🧬Bio IPO Guide

🧑🏼‍🦲

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📝코어라인소프트(신한제7호스팩) 상장

<결론>
-루닛 만큼 기술적으로 더 뛰어난 업체로 판단되고 학회 시니어 교수들이 밀어주는 영상의학AI 업체 중 하나로, 적어도 뷰노보다는 시총을 더 받아야 하지 않을까?! 라고 생각함
-의료영상AI 피어인 루닛 2.1조원, 뷰노 4,200억원, 제이엘케이 5,285억원
-프리IPO 당시 코어라인이 뷰노보다 밸류 높게 받았음

>기업개요
-시가총액 8/3일 기준 약 3,700억
-코어라인은 폐 CT 전문 기업
-2018년에 AVIEW FDA 승인. 국내 업체 중에 최초 -> 현재 국내 의료영상 AI 중에 FDA 승인 받은 업체는 루닛이랑 코어라인소프트
-코어라인소프트는 CT 전문 기업답게 3D 솔루션에 최적 -> 루닛&뷰노는 2D 이미지에 대한 AI 엔지만 확보한 상태
-기술 진입장벽으로 볼 때 FDA에 엑스레이 관련 AI 업체들은 수십개 등록. 그러나 CT 관련 FDA 인증받은 AI업체는 몇개 안됨

> PEER 비교
-루닛과 뷰노 등은 엑스레이를 비롯한 2D 솔루션에 최적화->루닛 CT 쪽으로 기술 개발을 하고 있으나 쉽지 않은 상황
-코어라인소프트는 자체적으로 3D 뷰어에 관련된 기술을 확보하고 있어 CT 영상 판독을 지원하고 있음
-설립자들 과거 20년 동안 카이스트, 인피니트 헬스케어 등에서 '3D 뷰어'에 대해서 개발을 해오던 팀
-뷰어에서 시작해서 15년부터 AI 엔진을 탑재하게 됨

> 타겟 마켓 현황
-2년간 폐암 고위험군 200만명 대상으로 폐암 검진 시범 사업을 진행했고, 그 결과 시범 사업 전보다 폐암 조기 발견율이 3배에 달함
-엑스레이가 단가가 낮기 때문에 의원급에도 침투가 많이 되어 시장 규모가 크긴 하나 경쟁 강도가 강함
-S/W 단가 코어라인이 훨씬 비쌈(루닛 1,000만원, 코어라인소프트 5,000만원 수준)
-영상의료AI는 소프트웨어 납품가 외에도 구독 모델이 있고 장당 과금하는 구조
-엑스레이는 2~3번 찍으면 끝나지만, CT는 최소 300~600장을 찍어야됨

> 사업 진행상황
-2016년부터 국립암센터에서 진행하는 국가폐암 검진 시범 사업자로 지정
-2019년부터 국가 암 검진 사업의 메인 사업자로 채택
-국가 단위로 프로젝트 진행한 AI 업체 거의 없어서 유럽 국가단위 프로젝트에서 러브콜 옴
-현재 국내 상급병원 80개와 프랑스 빠끄병원을 비롯해서 이탈리아, 대만, 벨기에 등 상급병원에 납품 중
-국내를 비롯해서 유럽 국가 단위 폐암 진단 프로젝트들 루닛이 아닌 코어라인소프트와 진행 중
-엑스레이로는 폐암 검진에 대한 한계가 있기 때문에 결국 CT를 통해 폐암 조기진단을 확정할 수 있기 때문
-유럽에서 국가 단위 프로젝트 3개 진행 중:
1)Hanse project: 독일 북부 지방에서 2만명 대상으로 폐암 검진 시범 사업 진행
2)ILSP: 이탈리아 상급 병원 18개에서 진행하는 폐암 검진 사업
3)4 in the Lung run: 영국, 프랑스, 스페인, 독일, 이태리, 네덜란드인 2만 6천명을 대상으로 3년에 걸쳐서 진행하는 무작위대조연구에 동사 소프트웨어 지정
(*최근 영국 TLHC라는 폐암 조기진단 프로그램에 예산 5천억 배정. 유럽은 폐암 조기진단에 막대한 예산을 배정하는 나라)

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쩜상리서치

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