#Лента
Напомним, в конце октября менеджмент ритейлера одобрил программу обратного выкупа ГДР с рынка на Лондонской фондовой бирже на сумму 11,6 млрд. руб. за 1 год. Этих средств на тот момент хватало на скупку 10% от всех ГДР компании. Подбили промежуточный итог и посмотрели на темпы реализации данной программы. С 5 ноября по конец прошлой недели (7 декабря) было выкуплено с рынка 935 тыс. ГДР на сумму $3,34 млн. (221 млн. руб.) – программа buy-back выполнена на 1,9% за один месяц из двенадцати. Средневзвешенная цена покупки $3,57 (236,5 руб.) за ГДР
Интересно, что последняя сделка по покупке на прошлой неделе была в 14:06 по МСК, а в 14:17 по МСК на ленте новостей вышла информация о снижении рейтинга GDR Ленты до «продавать» от JPMorgan. После этой новости депозитарные расписки Ленты упали в цене на 15% к текущему моменту. Credit Suisse, выступающий в данной программе выкупа трейдером на открытом рынке, обычно осуществлял свои операции равномерно в течение всего дня, то есть до 16:35 по Лондону, а тут решили уйти пораньше на выходные…
Ждем информации по объему покупок после и во время падения. Информация появится в соответствующем разделе в понедельник: www.lentainvestor.com/ru/investors/shareholders/buyback-reports
На 30 ноября в структуре акционеров Ленты среди фондов и институциональных инвесторов есть некий баланс, примечательно, что акции набирает Prosperity.
Лента – первая по величине сеть гипермаркетов по размеру торговой площади (оказывается) и третья среди крупнейших розничных сетей страны (по размеру выручки в 2017 г.).
Напомним, в конце октября менеджмент ритейлера одобрил программу обратного выкупа ГДР с рынка на Лондонской фондовой бирже на сумму 11,6 млрд. руб. за 1 год. Этих средств на тот момент хватало на скупку 10% от всех ГДР компании. Подбили промежуточный итог и посмотрели на темпы реализации данной программы. С 5 ноября по конец прошлой недели (7 декабря) было выкуплено с рынка 935 тыс. ГДР на сумму $3,34 млн. (221 млн. руб.) – программа buy-back выполнена на 1,9% за один месяц из двенадцати. Средневзвешенная цена покупки $3,57 (236,5 руб.) за ГДР
Интересно, что последняя сделка по покупке на прошлой неделе была в 14:06 по МСК, а в 14:17 по МСК на ленте новостей вышла информация о снижении рейтинга GDR Ленты до «продавать» от JPMorgan. После этой новости депозитарные расписки Ленты упали в цене на 15% к текущему моменту. Credit Suisse, выступающий в данной программе выкупа трейдером на открытом рынке, обычно осуществлял свои операции равномерно в течение всего дня, то есть до 16:35 по Лондону, а тут решили уйти пораньше на выходные…
Ждем информации по объему покупок после и во время падения. Информация появится в соответствующем разделе в понедельник: www.lentainvestor.com/ru/investors/shareholders/buyback-reports
На 30 ноября в структуре акционеров Ленты среди фондов и институциональных инвесторов есть некий баланс, примечательно, что акции набирает Prosperity.
Лента – первая по величине сеть гипермаркетов по размеру торговой площади (оказывается) и третья среди крупнейших розничных сетей страны (по размеру выручки в 2017 г.).
#Лента
За прошедшую неделю с отвесным падением цены расписок на Ленту оператор buy-back собрал на рынке немногим более, чем в обычные недели до этого, - порядка 249 тыс. ГДР со средневзвешенной ценой $3,03 (201,4 руб.) на $733 тыс. Программа выполнена на 2,35%.
Судя по объемам и интенсивности покупок, не складывается впечатление, что за цену в $3 или 200 руб. за ГДР идет какая-то борьба. Credit Suisse не торопится собирать бумагу по текущим, все также прекращает операции на открытом рынке в 9:45 по Лондону в дни серьезных падений.
За прошедшую неделю с отвесным падением цены расписок на Ленту оператор buy-back собрал на рынке немногим более, чем в обычные недели до этого, - порядка 249 тыс. ГДР со средневзвешенной ценой $3,03 (201,4 руб.) на $733 тыс. Программа выполнена на 2,35%.
Судя по объемам и интенсивности покупок, не складывается впечатление, что за цену в $3 или 200 руб. за ГДР идет какая-то борьба. Credit Suisse не торопится собирать бумагу по текущим, все также прекращает операции на открытом рынке в 9:45 по Лондону в дни серьезных падений.
#Лента
В наше поле зрения снова попали расписки Ленты, т.к. 1) они упали до минимальных значений 2) в период действия buy-back 3) и вразрез с отраслевым индексом и конкурентами в лице Магнита и X5.
Buy-back идет своим неспешным чередом. Выкуплено с рынка 3,06 млн. ГДР - 0,63% акционерного капитала. Текущий темп не позволит выполнить всю программу выкупа акций за обозначенный один год (держим в голове, что есть небольшой шанс на ускорение скупки или... об этом ниже).
Менеджмент Ленты не исключил другой способ распределения прибыли между акционерами, в том числе дивиденды. Выплата может быть осуществлена уже в 2020 году. При сохранении текущего темпа скупки расписок с рынка, останется не потраченных = "свободных" денежных средств с программы buy-back порядка 10 млрд. руб. Если всю эту сумму направить на выплату дивидендов, то на расписку получится 20,5 руб. - 10,8% дивдоходности (и это без учета чистой прибыли за 2019 год).
На конец февраля фонды увеличивали позицию в расписках Ленты: продажи нескольких крупных продавцов были полностью перекрыты объемами покупателей. Гуляющие в рынке пакеты, кстати, больше, чем то, что фигурирует на buy-back, но все равно малы для общего free-float.
Мы не даем рекомендаций на данную бумагу, каждый оценивает ситуацию и делает выводы самостоятельно.
В наше поле зрения снова попали расписки Ленты, т.к. 1) они упали до минимальных значений 2) в период действия buy-back 3) и вразрез с отраслевым индексом и конкурентами в лице Магнита и X5.
Buy-back идет своим неспешным чередом. Выкуплено с рынка 3,06 млн. ГДР - 0,63% акционерного капитала. Текущий темп не позволит выполнить всю программу выкупа акций за обозначенный один год (держим в голове, что есть небольшой шанс на ускорение скупки или... об этом ниже).
Менеджмент Ленты не исключил другой способ распределения прибыли между акционерами, в том числе дивиденды. Выплата может быть осуществлена уже в 2020 году. При сохранении текущего темпа скупки расписок с рынка, останется не потраченных = "свободных" денежных средств с программы buy-back порядка 10 млрд. руб. Если всю эту сумму направить на выплату дивидендов, то на расписку получится 20,5 руб. - 10,8% дивдоходности (и это без учета чистой прибыли за 2019 год).
На конец февраля фонды увеличивали позицию в расписках Ленты: продажи нескольких крупных продавцов были полностью перекрыты объемами покупателей. Гуляющие в рынке пакеты, кстати, больше, чем то, что фигурирует на buy-back, но все равно малы для общего free-float.
Мы не даем рекомендаций на данную бумагу, каждый оценивает ситуацию и делает выводы самостоятельно.
#Лента
С минимальных значений в начале марта расписки Ленты подросли на 20%. Сегодня стала понятна причина - один из самых богатых людей России - Мордашов может купить крупнейшую долю в сети гипермаркетов "Лента". Вероятнее всего речь идет о 34% пакете акций TPG. Любые ценовые ориентиры возможной будущей сделки находятся выше текущей цены.
На Московской бирже реакция рынка на новость очень сдержанная, но это и нормально. Основной free-float Ленты находится на LSE, так что ждем открытия торгов в Лондоне и смотрим более репрезентативную реакцию участников рынка.
www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/27/797487-aleksei-mordashov
С минимальных значений в начале марта расписки Ленты подросли на 20%. Сегодня стала понятна причина - один из самых богатых людей России - Мордашов может купить крупнейшую долю в сети гипермаркетов "Лента". Вероятнее всего речь идет о 34% пакете акций TPG. Любые ценовые ориентиры возможной будущей сделки находятся выше текущей цены.
На Московской бирже реакция рынка на новость очень сдержанная, но это и нормально. Основной free-float Ленты находится на LSE, так что ждем открытия торгов в Лондоне и смотрим более репрезентативную реакцию участников рынка.
www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/27/797487-aleksei-mordashov
#Лента
Мордашов теперь уже точно покупает контроль в Ленте (но, сделку еще должен одобрить регулятор). Пакеты TPG 34,4% и ЕБРР 7,5% в рамках сделки перейдут "Севергрупп" Мордашова за $729 млн. - $3,6 за расписку (235,8 руб.)Всю сеть гипермаркетов в таком случае оценили в $1,75 млрд.
В последствии новый акционер сделает оферту миноритариям по той же цене, что даст возможность заработать 3,5% к текущей рыночной цене (из-за длительности процедуры, доходность не интересна). Другой вопрос, что смена контролирующего акционера приведет к появлению новых менеджеров, новой стратегии развития, а будущая оферта позволит нейтрализовать всех продавцов (кто хочет продать свои пакеты, смогут это сделать в неограниченном количестве еще и с премией к текущей цене). И на выходе мы получим не дорогой актив, очищенный от продавцов, с перспективами нового витка роста бизнеса, возобновлением более агрессивного buy-back и желающий выплатить дивиденды.
P.S. Вообще, Лента - "многострадальный" актив, меняется уже, кажется, четвертый пул крупных собственников...
www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/02/797997-mordashov-lenta
Мордашов теперь уже точно покупает контроль в Ленте (но, сделку еще должен одобрить регулятор). Пакеты TPG 34,4% и ЕБРР 7,5% в рамках сделки перейдут "Севергрупп" Мордашова за $729 млн. - $3,6 за расписку (235,8 руб.)Всю сеть гипермаркетов в таком случае оценили в $1,75 млрд.
В последствии новый акционер сделает оферту миноритариям по той же цене, что даст возможность заработать 3,5% к текущей рыночной цене (из-за длительности процедуры, доходность не интересна). Другой вопрос, что смена контролирующего акционера приведет к появлению новых менеджеров, новой стратегии развития, а будущая оферта позволит нейтрализовать всех продавцов (кто хочет продать свои пакеты, смогут это сделать в неограниченном количестве еще и с премией к текущей цене). И на выходе мы получим не дорогой актив, очищенный от продавцов, с перспективами нового витка роста бизнеса, возобновлением более агрессивного buy-back и желающий выплатить дивиденды.
P.S. Вообще, Лента - "многострадальный" актив, меняется уже, кажется, четвертый пул крупных собственников...
www.vedomosti.ru/business/articles/2019/04/02/797997-mordashov-lenta
Ведомости
Мордашов договорился о покупке доли в сети гипермаркетов «Лента» за $730 млн
Вся компания оценена в $1,75 млрд
#Лента
Наглядно о том, как институционалы вышли из капитала Ленты по оферте от структуры Мордашова. По информации на конец мая, суммарная позиция фондов снижена вдвое. А по факту, продано еще больше, т.к. оферта действовала в и первые дни июня.
Наглядно о том, как институционалы вышли из капитала Ленты по оферте от структуры Мордашова. По информации на конец мая, суммарная позиция фондов снижена вдвое. А по факту, продано еще больше, т.к. оферта действовала в и первые дни июня.