Обложка мартовского выпуска журнала The Economist говорит, что сейчас экономика полностью определяется политикой

Поэтому, чтобы понять, какая у нас будет экономика в ближайшем будущем, посмотрим, куда нас поведёт политика

Есть три основных сценария продолжения текущего кризиса. Ни один из них не выглядит сильно оптимистично, он один может быть значительно хуже другого

Если коротко, то варианты следующие:

1) Самоубийственно-патриотический или война до конца
2) Ни мира, ни войны или попробуем повторить минские соглашения
3) Нулевой вариант или мирные переговоры и отвод войск на исходные позиции

Есть и четвёртый вариант, который, в данный момент, значительно менее вероятен, чем три перечисленные. Этот вариант возможен, если экономика страны посыпится так быстро, что Кремлю станет совсем не до "спецоперации"

Обложка журнала The Economist

Самый разрушительный с точки зрения экономики вариант это Война до конца. Он предполагает продолжение попыток взять под контроль Украину

Однако, проблема нехватки ресурсов вынудит Кремль перейти к мобилизационной политике

По данным разведки США, Россия ввела в Украину уже почти 100% той группировки, что была собрана для вторжения - об этом в понедельник сказали журналистам на брифинге в Пентагоне. Первоначально сосредоточеные ресурсы на исходе

Чтобы продолжать активные действия, придётся провести мобилизацию и перевести экономику на военные рельсы, а в стране ввести военное положение

Подобные решения разрушат экономический уклад в стране, уровень жизни быстро скатится до начала 90-х. Перебои с самыми необходимыми товарами приведут к стремительному росту цен, квотированию и, вероятно, распределительно- карточной системе

С учётом сильнейшего санкционного давления, экономика РФ может скатиться к изоляции как военный лагерь по северо-корейскому образцу

Обложка журнала The Economist конца февраля

Второй сценарий опирается на предположение, что удастся достичь соглашения о прекращении огня, но не удастся продвинуться в более принципиальных вопросах о Крыме и Донбассе

Это временное состояние, которое имеет высокие шансы затянуться на длительный срок. Войска остаются на текущих рубежах или около того. Обе стороны получают передышку, которую используют для накопления сил и решения насущных вопросов. Но продолжать столкновение никто из них ни готов по своим причинам

Стороны конфликта ищут возможности усилить свои позиции без применения вооружённых сил. Такое неустойчивое состояние, на самом деле, создаёт устойчивый баланс страха

Переговоры затягиваются, никто не готов идти на уступки. Все понимают, что к продолжению войны не готовы, как и заключать мирное соглашение при взаимоисключающих требованиях

Санкции остаются, но почти не нарастают, продолжая свое разрушительное воздействие на экономику РФ

Обложка журнала The Economist за март 2014 года

Третий вариант продолжения текущего кризиса базируется на предположении, что Кремль осознает санкционные риски для экономики РФ и постарается их снизить

Администрация Байдена обещает снизить санкционнное давление на РФ, если армия остановит военные действия и отойдёт на исходные позиции

Санкции вообще могут быть отменены по словам Нуланд, если Россия "закончит эту войну и поможет отстроить Украину, восстановит мир и признает суверенитет и территориальную целостность данной страны", а также ее "право на существование"

В случае угрозы полного срыва "спецоперации" и вытеснения к границам Украины, Кремль может пойти на "нулевой вариант". То есть прекращение огня, отход на исходные рубежи и начало длительных переговоров об условиях мира и поэтапной отмены санкций

На сегодняшний день подобный сценарий выглядит маловероятным, но может стать основным, при значительном ухудшении обстановки в экономике и военной ситуации

В последний раз, когда индекс потребительских цен был на уровне 7.9%, ставка по федеральным фондам составляла 13%

Инфляция выросла на 7.9% в феврале, так как цены на продукты питания и энергию достигли самого высокого уровня является с января 1982 года

Без учета продуктов питания и энергии, которые резко выросли в течение месяца, базовая инфляция выросла на 6.4%, что соответствует ожиданиям

Газ, продукты и жилье внесли наибольший вклад в прирост ИПЦ. Цены на автомобили снизились

Зарплаты еще больше отстали, так как доходы с поправкой на инфляцию упали на 0.8% в феврале, что способствовало снижению на 2.6% по сравнению с прошлым годом

"Инфляция набирает обороты, но на самом деле в этом отчете нет никаких сюрпризов. Рынок, вероятно, уже оценил рост инфляции соответствующим образом и вместо этого сосредоточил внимание на Украине"
Майк Ловенгарт, управляющий директор по инвестиционной стратегии E-Trade

Инвесторы оценивают ударные инфляционные волны, которые возникают на фоне эскалации кризиса в Украине

Упс! Flash crash

Война России с Украиной продолжает повышать цены на продовольствие

Пока США и европейские страны ведут экономическую войну против Москвы, Россия подготовила свой удар

В четверг министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров заявил, что Россия решила приостановить экспорт удобрений. Это происходит, когда мировые цены на продовольствие находятся на рекордно высоком уровне, а европейские производители удобрений пытаются преодолеть дефицит сырья в преддверии весеннего вегетационного периода, что увеличивает риски глобальной продовольственной инфляции

Интерфакс сообщил, что Москва может временно запретить экспорт зерна в Евразийский экономический союз (ЕАЭС) и запретить экспорт сахара за пределы ЕАЭС. Это может привести к сокращению запасов продовольствия в этих странах и росту цен на продукты питания

Добавьте к этому запрет на экспорт удобрений в Европу, и, возможно, Запад движется к серьезному продовольственному кризису и значительному повышению цен на продовольствие

В Европе прошла реструктуризация производств с выбытием некоторых мощностей по производству калийных удобрений (Великобритания, Германия), азотных (Румыния) и фосфорных (Хорватия)

В Китае, который занимает 1/3 мирового рынка удобрений как спроса, так и предложения, продолжаются активная реструктуризация и сокращение мощностей, особенно в азотном секторе. Этот тренд наблюдается уже в течение нескольких лет

Сегодня интенсивно развиваются азотные мощности в Индии — крупнейшем в мире импортере карбамида. Запуск новых производств в этой стране окажет значительное влияние на мировые потоки

В Африке рост мощностей фокусируется на азотном сегменте (Египет, Нигерия) и фосфорном (Марокко, Тунис)

Латинская Америка зависит в большой степени от импортных источников минеральных удобрений. Здесь тормозит обороты законодательство по охране окружающей среды

В США завершился запуск многочисленных аммиачно-карбамидных производств. Конкурентные цены на газ способствовали хорошей загрузке введенных мощностей

На видео представлены ТОП-10 стран по номинальному ВВП с 1896 г по 2022 г

Номинальный ВВП рассчитан как сумма потребительских трат + инвестиции + госзатраты + экспорт-импорт

Статистика МВФ и ВБ содержит практически полные годовые данные по ВВП для 35 стран

Можно отметить резкое падение ВВП стран лидеров, когда они исчезают из Топ-10

Для выборок, которые начинаются еще в 1870 году, применяется метод пика к минимуму для каждой страны, чтобы изолировать экономические кризисы, определяемые как кумулятивное снижение ВВП не менее чем на 10%

Основные мировые экономические кризисы по значимости: Вторая мировая война, Первая мировая война и Великая депрессия, начало 1920-х годов (возможно, отражающих эпидемию гриппа 1918–1920 годов) и события после Второй мировой войны, такие как долговой кризис в Латинской Америке и финансовый кризис в Азии

Размер бедствия в среднем составляет 21-22%, а средняя продолжительность - 3.5 года

Россия обратилась за военной помощью к Китаю
Ответ Китая: «Никогда об этом не слышали»

Акции китайских компаний рекордно обвалились после просьбы РФ о военной помощи. 14 марта стал самым худшем днём для гонконгской биржи с ноября 2008 года

США предостерегли Китай от помощи России в уклонении от санкций и следят за тем, в какой степени он оказывает «материальную или экономическую поддержку» России

По сообщению Financial Times, Россия запросила у Китая военную технику для поддержки своего вторжения в Украину

Это вызвало обеспокоенность Белого дома, что Пекин может подорвать усилия Запада по оказанию помощи Украине

Поскольку из анонимных источников FT получило очень мало подробностей, то ключевой вопрос заключается в том, является ли это еще одной попыткой разведки США упредить сценарий до того, как он действительно произойдет. Как, например, повторяющиеся утечки официальной информации в преддверии событий вторжение 24 февраля в Украину

Министр иностранных дел КНР Wang Yi, во время телефонного разговора со своим испанским коллегой Хосе Мануэлем Альбаресом во вторник заявил, что Китай не хочет, чтобы на него повлияли санкции Запада, потому что страна «не является стороной кризиса»

Bloomberg прогнозирует дефолт РФ уже в эту среду

Внешний долг РФ и его компаний достигает 150 млрд долларов, и уже в среду за ним может быть объявлен дефолт. Bloomberg ожидает три сценария:

▪️Россия все-таки выплатит долг в долларах. Это означает, что дефолт откладывается по крайней мере до 4 апреля.

▪️Россия платит в рублях. Однако выплата в среду будет считаться осуществленной только в валюте, иначе это будет означать дефолт.

▪️Россия вообще не платит. Невыплата в среду запустит льготный период в 30 дней, после чего наступает дефолт.

Технологический индекс Hang Seng упал на 61% от прошлогоднего пика

Индекс акций Nasdaq Golden Dragon China, торгуемых в США технологических акций, показал еще худшие результаты, снизившись на 68 %, и может превзойти его 72% падение во время мирового финансового кризиса 2008 года

Между тем, в США китайские ADR рухнули на 10% за один день в пятницу, что стало худшей распродажей с 2008 г, после того как SEC перечислила 5 китайских компаний, которым грозит делистинг, если они откажутся показать свои книги американским аудиторам, разжигая панику по каждой ADR

"Рынок очень паникует. Санкции против Китая не являются невозможными. Акции технологических компаний входят в число тех рискованных имен, которые оказались под перекрестным огнем растущей напряженности между Китаем и США",- считает Пол Панг из Pegasus Fund Managers Ltd, который продал почти всю свою долю в Alibaba Group

"В настоящее время мы не видим никаких сигналов отскока", — говорит Ян Кайвен, аналитик China Fortune Securities

Нефть BRENT упала ниже $100 впервые с 1 марта

Это случилось вопреки мнению аналитиков и многочисленных прогнозов снижения российских поставок. Да еще на фоне угрозы дальнейшего ужесточения условий импорта энергоресурсов из России

Вероятно, рынок пересмотрел свои ожидания на дальнейшее развитие украинского кризиса. Возможно, что инвесторы высоко оценивают шансы на успех следующего этапа переговоров

Как сообщает Financial Times со ссылкой на участников переговоров, предварительный мирный план для прекращения войны существует. Его суть состоит в том, что Россия выводит свои войска из оккупированных после 24 февраля 2022 года украинских территорий, а Украина провозглашает нейтралитет и отказ от амбиций о вступлении в НАТО и сокращении войск

Главным условием российской стороны ставится частичная отмена санкций, в первую очередь, финансовых

Федеральная резервная система повысила процентные ставки впервые с 2018 года

По итогам двухдневного заседания ФРС, которое завершилось в среду, 16 марта, процентная ставка по федеральным кредитным средствам была увеличена на 25 базисных пунктов, теперь ее диапазон составляет от 0.25% до 0.5% годовых, говорится в заявлении Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC)

ФРС также сигнализировала, что будет повышать ключевую процентную ставку на каждом из шести последующих заседаний в 2022 году. Кроме того, на одном из ближайших заседаний американский Центробанк планирует начать сокращение портфеля гособлигаций, долговых обязательств государственных структур и долговых бумаг, обеспеченных ипотекой

Выступая на пресс-конференции по итогам мартовского заседания, Джером Пауэлл заявил, при необходимости ФРС готова ускорить темпы повышения ставки

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220316a.htm

Россия избежала дефолта после того, как средства на выплату купонов еврооблигаций с погашением в 2023 и 2043 годах на сумму $117.2 млн сроком 15 марта 2022 года были отправлены в Citigroup

Речь шла о двух государственных облигациях, номинированных в долларах. Если бы выплата была не произведена или если бы Россия попыталась заплатить в рублях, а не в долларах, это привело бы РФ к дефолту

По данным Министерства финансов США, выплата процентов по облигациям, выпущенным до 1 марта министерством финансов России, разрешена до 25 мая. Для продолжения выплаты потребуется специальная лицензия, утвержденная Министерством финансов США

Аналитики ожидают, что в соответствии с этими правилами Кремль сможет продолжить погашение своего долга в иностранной валюте в ближайшие недели

Проблемы с обслуживанием российского госдолга в валюте возникли из-за того, что страны Запада заморозили золотовалютные резервы РФ после начала войны в Украине. Под ограничения попало около половины всех резервов – $315 млрд

Нефтяные цены падают вопреки прогнозам и сокращению поставок российского сырья

МЭА опубликовало ежемесячный отчет о состоянии дел на мировом нефтяном рынке. Эксперты организации ожидают шокового падения экспорта российской нефти на 2.5-3 МБс уже в апреле

Подобные оценки базируются на пролонгации текущих тенденций. В начале марта, по оценкам Energy Intelligence, совокупный экспорт нефти и нефтепродуктов из России сократился на 31.8% или на 2.5 МБс. И это при том, что российская нефть Urals предлагается покупателям с беспрецедентными дисконтами к эталонному сорту Brent, которые доходили до $26-28/барр

Текущие трудности с поставками российских нефти относятся к спотовым сделкам, которые практически не находят покупателей

Также под прямым запретом после введенных санкций США и Канады оказались поставки российских нефти и нефтепродуктов на 660 тыс барр в сутки. Ряд крупных международных энергетических компаний (Shell, BP, Equinor) приняли решение отказаться от новых контрактов на закупку российской нефти

На табличке, показано сколько евро получила Россия за продажу своего энергетического сырья с 24 февраля 2022 года

За поставленную нефть - €5.222 млрд.
За поставленный газ - €9.757 млрд.
За поставленный уголь - €395 млн

Вторжение России в Украину спровоцировало один из самых значительных сырьевых шоков, которые когда-либо испытывал мир. Он даже превосходит дефицит на товарных рынках в 1970-х годах относится ко всем товарам от зерна до удобрений, сырой нефти и металлов

Эти данные хорошо демонстрируют насколько сильно мировая экономика зависит от российского экспорта. И насколько сложно западным странам отказаться от торговли с РФ

Приведённые цифры показывают насколько сложно лидерам ЕС было сложно решиться на такие серьёзные санкции. И самое удивительное, что они все-таки решились заплатить такую высокую цену

Россия является ключевым поставщиком промышленных и цветных металлов

Страна входит в число ведущих игроков по экспорту никеля, важнейшего металла для аккумуляторов электромобилей. Китай, Европа и США являются крупнейшими покупателями российского никеля

За последние несколько недель Tesla дважды поднимала цены на автомобили из-за резкого роста цен на никель

Россия является вторым по величине экспортером палладия и платины в мире

США, Великобритания, Япония и Гонконг являются крупнейшими импортерами российского палладия, используемого в основном в каталитических нейтрализаторах для автомобилей

Большая часть мира зависит от российского алюминия. Самые крупные покупатели российского металла это Турция, Китай и Япония

Запасы алюминия на складах Лондонской биржи металлов (LME) сократились до рекордно низкого с 2007 г уровня. За последние полгода металл подорожал почти на 25%.

Европейские производители алюминия, на которых приходится до 15% мирового экспорта металла, предупредили о сокращениях производства и закрытии части мощностей из-за рекордно дорогой электроэнергии, пишет The Wall Street Journal

Россия также является ведущим поставщиком удобрений. Кремль сократил или даже совсем прекратил экспорт минеральных веществ

80% от всего объёма производства российских калийных, фосфатных и азотных удобрений поступали на экспорт

Аналитики отмечают, что стоимость азотных и фосфорных удобрений на глобальном рынке в 2021 г выросла вдвое к 2020 г, хлорид калия подорожал в 1.5 раза, а сложные NPK-удобрения (азот, фосфор, калий) – на 60%

Сокращение экспорта удобрений создаст проблемы фермерам в Европе, Южной Америке и Азии. Ряд агропроизводителей уже начали сокращать использование удобрений и применять более дешевую продукцию: например, заменять азотные удобрения на аммиак. Это негативно отразится на урожайности и на ценах на продовольствие

Рынок может столкнуться с новой волной продовольственной инфляции уже во втором полугодии 2022 г.
Ведущие российские производители удобрений Уралхим, Еврохим, Уралкалий, Акрон, Фосагро не предоставили прогнозов по ценам на 2022 г