Для инвесторов, внимательно следящих за ключевым показателем финансового состояния Саудовской Аравии, расшифровка взлетов и падений ее валютных резервов в размере 447 миллиардов долларов стала скорее вопросом дивидендов, чем цен на нефть.
Резкое увеличение чистых иностранных активов центрального банка теперь совпадает с выплатами от контролируемого государством производителя нефти Saudi Aramco. Выплаты ежеквартальных дивидендов компании в размере 18,75 миллиарда долларов, почти все из которых идут правительству Саудовской Аравии, означают, что резервы отражают менее частые, но более крупные переводы денежных средств от фирмы, базирующейся в Дахране.
Совсем недавно корреляция стала очевидной, когда резервы выросли больше всего за десятилетие в ноябре - Aramco выплатила свои последние дивиденды в конце того же месяца. Аналогичные всплески в другие месяцы прошлого года также отразились на сроках распределения #Aramco среди акционеров.
Более тесное согласование делает резервные запасы королевства более предсказуемыми. Долгое время наблюдаемые инвесторами, экономистами и валютными спекулянтами, теперь можно ожидать, что запасы резко возрастут в соответствии с графиком дивидендов - и сократятся в течение нескольких месяцев после этого, что отражает ограничения на денежные потоки.
Саудовская Аравия привязывает свою валюту к доллару и стремится корректировать денежно-кредитную политику в соответствии с Федеральной резервной системой США. По данным #Bloomberg_Economics, для поддержания уверенности в привязке риала властям необходимо иметь достаточно резервов, чтобы покрыть все местные валюты, находящиеся в обращении, и депозиты до востребования.
#Bloomberg
Резкое увеличение чистых иностранных активов Саудовской Аравии совпадает с выплатой дивидендов Aramco
Резкое увеличение чистых иностранных активов центрального банка теперь совпадает с выплатами от контролируемого государством производителя нефти Saudi Aramco. Выплаты ежеквартальных дивидендов компании в размере 18,75 миллиарда долларов, почти все из которых идут правительству Саудовской Аравии, означают, что резервы отражают менее частые, но более крупные переводы денежных средств от фирмы, базирующейся в Дахране.
Совсем недавно корреляция стала очевидной, когда резервы выросли больше всего за десятилетие в ноябре - Aramco выплатила свои последние дивиденды в конце того же месяца. Аналогичные всплески в другие месяцы прошлого года также отразились на сроках распределения #Aramco среди акционеров.
Более тесное согласование делает резервные запасы королевства более предсказуемыми. Долгое время наблюдаемые инвесторами, экономистами и валютными спекулянтами, теперь можно ожидать, что запасы резко возрастут в соответствии с графиком дивидендов - и сократятся в течение нескольких месяцев после этого, что отражает ограничения на денежные потоки.
Саудовская Аравия привязывает свою валюту к доллару и стремится корректировать денежно-кредитную политику в соответствии с Федеральной резервной системой США. По данным #Bloomberg_Economics, для поддержания уверенности в привязке риала властям необходимо иметь достаточно резервов, чтобы покрыть все местные валюты, находящиеся в обращении, и депозиты до востребования.
#Bloomberg
Резкое увеличение чистых иностранных активов Саудовской Аравии совпадает с выплатой дивидендов Aramco
Потребительские заимствования в США выросли в ноябре больше всего за всю историю наблюдений, что отражает значительное увеличение остатков средств на кредитных картах и невозобновляемых кредитов.
Общий объем кредитов вырос на 40 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим месяцем после пересмотренного прироста на 16 миллиардов долларов в октябре, показали данные Федеральной резервной системы в пятницу. В годовом исчислении объем заимствований увеличился на 11%. Ноябрьский прирост превысил все оценки опроса #Bloomberg, средний прогноз которого составлял 20 миллиардов долларов.
Непогашенная задолженность по возобновляемым кредитам, включая кредитные карты, выросла на 19,8 миллиарда долларов - самый большой рост за всю историю наблюдений. Невозобновляемые кредиты, включая автокредиты и школьные кредиты, выросли на 20,2 миллиарда долларов, что стало самым большим приростом за шесть месяцев.
Цифры свидетельствуют о том, что американцы начинают больше полагаться на кредиты по мере того, как сбережения, накопленные за счет государственного финансирования борьбы с пандемией, иссякают. По оценкам #Bloomberg_Economics, домохозяйства, зарабатывающие менее 90 000 долларов в год, исчерпают свои финансовые резервы к февралю.
Потребительские займы в США зафиксировали рекордный рост беспрецедентных остатков на карточках
Общий объем кредитов вырос на 40 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим месяцем после пересмотренного прироста на 16 миллиардов долларов в октябре, показали данные Федеральной резервной системы в пятницу. В годовом исчислении объем заимствований увеличился на 11%. Ноябрьский прирост превысил все оценки опроса #Bloomberg, средний прогноз которого составлял 20 миллиардов долларов.
Непогашенная задолженность по возобновляемым кредитам, включая кредитные карты, выросла на 19,8 миллиарда долларов - самый большой рост за всю историю наблюдений. Невозобновляемые кредиты, включая автокредиты и школьные кредиты, выросли на 20,2 миллиарда долларов, что стало самым большим приростом за шесть месяцев.
Цифры свидетельствуют о том, что американцы начинают больше полагаться на кредиты по мере того, как сбережения, накопленные за счет государственного финансирования борьбы с пандемией, иссякают. По оценкам #Bloomberg_Economics, домохозяйства, зарабатывающие менее 90 000 долларов в год, исчерпают свои финансовые резервы к февралю.
Потребительские займы в США зафиксировали рекордный рост беспрецедентных остатков на карточках
Напряженность в отношениях между Россией и Западом помогла поднять цены на природный газ в Европе до рекордно высокого уровня, усугубив последствия сокращения запасов и перебоев в производстве возобновляемых источников энергии.
Европейский центральный банк уже предупредил о падении цен на энергоносители в 2022 году, опасность заключается в том, что они будут расти и дальше: если переговоры с президентом Владимиром Путиным сорвутся, повышение цен на газ может привести к тому, что инфляция в еврозоне к концу года значительно превысит целевой показатель ЕЦБ в 2%.
Ободренные постоянным превышением цен, существует риск того, что ястребы в Совете управляющих будут настаивать на скорейшем прекращении покупки облигаций, согласно #Bloomberg_Economics.
Европейский центральный банк уже предупредил о падении цен на энергоносители в 2022 году, опасность заключается в том, что они будут расти и дальше: если переговоры с президентом Владимиром Путиным сорвутся, повышение цен на газ может привести к тому, что инфляция в еврозоне к концу года значительно превысит целевой показатель ЕЦБ в 2%.
Ободренные постоянным превышением цен, существует риск того, что ястребы в Совете управляющих будут настаивать на скорейшем прекращении покупки облигаций, согласно #Bloomberg_Economics.
Растущие цены на энергоносители оказывают давление на европейских потребителей, отчаянно нуждающихся в некотором облегчении после двух лет коронавируса, изоляции и забот о работе.
Финансовая боль сказывается на домохозяйствах, которые больше беспокоятся о ценах, чем когда-либо в этом столетии, и чувствуют себя менее склонными тратиться, согласно опросу Европейской комиссии. Если в результате этого пострадает спрос, это повлияет на то, насколько быстро экономика сможет полностью оправиться от разрушений, вызванных пандемией.
Оптовые цены на газ выросли почти на 300% в прошлом году из-за необычно низких уровней хранения, возросшего спроса со стороны стран, переживших пандемию, и ограничения поставок из России.
Это привело к росту инфляции, и Банк Америки заявляет, что экономика “оказалась под давлением сокращения покупательной способности потребителей”. По оценкам, расходы домашних хозяйств на электроэнергию в этом году вырастут на 50%, а помощь правительств для защиты домашних хозяйств компенсирует лишь около четверти этой суммы.
Согласно модели #Bloomberg_Economics, энергетический кризис может привести к снижению валового внутреннего продукта на 1%. Последствия будут различаться в разных странах, и государственная поддержка может означать менее серьезные последствия.
Беспокойство о цене
Потребители ЕС обеспокоены инфляцией
Финансовая боль сказывается на домохозяйствах, которые больше беспокоятся о ценах, чем когда-либо в этом столетии, и чувствуют себя менее склонными тратиться, согласно опросу Европейской комиссии. Если в результате этого пострадает спрос, это повлияет на то, насколько быстро экономика сможет полностью оправиться от разрушений, вызванных пандемией.
Оптовые цены на газ выросли почти на 300% в прошлом году из-за необычно низких уровней хранения, возросшего спроса со стороны стран, переживших пандемию, и ограничения поставок из России.
Это привело к росту инфляции, и Банк Америки заявляет, что экономика “оказалась под давлением сокращения покупательной способности потребителей”. По оценкам, расходы домашних хозяйств на электроэнергию в этом году вырастут на 50%, а помощь правительств для защиты домашних хозяйств компенсирует лишь около четверти этой суммы.
Согласно модели #Bloomberg_Economics, энергетический кризис может привести к снижению валового внутреннего продукта на 1%. Последствия будут различаться в разных странах, и государственная поддержка может означать менее серьезные последствия.
Беспокойство о цене
Потребители ЕС обеспокоены инфляцией
Розничные продажи в Великобритании резко упали в декабре, так как распространение варианта omicron удерживало покупателей дома.
Объем товаров, проданных в магазинах и онлайн, упал на 3,7% по сравнению с ноябрем, что стало самым большим падением с января 2020 года, сообщило Управление национальной статистики в пятницу. Экономисты ожидали снижения на 0,6%. Продажи без учета автомобильного топлива упали на 3,6%.
Цифры подчеркивают влияние нового варианта коронавируса на потребительские расходы. Хотя ограничения по контролю за его распространением с тех пор были сняты, существуют опасения, что более высокая инфляция, процентные ставки и налоги приведут к сокращению доходов потребителей в 2022 году, снизив их покупательную способность.
Тем не менее, данные по продажам, скорее всего, окажут незначительное влияние на февральское решение Банка Англии, поскольку экономисты все больше уверены, что чиновники снова повысят ставки в попытке контролировать инфляцию. В пятницу агентство #Bloomberg_Economics заявило, что оно также ожидает изменения 3 февраля, на три месяца раньше, чем прогнозировалось ранее.
Фунт практически не изменился после пятничного отчета, торгуясь на уровне 1,3587 доллара.
Снижение продаж в целом, в прошлом месяце, было обусловлено падением продаж в непродовольственных магазинах на 7,1%, в то время как продажи топлива упали на 4,7%, так как работа на дому сократила поездки. Покупатели также все чаще обращаются к Интернету, при этом доля розничных продаж онлайн выросла до 26,6% с 26,3% в ноябре. До пандемии этот показатель составлял 19,7%.
“Быстрое появление варианта omicron в декабре вызвало массовую тревогу среди покупателей, поскольку риск пропустить рождественские планы перевешивает привлекательность похода в магазины”, - сказала Линда Петерик, глава отдела розничной торговли #Accenture_UKI. “Несмотря на то, что падение, возможно, связано с тем, что продажи были перенесены на октябрь и ноябрь, поскольку покупатели рано начали совершать покупки, это будет слабым утешением для ритейлеров. Они будут горько разочарованы тем, что не смогли извлечь выгоду из одного из самых важных месяцев в календаре розничной торговли ”.
Это значение привело к снижению продаж на 0,2% в последнем квартале 2021 года, несмотря на сильные показатели октября и ноября. В годовом исчислении объемы продаж были на 5,1% выше, чем в 2020 году, что стало самым сильным ростом в 2004 году.
Рост числа случаев заболевания Covid-19 не позволил британцам посещать магазины в прошлом месяце
Объем товаров, проданных в магазинах и онлайн, упал на 3,7% по сравнению с ноябрем, что стало самым большим падением с января 2020 года, сообщило Управление национальной статистики в пятницу. Экономисты ожидали снижения на 0,6%. Продажи без учета автомобильного топлива упали на 3,6%.
Цифры подчеркивают влияние нового варианта коронавируса на потребительские расходы. Хотя ограничения по контролю за его распространением с тех пор были сняты, существуют опасения, что более высокая инфляция, процентные ставки и налоги приведут к сокращению доходов потребителей в 2022 году, снизив их покупательную способность.
Тем не менее, данные по продажам, скорее всего, окажут незначительное влияние на февральское решение Банка Англии, поскольку экономисты все больше уверены, что чиновники снова повысят ставки в попытке контролировать инфляцию. В пятницу агентство #Bloomberg_Economics заявило, что оно также ожидает изменения 3 февраля, на три месяца раньше, чем прогнозировалось ранее.
Фунт практически не изменился после пятничного отчета, торгуясь на уровне 1,3587 доллара.
Снижение продаж в целом, в прошлом месяце, было обусловлено падением продаж в непродовольственных магазинах на 7,1%, в то время как продажи топлива упали на 4,7%, так как работа на дому сократила поездки. Покупатели также все чаще обращаются к Интернету, при этом доля розничных продаж онлайн выросла до 26,6% с 26,3% в ноябре. До пандемии этот показатель составлял 19,7%.
“Быстрое появление варианта omicron в декабре вызвало массовую тревогу среди покупателей, поскольку риск пропустить рождественские планы перевешивает привлекательность похода в магазины”, - сказала Линда Петерик, глава отдела розничной торговли #Accenture_UKI. “Несмотря на то, что падение, возможно, связано с тем, что продажи были перенесены на октябрь и ноябрь, поскольку покупатели рано начали совершать покупки, это будет слабым утешением для ритейлеров. Они будут горько разочарованы тем, что не смогли извлечь выгоду из одного из самых важных месяцев в календаре розничной торговли ”.
Это значение привело к снижению продаж на 0,2% в последнем квартале 2021 года, несмотря на сильные показатели октября и ноября. В годовом исчислении объемы продаж были на 5,1% выше, чем в 2020 году, что стало самым сильным ростом в 2004 году.
Рост числа случаев заболевания Covid-19 не позволил британцам посещать магазины в прошлом месяце
Ожидается, что официальные прогнозы покажут, что у канцлера казначейства Великобритании Риши Сунака более чем достаточно возможностей для защиты домашних хозяйств от резкого роста счетов за электроэнергию в апреле и все еще снижения налогов до следующих всеобщих выборов.
Управление по бюджетной ответственности обновляет свой прогноз 23 марта, всего за несколько дней до повышения налога на заработную плату и увеличения счетов за электроэнергию на 50% в апреле, что в совокупности добавит около 1200 фунтов стерлингов (1630 долларов США) к стоимости жизни для типичного британского домохозяйства.
В октябре фискальный надзорный орган предсказал, что Сунак выполнит свое правило по сокращению долга, имея в запасе более 17 миллиардов фунтов стерлингов. События, произошедшие с тех пор, свидетельствуют о том, что он находится на пути к тому, чтобы сделать это с еще большим запасом. Это дало бы Казначейству достаточную огневую мощь, чтобы помочь людям пережить немедленные последствия энергетического кризиса и снизить налоговое бремя, которое приближается к 70-летнему максимуму.
“OBR не собирается сокращать свой запас, и есть разумные основания полагать, что оно увеличит его”, - сказал Эндрю Гудвин, главный экономист Великобритании в #Oxford_Economics.
Прогнозы Oxford Economics, которая занимается макроэкономическим моделированием для EY Item Club, предполагают, что правительство получит примерно на 5 миллиардов фунтов стерлингов больше, чем предполагалось, как в текущем финансовом году, так и в 2022-2023 годах, несмотря на стремительный рост инфляции и более высокие расходы на обслуживание долга.
В 2024-25 годах, когда его фискальные правила ужесточатся, Сунак получит по меньшей мере 12 миллиардов фунтов стерлингов дополнительно по сравнению с его целью сократить долю долга в валовом внутреннем продукте, говорится в сообщении. Это дает ему возможность снизить налоги до выборов, которые должны состояться к концу 2024 года.
#Bloomberg_Economics, #Deutsche_Bank и #Capital_Economics согласились с тем, что мартовские прогнозы OBR, скорее всего, дадут ему больше возможностей в 2024-25 годах, чем считалось ранее. Однако они считают, что более высокие, чем ожидалось, инфляция и процентные ставки приведут к временному ухудшению дефицита бюджета в 2022-23 годах.
В пятницу министр по делам бизнеса Кваси Квартенг дал понять, что государственная помощь уже в пути. Он сказал Би-би-си, что уверен, что это “смягчит последствия существенно более высоких счетов”, но что объявление маловероятно до весеннего заявления.
Финансовый запас
У Сунака может быть больше возможностей для раздачи подарков, чем считалось ранее
Примечание: Новые правила требуют, чтобы задолженность снижалась в течение третьего года скользящего прогнозного периода. В текущем целевом 2024-25 годах это правило выполняется с запасом в 0,6% ВВП
Управление по бюджетной ответственности обновляет свой прогноз 23 марта, всего за несколько дней до повышения налога на заработную плату и увеличения счетов за электроэнергию на 50% в апреле, что в совокупности добавит около 1200 фунтов стерлингов (1630 долларов США) к стоимости жизни для типичного британского домохозяйства.
В октябре фискальный надзорный орган предсказал, что Сунак выполнит свое правило по сокращению долга, имея в запасе более 17 миллиардов фунтов стерлингов. События, произошедшие с тех пор, свидетельствуют о том, что он находится на пути к тому, чтобы сделать это с еще большим запасом. Это дало бы Казначейству достаточную огневую мощь, чтобы помочь людям пережить немедленные последствия энергетического кризиса и снизить налоговое бремя, которое приближается к 70-летнему максимуму.
“OBR не собирается сокращать свой запас, и есть разумные основания полагать, что оно увеличит его”, - сказал Эндрю Гудвин, главный экономист Великобритании в #Oxford_Economics.
Прогнозы Oxford Economics, которая занимается макроэкономическим моделированием для EY Item Club, предполагают, что правительство получит примерно на 5 миллиардов фунтов стерлингов больше, чем предполагалось, как в текущем финансовом году, так и в 2022-2023 годах, несмотря на стремительный рост инфляции и более высокие расходы на обслуживание долга.
В 2024-25 годах, когда его фискальные правила ужесточатся, Сунак получит по меньшей мере 12 миллиардов фунтов стерлингов дополнительно по сравнению с его целью сократить долю долга в валовом внутреннем продукте, говорится в сообщении. Это дает ему возможность снизить налоги до выборов, которые должны состояться к концу 2024 года.
#Bloomberg_Economics, #Deutsche_Bank и #Capital_Economics согласились с тем, что мартовские прогнозы OBR, скорее всего, дадут ему больше возможностей в 2024-25 годах, чем считалось ранее. Однако они считают, что более высокие, чем ожидалось, инфляция и процентные ставки приведут к временному ухудшению дефицита бюджета в 2022-23 годах.
В пятницу министр по делам бизнеса Кваси Квартенг дал понять, что государственная помощь уже в пути. Он сказал Би-би-си, что уверен, что это “смягчит последствия существенно более высоких счетов”, но что объявление маловероятно до весеннего заявления.
Финансовый запас
У Сунака может быть больше возможностей для раздачи подарков, чем считалось ранее
Примечание: Новые правила требуют, чтобы задолженность снижалась в течение третьего года скользящего прогнозного периода. В текущем целевом 2024-25 годах это правило выполняется с запасом в 0,6% ВВП
Европейские страны обдумывают, какие санкции следует ввести против России, если она вторгнется в Украину, но Кремль отрицает, что намерен это сделать.
Ужесточение санкций и возможные ответные меры со стороны России нанесут ущерб не только российской экономике, но и ее торговым партнерам. Согласно расчетам #Bloomberg_Economics, основанным на базе данных ОЭСР TiVA за 2018 год, около 0,8% экономической активности ЕС напрямую связано с российским импортом.
#Bloomberg
Ужесточение санкций и возможные ответные меры со стороны России нанесут ущерб не только российской экономике, но и ее торговым партнерам. Согласно расчетам #Bloomberg_Economics, основанным на базе данных ОЭСР TiVA за 2018 год, около 0,8% экономической активности ЕС напрямую связано с российским импортом.
#Bloomberg
Экономисты Goldman Sachs Group Inc. присоединились к коллегам с Уолл-стрит в прогнозировании того, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки более агрессивно, чем они ожидали ранее.
Экономисты во главе с Яном Хатциусом теперь прогнозируют, что ФРС поднимет свой почти нулевой ориентир на 25 базисных пунктов пять раз в этом году, а не четыре раза. Это приведет к тому, что к концу года показатель составит 1,25%-1,5%.
В настоящее время Goldman Sachs наблюдает сдвиги в марте, мае, июле, сентябре и декабре. Они также ожидают, что официальные лица объявят о начале сокращения баланса в июне.
Переход произошел через несколько дней после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что чиновники готовы повысить ставки в марте, и оставил дверь открытой для движения на каждом заседании, если это необходимо, чтобы обуздать самую быструю инфляцию за 40 лет. Правительственный отчет в пятницу показал, что индекс стоимости занятости вырос на 4% за год до декабря, что является максимальным показателем за два десятилетия.
“Свидетельства того, что рост заработной платы превышает уровни, соответствующие целевому показателю инфляции ФРС, усилились, и мы пересмотрели наш путь инфляции”, - говорится в отчете экономистов #Goldman_Sachs для клиентов. “Кроме того, комментарии председателя Пауэлла ранее на этой неделе ясно дали понять, что руководство ФРС открыто для более агрессивных темпов ужесточения”.
По их словам, ФРС все еще может переключить передачу, если рыночные условия изменятся или экономика замедлится намного быстрее, чем прогнозировалось, или ужесточит денежно-кредитную политику еще сильнее, чем прогнозировалось, если инфляция останется достаточно высокой.
Несмотря на то, что они согласились, что ФРС сделает больше, чем они предполагали ранее, на этой неделе банки разделились во мнениях относительно того, насколько агрессивными будут политики.
Bank of America Corp. в настоящее время прогнозирует семь повышений ставок в 2022 году, а BNP Paribas SA прогнозирует шесть, в то время как JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG видят пять.
Nomura Holdings Inc. даже считает, что центральный банк увеличит ставку на 50 базисных пунктов в марте, что станет самым большим шагом с 2000 года.
#Bloomberg_Economics придерживается прогноза о пяти повышениях, который был сделан ранее в этом месяце, хотя главный экономист Анна Вонг заявила на этой неделе, что существует риск шести повышений.
#Bloomberg
Экономисты во главе с Яном Хатциусом теперь прогнозируют, что ФРС поднимет свой почти нулевой ориентир на 25 базисных пунктов пять раз в этом году, а не четыре раза. Это приведет к тому, что к концу года показатель составит 1,25%-1,5%.
В настоящее время Goldman Sachs наблюдает сдвиги в марте, мае, июле, сентябре и декабре. Они также ожидают, что официальные лица объявят о начале сокращения баланса в июне.
Переход произошел через несколько дней после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что чиновники готовы повысить ставки в марте, и оставил дверь открытой для движения на каждом заседании, если это необходимо, чтобы обуздать самую быструю инфляцию за 40 лет. Правительственный отчет в пятницу показал, что индекс стоимости занятости вырос на 4% за год до декабря, что является максимальным показателем за два десятилетия.
“Свидетельства того, что рост заработной платы превышает уровни, соответствующие целевому показателю инфляции ФРС, усилились, и мы пересмотрели наш путь инфляции”, - говорится в отчете экономистов #Goldman_Sachs для клиентов. “Кроме того, комментарии председателя Пауэлла ранее на этой неделе ясно дали понять, что руководство ФРС открыто для более агрессивных темпов ужесточения”.
По их словам, ФРС все еще может переключить передачу, если рыночные условия изменятся или экономика замедлится намного быстрее, чем прогнозировалось, или ужесточит денежно-кредитную политику еще сильнее, чем прогнозировалось, если инфляция останется достаточно высокой.
Несмотря на то, что они согласились, что ФРС сделает больше, чем они предполагали ранее, на этой неделе банки разделились во мнениях относительно того, насколько агрессивными будут политики.
Bank of America Corp. в настоящее время прогнозирует семь повышений ставок в 2022 году, а BNP Paribas SA прогнозирует шесть, в то время как JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG видят пять.
Nomura Holdings Inc. даже считает, что центральный банк увеличит ставку на 50 базисных пунктов в марте, что станет самым большим шагом с 2000 года.
#Bloomberg_Economics придерживается прогноза о пяти повышениях, который был сделан ранее в этом месяце, хотя главный экономист Анна Вонг заявила на этой неделе, что существует риск шести повышений.
#Bloomberg
Две крупнейшие экономики Латинской Америки оказались в равном и незавидном положении через два года после пандемии: снова в рецессии.
Объем производства в Мексике сократился на 0,1% за три месяца до декабря, сообщил в понедельник правительственный институт статистики, после сокращения на 0,4% в предыдущем периоде.
Экономика Бразилии стоимостью 1,6 триллиона долларов, единственная крупная в регионе, впала в рецессию во втором квартале 2021 года и, по прогнозам, останется на прежнем уровне в течение всего этого года.
“В настоящее время обе экономики сталкиваются с синхронной рецессией, которая отражает сочетание проблем с цепочками поставок, повышение местных ставок, неопределенность политики и их собственные структурные проблемы”, - говорит Адриана Дупита из #Bloomberg_Economics.
#Bloomberg
Объем производства в Мексике сократился на 0,1% за три месяца до декабря, сообщил в понедельник правительственный институт статистики, после сокращения на 0,4% в предыдущем периоде.
Экономика Бразилии стоимостью 1,6 триллиона долларов, единственная крупная в регионе, впала в рецессию во втором квартале 2021 года и, по прогнозам, останется на прежнем уровне в течение всего этого года.
“В настоящее время обе экономики сталкиваются с синхронной рецессией, которая отражает сочетание проблем с цепочками поставок, повышение местных ставок, неопределенность политики и их собственные структурные проблемы”, - говорит Адриана Дупита из #Bloomberg_Economics.
#Bloomberg
Экономисты JPMorgan Chase & Co. подсчитали, что к апрелю ставки вырастут в странах, которые вместе производят около половины мирового валового внутреннего продукта, по сравнению с 5% сейчас. Они ожидают, что средняя глобальная процентная ставка составит около 2% в конце этого года - примерно на уровне до пандемии.
Все это говорит о самом большом ужесточении денежно-кредитной политики с 1990-х годов. И этот сдвиг не ограничивается ставками. Центральные банки также сокращают программы покупки облигаций, которые они использовали для ограничения стоимости долгосрочных заимствований. #Bloomberg_Economics подсчитал, что совокупный баланс стран "Большой семерки" достигнет пика к середине года.
“Ситуация изменилась”, - написал экономист Bank of America Corp. Адитья Бхаве в отчете в пятницу. “Резкий рост глобальной инфляции привел к ускорению циклов повышения ставок центральными банками и сокращению баланса по всем направлениям”.
В процессе этот поворот может привести к прекращению пандемического бума на финансовых рынках, который усилился из-за свободных денег.
Мировой фондовый индекс #MSCI в этом году снизился примерно на 5%. Стоимость облигаций упала во всем мире, что привело к росту доходности.
Что заставило центральный банк переосмыслить свое решение, так это волна инфляции. Это обусловлено разрывом между растущим спросом в странах после изоляции и нехваткой предложения некоторых ключевых товаров и материалов, а также нехваткой работников.
#Bloomberg
Все это говорит о самом большом ужесточении денежно-кредитной политики с 1990-х годов. И этот сдвиг не ограничивается ставками. Центральные банки также сокращают программы покупки облигаций, которые они использовали для ограничения стоимости долгосрочных заимствований. #Bloomberg_Economics подсчитал, что совокупный баланс стран "Большой семерки" достигнет пика к середине года.
“Ситуация изменилась”, - написал экономист Bank of America Corp. Адитья Бхаве в отчете в пятницу. “Резкий рост глобальной инфляции привел к ускорению циклов повышения ставок центральными банками и сокращению баланса по всем направлениям”.
В процессе этот поворот может привести к прекращению пандемического бума на финансовых рынках, который усилился из-за свободных денег.
Мировой фондовый индекс #MSCI в этом году снизился примерно на 5%. Стоимость облигаций упала во всем мире, что привело к росту доходности.
Что заставило центральный банк переосмыслить свое решение, так это волна инфляции. Это обусловлено разрывом между растущим спросом в странах после изоляции и нехваткой предложения некоторых ключевых товаров и материалов, а также нехваткой работников.
#Bloomberg
Некоторые известные экономисты и инвесторы предупреждают, что центральные банки все еще “отстают” и не в полной мере осознают масштабы мер, которые им придется принять.
Но быстрые повышения сейчас могут оказаться контрпродуктивными, если инфляция действительно начнет снижаться по мере восстановления цепочек поставок и охлаждения товарных рынков. Это может привести к тому, что параметры политики внезапно станут слишком жесткими - то, что произошло с #ЕЦБ десять лет назад.
И если инфляция действительно сохранится, она может оказаться не той, которой можно управлять с помощью денежно-кредитной политики.
Стратеги #BlackRock утверждают, что цены растут быстрее из-за проблем с поставками, и центральные банки должны научиться жить с этим. #Bloomberg_Economics подсчитал, что если бы Банк Англии действительно хотел снизить инфляцию до целевого уровня в 2% в этом году, ему пришлось бы повысить ставки настолько, чтобы 1,2 миллиона человек остались без работы.
На данный момент единственный способ - повысить глобальные ставки, но помимо этого детали туманны.
Прогнозы сильно расходятся в том, сколько повышений ставок ФРС произойдет в этом году. В то время как #Barclays рассчитывает всего на три увеличения, например, #Bank_of_America ожидает семь. Также неясно, насколько велики будут принятые меры, когда они будут осуществлены и где в конечном итоге окажется базовая ставка.
Руководители центральных банков предпочитают, чтобы их намерения были широко понятны. Совершив резкий сдвиг в политике, им необходимо выяснить, как сообщить инвесторам о своих новых планах. В противном случае рынки могут оказаться в трудном положении.
#Bloomberg
Но быстрые повышения сейчас могут оказаться контрпродуктивными, если инфляция действительно начнет снижаться по мере восстановления цепочек поставок и охлаждения товарных рынков. Это может привести к тому, что параметры политики внезапно станут слишком жесткими - то, что произошло с #ЕЦБ десять лет назад.
И если инфляция действительно сохранится, она может оказаться не той, которой можно управлять с помощью денежно-кредитной политики.
Стратеги #BlackRock утверждают, что цены растут быстрее из-за проблем с поставками, и центральные банки должны научиться жить с этим. #Bloomberg_Economics подсчитал, что если бы Банк Англии действительно хотел снизить инфляцию до целевого уровня в 2% в этом году, ему пришлось бы повысить ставки настолько, чтобы 1,2 миллиона человек остались без работы.
На данный момент единственный способ - повысить глобальные ставки, но помимо этого детали туманны.
Прогнозы сильно расходятся в том, сколько повышений ставок ФРС произойдет в этом году. В то время как #Barclays рассчитывает всего на три увеличения, например, #Bank_of_America ожидает семь. Также неясно, насколько велики будут принятые меры, когда они будут осуществлены и где в конечном итоге окажется базовая ставка.
Руководители центральных банков предпочитают, чтобы их намерения были широко понятны. Совершив резкий сдвиг в политике, им необходимо выяснить, как сообщить инвесторам о своих новых планах. В противном случае рынки могут оказаться в трудном положении.
#Bloomberg
Более высокая, чем ожидалось, инфляция в США подтолкнет Федеральную резервную систему ближе к рассмотрению вопроса о крупнейшем повышении ставки более чем за два десятилетия.
Январский индекс потребительских цен, который должен быть опубликован в четверг, является одним из наиболее важных видов данных перед мартовским заседанием центрального банка, председатель которого Джером Пауэлл дал понять, что начнется серия повышений процентных ставок.
Показатель, превышающий прогнозируемый годовой рост цен в 7,3%, который будет самым большим с 1982 года, может оказать достаточное давление на ФРС, чтобы она рассмотрела вопрос о первом повышении ставок на полпроцента с 2000 года вместо обычного повышения на четверть пункта.
В прошлом месяце Пауэлл заявил, что не исключает повышения ставки на полпункта, и после неожиданно сильного отчета о занятости за январь, в котором показатели занятости превзошли все оценки, а заработная плата выросла, трейдеры все больше убеждаются, что ФРС будет агрессивной. Основываясь на фьючерсах на фонды ФРС, они теперь видят один шанс из трех на повышение на 50 базисных пунктов, по сравнению с одним из пяти до выхода данных о занятости.
“Поскольку ФРС не сняла это со стола или не сказала, что это крайне маловероятно, рынок будет работать с этим”, - сказала Анета Марковска, главный финансовый экономист #Jefferies. Учитывая сегодняшний сильный рынок труда, “функция реагирования ФРС зависит от одной переменной, и это инфляция. Эти цифры будут иметь большое значение".
Тем не менее, это рискованный шаг для Пауэлла, который ожидает подтверждения на очередной четырехлетний срок у руля. Критики говорят, что ФРС действовала слишком медленно и сейчас отстает в борьбе с инфляцией, и движение на полпункта может быть воспринято как признание их правоты.
А для президента Джо Байдена, чья партия рискует потерять незначительное большинство в Конгрессе на промежуточных выборах в этом году, тем более важно, чтобы Пауэлл все сделал правильно. Рейтинги одобрения Байдена упали в последние месяцы, и многие указывают на пакет стимулов его администрации рискующие вызвать повышение цен.
Что говорит Bloomberg Economics...
“Повышение ставки на 50 б.п., вероятно, будет серьезно рассмотрено на встрече представителей Федеральной резервной системы в марте. Инфляция ИПЦ станет еще одним важным фактором в этом решении. В условиях продолжающегося роста цен на энергоносители и продовольствие, по оценкам #Bloomberg_Economics, инфляция в январе продолжала превышать среднемесячный показатель, соответствующий годовому целевому показателю инфляции в 2%. Мы ожидаем, что инфляция достигнет пика в феврале".
-- Анна Вонг, Елена Шулятьева, Эндрю Хасби и Элиза Вингер
#Bloomberg
Январский индекс потребительских цен, который должен быть опубликован в четверг, является одним из наиболее важных видов данных перед мартовским заседанием центрального банка, председатель которого Джером Пауэлл дал понять, что начнется серия повышений процентных ставок.
Показатель, превышающий прогнозируемый годовой рост цен в 7,3%, который будет самым большим с 1982 года, может оказать достаточное давление на ФРС, чтобы она рассмотрела вопрос о первом повышении ставок на полпроцента с 2000 года вместо обычного повышения на четверть пункта.
В прошлом месяце Пауэлл заявил, что не исключает повышения ставки на полпункта, и после неожиданно сильного отчета о занятости за январь, в котором показатели занятости превзошли все оценки, а заработная плата выросла, трейдеры все больше убеждаются, что ФРС будет агрессивной. Основываясь на фьючерсах на фонды ФРС, они теперь видят один шанс из трех на повышение на 50 базисных пунктов, по сравнению с одним из пяти до выхода данных о занятости.
“Поскольку ФРС не сняла это со стола или не сказала, что это крайне маловероятно, рынок будет работать с этим”, - сказала Анета Марковска, главный финансовый экономист #Jefferies. Учитывая сегодняшний сильный рынок труда, “функция реагирования ФРС зависит от одной переменной, и это инфляция. Эти цифры будут иметь большое значение".
Тем не менее, это рискованный шаг для Пауэлла, который ожидает подтверждения на очередной четырехлетний срок у руля. Критики говорят, что ФРС действовала слишком медленно и сейчас отстает в борьбе с инфляцией, и движение на полпункта может быть воспринято как признание их правоты.
А для президента Джо Байдена, чья партия рискует потерять незначительное большинство в Конгрессе на промежуточных выборах в этом году, тем более важно, чтобы Пауэлл все сделал правильно. Рейтинги одобрения Байдена упали в последние месяцы, и многие указывают на пакет стимулов его администрации рискующие вызвать повышение цен.
Что говорит Bloomberg Economics...
“Повышение ставки на 50 б.п., вероятно, будет серьезно рассмотрено на встрече представителей Федеральной резервной системы в марте. Инфляция ИПЦ станет еще одним важным фактором в этом решении. В условиях продолжающегося роста цен на энергоносители и продовольствие, по оценкам #Bloomberg_Economics, инфляция в январе продолжала превышать среднемесячный показатель, соответствующий годовому целевому показателю инфляции в 2%. Мы ожидаем, что инфляция достигнет пика в феврале".
-- Анна Вонг, Елена Шулятьева, Эндрю Хасби и Элиза Вингер
#Bloomberg
Рост цен на нефть до 100 долларов за баррель впервые с 2014 года грозит нанести двойной удар по мировой экономике, еще больше ухудшив перспективы роста и подстегнув инфляцию.
Это тревожная комбинация для Федеральной резервной системы США и других центральных банков, поскольку они стремятся сдержать самое сильное ценовое давление за последние десятилетия, не препятствуя восстановлению после пандемии. На этой неделе впервые в этом году группа из 20 финансовых руководителей встретится виртуально, и одной из их главных проблем станет инфляция.
В то время как экспортеры энергии выиграют от бума, а влияние нефти на экономику уже не такое, как раньше, большая часть мира пострадает, поскольку компании и потребители обнаружат, что их счета растут, а покупательная способность снижается из-за более дорогих продуктов питания, транспорта и отопления.
Согласно модели шока #Bloomberg_Economics, рост цен на нефть до 100 долларов к концу этого месяца с примерно 70 долларов в конце 2021 года поднимет инфляцию примерно на полпроцента в США и Европе во второй половине года.
В более широком смысле JPMorgan Chase & Co. предупреждает, что рост до 150 долларов за баррель почти остановит глобальную экспансию и приведет к росту инфляции до более чем 7%, что более чем в три раза превышает уровень, на который ориентируется большинство лиц, определяющих денежно-кредитную политику.
«Нефтяной шок усугубляет то, что сейчас является более широкой проблемой инфляции», — сказал давний сотрудник ФРС Питер Хупер, который сейчас возглавляет глобальные экономические исследования в #Deutsche_Bank AG. В результате «существует неплохая вероятность значительного замедления глобального роста».
Цены на нефть примерно на 50% выше, чем год назад, что является частью более широкого роста цен на сырьевые товары, которое коснулось и природного газа. Среди движущих сил: возрождение мирового спроса после карантина, геополитическая напряженность, вызванная нефтяным гигантом Россией, и перегруженность цепочек поставок. Перспективы возобновления иранской ядерной сделки временами охлаждали рынок.
Тем не менее, рост был пронзительным. Всего два года назад цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
Ископаемые виды топлива — нефть, а также уголь и природный газ — обеспечивают более 80% энергии мировой экономики. По данным консалтинговой компании #Gavekal_Research Ltd., стоимость типичной корзины из них сейчас выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
Энергетический кризис также усугубляет продолжающееся сжатие в глобальных цепочках поставок, что привело к увеличению затрат и задержкам с сырьем и готовой продукцией.
Вивиан Лау, управляющая глобальной логистической компанией в Гонконге, говорит, что ее клиенты уже внимательно следят за ростом цен на топливо.
«Цена на нефть, безусловно, вызывает беспокойство», — сказала Лау, вице-председатель и главный исполнительный директор группы Pacific Air Holdings. «Увеличение происходит в то время, когда цены на авиаперевозки уже очень высоки».
#Bloomberg
Это тревожная комбинация для Федеральной резервной системы США и других центральных банков, поскольку они стремятся сдержать самое сильное ценовое давление за последние десятилетия, не препятствуя восстановлению после пандемии. На этой неделе впервые в этом году группа из 20 финансовых руководителей встретится виртуально, и одной из их главных проблем станет инфляция.
В то время как экспортеры энергии выиграют от бума, а влияние нефти на экономику уже не такое, как раньше, большая часть мира пострадает, поскольку компании и потребители обнаружат, что их счета растут, а покупательная способность снижается из-за более дорогих продуктов питания, транспорта и отопления.
Согласно модели шока #Bloomberg_Economics, рост цен на нефть до 100 долларов к концу этого месяца с примерно 70 долларов в конце 2021 года поднимет инфляцию примерно на полпроцента в США и Европе во второй половине года.
В более широком смысле JPMorgan Chase & Co. предупреждает, что рост до 150 долларов за баррель почти остановит глобальную экспансию и приведет к росту инфляции до более чем 7%, что более чем в три раза превышает уровень, на который ориентируется большинство лиц, определяющих денежно-кредитную политику.
«Нефтяной шок усугубляет то, что сейчас является более широкой проблемой инфляции», — сказал давний сотрудник ФРС Питер Хупер, который сейчас возглавляет глобальные экономические исследования в #Deutsche_Bank AG. В результате «существует неплохая вероятность значительного замедления глобального роста».
Цены на нефть примерно на 50% выше, чем год назад, что является частью более широкого роста цен на сырьевые товары, которое коснулось и природного газа. Среди движущих сил: возрождение мирового спроса после карантина, геополитическая напряженность, вызванная нефтяным гигантом Россией, и перегруженность цепочек поставок. Перспективы возобновления иранской ядерной сделки временами охлаждали рынок.
Тем не менее, рост был пронзительным. Всего два года назад цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
Ископаемые виды топлива — нефть, а также уголь и природный газ — обеспечивают более 80% энергии мировой экономики. По данным консалтинговой компании #Gavekal_Research Ltd., стоимость типичной корзины из них сейчас выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
Энергетический кризис также усугубляет продолжающееся сжатие в глобальных цепочках поставок, что привело к увеличению затрат и задержкам с сырьем и готовой продукцией.
Вивиан Лау, управляющая глобальной логистической компанией в Гонконге, говорит, что ее клиенты уже внимательно следят за ростом цен на топливо.
«Цена на нефть, безусловно, вызывает беспокойство», — сказала Лау, вице-председатель и главный исполнительный директор группы Pacific Air Holdings. «Увеличение происходит в то время, когда цены на авиаперевозки уже очень высоки».
#Bloomberg
Глубокая рецессия
Прошла неделя с тех пор, как российские войска вошли в Украину, экономика президента Владимира Путина испытывает на себе последствия глобального осуждения.
Как сообщает Мэтью Бослер сегодня в #Bloomberg_Businessweek, мир вооружил финансы, чтобы наказать Россию, наложив на нее санкции и ограничив ее доступ к капиталу и валюте.
Это ставит страну перед лицом того, что #Bloomberg_Economics называет “четырьмя пересекающимися” кризисами, которые, по их прогнозам, объединятся, чтобы погрузить Россию в глубокую рецессию и замедлить рост в других странах.
Кризис 1: Банкротство банков, вызванное опасениями по поводу сохранности депозитов
Кризис 2: Кредитный кризис, поскольку кредиторы сокращают расходы на фоне убытков
Кризис 3: Свободное падение рубля на фоне замораживания резервов, сокращения торговли и стремления инвесторов и людей к безопасности
Кризис 4: Дефолт по долгу, поскольку активы, хранящиеся за рубежом, заморожены, и Россия принимает ответные меры
Трудно сказать, насколько сильной будет боль, но эта таблица показывает последствия каждого шока:
Прошла неделя с тех пор, как российские войска вошли в Украину, экономика президента Владимира Путина испытывает на себе последствия глобального осуждения.
Как сообщает Мэтью Бослер сегодня в #Bloomberg_Businessweek, мир вооружил финансы, чтобы наказать Россию, наложив на нее санкции и ограничив ее доступ к капиталу и валюте.
Это ставит страну перед лицом того, что #Bloomberg_Economics называет “четырьмя пересекающимися” кризисами, которые, по их прогнозам, объединятся, чтобы погрузить Россию в глубокую рецессию и замедлить рост в других странах.
Кризис 1: Банкротство банков, вызванное опасениями по поводу сохранности депозитов
Кризис 2: Кредитный кризис, поскольку кредиторы сокращают расходы на фоне убытков
Кризис 3: Свободное падение рубля на фоне замораживания резервов, сокращения торговли и стремления инвесторов и людей к безопасности
Кризис 4: Дефолт по долгу, поскольку активы, хранящиеся за рубежом, заморожены, и Россия принимает ответные меры
Трудно сказать, насколько сильной будет боль, но эта таблица показывает последствия каждого шока:
