Позже мы получим макро-данные в виде заказов #немецких заводов и валового внутреннего продукта #еврозоны, а также данные по американским товарам длительного пользования. Статистика, опубликованная в среду, показала, что сектор услуг #еврозоны все еще сокращается, в то время как непроизводственный сектор #США #ISM игнорировал прогнозы, а обновление занятости #ADP опубликовало свое самое слабое чтение за шесть месяцев перед завтрашним официальным отчетом о рабочих местах. Отчётность поступает от компании #DS_Smith Plc и шведской авиакомпании #SAS AB.
Оптимистичный взгляд на эти цифры #ISM заключается в том, что производители все еще работают через похмелье торговой войны и что лучшие дни не за горами. Индикатор IHS Markit по активности фабрик, который никогда не опускался ниже отметки в 50 пунктов, разделяющей экспансии и сокращения в этом году, показал лишь скромное снижение в декабре по сравнению с предыдущим месяцем, и экономисты были разделены по поводу того, какой ориентир является более точным. "Дело в том, что рынок не ценит на самом деле никаких негативных новостей”, - сказала Кэтрин Руни Вера, руководитель отдела исследований и стратегии Bulltick LLC, в интервью Bloomberg TV на этой неделе со мной и Дэвидом Вестином. "Рынок находится в полном разрешении на торговом фронте, никакой рецессии в США, никаких нежелательных последствий от денежно-кредитной экспансии, которую мы наблюдали в глобальном масштабе.” В частности, для промышленников она рекомендует инвесторам прикарманивать свои доходы. “Я просто думаю, что у нас все кончено, - сказала она.
Чтобы оценки удержались, прибыль должна догнать их. Кажется, что самое худшее уже позади для спада роста, но траектория восстановления остается открытым вопросом. Общий консенсус заключается в том, что замедление темпов роста, оказавшее наибольшее влияние на те промышленные компании, которые находились на переднем крае экономических колебаний, достигло своего дна, и что рост может начать оживляться во второй половине 2020 года. Но руководители производственных компаний США также ожидали, что 2020 год может принести первое ежегодное снижение капитальных затрат за 11 лет, согласно полугодовому опросу, проведенному ISM и опубликованному 9 декабря. Торговое перемирие было подписано через несколько дней после этого, и достижение дна в Китае, безусловно, поможет. Однако в долгосрочной перспективе инвесторы могут недооценивать уроки, которые Китай извлек из торговой войны, - главным образом, то, что страна должна быть менее зависимой от США в отношении товаров и услуг. Несмотря на обязательства по закупкам сельскохозяйственной продукции США на сумму $50 млрд, “Китай получил сообщение о том, что ему необходимо диверсифицировать свою деятельность”, - сказал Кирк Хартман, главный инвестиционный директор Wells Fargo Asset Management, в отдельном интервью Bloomberg TV со мной и Westin. “Эта тенденция никуда не денется.”
На иранском фронте общая реакция рынка была далеко не так плоха, как можно было бы ожидать, учитывая трудности поддержания роста цен на нефть в сланцевую эпоху и перспективу ослабления доллара, как отмечает мой коллега по Bloomberg Джон Аверс. Исключение составляет авиационная отрасль, где индекс S&P 500 Airlines упал на целых 3,4%. Всплеск цен на авиакеросин – если он продлится долго -произойдет в особенно неподходящее время для авиакомпаний, многие из которых намерены вести переговоры о новых трудовых контрактах в 2020 году и, вероятно, возьмут на себя больше расходов в этом департаменте в условиях жесткого рынка труда. Способ борьбы с этими растущими расходами - это более высокие тарифы, но Boeing Max саботирует их там. Всякий раз, когда регулирующие органы соглашаются отменить порядок вывода из эксплуатации, введенный после двух смертельных аварий, это высвободит значительное количество свободных мест.
Чтобы оценки удержались, прибыль должна догнать их. Кажется, что самое худшее уже позади для спада роста, но траектория восстановления остается открытым вопросом. Общий консенсус заключается в том, что замедление темпов роста, оказавшее наибольшее влияние на те промышленные компании, которые находились на переднем крае экономических колебаний, достигло своего дна, и что рост может начать оживляться во второй половине 2020 года. Но руководители производственных компаний США также ожидали, что 2020 год может принести первое ежегодное снижение капитальных затрат за 11 лет, согласно полугодовому опросу, проведенному ISM и опубликованному 9 декабря. Торговое перемирие было подписано через несколько дней после этого, и достижение дна в Китае, безусловно, поможет. Однако в долгосрочной перспективе инвесторы могут недооценивать уроки, которые Китай извлек из торговой войны, - главным образом, то, что страна должна быть менее зависимой от США в отношении товаров и услуг. Несмотря на обязательства по закупкам сельскохозяйственной продукции США на сумму $50 млрд, “Китай получил сообщение о том, что ему необходимо диверсифицировать свою деятельность”, - сказал Кирк Хартман, главный инвестиционный директор Wells Fargo Asset Management, в отдельном интервью Bloomberg TV со мной и Westin. “Эта тенденция никуда не денется.”
На иранском фронте общая реакция рынка была далеко не так плоха, как можно было бы ожидать, учитывая трудности поддержания роста цен на нефть в сланцевую эпоху и перспективу ослабления доллара, как отмечает мой коллега по Bloomberg Джон Аверс. Исключение составляет авиационная отрасль, где индекс S&P 500 Airlines упал на целых 3,4%. Всплеск цен на авиакеросин – если он продлится долго -произойдет в особенно неподходящее время для авиакомпаний, многие из которых намерены вести переговоры о новых трудовых контрактах в 2020 году и, вероятно, возьмут на себя больше расходов в этом департаменте в условиях жесткого рынка труда. Способ борьбы с этими растущими расходами - это более высокие тарифы, но Boeing Max саботирует их там. Всякий раз, когда регулирующие органы соглашаются отменить порядок вывода из эксплуатации, введенный после двух смертельных аварий, это высвободит значительное количество свободных мест.
Шум от спекуляций о повышении ставок, а теперь и крах #Facebook, похоже, заглушили изменения в другой ключевой части экономического и финансового мира: нефти.
Нефть марки WTI только что превысила 90 долларов за баррель впервые с 2014 года, и она демонстрирует мало признаков замедления. Это повышение ставок для всего мира в его потенциальном ударе по активности, а также увеличивает вероятность фактического ужесточения политики центрального банка из-за его инфляционных последствий.
Сырая нефть первоначально достигла пика в октябре, примерно за месяц до индекса деловой активности в сфере услуг #ISM, и возникли опасения, что экономический рост может замедлиться. Его последний всплеск был частично связан с динамикой спроса, а также с геополитическими проблемами и ограничениями предложения.
Большее беспокойство вызывает то, что рыночные ожидания по инфляции отделились от #WTI. Это говорит нам о том, что рынок облигаций обеспокоен тем, что рост цен на нефть, возможно, превратился из признака устойчивого роста в потенциально сильный экономический встречный ветер.
Нефть марки WTI только что превысила 90 долларов за баррель впервые с 2014 года, и она демонстрирует мало признаков замедления. Это повышение ставок для всего мира в его потенциальном ударе по активности, а также увеличивает вероятность фактического ужесточения политики центрального банка из-за его инфляционных последствий.
Сырая нефть первоначально достигла пика в октябре, примерно за месяц до индекса деловой активности в сфере услуг #ISM, и возникли опасения, что экономический рост может замедлиться. Его последний всплеск был частично связан с динамикой спроса, а также с геополитическими проблемами и ограничениями предложения.
Большее беспокойство вызывает то, что рыночные ожидания по инфляции отделились от #WTI. Это говорит нам о том, что рынок облигаций обеспокоен тем, что рост цен на нефть, возможно, превратился из признака устойчивого роста в потенциально сильный экономический встречный ветер.
Шторм беспорядков в цепочках поставок усилился для американских производителей, а сроки поставки материалов и оборудования в апреле достигли максимума.
Данные Института управления поставками в понедельник показали, что для получения производственных материалов требуется в среднем 100 дней, что является самым длительным периодом в записях, датируемых с 1987 года. Что касается капитальных затрат, то среднее время выполнения обязательств выросло до колоссальных 173 дней, что соответствует самому высокому показателю за всю историю наблюдений.
В дополнение к задержкам с транспортировкой и отправкой, невозможность нанять персонал усложняет ситуацию для производителей. Около 34% респондентов опроса #ISM, которые принимают на работу, указали на трудности с заполнением вакансий, по сравнению с 28% месяцем ранее.
Показатели текучести кадров также остаются высокими, что свидетельствует о серьезной напряженности на рынке труда. Доля менеджеров по закупкам, заявивших, что занятость фактически сократилась в апреле, была самой высокой за семь месяцев.
Ухудшение ограничений производственных мощностей — как в области рабочей силы, так и в области логистики — привело к снижению темпов роста производства и новых заказов, согласно данным ISM.
“Спрос остается высоким, но заводы просто не в состоянии идти в ногу со временем, поскольку ограничения предложения мешают им наращивать производство’, - говорится в заметке Стивена Стэнли, главного экономиста Amherst Pierpont Securities.
Один производитель химической продукции в отчете заявил, что закрытие поставщиков в Шанхае из-за жестких карантинных мер китайского правительства, направленных на предотвращение более крупных вспышек коронавируса, “вызывает волновой эффект для наших поставщиков в других частях Китая".
Менеджер по закупкам в производственной фирме сказал, что блокировки в Китае вызывают беспокойство по поводу поставок в начале третьего квартала. В ответ покупатель сообщил, что их компания продлевает сроки поставки клиентам и заказывает продукт, чтобы покрыть спрос в первом квартале следующего года.
В то время как общий индекс менеджеров по закупкам на предприятиях неожиданно упал в прошлом месяце до самого низкого уровня с сентября 2020 года, Тимоти Фиоре, председатель комитета ISM по исследованию производственного бизнеса, поспешил указать, что это не проблема спроса.
Производство “по-прежнему находится в условиях, обусловленных спросом и ограниченными цепочками поставок", - сказал он.
Данные Института управления поставками в понедельник показали, что для получения производственных материалов требуется в среднем 100 дней, что является самым длительным периодом в записях, датируемых с 1987 года. Что касается капитальных затрат, то среднее время выполнения обязательств выросло до колоссальных 173 дней, что соответствует самому высокому показателю за всю историю наблюдений.
В дополнение к задержкам с транспортировкой и отправкой, невозможность нанять персонал усложняет ситуацию для производителей. Около 34% респондентов опроса #ISM, которые принимают на работу, указали на трудности с заполнением вакансий, по сравнению с 28% месяцем ранее.
Показатели текучести кадров также остаются высокими, что свидетельствует о серьезной напряженности на рынке труда. Доля менеджеров по закупкам, заявивших, что занятость фактически сократилась в апреле, была самой высокой за семь месяцев.
Ухудшение ограничений производственных мощностей — как в области рабочей силы, так и в области логистики — привело к снижению темпов роста производства и новых заказов, согласно данным ISM.
“Спрос остается высоким, но заводы просто не в состоянии идти в ногу со временем, поскольку ограничения предложения мешают им наращивать производство’, - говорится в заметке Стивена Стэнли, главного экономиста Amherst Pierpont Securities.
Один производитель химической продукции в отчете заявил, что закрытие поставщиков в Шанхае из-за жестких карантинных мер китайского правительства, направленных на предотвращение более крупных вспышек коронавируса, “вызывает волновой эффект для наших поставщиков в других частях Китая".
Менеджер по закупкам в производственной фирме сказал, что блокировки в Китае вызывают беспокойство по поводу поставок в начале третьего квартала. В ответ покупатель сообщил, что их компания продлевает сроки поставки клиентам и заказывает продукт, чтобы покрыть спрос в первом квартале следующего года.
В то время как общий индекс менеджеров по закупкам на предприятиях неожиданно упал в прошлом месяце до самого низкого уровня с сентября 2020 года, Тимоти Фиоре, председатель комитета ISM по исследованию производственного бизнеса, поспешил указать, что это не проблема спроса.
Производство “по-прежнему находится в условиях, обусловленных спросом и ограниченными цепочками поставок", - сказал он.
Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс заявил, что вероятность рецессии в США растет после серии слабых экономических показателей и что Федеральная резервная система приближается к концу своей серии повышений процентных ставок.
“Что совершенно очевидно, так это то, что мы находимся в самом конце текущего цикла ужесточения”, - сказал Саммерс в программе #BloombergTelevision “Неделя Уолл-стрит” с Дэвидом Вестином. “Независимо от того, будет ли необходим еще один шаг или нет, я думаю, что с этим решением им следует повременить до самого последнего момента”, - сказал он о директивных органах ФРС, чье следующее решение будет принято 3 мая.
Саммерс не принял во внимание опубликованный в пятницу отчет о занятости за март, который, по его словам, отражает силу экономики в начале первого квартала, но сейчас менее актуален, учитывая перспективы ужесточения кредитования. Данные показали еще один устойчивый рост числа занятых в США, при этом уровень безработицы снизился до 3,5%.
Напротив, более слабые, чем ожидалось, опросы менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, опубликованные на этой неделе, показали большее замедление активности, чем ожидалось. Заводской показатель #ISM достиг самого низкого уровня с весны 2020 года. Другие данные на этой неделе показали снижение числа открытых вакансий и усиление тенденции по заявкам на пособие по безработице.
“У нас складывается ощущение, что существует некоторое существенное ограничение кредитования”, - сказал Саммерс, профессор Гарвардского университета. “На данный момент вероятность рецессии возрастает. И я думаю, что ФРС предстоит принять очень, очень трудные решения — с очень большим двусторонним риском”.
По словам Саммерса, эти двусторонние риски отражают последствия перегрева экономики. Он призвал ФРС провести широкий обзор своих внутренних моделей, которые не смогли предвидеть всплеск инфляции, начавшийся в 2021 году, и не учитывали риски, возникающие в банковской системе, которые оказались в центре внимания после краха банка #SVB в прошлом месяце.
“ФРС необходимо заняться серьезным самоанализом”, - сказал Саммерс. “Обычная работа ФРС не была успешной в течение последних двух с половиной лет”.
По словам Саммерса, одной из задач центрального банка США является полное переосмысление того, как сбережения превращаются в кредитование. Ключевым выводом из катастрофы SVB стало то, что депозитная база этого кредитора оказалась гораздо менее cтабильной, чем многие ожидали. Крах также подстегнул более широкий круг вкладчиков, стремящихся к более высокой доходности своих средств.
“У нас была финансовая система, которая была основана на готовности большого числа домохозяйств почти ничего не зарабатывать на своих деньгах — и я не уверен, что это сохранится”, - сказал Саммерс. “ФРС необходимо провести некоторые очень фундаментальные размышления о том, в какую финансовую систему они хотят, чтобы мы перешли”.
Производственная активность в США упала до почти трехлетнего минимума
Показатели новых заказов b занятость на фабриках снизилась в марте
@Bloomberg4you
“Что совершенно очевидно, так это то, что мы находимся в самом конце текущего цикла ужесточения”, - сказал Саммерс в программе #BloombergTelevision “Неделя Уолл-стрит” с Дэвидом Вестином. “Независимо от того, будет ли необходим еще один шаг или нет, я думаю, что с этим решением им следует повременить до самого последнего момента”, - сказал он о директивных органах ФРС, чье следующее решение будет принято 3 мая.
Саммерс не принял во внимание опубликованный в пятницу отчет о занятости за март, который, по его словам, отражает силу экономики в начале первого квартала, но сейчас менее актуален, учитывая перспективы ужесточения кредитования. Данные показали еще один устойчивый рост числа занятых в США, при этом уровень безработицы снизился до 3,5%.
Напротив, более слабые, чем ожидалось, опросы менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, опубликованные на этой неделе, показали большее замедление активности, чем ожидалось. Заводской показатель #ISM достиг самого низкого уровня с весны 2020 года. Другие данные на этой неделе показали снижение числа открытых вакансий и усиление тенденции по заявкам на пособие по безработице.
“У нас складывается ощущение, что существует некоторое существенное ограничение кредитования”, - сказал Саммерс, профессор Гарвардского университета. “На данный момент вероятность рецессии возрастает. И я думаю, что ФРС предстоит принять очень, очень трудные решения — с очень большим двусторонним риском”.
По словам Саммерса, эти двусторонние риски отражают последствия перегрева экономики. Он призвал ФРС провести широкий обзор своих внутренних моделей, которые не смогли предвидеть всплеск инфляции, начавшийся в 2021 году, и не учитывали риски, возникающие в банковской системе, которые оказались в центре внимания после краха банка #SVB в прошлом месяце.
“ФРС необходимо заняться серьезным самоанализом”, - сказал Саммерс. “Обычная работа ФРС не была успешной в течение последних двух с половиной лет”.
По словам Саммерса, одной из задач центрального банка США является полное переосмысление того, как сбережения превращаются в кредитование. Ключевым выводом из катастрофы SVB стало то, что депозитная база этого кредитора оказалась гораздо менее cтабильной, чем многие ожидали. Крах также подстегнул более широкий круг вкладчиков, стремящихся к более высокой доходности своих средств.
“У нас была финансовая система, которая была основана на готовности большого числа домохозяйств почти ничего не зарабатывать на своих деньгах — и я не уверен, что это сохранится”, - сказал Саммерс. “ФРС необходимо провести некоторые очень фундаментальные размышления о том, в какую финансовую систему они хотят, чтобы мы перешли”.
Производственная активность в США упала до почти трехлетнего минимума
Показатели новых заказов b занятость на фабриках снизилась в марте
@Bloomberg4you
Заводская активность в США сокращается из-за уменьшения заказов и снижения объемов производства
- Промышленная активность в США сократилась в мае из-за стагнации производства и снижения количества заказов.
- Индекс промышленного производства от Института управления поставками упал до 48,7, самого слабого показателя за три месяца.
- Новые заказы от группы менеджеров по закупкам снизились на 3,7 пункта, самое большое падение с июня 2022 года.
- Индекс бронирований находится на самом низком уровне за год, что свидетельствует об ослаблении спроса во всей экономике.
- Производственный индекс #ISM снизился до 50,2 из-за высокой стоимости заимствований, ограниченных инвестиций и снижения потребительских расходов.
- Производители сталкиваются с повышенными затратами на сырье, и спрос остается слабым из-за нежелания инвестировать.
- Индекс цен на материалы и другие вводимые ресурсы ISM снизился до 57, но остается вторым по величине примерно за два года.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #индексы #производство #США #данные
- Промышленная активность в США сократилась в мае из-за стагнации производства и снижения количества заказов.
- Индекс промышленного производства от Института управления поставками упал до 48,7, самого слабого показателя за три месяца.
- Новые заказы от группы менеджеров по закупкам снизились на 3,7 пункта, самое большое падение с июня 2022 года.
- Индекс бронирований находится на самом низком уровне за год, что свидетельствует об ослаблении спроса во всей экономике.
- Производственный индекс #ISM снизился до 50,2 из-за высокой стоимости заимствований, ограниченных инвестиций и снижения потребительских расходов.
- Производители сталкиваются с повышенными затратами на сырье, и спрос остается слабым из-за нежелания инвестировать.
- Индекс цен на материалы и другие вводимые ресурсы ISM снизился до 57, но остается вторым по величине примерно за два года.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #индексы #производство #США #данные
