🔘Картина по рынку труда заметно ухудшилась. JOLTS показывает, что количество открытых вакансий опустилось до ~6.5 млн, тогда как число безработных превышает ~7.5 млн. Если ранее соотношение вакансий к безработным долгое время держалось вблизи 1.0, то сейчас разрыв составляет около 1 млн рабочих мест в пользу безработных, что является важным структурным сдвигом.

🔘ADP Employment Change за последний месяц составил всего 22 тыс., что резко контрастирует как с прошлогодней динамикой, так и с текущими ожиданиями по NFP.
Initial Jobless Claims показали неожиданный рост, а компоненты занятости в ISM остаются в нейтрально-слабой зоне, особенно в промышленности.
Дополнительно стоит отметить Challenger Job Cuts: количество объявленных сокращений остаётся повышенным и периодически возвращается к уровням, характерным для фаз охлаждения рынка труда.

🔘Дополнительный риск заключается в том что Трамп публично говорил о дальнейших сокращениях в государственном секторе, что усиливает давление на рынок труда в ближайшие месяцы и делает сценарий быстрого восстановления менее вероятным.

На этом фоне рынок может переоценивать устойчивость занятости.
И это очень важно ведь даже данные лучше текущего среднего - могут вызвать негатив для доллара ввиду того что ожидания не оправдаются.
Если данные подтвердят слабость рынка труда, это усилит давление на доллар и поддержит рисковые активы и золото.