Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление Core PCE Price Index достигает 6.1%

Стержневой индекс цен личных потребительских расходов (PCE) измеряет уровень инфляции, ощущаемый потребителями, приобретающими товары и услуги, за исключением продуктов питания и энергоносителей. PCE  отличается от CPI тем, что он учитывает только те товары и услуги, которые нацелены на личное потребление

Продукты питания и энергетика составляют примерно 25% от PCE, но они сильно подвержены сезонным колебаниям и могут искажать общую картину. PCE при исключении этих волатильных компонентов считается более точным индикатором потребительской инфляции

Председатель ФРС Дж Пауэлл считает маловероятным, что темпы роста потребительских цен в стране достигнут уровня 1970-х годов, когда инфляция выражалась двухзначным числом

"Это то, через что мы пройдем в течение какого-то времени. И тогда всё закончится",- сказал Пауэлл

Сегодня выступление на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Холе председателя ФРС Пауэлла
с комментариями по КДП. Пауэлл осторожен до трусости. Типичный бюрократ, который боится что-то вообще трогать

Он напоминает трейдера, который пришёл на рынок во время роста, играет только в лонг и любые изменения тренда считает катастрофой. Поэтому отрицает любые возможности охладить рынок или притормозить накачку

Его основная стратегия это сбежать с должности до обвала. Срок его полномочий, как его и заместителя, истекает в начале первого квартала. Кстати, они единственные настаивают на продолжении QE в прежнем объёме. Пусть кто-то другой расхлебывает последствия

Поэтому ждём ванильной речи под припев - все будет хорошо и ничего, совершенно ничего не происходит

Если ястребам не удастся продавить свою повестку. А аргументы у них очень сильные. Данные по экономике США на пути к тому, чтобы ФРС начала сокращать масштабную ежемесячную скупку облигаций в октябре, считает президент ФРБ Далласа Р.Каплан

Десятилетие Тима Кука в Apple сделало его самым успешным "преемником генерального директора" за всю историю

С тех пор, как десять лет назад Стив Джобс возглавил Apple, рыночная капитализация компании увеличилась более чем на $2 трлн

Ни один исполнительный директор в истории не создавал такой большой акционерной стоимости. Кук превзошел Джеффа Безоса, который ушел с поста генерального директора Amazon в июле после 24 лет руководства. Он также превосходит достижение Уоррена Баффета, который руководит Berkshire Hathaway почти 45 лет

Во время своего второго почти 14-летнего пребывания в Apple Джобс добавил к рыночной оценке компании лишь $343.6 млрд, или $24.7 млрд в год

Интересно, что Кук преуспел еще и потому, что поступил прямо противоположно тому, что Джобс сделал бы на своем посту

"Преданность делу, внимание к деталям и инстинкт делать противоположное тому, что мог бы сделать Стив Джобс, принесли ему эту награду",- пишет The Economist

По данным Организации экономического сотрудничества и развития, после спада на фоне пандемии ускорилось восстановление экономики индустриальных государств. При этом лишь в США показатель ВВП уже сейчас на 0.8% превысил докризисный уровень

ВВП еврозоны пока на 3% ниже показателя до начала пандемии, в странах ЕС - на 2.6%. Совокупный ВВП стран Еврогруппы во 2 кв текущего года вырос на 2%, стран ЕС - на 1.9%. В некоторых странах ЕС в первые три месяца еще фиксировался незначительный спад показателей

В Германии во 2 кв 2021 г показатель ВВП возрос на 1.6%, в 1 кв снизился на 2%. Наиболее сильный экономический рост зафиксирован в Великобритании +4.8% и Италии +2.7%, самый низкий во Франции -0.9% и Японии -0.3%

В среднем экономика стран ОЭСР выросла в апреле - июне текущего года на 1.6%. При этом общий ВВП данных стран во 2 кв был на 0.7% ниже данного показателя за 4 кв 2019 г - последний квартал до начала пандемии

Можно выделить несколько основных факторов, которые определяют скорость восстановления экономики страны после пандемии

Чем выше уровень вакцинации, тем труднее распространиться COVID-19. Это дает странам шанс ослабить ограничения, позволить людям вернуться к работе и обычной жизни и подпитывать экономику. Кроме того, чем быстрее внедряются вакцины, тем меньше времени остается для мутации вариантов

Другой фактор - это общая сила инфраструктуры здравоохранения страны. Страны с более развитой экономикой часто имеют больше возможностей для интенсивной терапии, более эффективное распространение информации об общественном здравоохранении и, проще говоря, больше больничного персонала. Эти черты помогают лучше справиться с пандемией, с меньшим количеством случаев заболевания, меньшими ограничениями и скорейшим выздоровлением

Наконец, уровень государственной поддержки и налогово-бюджетных стимулов в экономике разных стран, также определяет, насколько быстро они восстанавливаются

Продажи электромобилей в Норвегии устанавливают новый рекорд в августе, 71.49%. В топе продаж верхнюю строчку занимает Tesla модель Y

И если судить по графикам продаж электромобилей за два предыдущих года, доля электроавто растёт быстрее и быстрее

Индекс экономического сюрприза Citi, который измеряет степень, в которой экономические данные либо опережают, либо не оправдывают ожиданий, находится на самом низком уровне за год

Зато ожидания роста инфляции более чем оправдывают настроения инвесторов

Опубликованные во вторник данные о ценах на жилье в США и ожиданиях потребительской инфляции, добавили опасений ФРС. Индекс S&P/Case-Shiller, который измеряет цены на жилье в 20 крупных городах США, в июне вырос на 19.1% в годовом исчислении, что является самым большим скачком в истории серии, начиная с 1987 г

Опрос, проведенный The Conference Board, показал, что сейчас потребители в США ожидают, что через 12 месяцев инфляция составит 6.8%. Это на целый процентный пункт больше, чем год назад, или на 17.2% в относительном выражении

Бывший министр финансов Ларри Саммерс написал в Твиттере: "Каждый раз, когда вы слышите, что инфляция носит временный характер, помните, что инфляция цен на жилье еще не отражена в индексах. Жилье составляет 40% от базового ИПЦ"

​Похоже, что восстановление экономики США быстро замедляется. И вот почему

Общее количество рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 235,000 в августе после увеличения на 1.1 миллиона в июле. Занятость вне сельского хозяйства снизилась на 5.3 миллиона человек, или на 3.5%, по сравнению с уровнем до пандемии в феврале 2020 г

Этот показатель позволяет получить полезную информацию о текущей экономической ситуации, поскольку может отражать количество добавленных или потерянных рабочих мест в экономике. Увеличение занятости может указывать на то, что компании нанимают сотрудников, что также может указывать на рост бизнеса. Кроме того, у вновь нанятых лиц увеличились личные доходы, что означает (при прочих равных) их располагаемые доходы также увеличились, что способствует дальнейшему экономическому росту

Перспективы мировой экономики в 2022 году зависят от масштабов распространения вируса и внедрения вакцины

Подобно тому, как эпидемиологам приходилось узнавать о вирусе по мере его распространения, экономисты должны оперативно оценивать его экономические последствия

Рынок труда Америки - хорошее место для отправной точки. Он лежит в основе всех прогнозов мировой экономики. В июне половина разработчиков денежно-кредитной политики в Федеральной резервной системе полагала, что уровень безработицы будет медленно снижаться с пикового значения весной до конца 2020 года на уровне выше 9.3%. К октябрю он уже снизился до 6.9%. Оптимисты считают, что это признак V-образного выздоровления

Однако в том же месяце безработица оказалась выше, чем в октябре 2008 года, через месяц после краха Lehman Brothers

Немецкий рынок подключаемых автомобилей набрал более 53,000 регистраций в прошлом месяце, причем BEV растут быстрее (+80% г/г), чем PHEV (+43%). В результате доля плагинов в прошлом месяце составила 28% (15% BEV). Однако, стоит также учитывать значительное падение рынка в целом (-23% г/г по сравнению с прошлым годом)

Годовая доля рынка подключаемых автомобилей оставалась стабильной на уровне 23% (11% BEV)

Это означает, что продажи бензина (-42% г/г) и тем более дизельного топлива (-51%) уже падают с обрыва. Высокие текущие цены на энергоносители, скорее всего, станут дальнейшим катализатором этого процесса

​Бестселлер прошлого месяца, маленький Volkswagen e-Up (2411 шт) на этот раз был обойден своим братом ID.3, у которого был лучший результат в этом году, 3750 регистраций, и Tesla Model 3, у которого были лучшие результаты в Германии благодаря 2946 регистрациям

Немецкий хэтчбек и американец демонстрируют сильные результаты в один из самых слабых месяцев года

Новые данные позволили компактному ID.3 EV занять 5-е место на общем рейтинге, только второй раз он попал в топ-5, а второй раз занял 3-е место в декабре 2020 года, когда количество предварительных регистраций увеличилось. Итак, можно сказать, что это действительно первая пятерка рейтинга ID.3

В прошлом месяце Model 3 также попала в топ-10 на общем рейтинге, закончив август на 8-м месте. И он сделал это в непиковый месяц, так что представьте, насколько высоко он вырастет в сентябре….

ID.3 также растет, поэтому интересно, достигнут ли оба показателя в 5,000 в следующем месяце. Ждем поединок VW ID.3 против Tesla Model 3

На подиуме Mercedes GLC300e/de занимает 4-е место (1877 шт), что является лучшим показателем и позволяет ему также стать самым продаваемым PHEV в прошлом месяце

Позади него - Renault Zoe, медленно восстанавливающий свою форму

На шестом месте находится Cupra Formentor PHEV. Похоже, что спортивный кроссовер нашел отклик у покупателей

Во второй половине таблицы самым ярким фактором является старт Tesla Model Y на 16-м месте с 864 регистрациями. Сильное начало для модели, которая, как ожидается, будет пользоваться даже большим спросом, чем ее собрат Model 3
_

21 сентября 2021 г в Китае

DW о корпорации China Evergrande и её финансовых проблемах:

https://youtu.be/7UoiO51BIIo

Может ли банкротство Evergrande стать началом мирового кризиса:

https://youtu.be/oGWXJ-0PHp0

CNBC о рисках кросс-дефолтов в строительном секторе Китая:

https://youtu.be/uDnok2PIz7U
_

Рост доходности облигаций China Evergrande за последние полгода

Выше представлен график доходности Evergrande по отношению к облигациям EG, Vanke, Country Garden и Sunac. Мы видим, что проблемы китайской компании не затронули других крупных деведолеров

После недавнего сообщения о кризисе ликвидности Evergande, поскольку группа сталкивается с крайними сроками погашения обязательств на сумму более $300 млрд, не может оплачивать просроченным счета и передать жилье дольщикам, многие СМИ пишут о мрачных перспективах для экономики Китая

В частности, Джордж Сорос, предупредил, что дефолт Evergrande "может вызвать крах" в экономике Китая в недавней статье в Financial Times. Сорос предсказывал падение китайской экономики на протяжении многих лет, хотя вторая по величине экономика мира продолжает быстро расти

Но Lemon Brothers тоже не рухнул в один момент. Процесс занял более года

График показывает почему крах China Evergrande практически неизбежен без вмешательства государства

В начале роста урбанизации Китая компания росла, и дефицит можно было заполнить за счет увеличения кредита. Оборотные активы всегда превышали обязательства, но рост его активов остановился с 2016 года, в то время как его обязательства резко выросли

Согласно промежуточным финансовым результатам Evergrande, ее краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года, составили 240 млрд юаней по состоянию на 30 июня, в то время как денежные средства и их эквиваленты были оценены только в 86,77 млрд юаней за тот же период

Причиной разрыва в доходах стала политика предпродаж с огромными скидками. Последние годы такая политика стала основной финансирования компании

Компания изучает возможности продажи части своих пакетов акций в China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd и Evergrande Property Services Group Ltd. Однако неясно, сможет ли группа осуществить эти продажи

Китайские чиновники в течение нескольких месяцев предпринимали шаги по борьбе с криптовалютами, но с неоднозначными последствиями. Однако, в пятницу они постарались развеять любые сомнения в своих намерениях

24 сентября китайские власти заявили, что криптовалютные транзакции в Китае остановлены и они запрещают майнинг цифровых активов

Практически сразу же популярная оффшорная биржа Huobi прекратила разрешать новым пользователям регистрироваться по номеру телефона материкового Китая и в воскресном заявлении сообщила, что "постепенно удалит существующие учетные записи пользователей материкового Китая" к 31 декабря

Владельцы криптовалют оказались в подвешенном состоянии после запрета транзакций и прекращения правовой защиты

Учитывая все новости о резком повышении цен на определенные товары и услуги, можно было бы подумать, что разброс отраслевой инфляции находится на рекордно высоком уровне

Но это далеко не так. Дисперсия находится в пределах исторических норм и намного ниже того, что наблюдалось во время глобального финансового кризиса 2008 года

Мы видим волны, которые поднимают цены на определённые товары и услуги. Началось это с кратного роста цены на стройматериалы. Затем ценовая волна пришла к рынку недвижимости. Можно также отметить недавний резкий рост цен на морские перевозки, цветные металлы, криптовалюты, автомобили, арматуру, газ, электроэнергию и тд.

Аналитики инвестбанков привычно объясняют подобные вспышки остановкой предприятий, локдаунами и разрывами в цепочках поставок. Доля истины здесь есть. Но основной причиной является огромная масса свободных денег, которые используются для спекулятивного разгона цен

Потом деньги уходят из темы и цена начинает понемногу падать. При этом складываюсь в разы со временем

Из рассмотренной выше идеи следует важный практический вывод - цены на газ через 3-4 месяца могут сложиться в 2-3 раза и войти в диапазон $230-250 за 1000 куб м

"Сейчас с ценами на газовых биржах в Европе творится настоящая вакханалия. При этом, цены выскочили за верхний предел экономически обоснованного уровня только в сегменте фьючерсов, то есть, в секторе финансовых инструментов, не обеспеченных фактическими поставками газа и не являющихся обязательными к исполнению в кубометрах. Поставки по долгосрочным контрактам с привязкой к нефти в 3-3.3 раза ниже этих космических значений", - пишет аналитик по газовому рынку

Так же кратно могут упасть цены на полупроводники и на другие разогнанные продукты

"Нерешительность главы ФРС привела к запуску любопытного процесса - пузырению рынков. Резкий рост цен в разных отраслях стал главным следствием слабой финансовой политики американского ЦБ. Всплески цен в разы приобрели системный характер", - комментирует Bloomberg

В Китае усугубляется энергетический кризис, из-за которого уже начались перебои в работе заводов. Теперь электричества не хватает и городам, дома перестали отапливать, а на улицах не работают светофоры

Китайские веерные отключения - очередное звено печальной цепи событий энергетического кризиса

Эксперты считают причиной перебоев стали дефицит угля и новые квоты на эмиссии углекислого газа в Китае

16 июля в Китае начала работать система обмена квотами на эмиссии углерода. Это крупнейшая система, с помощью которой Пекин сокращает выбросы парниковых газов китайскими заводами. С ней связаны большие надежды - к 2060 г КНР хочет стать "углеродно нейтральным"

Из-за перебоев приостановили работу многие заводы, в том числе поставляющие компоненты компаниям Tesla и Apple. В воскресенье вечером один из поставщиков плат для продукции Apple, компания Unimicron Technology Corp, заявила, что из-за ограничений на потребление электричества три ее завода приостановили работу на 5 дней, пишет ВВС

Джанет Йеллен предупредила законодателей о вероятности "случайного дефолта"

По расчётам министра финансов, у федерального правительства закончатся наличные к 18 октября, если Конгресс не поднимет потолок долга

Новая оценка Йеллен повышает риск того, что Соединенные Штаты могут объявить дефолт по своему долгу в течение нескольких недель, если республиканцы продолжат шантаж. Дефолт, скорее всего, приведет к катастрофе, обрушит рынки и экономику

"Оценки сроков на оставшиеся денежные средства могут непредсказуемо сдвинуться вперед или назад. Вера в кредитоспособность Соединенных Штатов поставлена под угрозу. Риск состоит в том, деньги могут закончится раньше, чем ожидается, что создает почву для случайного дефолта",- написала Йеллен

Предупреждение прозвучало через несколько часов после того, как республиканцы в Сенате заблокировали законопроект, который увеличил бы лимит долга

Пандемия в Европе заканчивается - показывают данные мониторинга

Европейцы меньше времени проводят дома, показывает график вверху. Темно- синяя линия - Германия, розовая - Франция, голубая - Италия, зелёная - Испания, синяя - Нидерланды, красная - Бельгия

Они ходят по магазинам, едят в кафе и ресторанах, путешествовуют и посещают кинотеатры так же часто, как и до пандемии во всей еврозоне

Данные по экономической активности за сентябрь показывают, что европейские потребители воодушевлены высокими показателями вакцинации против Covid-19, несмотря на множество тревожных экономических новостей

По данным мониторинга, повышение доверия потребителей происходит на фоне снижения числа инфицированных Covid-19 и удвоения за последние три месяца числа полностью вакцинированных людей

По состоянию на середину сентября почти две трети населения еврозоны получили два укола