Рынок был перегрет. Металлы долго росли, и слишком много участников стояли в одну сторону. Любой повод мог запустить цепную реакцию.
Появление Kevin Warsh в публичном поле стало просто спусковым крючком. Инвесторы начали пересматривать ожидания по политике ФРС и балансу рисков.

Дополнительно движение усилили деривативы. Сработали стопы, пошло принудительное хеджирование, начали закрываться опционные позиции. Поэтому падение получилось таким быстрым и резким.

Что дальше
Все снова упирается в два фактора. Это ожидания по ФРС и движение доллара в ближайшие дни.
Если доллар продолжит укрепляться, металлы могут оставаться под давлением. Но есть и факторы, которые поддерживают рынок.

Геополитика никуда не делась
Фокус сместился с Венесуэлы на Иран. Общий фон нестабильности по-прежнему высокий.

Рынок постепенно уходит в режим осторожности
В такие периоды капитал часто ищет защитные активы. Металлы могут снова стать одним из направлений для этих потоков.

Инвесторы через ETF пока не выходят
В пятницу не было заметных оттоков из золотых ETF. Это значит, что долгосрочные инвесторы не спешат закрывать позиции.

Золота в портфелях все еще мало
Многие фонды держат низкую долю защитных активов. Текущая коррекция может стать удобным моментом для ребалансировки.