кризис и инфляционный шок от масштабных мер антипандемической поддержки в сочетании с низкими ставками - привели к кризисной ситуации в крупнейшей экономике еврозоны. Но, так как эти факторы продолжают действовать, то существует реальный риск углубления и расширения проблем

Санкции обходятся Германии очень дорого

В марте индекс цен производителей (PPI) в Германии подскочил на 30.9% г/г, что является самым высоким показателем за всю историю наблюдений с начала ведения статистики в 1949 году

Цены на энергоносители в целом выросли на 83.8% по сравнению с предыдущим годом

При этом в феврале индекс увеличился на 25.9%, в январе – на 25%. По сравнению с февралем в марте цены на сырье, материалы и товары промежуточного потребления увеличились на 4.9%

Причиной такого стремительного роста цен, как отметили в Федеральном статистическом ведомстве, является увеличение стоимости энергоносителей

В марте цены выросли на 83.8% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. По сравнению с февралем нынешнего года рост составил 10.4%. Природный газ подорожал на 144.8% по сравнению с мартом 2021 г

Российская нефть в настоящее время составляет 25% импорта по сравнению с 35% до начала войны, а импорт газа сократился до 40% с 55%, импорт российского угля снизился до 25% с 50%

Стратеги из Bank of America, выпустили исследование в пятницу, где отметили, что инвесторы вывели $17.5 миллиардов из глобальных акций за последнюю неделю, что стало самым большим еженедельным оттоком в этом году

Они также предупредили, что этот отток может усилиться. С ноября 2021 года пик притока акций Nasdaq приходился на 16 недель из 20 на общую сумму $229 миллиардов, в то время как частные клиенты покупали акции 17 недель из 20, отметил Майкл Хартнетт из Bank of America

Диаграмма Майкла Хартнетта из BofA вверху

Инвесторы также вывели $8.7 млрд из облигаций и $55.4 млрд из разных фондов, вложив $900 млн в золото

Это было до пятничного обвала фондового рынка, когда S&P 500, SPX упал на 2.8%, а промышленный индекс Dow Jones, DJIA упал на 981.36 пункта, или 2.8%

S&P 500 снизился на 10.4% с начала года, а индекс Dow упал на 7%. Технологический Nasdaq Composite COMP в 2022 году снизился на 17.9% после падения на 2.5% в пятницу.

Разбивая некоторые оттоки капитала, стратеги Bank of America отметили данные, показывающие, что Европа пережила 10-й еженедельный отток подряд — $2.9 миллиарда, в то время как $1.6 миллиарда вышли из финансовых индексов. Возможно, деньги вернулись на покупку падения технологического сектора

Коммодитес, тем временем, отмечены рекордным 8-недельным притоком

В марте 2022 года количество коммерческих рейсов в ЕС увеличилось на 156% по сравнению с мартом 2021 г. Однако, это всё ещё ниже допандемического уровня: -27% по сравнению с мартом 2019 г

В абсолютном выражении количество коммерческих рейсов составило 389181 в марте 2022 г по сравнению с 151986 в марте 2021 г, 296362 в марте 2020 г и 530400 в марте 2019 г

После беспрецедентного падения в апреле и мае 2020 г, после введения карантина в ЕС и остальном мире, количество рейсов восстанавливалось, но сорвалось из-за новых волн COVID-19. Июнь 2021 г ознаменовал начало увеличения количества рейсов с 10 ведущими странами за пределами ЕС, но все еще ниже уровня 2019 г

Из-за продолжающегося конфликта в марте 2022 г прекратились коммерческие рейсы с Россией и Украиной: по сравнению с мартом 2019 г было 52 рейса с Россией и ноль с Украиной. В марте 2019 г, до начала пандемии, было 14493 рейса с Россией и 5414 с Украиной. В 2021 году эти цифры уменьшились на 77% для России и 71% для Украины

Как сообщает польская газовая компания PGNiG, российский газовый монополист Газпром проинформировал ее о том, что поставки прекратятся с 06:00 по Гринвичу 27 апреля

Москва объяснила свое решение тем, что Варшава отказалась выполнять ее требование об оплате газа в рублях, которое она выдвинула еще 31 марта. Тогда власти России включили Польшу в список недружественных государств, которые должны платить за газ в российской валюте

В первом квартале этого года на Россию приходилось 53% газа, импортируемого PGNiG.
Однако польская компания заявляет, что решение Газпрома не приведет к нарушению поставок потребителям, поскольку ее подземные газовые хранилища заполнены на 80%, а в более теплый весенне-летний период потребность в топливе ниже

Однако, если РФ не будет поставлять газ в течение нескольких недель, Польше придется начать ограничивать потребление крупнейших потребителей, например, химические заводы

В октябре должен заработать новый газопровод из Норвегии, и к концу 2022 он выйдет на полную мощность

График индекса мировых цен на продовольствие

Это, наверное, "наиболее тревожная диаграмма, если не самая тревожная — в экономическом и социальном плане",- пишет сегодня у себя в Твиттере Мохамед А. Эль-Эриан

Индекс продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) отражает ежемесячное движение международных цен корзины продовольственных товаров. Он формируется на основе средних значений индексов цен на пять товарных групп, скорректированных с учетом средней доли каждой такой группы в объеме экспорта в период 2014–2016 годов

В марте значение Индекса продовольственных цен ФАО резко выросло, достигнув очередного исторического максимума

В марте 2022 года среднее значение Индекса продовольственных цен ФАО составило 159.3 пункта, что на 12.6% выше его февральского значения, и в результате такого небывалого роста достигло самого высокого уровня за все время существования ИПЦФ – с 1990 г

Рекордный рост обусловлен резким повышением цен на растительные масла, зерновые и мясо и значительным ростом цен на сахар и молочную продукцию