💰 Крис Уэзерспун из The Athletic проанализировал финансовое состояние «Манчестер Юнайтед».

👀 Если коротко: строительство нового «Олд Траффорд» – пока больше амбиции, чем реальность. И с приходом Рэтклиффа клуб ведёт себя на кредитном рынке гораздо агрессивнее.

● Новый стадион стоит как космос, а платить за него нечем: проект арены оценивается в £2 млрд, но откуда брать такие деньги – пока огромный вопрос. Ни Глейзеры, которые только выкачивают деньги из клуба уже 20 лет, ни сам сэр Джим Рэтклифф, чья компания Ineos сейчас испытывает собственные финансовые трудности и заморозила дивиденды, из своего кармана стройку не оплатят.

● Долги не падают, а только растут. Многие фанаты свято верили, что инвестиции Рэтклиффа в размере £238,5 млн разгрузят клуб, но всё вышло ровно наоборот. К концу декабря 2025 года общий долг «МЮ» даже немного подрос – с £773,3 млн до £777 млн. И это манкунианцам ещё дико повезло с курсом валют: если бы фунт не укрепился к доллару, цифра бы перевалила за £800 млн.

● Агрессивная игра с кредитками. Клуб начал очень активно использовать краткосрочные кредитные линии (RCF). К концу 2025 года они вычерпали оттуда £290 млн – это абсолютный исторический рекорд для «МЮ». А сам лимит недавно расширили до £400 млн. Это классический почерк Ineos – они обожают работать с заёмными средствами.

● Финансовые фокусы с трансферами. «Юнайтед» впервые пошёл на хитрость, чтобы быстро получить живой кэш. В конце января перепродали кредитору долг в £39,4 млн – это деньги, которые они должны были получить от других клубов за проданных игроков. И забрали наличку авансом.

Это явный сигнал, что клубу банально не хватает оборотных средств на повседневные расходы.

● Надвигается проблема с рефинансированием. У клуба висит жирный старый долг в $425 млн под мизерные 3,79%, который нужно погасить в июне 2027 года. Рефинансировать его придётся уже скоро, но мировые ставки сильно выросли. Даже если ставка поднимется всего на 2%, «Юнайтед» попадёт на лишние £6 млн в год просто за обслуживание кредита. А ведь сейчас они и так спускают на проценты больше £30 млн ежегодно.

● Как тогда строить стадион? Скорее всего, «МЮ» пойдёт по пути «Реала» с «Бернабеу». Они возьмут так называемый проектный долг. Это отдельный хитрый кредит конкретно под стадион, который не вешается на повседневный баланс клуба, а начинает выплачиваться исключительно из тех доходов, которые эта новая арена сгенерирует после открытия.

● Лига чемпионов – это вопрос выживания. У клуба гигантский отрицательный денежный поток – например, за прошлый сезон ушли в минус более чем на £200 млн. Без возвращения в ЛЧ и призовых выправить финансовую ситуацию и потянуть новые стройки будет практически нереально.