Стремительно падающие цены на облигации Zhenro Properties Group Ltd. показывают, насколько рискованно инвестировать в облигации китайских застройщиков, даже когда погашение выглядит неизбежным.
Бессрочные облигации фирмы на сумму 200 миллионов долларов торговались по цене 93 цента за доллар, прежде чем в пятницу они упали на 59,3 цента после того, как появились опасения, что фирма может не приступить к запланированному погашению облигаций в марте. Долларовые облигации заемщика продолжили снижение в понедельник, а его акции были готовы к новому минимуму после падения примерно на 70% с четверга.
В секторе недвижимости Китая вновь возникают опасения по поводу прозрачности, а инвесторы пытаются избежать неприятных сюрпризов. Беспокойство по поводу скрытого долга и волна отставок аудиторов уже вызвали переоценку риска долларовых облигаций, поскольку кредиторы переоценивают девелоперов, которые когда-то считались относительно устойчивыми к кредитному кризису, охватившему отрасль.
Компания Zhenro, занимающая 30-е место в Китае по объемам продаж по контрактам в прошлом году, заявила в понедельник, что статьи, опубликованные в Интернете о ее контролирующем акционере Оу Зонгронге и оффшорных долговых ценных бумагах, являются «ложными и вымышленными». Он не сообщил, планирует ли он по-прежнему выкупить бессрочную облигацию.
Компания заявила в электронном письме #Bloomberg, что у нее нет дальнейших комментариев.
«Владельцы облигаций с низким аппетитом к риску могут быть не в состоянии выдержать крайнюю волатильность цен в этом секторе и могут принять решение вообще покинуть отрасль, о чем свидетельствует быстрая реакция держателей облигаций #Zhenro, которые продали, не дожидаясь разъяснений компании», — аналитики #Bloomberg_Intelligence, в том числе Эндрю Чен написал в отчете в понедельник. Слабое настроение инвесторов может спровоцировать увеличение продаж облигаций застройщиков, которые считаются благополучными в финансовом отношении и чьи цены держатся относительно хорошо, сказал Чан.
#Bloomberg
Бессрочные долларовые облигации Zhenro падают на фоне опасений, что они могут быть не погашены
Бессрочные облигации фирмы на сумму 200 миллионов долларов торговались по цене 93 цента за доллар, прежде чем в пятницу они упали на 59,3 цента после того, как появились опасения, что фирма может не приступить к запланированному погашению облигаций в марте. Долларовые облигации заемщика продолжили снижение в понедельник, а его акции были готовы к новому минимуму после падения примерно на 70% с четверга.
В секторе недвижимости Китая вновь возникают опасения по поводу прозрачности, а инвесторы пытаются избежать неприятных сюрпризов. Беспокойство по поводу скрытого долга и волна отставок аудиторов уже вызвали переоценку риска долларовых облигаций, поскольку кредиторы переоценивают девелоперов, которые когда-то считались относительно устойчивыми к кредитному кризису, охватившему отрасль.
Компания Zhenro, занимающая 30-е место в Китае по объемам продаж по контрактам в прошлом году, заявила в понедельник, что статьи, опубликованные в Интернете о ее контролирующем акционере Оу Зонгронге и оффшорных долговых ценных бумагах, являются «ложными и вымышленными». Он не сообщил, планирует ли он по-прежнему выкупить бессрочную облигацию.
Компания заявила в электронном письме #Bloomberg, что у нее нет дальнейших комментариев.
«Владельцы облигаций с низким аппетитом к риску могут быть не в состоянии выдержать крайнюю волатильность цен в этом секторе и могут принять решение вообще покинуть отрасль, о чем свидетельствует быстрая реакция держателей облигаций #Zhenro, которые продали, не дожидаясь разъяснений компании», — аналитики #Bloomberg_Intelligence, в том числе Эндрю Чен написал в отчете в понедельник. Слабое настроение инвесторов может спровоцировать увеличение продаж облигаций застройщиков, которые считаются благополучными в финансовом отношении и чьи цены держатся относительно хорошо, сказал Чан.
#Bloomberg
Бессрочные долларовые облигации Zhenro падают на фоне опасений, что они могут быть не погашены
Всего семь недель назад Zhenro Properties Group Ltd. выглядела редким маяком силы в китайской индустрии недвижимости, переживающей беспрецедентное количество дефолтов.
Компания только что объявила о планах выкупа бессрочной облигации и похвасталась, что одно из ее подразделений получило кредитную линию на 9,14 млрд юаней (1,44 млрд долларов) от государственного Bank of China Ltd. Краткосрочные облигации #Zhenro торговались около 80 центов на доллар, по сравнению с 17 центами для гиганта недвижимости Китая #Evergrande Group.
Теперь Zhenro стал последним девелопером, предупредившим, что он может не выполнить свои обязательства, что является резким поворотом даже по стандартам отрасли, где за последний год количество негативных сюрпризов умножилось.
Внезапное и загадочное падение компании в бедственное положение вызывает беспокойство у инвесторов по отношению ко многим ее конкурентам, подрывая усилия китайского правительства по сдерживанию финансового кризиса в секторе недвижимости, на долю которого приходится около четверти экономического производства. Спекуляции о нехватке ликвидности в Zhenro спровоцировали резкий спад в облигациях китайских девелоперов на прошлой неделе, что привело к росту расходов на финансирование для компаний, которым в этом году необходимо погасить долг почти на 100 миллиардов долларов.
Zhenro подтвердил опасения инвесторов поздно вечером в пятницу, заявив на бирже, что у него может не хватить денег для выплаты долга в следующем месяце. Компания просит держателей облигаций отказаться от любых претензий по умолчанию, которые могут возникнуть в результате неудавшегося погашения ее бессрочной облигации на сумму 200 миллионов долларов 5 марта.
Это событие является последним признаком того, что финансовый кризис в секторе недвижимости Китая далек от завершения. Доходность индекса китайских мусорных долларовых облигаций, ориентированного на девелоперов, на прошлой неделе снова превысила 20%, что сделало рефинансирование непомерно дорогим для большей части отрасли. Продажи домов продолжали падать, ограничивая основной источник денежных средств застройщиков. Zhenro заявил в пятницу, что его продажи упали почти на 30% в январе по сравнению с прошлым годом.
Несмотря на то, что компания крошечная по сравнению с Evergrande — в прошлом году она занимала 30-е место среди китайских застройщиков по объему продаж по контракту — страдания Zhenro оказали огромное влияние на более широкий рынок, поскольку совсем недавно компания показывала, что ее финансы стабильны.
Несмотря на то, что облигации Zhenro терпели крах из-за спекуляций, что он не сможет выкупить бессрочную облигацию, компания отклонила сообщения о своих оффшорных долговых ценных бумагах как «не соответствующие действительности и фиктивные». Хотя в пятничном заявлении Zhenro обвинил «неблагоприятные рыночные условия» в своих долговых проблемах, он предоставил мало подробностей о том, почему его финансовое положение так резко ухудшилось с начала января.
Этот эпизод может усилить менталитет «сначала продавай, потом задавай вопросы», который укоренился среди инвесторов в китайские долговые обязательства в сфере недвижимости. Бессрочная облигация Zhenro упала примерно до 23 центов за доллар с 93 центов за несколько дней, поскольку распространились слухи о неудачном погашении, в то время как ее долларовая банкнота с погашением в апреле упала примерно до 25 центов с 77 центов. В прошлом году потребовалось около четырех месяцев для аналогичного снижения краткосрочных долларовых облигаций Evergrande.
Повышенные опасения по поводу отсутствия прозрачности в сфере недвижимости Китая могут заставить некоторых инвесторов вообще избегать ее, написали аналитики #Bloomberg_Intelligence, в том числе Эндрю Чан, в отчете на прошлой неделе. «Держатели облигаций с низким аппетитом к риску могут быть не в состоянии выдержать экстремальную волатильность цен», — пишут аналитики.
Бессрочная долларовая облигация Zhenro падала перед сообщением в пятницу
Компания только что объявила о планах выкупа бессрочной облигации и похвасталась, что одно из ее подразделений получило кредитную линию на 9,14 млрд юаней (1,44 млрд долларов) от государственного Bank of China Ltd. Краткосрочные облигации #Zhenro торговались около 80 центов на доллар, по сравнению с 17 центами для гиганта недвижимости Китая #Evergrande Group.
Теперь Zhenro стал последним девелопером, предупредившим, что он может не выполнить свои обязательства, что является резким поворотом даже по стандартам отрасли, где за последний год количество негативных сюрпризов умножилось.
Внезапное и загадочное падение компании в бедственное положение вызывает беспокойство у инвесторов по отношению ко многим ее конкурентам, подрывая усилия китайского правительства по сдерживанию финансового кризиса в секторе недвижимости, на долю которого приходится около четверти экономического производства. Спекуляции о нехватке ликвидности в Zhenro спровоцировали резкий спад в облигациях китайских девелоперов на прошлой неделе, что привело к росту расходов на финансирование для компаний, которым в этом году необходимо погасить долг почти на 100 миллиардов долларов.
Zhenro подтвердил опасения инвесторов поздно вечером в пятницу, заявив на бирже, что у него может не хватить денег для выплаты долга в следующем месяце. Компания просит держателей облигаций отказаться от любых претензий по умолчанию, которые могут возникнуть в результате неудавшегося погашения ее бессрочной облигации на сумму 200 миллионов долларов 5 марта.
Это событие является последним признаком того, что финансовый кризис в секторе недвижимости Китая далек от завершения. Доходность индекса китайских мусорных долларовых облигаций, ориентированного на девелоперов, на прошлой неделе снова превысила 20%, что сделало рефинансирование непомерно дорогим для большей части отрасли. Продажи домов продолжали падать, ограничивая основной источник денежных средств застройщиков. Zhenro заявил в пятницу, что его продажи упали почти на 30% в январе по сравнению с прошлым годом.
Несмотря на то, что компания крошечная по сравнению с Evergrande — в прошлом году она занимала 30-е место среди китайских застройщиков по объему продаж по контракту — страдания Zhenro оказали огромное влияние на более широкий рынок, поскольку совсем недавно компания показывала, что ее финансы стабильны.
Несмотря на то, что облигации Zhenro терпели крах из-за спекуляций, что он не сможет выкупить бессрочную облигацию, компания отклонила сообщения о своих оффшорных долговых ценных бумагах как «не соответствующие действительности и фиктивные». Хотя в пятничном заявлении Zhenro обвинил «неблагоприятные рыночные условия» в своих долговых проблемах, он предоставил мало подробностей о том, почему его финансовое положение так резко ухудшилось с начала января.
Этот эпизод может усилить менталитет «сначала продавай, потом задавай вопросы», который укоренился среди инвесторов в китайские долговые обязательства в сфере недвижимости. Бессрочная облигация Zhenro упала примерно до 23 центов за доллар с 93 центов за несколько дней, поскольку распространились слухи о неудачном погашении, в то время как ее долларовая банкнота с погашением в апреле упала примерно до 25 центов с 77 центов. В прошлом году потребовалось около четырех месяцев для аналогичного снижения краткосрочных долларовых облигаций Evergrande.
Повышенные опасения по поводу отсутствия прозрачности в сфере недвижимости Китая могут заставить некоторых инвесторов вообще избегать ее, написали аналитики #Bloomberg_Intelligence, в том числе Эндрю Чан, в отчете на прошлой неделе. «Держатели облигаций с низким аппетитом к риску могут быть не в состоянии выдержать экстремальную волатильность цен», — пишут аналитики.
Бессрочная долларовая облигация Zhenro падала перед сообщением в пятницу
