​​Польша планирует выпуск облигаций в злотых, евро и долларах с 2025 года

•Польша планирует выпуск облигаций, номинированных в злотых, а также долговых обязательств в евро и долларах в ближайшие годы, заявило правительство в своей стратегии управления долгом на 2025-2028 годы.

•Правительство премьер-министра Дональда Туска провело специальное заседание в субботу’ чтобы изменить предложение о бюджете на 2025 год после разрушительных наводнений, обрушившихся на юго-западный регион страны в этом месяце.

•“Приоритетом эмиссионной политики будет создание крупных и ликвидных выпусков с фиксированными процентными ставками как на внутреннем рынке, так и на рынках евро и доллара США”, - говорится в заявлении канцелярии премьер-министра в субботу.

•Польша считает, что доля валютных облигаций составит менее 25% от общего объема выпуска, с возможными вариациями в зависимости от рыночных условий.

•Кабинет министров ожидает, что расходы на обслуживание долга вырастут примерно до 2,3% ВВП в 2027 и 2028 годах и 1,9% в 2025 году.

•Общий государственный долг Польши увеличится до 58,4% от объема производства в 2025 году с 54,6% в этом году и, как ожидается, превысит установленный Европейским Союзом лимит в 60% в 2026 году, также сообщило правительство.

•Исполнительная власть Европейского союза уже сделала выговор правительству в Варшаве за нарушение установленного блоком лимита дефицита в 3% от объема производства в 2023 году и, вероятно, порекомендует сокращения, которых Туск хочет избежать в преддверии президентских выборов в следующем году.

•В августе правительство предложило проект бюджета на 2025 год, согласно которому дефицит государственного сектора оценивается в 5,5% от объёма производства.

•В субботу кабинет министров поддержал прогноз дефицита и другие макроэкономические прогнозы для бюджета на 2025 год.

@Bloomberg4you 🇵🇱 #Польша #долг #бюджет #облигации #прогноз #экономика

Новый премьер-министр Японии Ишиба заказывает экономический пакет мер в преддверии выборов

•Премьер-министр Японии Сигэру Исиба в пятницу поручил своему кабинету министров разработать пакет экономических мер в знак поддержки избирателей, пострадавших от инфляции, в преддверии всеобщих выборов.

•Меры будут направлены на снижение влияния высоких цен и поддержку экономического роста и будут включать денежные выплаты домохозяйствам с низким уровнем дохода и региональным экономикам.

•Чтобы профинансировать этот пакет мер, главный пресс-секретарь Ёсимаса Хаяси заявил, что правительство представит в парламент дополнительный бюджет после всеобщих выборов 27 октября.

•Правительство Исибы начало свою работу с одним из самых низких показателей поддержки за последние годы для новой администрации. Ему нужно будет быстро набрать обороты, чтобы сохранить или расширить большинство правящей партии в парламенте и укрепить своё лидерство.

•Министр финансов Кацунобу Като заявил в пятницу утром, что необходимо решить проблемы, отраженные в последних опросах общественного мнения. Он не уточнил, будет ли раскрыт размер бюджета или конкретные меры до выборов.

•Дополнительные бюджеты, направленные на поддержку экономики и заручение общественной поддержки, являются почти ежегодным явлением в Японии, несмотря на дополнительное бремя, которое они накладывают на большую долговую нагрузку страны.

•Пакет экономических мер ожидался уже этой осенью, поскольку предшественник Исибы Фумио Кисида пообещал, что дополнительные меры будут приняты позднее в этом году.

@Bloomberg4you 🇯🇵 #бюджет #экономика #Исиба #правительство #дкп

​​#BloombergOpinion #мнение Редакторы: Марк Уайтхаус, Тимоти Лавин.

Европейскому Союзу нужен гораздо больший бюджет

•Лидерам Европейского союза предстоит многое сделать в ближайшие пять лет: восстановить экономический динамизм, сократить выбросы углекислого газа, преобразовать энергетическую и цифровую инфраструктуру, создать надёжную оборонную систему и противостоять любым неожиданным потрясениям.

•Чтобы иметь хоть какие-то шансы на успех, ЕС потребуется бюджет, соразмерный поставленной задаче.

•Бюджет — это, пожалуй, самое важное выражение согласованности и приоритетов государства. В США федеральный бюджет — составляющий около 25% валового внутреннего продукта — намного превышает бюджеты штатов, обеспечивая предоставление важнейших общественных благ. Хотя это далеко не образец финансовой осмотрительности, федеральное правительство оплачивает такие вещи, как оборона, автомагистрали между штатами и фундаментальные исследования. Оно автоматически перераспределяет средства во время кризисов, помогая стабилизировать ситуацию в пострадавших регионах.

•В ЕС нет ничего подобного. Регулярный бюджет Европейской комиссии составляет всего 1% от ВВП. Он устанавливается заранее на семилетний период; следующий период — с 2028 по 2034 год. Он зависит в основном от взносов государств-членов, у которых нет достаточных стимулов для финансирования проектов, приносящих пользу за пределами их границ. В результате плохо скоординированное и недостаточное обеспечение всем, от боеприпасов до подключения к электросети. Любое значимое антикризисное решение требует согласия всех 27 членов: фонд реагирования на пандемию в размере 750 миллиардов евро, который временно увеличил расходы ЕС до 1,6% ВВП, был признан прорывом.

•Политики признают проблему. Они предложили выделить больше целевых поступлений в бюджет ЕС из таких источников, как тарифы, связанные с изменением климата, или налог на добавленную стоимость. В недавнем отчете о конкурентоспособности бывший президент Европейского центрального банка Марио Драги одобрил выпуск облигаций ЕС, которые могли бы профинансировать столь необходимые государственные инвестиции, помочь объединить европейские рынки капитала и повысить доверие к единой валюте - во многом так же, как это произошло с появлением казначейских ценных бумаг в США на рубеже 19 века.

•Так почему бы не продолжить? Относительно богатые страны, такие как Германия и Нидерланды, беспокоятся о том, что увеличение общего бюджета и займов пойдёт на пользу более бедным странам за их счёт. Это особенно странно для Германии, где недовольство слабеющей экономикой и бездействие правительства подпитывают поддержку ультраправых партий. Во всяком случае, Германия может выиграть от повышения безопасности, улучшения инфраструктуры и снижения цен на энергоносители, которые может обеспечить хорошо продуманная инвестиционная программа ЕС.

•Из-за этого тупика комиссия была вынуждена довольствоваться незначительными изменениями. Среди наиболее амбициозных идей, выдвинутых официальными лицами на данный момент: переориентация существующих расходов на такие приоритетные направления, как оборона, и рефинансирование части долга, связанного с пандемией, чтобы отсрочить бюджетные ограничения, которые повлечёт за собой выплата долга.

•Этого недостаточно. Экономическая стагнация, изменение климата, войны на Украине и Ближнем Востоке и рост популизма требуют более решительных действий. Лидеры ЕС должны показать, что они способны действовать решительно и подкреплять свои убеждения реальными деньгами.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #ЕС #экономика #долг #бюджет #мнение #Bloomberg

​​Бюджет Франции: Франция облагает налогами богатые компании, чтобы справиться с долгами

•Правительство Франции обнародовало бюджет на следующий год, целью которого является выделение 60,6 млрд евро (66,2 млрд долларов) на восстановление государственных финансов и восстановление доверия инвесторов, даже несмотря на риск его непринятия враждебно настроенным парламентом.

•Сокращение расходов составит чуть более двух третей того, что министр финансов Антуан Арман назвал неслыханными финансовыми усилиями, а остальное - за счет повышения налогов на бизнес, богатых и энергетику.

•“Наша страна находится в беспрецедентной ситуации и в решающий момент”, - сказал он журналистам во время презентации отложенного законопроекта в четверг. “Французская экономика держится, но наш государственный долг колоссален. Было бы цинично и фатально не увидеть этого, не сказать об этом и не признать это ”.

•Бюджет на 2025 год является важной частью усилий премьер-министра Мишеля Барнье по восстановлению политического и финансового порядка после месяцев нестабильности и неопределенности, вызванных решением президента Эммануэля Макрона распустить Национальное собрание и назначить досрочные выборы.

•Согласно планам, временные сборы для примерно 440 прибыльных компаний с годовой выручкой более 1 миллиарда евро принесут 8 миллиардов евро в следующем году и 4 миллиарда евро в 2026 году. Исключительный налог на компании морского транспорта принес бы 500 и 300 миллионов евро в те же годы.

•Правительство также предложит повысить налоги на авиабилеты и ввести налог на использование частных самолётов. Выкуп акций компаний также будет облагаться особым налогом при аннулировании акций.

•Что касается физических лиц, то около 65 000 домохозяйств столкнутся с повышением налогов, которое позволит собрать 2 миллиарда евро в следующем году.
Бюджет предусматривает минимальную ставку в 20% для физических лиц, зарабатывающих 250 000 евро в год, или для супружеских пар, зарабатывающих вдвое больше. Эта мера призвана компенсировать влияние налоговых льгот, которые в противном случае могли бы им помочь.

•Бюджет основан на прогнозе роста валового внутреннего продукта на 1,1% в следующем году. По словам Армана, эта цифра учитывает негативное влияние принимаемых мер.

•Правительство намерено сократить дефицит бюджета до 5% от объёма ВВП в 2025 году по сравнению с прогнозом в 6,1% на этот год и предупредило, что без принятия мер он вырастет до 7%. Правительство уже отложило достижение целевого показателя в 3% от ВВП, установленного Европейским союзом, на два года — до 2029-го. Для сравнения, Италия ожидает, что в 2026 году этот показатель будет ниже.

@Bloomberg4you 🇨🇵 #Франция #бюджет #дкп #экономика #долг #налоги

​​Италия заберёт у банков и страховщиков 3,5 миллиарда евро в рамках бюджетного плана

•Кабинет премьер-министра Джорджии Мелони привлекает банки и страховых компаний Италии для финансирования бюджета в соответствии с новым планом, разработанным для выполнения обещаний о раздаче подарков избирателям.

•“Как мы и обещали, новых налогов для граждан не будет”, - сказала Мелони в посте на X во вторник. “3,5 млрд евро от банков и страховых компаний будут выделены на здравоохранение и наиболее уязвимым слоям населения”.

•Она не уточнила, как будут собраны эти деньги и в какие сроки. Казначейство подтвердило, что финансовый сектор поможет покрыть расходы, но также не предоставило подробностей. Министр финансов Джанкарло Джорджетти проведет пресс-конференцию в среду в 11 часов утра в Риме.

•Бюджет был согласован министрами на встрече поздно вечером во вторник, как раз вовремя, чтобы уложиться в крайний срок для представления плана на рассмотрение Европейского Союза. Меры все еще должны быть представлены парламенту для подписания.

•Этот пакет мер общей стоимостью 30 миллиардов евро (33 миллиарда долларов) на 2025 год стал результатом многонедельных мучительных раздумий правительства о том, как совместить обещание ускорить сокращение дефицита бюджета Италии с политической необходимостью выполнять дорогостоящие предвыборные обещания.

•Эти обещания включают в себя сокращение налогового бремени — разницы между тем, во что обходятся работодателям работники, и тем, что им выплачивается, — а также помощь малоимущим семьям и малому бизнесу.

•Правительство также увеличивает расходы на оборону и здравоохранение.

@Bloomberg4you 🇮🇹 #Италия #банки #страховщики #дефицит #бюджет #стрижка #экономика

​​Министр финансов Великобритании Ривз не будет анонсировать новые свободные порты в бюджете, сообщает #FT

-Канцлер Рэйчел Ривз не представит на этой неделе в своем бюджете никаких новых свободных портов по всей Великобритании, сообщает Financial Times.

-Ривз объявит о дальнейших шагах в отношении пяти существующих свободных портов, которые должны получить разрешение на создание специальных площадок в пределах их границ, а также о продолжении финансирования существующей схемы свободных портов, сообщила газета со ссылкой на неназванных чиновников.

-В пятницу правительство объявило, что в среду Ривз утвердит пять новых свободных портов в своём бюджете. Согласно отчёту, это объявление было ошибкой в коммуникации.

-«Это правительство по-прежнему стремится к тому, чтобы таможенные льготы оставались в силе и были доступны на новых объектах, предложенных отраслью», — заявил в воскресенье по телефону представитель правительства, отказавшись от дальнейших комментариев по поводу статьи FT.

-В докладе говорится, что правительство не будет расширять 12 существующих свободных портов по всей Великобритании, которые были частью экономической политики предыдущего правительства консерваторов.

-Свободные порты, которые исчезли в Великобритании почти десять лет назад, были возрождены последующими консервативными администрациями после Брексита.

@Bloomberg4you 🇬🇧 #Великобритания #порты #бюджет #торговля #экономика #политика

​​Бюджет Великобритании угрожает продлить борьбу Банка Англии с инфляцией

•Экономисты предупредили, что последствия высоких процентных ставок Банка Англии могут затянуться, после того как в среду министр финансов Рэйчел Ривз представила планы по увеличению расходов в своём бюджете.

•Ривз пообещала увеличить объём заимствований на 142 миллиарда фунтов стерлингов (184 миллиарда долларов) в течение пяти лет, чтобы профинансировать масштабную инвестиционную программу и улучшить качество государственных услуг. Это привело бы к ещё одному значительному росту минимальной заработной платы и сокращению предложения рабочей силы — всё это потенциально угрожает стремлению Банка Англии удерживать инфляцию на низком уровне.

•Это означает, что центральный банк, скорее всего, будет с осторожностью относиться к темпам дальнейшего снижения процентных ставок, отставая от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. Первые признаки появятся на следующей неделе, когда Банк Англии представит новые прогнозы и решит, стоит ли снижать стоимость заимствований во второй раз в этом году.

•«Это определённо удерживает [Банк Англии] на осторожном пути, — сказала Деэнн Джулиус, бывший член Комитета по денежно-кредитной политике, устанавливающий процентные ставки. — В этом случае наблюдается довольно значительное чистое ослабление финансовой политики, особенно в первые пару лет, поэтому я бы сказала, что это приведёт к инфляции».

•Бюджет создаёт головную боль для Банка Англии в то время, когда управляющий Эндрю Бейли заявил, что может рассмотреть возможность «более агрессивного» сокращения расходов, если хорошие новости об инфляции сохранятся.

•Банк Англии снизил процентные ставки в августе впервые с начала пандемии, и трейдеры по-прежнему почти учитывают в ценах ещё одно снижение 7 ноября. Однако они сократили прогнозы на последующее снижение ставки в декабре после публикации бюджета, и теперь вероятность этого составляет примерно один к четырём. Это говорит о том, что потребители и предприятия, обременённые заёмными средствами, которые остаются на уровне 16-летнего максимума, не получат немедленного облегчения.

•Управление по бюджетной ответственности пришло к выводу, что первый бюджет нового лейбористского правительства, увеличит ВВП в ближайшие годы, но также и инфляцию. Финансовый надзорный орган предупредил, что эти меры увеличат рост цен на 0,4 процентных пункта в 2025 и 2026 годах из-за увеличения заимствований и повышения налогов для предприятий, которые потенциально будут переложены на потребителей.

•Ожидается, что в 2025 году инфляция составит в среднем 2,6% — более чем на 1 процентный пункт выше мартовского прогноза и выше целевого показателя в 2%.

@Bloomberg4you 🇬🇧 #Великобритания #бюджет #инфляция #мнение #экономика

Резкий рост стоимости заимствований в Великобритании сводит на нет финансовые возможности Ривз

•Рост стоимости заимствований в Великобритании после принятия бюджета на прошлой неделе лишил канцлера казначейства Рэйчел Ривз возможности действовать в рамках основного бюджетного правила, что повышает вероятность дальнейшего повышения налогов или сокращения расходов, если ситуация с долгом не изменится.

•Том Джозефс, старший член финансового надзорного органа Великобритании, заявил во вторник законодателям, что повышение стоимости государственных займов на 0,3 процентных пункта приведёт к тому, что 9,9 млрд фунтов стерлингов (12,9 млрд долларов) из «текущего бюджета» Ривз будут потрачены на повседневные расходы, которые должны оплачиваться за счёт налогов.

•Согласно анализу Bloomberg Economics, распродажа на рынке после того, как трейдеры были удивлены масштабами дополнительных заимствований, предусмотренных в бюджете, привела к тому, что доходность пятилетних государственных облигаций выросла на 0,3 процентных пункта по сравнению с прогнозом Управления по бюджетной ответственности. Ожидается, что процентные ставки Банка Англии вырастут на полпроцента.

•Это означало бы, что канцлеру, которому нужно было бы собрать средства, не нужно было бы ничего менять в бюджете на следующий год.

•Ривз объявила о дополнительных заимствованиях на сумму 142 миллиарда фунтов стерлингов, большая часть которых будет привлечена в первую очередь, и оставила себе очень мало возможностей для реагирования на любые потрясения. Слабый прогноз роста от Управления по бюджетной ответственности, которое также предупредило, что её политика будет умеренно инфляционной, усугубил опасения рынка. Стоимость десятилетних государственных облигаций Великобритании, которая обратно пропорциональна ценам, сейчас самая высокая за год.

•Председатель OBR Ричард Хьюз сообщил депутатам, что он «ожидал, что бюджет станет неожиданностью для рынков только из-за объёма выпуска ценных бумаг». По его словам, OBR добавил четверть процентного пункта к своему прогнозу процентной ставки в ожидании реакции рынка, но рынок отреагировал ещё сильнее.

•Помимо своего правила «текущего бюджета», Ривз оставила себе очень мало пространства для манёвра в соответствии со своим правилом долга, которое требует, чтобы «чистые финансовые обязательства государственного сектора» сокращались в течение пяти лет. До достижения цели осталось всего 15,7 миллиарда фунтов стерлингов.

•Ограниченные бюджетные возможности в соответствии с правилом долгового финансирования отчасти были связаны с ошибкой Управления по бюджетной ответственности, которое переоценило PSNFL на 18 миллиардов фунтов стерлингов в окончательном бюджете предыдущего консервативного правительства в марте.

•Хьюз сообщил Комитету по экономическим вопросам Палаты лордов на отдельном мероприятии во вторник, что Управление по бюджетной ответственности «осознало эту ошибку несколько месяцев назад» и предоставило Министерству финансов «пересмотренный прогноз» задолго до того, как 30 октября был представлен бюджет Ривз.

•Он сказал, что это была «ошибка в расчётах», допущенная из-за того, что PSNFL почти не интересовал политиков, пока Лейбористская партия не решила заменить им предыдущий показатель долга во втором бюджетном правиле. Джозефс сказал законодателям в комитете по финансам, что PSNFL — необычный показатель для бюджета. «Я не знаю, используют ли другие страны этот показатель», — сказал он.

@Bloomberg4you 🇬🇧 #Великобритания #долг #проценты #бюджет #экономика

Что происходит с бюджетом Германии перед досрочными выборами

•Решение канцлера Германии Олафа Шольца уволить министра финансов Кристиана Линднера и назначить досрочные выборы внесло раскол в финансовое планирование правительства.

•Ни дополнительный бюджет на этот год, включающий дополнительные 11,8 млрд евро (12,5 млрд долларов) в виде новых чистых заимствований, ни финансовый план на 2025 год, скорее всего, не получат одобрения парламента, поскольку у правительства Шольца больше нет большинства в Бундестаге.

Вот что это значит для Германии — и Украины — в ближайшие недели и месяцы:

Немедленные последствия

•Йорг Кукис, новый министр финансов Шольца, попытался развеять опасения по поводу замораживания расходов. В Германии существует прозрачный процесс временного бюджетного планирования, который неоднократно использовался, в том числе в начале этого года после того, как судебное решение подорвало финансовое положение правительства.

•Уже запущенные правительственные инициативы будут продолжены, и все обязательные по закону расходы будут выполнены. Среди прочего, это включает пособия по безработице и на детей, а также стипендии для студентов.

•«Никому не нужно беспокоиться, — заявил Кукис в среду в своём первом выступлении в нижней палате парламента после вступления в должность. — Федеральное правительство оплачивает свои счета, и мы полностью готовы к реализации бюджета на 2024 год».

Корректировка бюджета

•Сможет ли правительство меньшинства Шольца добиться одобрения корректировки бюджета на 2024 год законодателями, зависит от переговоров между двумя правящими партиями, их бывшими партнёрами по коалиции — Свободной демократической партией Линднера — и оппозиционным альянсом ХДС/ХСС.

•Дополнительный новый долг в размере 11,8 млрд евро в рамках плана дополнительного финансирования увеличит общую сумму долга на этот год более чем на 50 млрд евро, что по-прежнему соответствует установленному Конституцией лимиту заимствований.

•«Если дополнительный бюджет будет отклонён, мы будем усердно работать, чтобы справиться с этим», — сказал Кукис законодателям. В этом случае он задействует резерв в размере около 8 миллиардов евро, чтобы восполнить дефицит финансирования.

•Кукис также может перенаправить 4 миллиарда евро из неиспользованной субсидии на сумму около 10 миллиардов евро на строительство завода Intel Corp. в восточной Германии. В сентябре американский производитель микросхем объявил, что откладывает строительство нового завода.

Поддержка Украины

•Существует межпартийное соглашение о финансировании помощи Украине.

•Хельге Браун, депутат от Христианско-демократического союза, возглавляющий бюджетный комитет Бундестага, в среду дал понять, что поддержка правительством Германии правительства в Киеве не находится под угрозой.

•«Всё, что абсолютно необходимо, всё ещё можно сделать», — сказал Браун в интервью общественному телеканалу ZDF, когда его спросили о помощи Украине.

Финансы на следующий год

•Что касается бюджета на 2025 год, то надежды на его принятие в этом году фактически рухнули из-за распада трёхпартийного правящего альянса Шольца.

•В авторской статье для газеты Frankfurter Allgemeine Zeitung, опубликованной в среду, Браун предположил, что из-за сроков проведения выборов механизм «временного управления бюджетом», возможно, придётся сохранить до осени следующего года.

•Он сказал, что ситуация в Германии ни в коем случае не сравнима с приостановкой работы правительства в США, потому что все обязательные услуги будут предоставляться, юридически обязывающие финансовые обязательства будут выполняться, а начатые проекты будут продолжены. По словам Брауна, это включает в себя чуть более 80% расходов федерального бюджета.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #выборы #мнение #бюджет #экономика

​​Бюджет Франции приближается к зависимости от Ле Пен

•Бюджет Франции продвигается через ожесточённые парламентские дебаты к пропасти в декабре, когда лидер ультраправых Марин Ле Пен может позволить законопроекту стать законом или, в противном случае, спровоцировать хаос, свергнув правительство во время голосования о недоверии.

•Первоначальная версия бюджета, призванная залатать увеличивающиеся бреши в государственных финансах и успокоить инвесторов, будет подвергаться множеству голосований и тысячам поправок, пока не пройдёт через парламентские комитеты и палаты Национальной ассамблеи и Сената до середины декабря.

•Сложности множатся по мере того, как премьер-министр Мишель Барнье маневрирует, не имея большинства в нижней палате парламента и на фоне разногласий, которые есть даже внутри его правоцентристского коалиционного правительства.

•Поскольку оппозиционные партии во Франции обычно голосуют против окончательной версии финансового законопроекта правительства, Барнье заявил, что ему, вероятно, придётся прибегнуть к конституционному положению, известному как 49.3, чтобы принять бюджет без голосования в парламенте.

•«Когда я вижу, что произошло в Национальной ассамблее, мне кажется, что в конце обсуждения трудно поступить иначе», — заявил премьер-министр Франции в интервью газете Ouest-France в четверг.

•Но потенциальные последствия такого шага, который иногда критикуют как недемократичный, будут зависеть от Ле Пен. Если она сочтет окончательную версию Барнье неприемлемой, ее партия может поддержать вотум недоверия со стороны левых законодателей, чтобы сместить правительство.

•Такой исход стал бы катастрофой для усилий страны по восстановлению доверия инвесторов, которые больше не доверяют Франции после того, как дефицит бюджета увеличился, а на выборах было сформировано слабое правительство меньшинства. Падение цен на облигации страны после того, как президент Эммануэль Макрон назначил выборы в июне, уже привело к тому, что премия за 10-летний долг по сравнению с Германией выросла примерно до 76 базисных пунктов с менее чем 50.

•Чтобы восстановить спокойствие и довести дефицит до 5% от объема производства экономики с 6,1%, правительство пообещало, что в бюджете на 2025 год будет обеспечено 60 млрд евро (63,3 млрд долларов) экономии за счет сокращения расходов и повышения налогов, ориентированных на самых богатых людей и крупнейшие компании.

@Bloomberg4you 🇨🇵 #Франция #бюджет #ЛеПен #правительство #отставка #политика

Кредитный рейтинг Чикаго может быть понижен агентством S&P из-за проблем с бюджетом

•Кредитный рейтинг Чикаго находится под угрозой, поскольку город рассматривает возможность единовременного принятия мер по сбалансированию бюджета, чтобы восполнить огромный дефицит, согласно аналитикам S&P Global Ratings.

•Во вторник компания поставила кредитный рейтинг города на пересмотр с BBB+ до «негативного», что означает, что в ближайшие три месяца он может быть понижен с вероятностью 50 на 50. Понижение рейтинга зависит от принятия бюджета Чикаго на 2025 год и от того, будет ли дефицит бюджета ликвидирован за счёт разовых мер, а не структурных изменений, говорится в заявлении Скотта Ниса, кредитного аналитика S&P.

•В следующем году город столкнётся с дефицитом бюджета почти в 1 миллиард долларов, и мэр Брэндон Джонсон столкнётся с растущими финансовыми проблемами, из-за которых ему будет всё сложнее реализовывать свою прогрессивную программу. Кроме того, федеральная помощь в связи с пандемией заканчивается, доходы не оправдывают ожиданий, а катастрофически недофинансируемые пенсии испытывают на прочность третий по величине город США.

•На прошлой неделе городской совет Чикаго отклонил план Джонсона по повышению налогов на недвижимость на 300 миллионов долларов, что помогло бы сократить дефицит, вынудив мэра искать альтернативные способы сбалансировать бюджет.

•«Мы считаем, что этот бюджет может стать переломным моментом в кредитной истории города, поскольку неспособность принять структурные решения для сдерживания дефицита приведёт лишь к откладыванию принятия трудных решений, которые, вероятно, необходимы для того, чтобы поставить финансы города на устойчивую основу», — написали аналитики S&P в отчёте о кредитной оценке.

•Город уже ввёл мораторий на найм сотрудников в сентябре и сократил другие расходы, чтобы сэкономить.

•«Поскольку средства, накопленные в период пандемии, в значительной степени израсходованы или используются для покрытия дефицита бюджета в 2025 финансовом году, способность Чикаго справляться с бюджетным дефицитом в следующем бюджетном цикле снизится», — сообщает S&P. Компания заявила, что, согласно прогнозам, снижение доходов и рост расходов на персонал и пенсии приведут к увеличению дефицита до 1,1 миллиарда долларов в 2026 году и 1,3 миллиарда долларов в 2027 году.

•Текущий рейтинг, на три ступени выше «мусорного», «неприемлем в условиях такого большого структурного дефицита при отсутствии чёткого и реализуемого на политическом уровне плана по его устранению», — заявили в S&P.

•S&P также предупредила, что вероятность того, что Чикаго закончит год без утверждённого плана расходов, возросла после того, как бюджетные слушания уже были отложены на несколько недель, а также из-за «политически напряжённого характера бюджетных переговоров на данный момент».

@Bloomberg4you 🇺🇲 #США #Чикаго #бюджет #рейтинг

​​Бюджет Австралии столкнется с меньшим ростом доходов, меньшим корпоративным налогом

•Австралия сталкивается с более сложными финансовыми перспективами, поскольку ключевой торговый партнёр, Китай, замедляет темпы роста, а местный рынок труда ослабевает, что говорит о том, что рост налоговых поступлений будет меньше, чем в предыдущие годы, заявил министр финансов Джим Чалмерс.

•В заявлении министра, сделанном в парламенте в среду, Чалмерс обозначил некоторые параметры среднесрочного бюджетного обзора, который ожидается в следующем месяце, в преддверии выборов, которые пройдут в мае. Опросы общественного мнения показывают, что электорат всё больше беспокоится о состоянии экономики, поскольку процентные ставки остаются высокими, а инфляция сохраняется.

•Бюджет испытывает трудности из-за рынка труда, который «смягчается по краям», и «структурных проблем в экономике Китая», из-за которых с начала года цена на железную руду упала на 30%, сообщил Чалмерс законодателям. «В результате этих факторов я могу сообщить Палате представителей, что Министерство финансов ожидает, что любые увеличения доходов в середине года будут гораздо меньше (чем ожидалось, ред.)», — сказал он.

•С момента избрания левоцентристского лейбористского правительства в мае 2022 года министр финансов прогнозировал значительный дефицит бюджета, а затем по ходу года пересматривал эти прогнозы в сторону уменьшения, что привело к последовательному профициту бюджета. Этому способствовал низкий уровень безработицы на протяжении большей части периода — что увеличило налоговые поступления и сократило расходы на социальное обеспечение — и ключевая цена на железную руду, превышающая 100 долларов за тонну.

•В бюджете на 2025 финансовый год, опубликованном в мае, правительство прогнозировало дефицит в размере 28,3 млрд австралийских долларов (18,5 млрд долларов США), который увеличится до 42,8 млрд австралийских долларов в следующие 12 месяцев. Похоже, что Чалмерс закладывает основу для того, чтобы на этот раз бюджет остался дефицитным.

•Казначейство ожидает, что впервые с 2020 года налоговые поступления от компаний будут пересмотрены в сторону уменьшения, сообщил он законодателям. «В каждом из наших четырёх обновлений бюджета в среднем доходы увеличивались на 80 миллиардов австралийских долларов», — добавил он.

•Чалмерс пытался сдерживать расходы, даже когда экономический рост замедлился до минимума из-за ставок на уровне 4,35%, что является рекордом за 13 лет. Он хочет помочь подавить инфляцию, чтобы у центрального банка был максимальный потенциал для снижения ставок перед выборами.

•Тем не менее, даже несмотря на некоторое смягчение условий на рынке труда, уровень безработицы во время цикла ужесточения оставался исторически низким и составил 4,1%, а доверие потребителей сейчас демонстрирует признаки восстановления.

•«Это мягкая посадка, которую мы планировали и к которой готовились», — сказал Чалмерс в парламенте.

@Bloomberg4you 🇦🇺 #Австралия #бюджет #экономика

​​Выборы в Германии: Обсуждаются жесткие финансовые правила

•Строгие правила кредитования в Германии, которые долгое время отстаивали консервативные политики и экономисты-радикалы, могут вскоре подвергнуться пересмотру, о необходимости которого всё чаще говорят критики.

•Дебаты о смягчении ограничений, которые с 2009 года помогают сдерживать дефицит бюджета Германии, усилились по мере приближения к февральским досрочным выборам. Даже Фридрих Мерц, кандидат в канцлеры от Христианско-демократического союза, лидирующий в опросах общественного мнения, признал необходимость большей гибкости для финансирования масштабных инвестиций в такие сферы, как инфраструктура, энергетика и оборона.

•На прошлой неделе Мерц дал понять, что готов изменить механизм, известный как «долговой тормоз», чтобы дать правительству больше свободы действий. Это стало неожиданным отходом от давней позиции его партии, согласно которой лимит на новые чистые заимствования, закреплённый в основном законе страны и введённый предыдущим консервативным правительством, является неприкосновенным.

•Мерц знает, что если его блок ХДС/ХСС победит на выборах, ему почти наверняка придётся сформировать коалицию как минимум с одной из других партий, чтобы получить большинство в Бундестаге. Его вероятные партнёры по коалиции, социал-демократы и «Зелёные», выступают за увеличение заимствований, и разногласия по этому вопросу с «Свободными демократами» привели к распаду правящего альянса канцлера Олафа Шольца в этом месяце.

•«Весьма вероятно, что долговой тормоз не переживёт следующие коалиционные переговоры в своём нынешнем виде, — сказал Хольгер Шмидинг, главный экономист #Berenberg. — После опыта работы в нынешней коалиции социал-демократы или «Зелёные» не пойдут на создание новой коалиции без реформирования долгового тормоза — и ХДС это знает».

•«Тормоз долга» ограничивает структурный дефицит бюджета до 0,35% от валового внутреннего продукта. И хотя он допускает исключения в случае чрезвычайных ситуаций в стране или рецессии, его всё чаще считают непригодным для решения насущных проблем, учитывая огромные инвестиционные потребности страны.

•По оценкам аналитического центра Dezernat Zukunft, базирующегося в Берлине, в период с 2025 по 2030 год для обновления инфраструктуры Германии, укрепления её обороны и увеличения потенциала роста потребуется около 800 миллиардов евро (844 миллиарда долларов) дополнительных расходов. Почти половина этих инвестиций ложится на плечи региональных и муниципальных администраций, которым вообще не разрешается допускать дефицит бюджета.

Что говорит Bloomberg Economics...
«Увеличение государственных расходов для решения экономических проблем Германии останется больной темой для следующего правительства. Именно это в основном привело к краху правящей коалиции. Но путь к смягчению строгих ограничений на заимствования в стране далёк от простого, независимо от того, кто победит на досрочных выборах 23 февраля».

—Антонио Баррозу и Мартин Адеммер.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #бюджет #выборы #долг #экономика

​​Германия может использовать рынки облигаций для увеличения расходов на инфраструктуру и военные нужды

•Кажется, что в Германии всё идёт наперекосяк. Правительство распалось, экономика застыла в развитии, а хваленая обрабатывающая промышленность, скорее всего, вскоре ощутит на себе последствия торговых тарифов Дональда Трампа.

•Но у Германии, как всегда, есть одно очень важное преимущество: бюджетная политика правительства является безупречной, результатом десятилетий жёстких бюджетных решений, и это, в свою очередь, подогревает разговоры в политических кругах о том, что пришло время немного потратиться. Правительство, которое сформируется после поспешно назначенных выборов в феврале, должно, по мнению аналитиков, выпустить облигации на сотни миллиардов евро, чтобы профинансировать волну новых инвестиций для модернизации экономики.

•И поскольку все эти годы самодисциплины обеспечили стране высокий уровень доверия на рынках — в отличие от того, как многие страны мира заламывают руки из-за растущего государственного долга, — инвесторы без колебаний приобретут эти дополнительные облигации, по мнению таких компаний, как Vanguard, Zurich Insurance Co. и Royal London Asset Management.

•«Это не обязательно должно произойти в один момент, — сказал Гай Миллер, главный рыночный стратег в Цюрихе. — Но если эти расходы будут продуктивными и позволят ускорить рост экономики Германии, то я думаю, что инвесторы готовы это поддержать».

•Миллер говорит, что рынок со временем легко переварит дополнительный долг, эквивалентный как минимум 5% ВВП, то есть примерно 220 млрд евро (229 млрд долларов). Алес Кутни, глава отдела международных ставок в #Vanguard, говорит, что Берлин может выпустить дополнительные облигации на 400 млрд евро в течение следующего десятилетия.

•Если дополнительные заимствования будут одобрены, то, по общему мнению, механизм, который изначально гарантировал низкий уровень долгового бремени Германии, придётся изменить.

•Так называемый «долговой тормоз», закреплённый в конституции 15 лет назад после финансового кризиса, чтобы сдерживать рост заимствований, был политическим громоотводом ещё до краха правительства в начале месяца. Его всё чаще рассматривают как сдерживающий фактор роста в то время, когда немецкие заводы испытывают трудности без дешёвого российского природного газа, а отток капитала под руководством канцлера Олафа Шольца с 2021 года достиг почти 260 миллиардов евро.

•В то же время налоговое правило позволило сохранить долю государственного долга Германии в валовом внутреннем продукте на уровне около 60%, что примерно в два раза меньше, чем эквивалентное бремя, с которым сталкивается Франция. Теперь инвесторы говорят, что пришло время воспользоваться этим сравнительным преимуществом и увеличить заимствования.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #мнение #бюджет #экономия #экономика

Меркель высказалась в поддержку реформы долговой политики Германии

•Бывший канцлер Германии Ангела Меркель и премьер-министр Баварии Маркус Зедер заявили, что готовы пересмотреть строгие ограничения на заимствования в стране, что свидетельствует об отходе от традиционной позиции консервативных христианских демократов, которые лидируют в опросах общественного мнения перед выборами в феврале.

•Меркель заявила, что есть основания для ограниченного послабления, утверждая, что Германии необходимо увеличить расходы на оборону и инвестировать в те области, в которых она отстаёт, чтобы сохранить социальный мир.

•«Что важно, так это реформа, которая допускает использование долга только для инвестиций, а не для дальнейших социальных расходов», — сказала она в интервью Redaktionsnetzwerk Deutschland.

•В интервью журналу #Stern, опубликованном во вторник, Зодер заявил, что выступает за реформирование правил долгового регулирования при условии, что правила федерального и регионального финансирования будут согласованы.

•Эти замечания добавляют остроты растущим дебатам о так называемом "долговом тормозе", который долгое время отстаивали консервативные политики. Две недели назад Фридрих Мерц, кандидат в канцлеры от Христианско-демократической партии, заявил о готовности к реформам, чтобы дать правительству больше свободы действий.

•Правила, введённые в 2009 году после мирового финансового кризиса, ограничивают чистые новые заимствования не более чем 0,35% ВВП, чтобы контролировать дефицит бюджета. Исключения допускаются в случае чрезвычайных ситуаций в стране или рецессии.

•Дебаты о смягчении ограничений усилились по мере приближения к февральским досрочным выборам. Даже Мерц, лидирующий в опросах общественного мнения, признаёт необходимость большей гибкости для решения проблем в таких областях, как инфраструктура, энергетика и оборона.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #мнение #бюджет #экономия #долг #Меркель #экономика

Ле Пен заявила, что правительство "поставило точку" в переговорах по бюджету

•Французское правительство «положило конец обсуждениям» возможных изменений в законопроекте о социальном обеспечении, заявила Марин Ле Пен в интервью #AFP в воскресенье, подготовив почву для возможного вотума недоверия уже в среду.

•«Правительство выразило желание не вносить изменения в законопроект, который является частью бюджета, представленного в Национальное собрание, — заявила лидер ультраправых. — Это предельно ясно, и мы приняли это к сведению», — добавила она, отвечая на интервью, которое министр бюджета Лоран Сен-Мартен дал газете Le Parisien.

•Ранее в воскресенье Джордан Барделла, глава партии «Национальное объединение» Ле Пен, поддержал её комментарии, написав на X, что «из-за упрямства и сектантства правительство меньшинства положило конец переговорам, рискуя спровоцировать цензуру».

•Правительство Мишеля Барнье «по-прежнему открыто для диалога, как и с самого начала», — заявил в воскресенье агентству AFP человек, близкий к премьер-министру, после комментариев Ле Пен.

•Ле Пен, чья партия имеет наибольшее количество мест в парламенте, в последние дни усилила угрозы отправить правительство в отставку, если в бюджет не будут внесены изменения. «Национальное объединение» выдвинуло дополнительные требования к изменениям даже после того, как Барнье отказался от планов повысить налоги на электроэнергию, что стало ключевой уступкой крайне правым.

@Bloomberg4you 🇨🇵 #Франция #бюджет #ЛеПен #недоверие #экономика

Министр финансов Антуан Арман заявил, что Франция не согласится на искусственные бюджетные ограничения, предложенные Марин Ле Пен, даже несмотря на то, что лидер ультраправых дала понять, что готова свергнуть правительство уже на этой неделе.

«Национальное объединение» Ле Пен пригрозило поддержать вотум недоверия, если премьер-министр Мишель Барнье не скорректирует свой бюджет на 2025 год, чтобы проиндексировать пенсии с учётом инфляции, а также выполнить другие требования. Лидер ультраправых заявил Барнье, что ему нужно внести изменения до понедельника, когда оппозиционные законодатели, как ожидается, начнут процесс вынесения вотума недоверия.

#Франция #бюджет #борьба