Bloomberg4you
4.88K subscribers
5.92K photos
128 videos
72 files
10.8K links
Мир экономики, бизнеса, политики от Bloomberg и не только (non official).

Канал не рекламируется и не запрашивает размещение рекламы у себя!

https://dzen.ru/bloomberg4you - Дзен

Информация на канале не является рекомендацией

По вопросам: @Bloom4you
Download Telegram
Первое короткое сжатие, ввергнувшее Лондонскую биржу металлов в экзистенциальный кризис, произошло более ста лет назад. В 1887 году французский промышленник Пьер Секретан решил загнать рынок меди в угол, в результате чего цены выросли более чем вдвое, прежде чем он потерял контроль, и они рухнули.

За прошедшие с тех пор годы биржа пережила мировые войны, скандалы и дефолты, чтобы укрепить свое место в качестве учреждения Лондонского сити: дома глобальных эталонных цен на ключевые промышленные металлы в мире.

Этот статус сейчас находится под угрозой. Причина - еще одно короткое сжатие, на этот раз в никеле, которое сеет хаос в мире металлов. Инвесторы в ярости от #LME за то, что она позволила ценам взлететь на 250% менее чем за два дня, а затем ретроактивно отменила сделки на сумму 3,9 миллиарда долларов. Когда она попыталась вновь открыть рынок, электронная торговая система биржи неоднократно выходила из строя.

Огромная роль LME в том, как покупаются и продаются промышленные металлы, означает, что у разгневанных трейдеров и инвесторов мало альтернатив. Но последствия сокращения добычи никеля бросят длинную тень, втянут биржу в расследования и судебные процессы в течение многих лет и поднимут вопросы о ее структуре, собственности и надзоре.

“Внезапно LME просто выглядит некомпетентной”, - говорит Марк Томпсон, руководитель горнодобывающей отрасли и бывший трейдер металлами в Trafigura Group, который стал одним из самых откровенных критиков биржи. “Они нуждаются в коренной и отраслевой реформе”.

В интервью главный исполнительный директор LME Мэтью Чемберлен говорит, что последние две недели были “невероятно трудным временем” для рынка, и он сосредоточен на том, чтобы "событие такого рода никогда больше не повторилось".

LME, которая была основана в 1877 году и в настоящее время принадлежит Hong Kong Exchange & Clearing Ltd., выполняет множество функций. Для металлургической промышленности это важнейшая утилита, генерирующая цены, которые заложены почти в каждом контракте. Для инвесторов, банков и брокеров это место, где можно заработать деньги.

Это также учреждение, которое пришлось перенести в 21 век, и не только тогда, когда дело доходит до технологий. Только в 2019 году она запретила своим торговцам на этажах употреблять алкоголь в течение дня и расправилась с компаниями-членами, проводящими вечеринки в танцевальных клубах и казино во время их ежегодного собрания в Лондоне.

Чемберлен провел большую часть своей карьеры, пытаясь привлечь новых участников, таких как хедж-фонды, не отталкивая основных физических пользователей биржи.

8 марта, когда цены на никель взлетели более чем до 100 000 долларов за тонну, эта напряженность достигла апогея. Когда LME решила отменить многочасовые торги и снизить цены до 48 078 долларов, она предпочла физическую отрасль фондам. По сути, это была многомиллиардная помощь китайскому никелевому магнату Сяна Гуанды, который держал крупную ставку на то, что цены упадут, и его банков, возглавляемых JPMorgan Chase & Co.

Но биржа также бросала спасательный круг другим, более мелким торговцам никелем и брокерам-специалистам по металлам, которые их обслуживали, которые также оказались в беде, когда цены резко выросли.

Если события 8 марта были большой драмой, то на прошлой неделе LME превратилась в фарс.

Торги никелем должны были возобновиться в 8 утра в среду, но были отложены на несколько часов из-за сбоя программного обеспечения. Еще больше сделок было отменено. Подобные неприятные проблемы повторились в течение следующих двух дней.

Чемберлен обвиняет “ошибку в базовом стороннем программном обеспечении”, которую биржа пропустила, когда поспешила ввести новые ценовые ограничения. “Если бы мы подождали, пока эта ошибка будет исправлена, тогда нам пришлось бы отложить повторное открытие”.

Разгром привел в замешательство планы владельца HKEX в отношении LME. На протяжении большей части последних десяти лет LME возлагала свои надежды на привлечение американских хедж-фондов и других финансовых инвесторов.
March 20, 2022
Лондонская биржа металлов не планирует запрещать российский металл на своих платформах в том смысле, что правительства несут ответственность за установление любых санкций, по словам высокопоставленного представителя биржи.

#LME “открыта для бизнеса”, - заявил Адриан Фарнхэм, главный исполнительный директор расчетной палаты LME, который был назначен на должность главы биржи на временной основе, на Всемирной конференции CRU по меди в Сантьяго. “Мы считаем, что устанавливать санкции должны правительства. Мы не думаем, что наша роль - идти впереди паровоза”.

Тем не менее, биржа прислушивается к некоторым представителям отрасли, которые поддерживают санкции в условиях продолжающихся дебатов, сказал он.

Сырьевые товары - от пшеницы до нефти, никеля и алюминия - оказались в центре рыночных потрясений после начала войны между Россией и Украиной. Алюминий и никель не были объектом санкций, но если LME примет меры, такой запрет может оказать сейсмическое воздействие на рынки этих металлов.

Биржевой комитет по меди, который играет лишь консультативную роль на LME, рекомендовал запретить новые поставки российского металла с биржи, по словам людей, знакомых с этим вопросом, сообщило агентство #Bloomberg_News в середине марта.

В то время биржа заявила, что не планирует предпринимать никаких действий, выходящих за рамки российских санкций.

Никелевая суматоха

LME работает над укреплением доверия к бирже на фоне нестабильности на рынке никеля. Биржа прекратила торговлю никелем и отменила транзакции почти на 4 миллиарда долларов в начале этого месяца после того, как цены выросли на 250% за два дня, поскольку она стремилась защитить своих брокеров от огромных требований к марже, причитающихся Tsingshan Holding Group и другим держателям коротких позиций.

После бессистемных попыток возобновить торговлю никель провел большую часть последних двух недель, заблокированный на верхнем или нижнем пределе нового дневного ценового предела, призванного обуздать беспрецедентную волатильность.

Торговля никелем на LME “снова функционирует” после исторического короткого сокращения, сказал Фарнхэм, признавая, что людям требуется время, чтобы восстановить уверенность.

LME остается открытой для дальнейших мер после введения ценовых диапазонов и внебиржевой отчетности, добавил он.

Рынок никеля становится все более неликвидным с тех пор, как он вновь открылся
March 29, 2022
Лондонские металлоторговцы все еще не оправились от исторического падения цен на никель месяц назад, но у них может быть не так много времени, чтобы восстановиться - запасы на складах биржи упали до опасно низкого уровня, что повышает угрозу дальнейших скачков цен на все, от алюминия до цинка.

Доступные запасы по шести основным контрактам на Лондонской бирже металлов упали до самого низкого уровня за всю историю наблюдений, начиная с 1997 года. Goldman Sachs Group Inc. предупредила, что медь “лунатично движется к дефициту”, в то время как запасы цинка в свободном доступе сократились более чем на 60% менее чем за три недели, поскольку Trafigura Group забронировала большие объемы. Сам никель по-прежнему подвержен риску дальнейших потрясений.

“Похоже, что в настоящее время мы каждую неделю сталкиваемся с новым давлением на LME”, - сказал Майкл Видмер, глава отдела исследований металлов Bank of America Corp., по телефону из Лондона.

Запасы уже падали, так как в прошлом году промышленная активность резко возросла, в то время как глобальные системы логистики и доставки оставались перегруженными. Такие металлы, как алюминий и цинк, оказались под давлением в Европе, поскольку резкий рост цен на электроэнергию сделал некоторые заводы нерентабельными, что привело к закрытию. Совсем недавно поставки от российских производителей металла стали менее желательными, и их стало труднее доставлять после начала войны в Украине.

Низкие биржевые запасы делают рынок более уязвимым для коротких сжатий. В физически урегулированных контрактах, как это исторически было на #LME, каждый продавец коротких позиций, который удерживает свою позицию до истечения срока действия контракта, должен поставлять физический металл. В случае LME этот физический металл должен находиться в форме зарегистрированной посылки на складе LME.

Когда запасы LME невелики, у тех, у кого короткие позиции, остается меньше зарегистрированного металла для поставок, и поэтому они должны либо завозить новый металл на склады LME, либо - если металл в мире в целом также в дефиците - покрывать свои позиции, выкупая контракты LME. Этот порыв к покупке характерен для короткого сжатия.

В то время как LME недавно отменила требование к держателям коротких позиций поставлять металл, штраф за непоставку - 1% от стоимости контракта в день - очень велик.

По словам людей, знакомых с ситуацией, Trafigura отзывает значительные объемы металла на рынке цинка, чтобы восполнить дефицит собственных поставок после сокращения производства в Европе. Заказы на изъятие цинка со складов LME подскочили более чем на 45 000 тонн с конца марта, в результате чего доступные запасы металла упали до самого низкого уровня более чем за год.

#Bloomberg
April 8, 2022
January 12, 2023
March 20, 2023
April 18, 2023
June 3, 2023
July 25, 2023
October 11, 2023
October 13, 2023