⭕️◻️کنایه جالب دکتر مرتضی عباد به بعضی


▫️▫️▫️
می دونید جای غم انگیزش کجاست؟

من تو این بورس هزاران نفر می شناسم که سالهاست روی پای خودشون ایستادن، نه حقوقی میگیرن از دولت، نه جایی هیات مدیره ان، نه بامدرک قلابی استاد دانشگاهن، نه دلار رانتی می بلعن، نه اهل سیاستن. رو پای خودشون بودن و هستن. با همین ۴ تا سهم، تحلیل می کنن نمودار می بینن، آینده رو حدس می زنن سهم میخرن و نهایتا سود می کنن یا ضرر. ولی می گذرونن.

اونوقت ۴ تا آدم که سه تا بُز بدی دستشون ببرن بچرونن تا عصر دوتاش رو گم میکنن، حقوق و رانت دولتی نباشه از گرسنگی می میرن، صد جا حقوق و پاداش بیخود میگیرن میان و به دسته اول میگن سفته باز و رانت خوار!!!
▫️▫️▫️▫️



▫️نکته جالب اینجاست که بعضی اقتصادخوانده ها کارکردهای سرمایه گذاران کوتاه مدتی (از جمله افزایش نقدشوندگی) در بازارهای مختلف را نادیده می گیرند.

▫️بعضیها به جای اینکه برای اصلاحات اساسی در سیاستگذاری عمومی اقدامی به درد بخور انجام بدهند مسایل حاشیه ای را بولد میکنند و از این طریق توجه مردم و سیاستگذار را از مسایل اصلی دور میکنند!

#تفکر_کلیشه_ای
#اقتصادتوجه

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️اظهار نظر دوست عزیز و گرامی‌ام دکتر مروی در مورد حباب مسکن
✍🏼مصطفی نصراصفهانی، دکتری اقتصاد مالی

روش ایشان اشتباه است. کاش من هم توانایی این اظهارنظرهای قاطعانه را داشتم!!


❗️یک چالش مطرح می‌کنم:
من ادعا می‌کنم بازدهی سبدی متشکل از (سکه، سهام) بیشتر از مسکن خواهد بود. به بیان دیگر، اگر کسی خانه‌ای (اضافی) را بفروشد و آن را تبدیل به سکه(50درصد) و سهام(50درصد) کند، به شرط توانایی در کنترل هیجانات در نوسانات، می‌تواند در آینده خانه‌ای حداقل به ارزش خانه‌ای که فروخته را خریداری کند.

▫️البته اگر توانایی کنترل هیجانات را ندارید ممکن است در شرایطی سرمایه‌گذاری در مسکن قابل توصیه باشد. این شروط را قبلا نوشته‌ام: {لینک}

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️نقد علمی نامه 25اقتصاددان با حضور بنده و دکتر یزدان پناه(از نویسندگان نامه) در اینستاگرام اقتصاد آنلاین

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️سوگیری تاخرگرایی(Bias Recency)، نسبت P/E و حباب!
✍مصطفی نصراصفهانی، دکتری اقتصاد مالی


یکی از شاخص هایی که طرفداران حبابی بودن بازار سهام به آن استناد می کنند، نسبت P/E است.

▫️در اکثر موارد قیمت "امروز" بر سود "سال گذشته" تقسیم می شود!

▫️حالا می آیند و بعد از انتقادات وارده مبنی بر اینکه سود سال جاری هنوز نهایی نشده است، کمی محاسباتشان را تغییر داده و بجای سود سال گذشته، "تخمین سود سال جاری" را میگذارند! اسمش را هم می گذارند پی بر ای فوروارد(پیشرو).


▫️بعد، این پی بر ای فوروارد (پیشرو) را ملاکی برای قضاوت در مورد ارزش سهام قرار داده و حکم به حبابی بودن یا حبابی نبودن دارایی می دهند، علی برکت الله!


▫️در کشورهایی که تورم بالایی ندارند، شاید پی بر ای فوروارد بتواند تخمین مناسبی از آینده این نسبت باشد، اما در کشورهایی که تورم بالا دارند، مسیله به کلی متفاوت می شود.

▫️در واقع در مخرج کسر باید "ارزش انتظاری"(میانگین) سود در تمامی سالهای آینده باشد: میانگینی از سودی که شرکت در سال آینده، دو سال آینده، سه سال آینده و nسال آینده می تواند بسازد.

▫️وقتی تورم نزدیک صفر باشد، میتوانیم اثر خالص نااطمینانی های مختلف را طبق اصل تصمیم گیری در شرایط نااطمینانی کامل صفر در نظر بگیریم و بنابرین E (سود) را طی سالهای آتی ثابت در نظرگرفته و بنابرین سود سال اخیر، تخمین خوبی از میانگین سودهای سال های آتی باشد.


▫️اما تصور کنید که تورم سالانه 50درصد داشته باشیم. این یعنی حتی اگر عملکرد حقیقی شرکت ثابت هم باشد، ارزش اسمی سود سالانه 50درصد رشد می کند. بنابرین برای میانگین گرفتن از سودهای آتی(اسمی) شرکت باید یک سری هندسی را حل کنیم!

▫️مثلا اگر امسال سود به اندازه 100واحد باشد، سود اسمی سال آتی(با فرض ثبات عملکرد حقیقی)، 150 خواهد بود و سود اسمی دو سال آینده 225 خواهد بود و... . حال اگر بخواهیم از این سری زمانی میانگین بگیریم مسلما به اعدادی خیلی خیلی بزرگتر از سود اسمی امسال یا سال گذشته می رسیم.

▫️برای همین است که بعضی از تحلیلگران ادعا می کنند قیمت سهام شرکتها در بازار سهام خیلی خیلی کمتر از ارزش واقعی آنهاست.

▫️اگر بناباشد کسی از روش پی بر ای برای قضاوت در مورد ارزشمندی سهام استفاده کند حتما باید نکته فوق را در نظر داشته باشد.

▫️غفلت از نکته فوق در واقع افتادن در دام سوگیری تاخرگرایی است.


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

📺 فیلم/ ۹۰ درصد سهم‌های بازار تا پایان امسال بیشتر از بازار ارز بازدهی خواهند داشت

👤 دکتر مصطفی نصراصفهانی، اقتصاددان و تحلیلگر بازار سرمایه در گفتگو با «نود اقتصادی»: پیش‌بینی می‌شد با چنین اصلاح سنگینی در بازار سرمایه مواجه شویم، فقط زمانش کمی زود بود/ درصد بالایی از سهم‌های فعلی در بازار، قیمت‌های ارزان و آینده خوبی دارند، سهامداران صبوری کنند، آخر سال سود خوبی نصیبشان خواهد شد.

#در_بورس_چه_خبر_است

✅ کانال آخرین اخبار و تحلیل‌های روز اقتصاد ایران↙️

🆔 https://telegram.me/joinchat/EZnefD9kO8xINJK_Z5xVqQ

⭕️◻️فقدان طراحی در سیستم پولی
✍مصطفی نصراصفهانی

▫️هر از گاهی تعدادی اقتصاددان می گویند نرخ بهره باید بالا برود و نرخ بهره افزایش پیدا میکند!

▫️چندی بعد، افراد دیگری می آیند و نرخ بهره را پایین می کشند.

▫️و این سیکل همیشه تکرار شده است.

▫️فارغ از اینکه چه عواملی منجر به این سیکل شده است، و فارغ از اینکه در شرایط فعلی چه باید کرد، برای یک بار باید این مسئله بصورت اساسی حل شود!

▫️نباید سیاست نرخ بهره از "افراد" متاثر باشد، بلکه باید "سازوکارها" تعیین کننده نرخ بهره باشند. سازوکارها هم باید در فرآیندی شفاف و علمی طراحی شده و پیوسته در حال تکامل باشند.

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️سیگنال پائیزه


دارا یکم در منفی ده امروز برای خرید جذاب به نظر می‌رسد. قیمت فعلی: 19467تومان.

با توجه به اصلاح سنگین بازار، سیگنال‌های قبلی همچنان معتبر هستند.


@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️آدرس غلط 25اقتصاددان(1)
✍🏼مصطفی نصراصفهانی

یکی از اولین چیزهایی که در علم اقتصاد به دانشجویان آموزش داده می‌شود مفهوم هزینه-فرصت (Opportunity Cost) است. به این معنا که وقتی شما یک گزینه را انتخاب می‌کنیدَ، در ازای آن نه تنها هزینه‌های مستقیمی پرداخت می‌کنید، بلکه از گزینه‌های دیگر محروم می‌شوید و فرصت داشتن گزینه‌های دیگر را از دست می‌دهید.

▫️حالا برویم سراغ موضوع محوری نامه مذکور یعنی تورم.

▫️این عزیزان صراحتا در مواضع مختلفی علت اصلی تورم را کسری بودجه دولت دانسته‌اند. کانال اثرگذاری را هم از طریق «پولی کردن کسری بودجه» می‌دانند. تا اینجای کار ما هم با ایشان همراه هستیم.

▫️اما از اینجا به بعد توجه ایشان به سمتی اشتباه می‌رود. در حالی که تورم به قول فریدمن همیشه و همه جا یک پدیده پولی است، و نتیجتا بازارهای مالی(مثل ارز و سهام و...) صرفا از آن اثر می‌پذیرند. اکثر امضا کنندگان در جهش ارزی دائم روی این نظریه تأکید می‌کردند، اما حالا در چرخشی واضح موضعی متفاوت می‌گیرند!

▫️خوشبختانه نوشته‌ها و مصاحبه‌های کسانی که صراحتا جهش ارزی سه سال گذشته و ده برابر شدن نرخ ارز را پدیده‌ای کاملا طبیعی جلوه می‌دادند و آن را صرفا متأثر از نقدینگی می‌دانستند موجود است. آرشیو چت‌ها در گروه‌های تلگرامی و... در دسترس هستند.

▫️بحث بر سر اینکه در کوتاه‌مدت باید از پولی شدن کسری بودجه ممانعت کرد هم تقریبا مورد اجماع است و یکی از روش‌های استاندارد در دنیا انتشار اوراق بدهی است.(تا جائیکه نسبت Debt/GDP در کشورهای توسعه یافته بسیار بالاست) اما بعضی از همین دوستان زمانی مخالف انتشار اوراق بوده‌اند!

▫️همچنین، تمرکز بر پدیده‌ای ثانویه مثل «پولی شدن» کسری بودجه، باعث غفلت از خود پدیده اصلی «کسری بودجه» می‌شود! فکر کردن به اینکه چطور می‌شود مانع از بروز کسری بودجه شد سخت است، برای همین اقتصاددانان تمایلی غریزی دارند که سراغ راه‌های دم دستی بروند! فکر کردن راجع به اینکه 90 درصد بودجه‌ای که دولت(حاکمیت) با پشتوانه(بهانه) نظری «جبران شکست بازار» مصرف می‌کند زائد است سخت است، چون اولین چیزی که به ذهنشان خطور می‌کند این است که «دولت حقوق چه کسی را ندهد؟!». فکر کردن به اینکه چطور فسادهای عظیم (و بعضا آشکار!) در حکمرانی را باید ریشه‌کن کرد سخت است چون از دردسرهای درگیر شدن با مافیاها می‌ترسند.

▫️این است که دست آخر چیزی که «هیچ» پشتوانه نظری محکمی ندارد(یعنی تورم‌زا بودن رشد قیمت سهام شرکت‌ها) را مورد تأکید قرار می‌دهند!

🔺🔺پیشنهاد:
از خبرنگاران تقاضا می‌کنم کلیه اظهار نظرهای اقتصاددانان (چه مکتوب و چه غیرمکتوب) از ابتدا تا آینده را جمع‌آوری و بصورت آرشیوی منسجم دربیاورند. روی این اظهار نظرها می‌توان تحلیل‌های خوبی انجام داد!


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

گویا لینک یوتیوب سخنرانی احمدی نژاد که در آن گفته بود «زورم نرسید معاون وزیر اطلاعات که قاچاق می‌کرد را عوض کنم» دیگر موجود نیست!!

جمهوری اسلامی در اسارت #فراماسونهای بدی است. همانها که همزمان در جنگها در پشت صحنه همه طرفها هستند!

در واقع مسئله اصلی این نیست که فراماسونها باشند یا نباشند، بلکه مسئله این است که کدام فراماسون حاکم شود!!

⭕️◻️دم خروس مافیای مسکن و خودرو در رنگ و لعاب علمی دادن به تخریب بازار سهام در اذهان.

با بررسی عمقی جمیع اظهارات افرادی که در چند ماه گذشته از رشد بورس ابراز نگرانی می‌کردند دم‌های خروس متعددی را می‌توان پیدا کرد.

به عنوان مثال آن دوست گرامی که بازار مسکن با نسبت P/E نجومی را غیرحبابی و شرکت‌های بورسی با P/E پائین را حبابی توصیف کرده بود(!!) بدون شک تحت تأثیر (مستقیم یا غیرمستقیم) ذینفعان بازار مسکن و خودرو بوده و هست.

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️تصمیم‌گیری شهودی یا منطقی؟
✍🏼مصطفی نصراصفهانی، دکتری اقتصاد مالی

«با عقل گشتم همسفر یک کوچه راه از بی کسی// شد ریشه ریشه دامنم از خار استدلال‌ها»
(صائب تبریزی)

▫️یکی از موضوعات مهم مورد بحث در اقتصاد رفتاری، دوگانه‌ی «تصمیم‌گیری منطقی» و «تصمیم‌گیری شهودی» است.

▫️تصمیم‌گیری منطقی در فرآیندی آرام، کنترل‌شده، همراه با تلاش منعطف، قاعده‌مند و تحت تأثیر گذشته و حال صورت می‌پذیرد.

▫️تصمیم‌گیری شهودی در فرآیندی سریع، موازی، خودکار، بدون تلاش مشارکت‌گرا و تحت تأثیر محرک‌های زمان حال صورت می‌پذیرد.

▫️اما سوال این است که کدام یک از این دو نوع تصمیم‌گیری منجر به نتایج بهتری می‌شود؟ یا به بیان دیگر، افرادی که از کدام روش استفاده می‌کنند عملکرد بهتری دارند؟

▫️برای پاسخ به سوال فوق، بنده اقدام به انجام یک بررسی روی شرکت‌کنندگان در مسابقه لیگ ستارگان بورس کردم. هدف این بود که ببینم بازدهی سبد سهام شرکت‌کنندگان در مسابقه چه رابطه‌ای با نوع تصمیم‌گیری غالب ایشان دارد.

▫️شرکت‌کنندگان از دانشگاه‌های مختلف کشور حضور داشتند و نتیجه برای من جالب توجه بود: رابطه مثبت معنادار بین تصمیم‌گیری شهودی و بازدهی!

▫️تیم دانشگاه علامه طباطبائی که شهودی‌ترین روش تصمیم‌گیری را داشتند رتبه اول را کسب کردند و تیم دانشگاه امیرکبیر که منطقی‌ترین روش تصمیم‌گیری را داشتند رتبه آخر را بدست آوردند!

▫️در تجارب شخصی‌ام هم در موارد متعددی مشاهده می‌کنم که شهود بهتر از منطق عمل می‌کند! {به عنوان مثال، مطلبی که در مورد سهام بانک دی نوشته بودم را مرور کنید}


⭕️⭕️حال چه باید کرد؟

در عمل ترکیبی از شهود و منطق بهینه است. در حوزه فردی و سیاستگذاری هم داستان تفاوت‌های زیادی دارد.

در حوزه فردی، یک شخص نرمال به مرور زمان یاد می‌گیرد که در کجاها، کدام شهودها بهتر جواب داده‌اند و طی این یادگیری، ترکیب بهینه را کشف می‌کند.

به نظر می‌رسد در حوزه سیاستگذاری تصمیم‌سازی باید بیشتر بر مبنای منطق و پژوهش بوده و در کل، فرآیند تصمیم‌سازی کاملا شفاف، و مسئولیت هر تصمیم بر عهده شخصی مشخص باشد. {مخالفتم با سیاستگذاری شهودی را قبلا در همینجا نوشته‌ام}.

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️انواع وام مسکن که از آن ها کمتر خبر دارید

خریداران آپارتمان در بازار وام مسکن، عمدتا به یک نوع تسهیلات - وام اوراق - به‌دلیل در ویترین قرار داشتن آن، برخورد می‌کنند؛ اما تحقیقات میدانی در شبکه بانکی بیانگر عرضه ۵ نوع وام دیگر با کف و سقف متنوع است. بانک‌های خصوصی از ۲۰۰ تا ۷۵۰ میلیون تومان وام خرید مسکن می‌دهند که البته شرایط برای هر کدام از تسهیلات با دیگری متفاوت است. برخی بانک‌ها به جای مسیر اصلی - با اسم وام خرید مسکن - از مسیرهای فرعی (تحت‌عنوان وام تعمیرات) تسهیلات ارائه می‌دهند. وام با سقف نامحدود هم وجود دارد.(منبع: اکوایران)

🔺جهت دریافت جزییات وامها و مشاوره سرمایه‌گذاری(بورس، مسکن و...) عدد 1 را به شماره زیر پیامک کنید:
090 44 88 4008

✔️موسسه بینش‌های رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

جایزه نوبل اقتصاد سال ۲۰۲۰: طراحی حراج

یک طنزی بین اقتصاددان‌ها هست که می‌گوید «تنها بخش اقتصاد مدرن که به درد دنیای واقعی خورده، نظریه طراحی حراج است.» حالا جایزه نوبل اقتصاد امسال به دو نفر از پیش‌گامان این حوزه - ویلسون و میلگرام - رسید.

طراحی حراج یعنی چی؟ یعنی یک فروشنده داریم که یک سری نقاشی/زمین/باند فرکانس/اوراق بدهی/شرکت/ماهی/ الخ دارد که می‌خواهد تحت یک معیاری - مثلا به‌ترین قیمت یا بالاترین حجم - بفروشد. طبعا، ساده‌ترین کار این است که حراج باز (Open Auction) با قیمت صعودی برگزار کنیم و مثل فیلم‌ها چوب بزنیم تا برنده مشخص شود. یک راه دیگر هم این است که مزایده برگزار کنیم و پاکت دربسته (Sealed Bid) جمع کنیم و الخ. یا این که از قیمت بالا شروع کنیم و پایین بیاییم (Descending price auction) و ...

ولی علاوه بر این چند فرم قدیمی و مشهور، خیلی کارهای دیگر هم می‌شود کرد: مثلا بیاییم اول پاکت‌ها را جمع کنیم بعد بیاییم سه نفر اول را در یک جلسه جمع کنیم و قیمت‌ها را به آن‌ها بدهیم و بگویم دوباره قیمت بدهید یا مثلا اول حراج دربسته برگزار کنیم و بعد تعداد معدودی برنده را به حراج باز ببریم. یا مثلا بگوییم برنده کسی است که بالاترین قیمت را پیش‌نهاد کند ولی پولی که پرداخت می‌کند به اندازه متوسط دو نفر بعد از خودش است! یا مثلا بگوییم یک رقم ثابت - مثلا یک میلیون تومان - می‌گذاریم وسط و متعهد می‌شویم و فروشنده مرتب کالا (مثلا ماهی یا کار هنری) به یک سبدی اضافه می‌کند تا اولین نفر بگوید حاضر است با یک میلیون این تعداد کالا را بخرد! می‌بینید که در همان دنیای حراج انواع و اقسام «مکانیسم‌‌ها» می‌شود به کار برد! قضیه وقتی موضوع حراج کالای خاصی باشد یا فروشنده بخواهد در یک حراج چندین تنوع مختلف از یک موضوع را با هم بفروشد یا به چند برنده بفروشد و ... پیچیده‌تر هم می‌شود.

انتخاب بین این روش‌های مختلف برای برگزاری مزایده می‌شود «طراحی مکانیسم حراج». چرا این مکانیسم مهم است؟ چون انتخاب هر شیوه حراج نهایتا «سود» یا «حجم فروش» یا «عدالت» یا «شفافیت» متفاوتی برای فروشنده به ارمغان می‌آورد. اگر ساختار حراج درست طراحی نشده باشد - خصوصا در موضوعات پیچیده مثل خصوصی‌سازی شرکت‌ها یا فروش حق امتیاز استخراج نفت - و مثلا امکان تبانی یا رفتار استراتژیک و ... بین شرکت‌کنندگان به وجود بیاید، موضوع حراج ممکن است با قیمت خیلی پایینی به فروش برسد یا اساسا حراج شکست سنگینی بخورد و موضوع حراج اصلا فروش نرود (که در دنیای واقعی مثال فراوان برایش داریم).

حالا این شاخه «طراحی حراج» که نوبل اقتصاد امسال به دو نفر از پیش‌گامانش رسیده است، مدل‌ها و تئوری‌هایی توسعه داده که می‌‌گوید تحت چه شرایطی، چه نوع حراجی بهینه است. این تئوری‌ها را در عمل به صورت وسیعی پیاده کرده‌اند و در برخی موارد میلیاردها دلار به درآمد حراج‌کنندگان اضافه شده است. مدل‌های حراج در طیف وسیعی از مسایل دنیای واقع، از فروش فرکانس رادیویی و موبایل، بازار مبادله سهام، بازار برق، فروش اولیه وراق قرضه دولتی، عرضه اولیه سهام، واگذاری منابع طبیعی، خصوصی‌سازی، تا فروش صندلی کلاس بیزنس در هواپیما و ... به صورت خیلی گسترده استفاده می‌شود. در دنیای آن‌لاین - مثلا عرضه لحظه‌ای آگهی کنار صفحه ایمیل یا فیس‌بوک- هم فراوان از این مکانیسم‌ها استفاده می‌شود.

تماس با نویسنده @hamed_ghoddusi
@hamedghoddusi

⭕️◻️درس جایزه نوبل اقتصاد امسال(2020):


جایزه نوبل امسال بار دیگر تأکید کرد که:
1- بازار را هم باید «طراحی» کرد.
2-رهاشدگی با بازار یکی نیست. این سوء‌تفاهمی است که بسیاری از طرفداران بازار آزاد(بخصوص در ایران) دچارش هستند و متأسفانه آدرس غلط به کنش‌گران می‌دهند.

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️آیا بازار مسکن حباب دارد؟
✍🏼مصطفی نصراصفهانی

پیش از اظهارنظر در رابطه با حبابی بودن یا نبودن یک دارایی لازم است مقدمات مربوط به حباب را مجددا متذکر شوم. این مقدمات حتی اگر شما اقتصاد خوانده‌اید یا حتی اگر اقتصادمالی خوانده‌اید ولی در زمینه حباب کار نکرده‌اید ارزش مرور مجدد دارد: {لینک}

قبلا اظهار نظر دکتر مروی را در این کانال به صورت کلی غلط اعلام کردم{لینک}، اما وارد جزئیات آن نشدم. اکنون توضیحات بیشتری در این مورد ارائه می‌کنم.

▫️دکتر مروی در توئیتر با این استدلال که قیمت دلاری مسکن از سال 89 تا 99 نه تنها رشد نداشته، بلکه کاهش 11درصدی هم داشته است ادعا می‌کند که بازار مسکن حباب ندارد. در نقد استدلال ایشان می‌توان گفت اولا ناهمگنی مسکن باعث می‌شود نتوان «متوسط قیمت» را ملاک قرار داد. گسترش افقی شهرها و انبوه‌سازی‌ها از سال 89 به بعد بشدت ملموس بوده است. مثلا توسعه تهران در حوالی دریاچه چیتگر تا وردآورد و... را بیاد بیاورید. ثانیا سال پایه را سال 89 در نظرگرفته‌اند و پیش‌فرض تلویحی ایشان این است که نه تنها در سال 89 قیمت مسکن فاقد حباب بوده است، بلکه از آن سال به بعد هم کلیه پارامترهای مهم دیگر ثابت بوده‌اند. اگر سال پایه را دوسال پس از آن یعنی 91 و بعد از جهش ارزی در نظر می‌گرفتند آنوقت نه تنها بازدهی مذکور منفی نمی‌شد، بلکه به اندازه کافی هم مثبت می‌شد!


▫️اگر تحلیل دیگری در مورد حبابی نبودن بازار مسکن دیدید آن را ارسال کنید تا اشکالات استدلالی آن را آشکار کنیم. اما اگر نظر بنده را بخواهید، بی‌خیال بحث حباب که بیشتر یک بحث نظری است بشوید و با توجه به آنچه قبلا گفته‌ام {لینک} و با دیدی بسیار بلندمدت سرمایه‌گذاری در مسکن را هم در تشکیل سبد دارایی در نظر داشته باشید.



✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️لطفا بعد از اتمام کارِ کارشناسی‌تان و قبل از اجرا کردن، جزئیاتِ آن کارِ کارشناسی ادعائی‌تان را در اختیار عموم قرار بدهید تا مورد نقد و بررسی قرار بگیرد!! و بررسی شود که آیا واقعا ادعاهای مطرح شده درست هستند یا نه؟!

▫️باید نحوه سیاستگذاری عمومی در ایران اصلاح شود!


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️اولین وبینار آموزشی موسسه بینش‌های رفتاری با عنوان «جزئیات انواع وام مسکن در بانک‌های ایران برای اشخاص حقیقی» یکشنبه هفته آتی ساعت 8 تا 9 شب برگزار می‌شود.

➖لینک ثبت نام:
https://evnd.co/0NtfO

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️بی‌نیازی متقابل بورس و دولت

▫️ریزش اخیر بازار سهام به همراه تحولات در دیگر بخش‌های اقتصاد منجر به این شده است که رونق بورس در ماه‌های آتی به هیچگونه حمایت دولتی نیاز نخواهد داشت.

▫️از طرف دیگر، مشاهده آمار مربوط به فروش اوراق بدهی دولتی به همراه سایر درآمدهای دولت‌ تا اینجای سال 99 نشان می‌دهد که دولت هم احتیاجی به فروش دارایی‌های بورسی خود برای تأمین کسری بودجه ندارد.

▫️در مورد این بی‌نیازی متقابل و دلالت‌های آن برای تصمیمات سرمایه‌گذاری به زودی و به تفصیل خواهیم نوشت.


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️اخلاق، عرفان و بازار سهام(1)
✍🏼مصطفی نصراصفهانی

یکی از ویژگی‌های بازار سهام، فعال کردن مجدد رشد «شاخص خرد» است. مطالعاتی هستند که نشان داده‌اند شاخص خرد عموم مردم به طور متوسط در سن 13سالگی متوقف شده و بعد از آن ثابت می‌ماند، مگر افرادی که در حوزه‌ای فوق حرفه‌ای می‌شوند.

▫️یکی از خوبی‌های معامله‌گری در بازارهای مالی (سهام و...) به نظر می‌رسد این باشد که شاخص خرد را حداقل تکان‌هایی می‌دهد! و این، احتمالا به این علت است که احساسات آدمی را بشدت و در بازه‌های زمانی فشرده‌تری بالا و پائین می‌کند.

▫️تا جائیکه یک معامله‌گر، بسیاری از آنچه که افراد معمولی طی سال‌ها تجربه می‌کنند در مدت کوتاهی تجربه می‌کند.

▫️گاهی ممکن است از فرط خوشحالی به مرز سکته برسد و گاهی از فرط ناراحتی! و بعد از مدتی، تحمل ایشان در برابر اتفاقات خوب و بد افزایش چشمگیری پیدا می‌کند.

▫️قصد دارم در چند قسمت درس‌هایی که بازار سهام از واقعیت پیچیده دنیا بصورت فشرده ارائه می‌کند را مرور کنم. در این قسمت داستانی از دیباچه گلستان سعدی را می‌آورم.

⭕️⭕️آن را که خبر شد، خبری باز نیامد...
مدعیان بازار سهام را می‌توان به مدعیان عرفان تشبیه کرد. در عرفان گفته می‌شود معمولا آن کس که «به درخت گل برسد دامنش از دست می‌رود» و نمی‌تواند برای دیگران تحفه‌ای بیاورد. قاعده بازی آنجا چنین است! در بازار سهام هم قواعد بازی به همین شکل است. هر کس ادعا می‌کند که روشی پیدا کرده است که می‌توان با آن روش سود بزرگی بدست آورد، دروغگو است! چون اگر حرفش راست باشد عاقلانه است که رمز و رازش را به کسی نگوید!

«این مدعیان در طلبش بی‌خبرانند، کان را که خبر شد، خبری باز نیامد»

قواعد بازی طوری است که حتی اگر چنین کسی نیات خیرخواهانه هم داشته و بخواهد به دیگران مهربانی کند، بهتر است آن مهربانی را از طریق دیگری اعمال کند!(مثلا کمک نقدی به نیازمندان، بجای دادن سیگنال به طبقه متوسط دارای پس‌انداز!)

پ.ن: بنده هم از آن مدعیان بی‌خبر هستم. برای همین است که اینجا برای شما می‌نویسم!!


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️بایدنی که پیشخور شد!
✍مصطفی نصراصفهانی


تابستان سال 1394 بود و تازه کاران بازار سهام انتظار داشتند با امضای برجام، موج صعودی جدیدی در بازار شکل بگیرد. اما بر خلاف انتظار ایشان، اولین روز بعد از امضای برجام با بازاری منفی روبرو شدیم.

▫️این هوشمندی بازار است که اخبار را حتی پیش از آنکه کسی آنها را بداند در قیمتها لحاظ میکند. اصطلاحا گفته میشود بازار اخبار را "پیشخور" میکند.

▫️دوران مذاکرات هسته ای از این نظر که با نوعی نااطمینانی همراه بود(اینکه به نتیجه میرسد یا نه)، با دوران انتخابات 2020 آمریکا شباهت دارد. با این تفاوت که آن زمان اثرات مثبت پیشخور شدند و این زمان اثرات منفی.

▫️منفی شدن بازار سهام در اثر انتخاب بایدن از کانال کاهش نرخ ارز توجیه میشود. اما علت کاهش نرخ ارز معلول دیگری هم همزمان دارد: تسهیل مبادلات مالی و تجاری بین المللی.

▫️اگرچه کاهش نرخ ارز حاشیه سود شرکتهای صادراتی را کاهش میدهد، اما به همان دلیلی که نرخ ارز کاهش پیدا کرده، اولا حجم فروش بیشتر خواهد شد و ثانیا انتقال پول حاصل از فروش به داخل تسهیل خواهد شد و ثالثا شرکتها برای بهبود تکنولوژی تولید با دردسر کمتری مواجه خواهند بود. و اگر اینها اتفاق نیفتند کاهش نرخ ارز هم اتفاق نمی افتد!!

▫️این به معنای یک بازی دو سر برد برای شرکتهای بورسی است!

▫️از همین روست که بنده فکر میکنم زودتر از آنچه بعضی دوستان تخمین میزنند بازار سهام روند صعودی جدید را شروع کند. چنانچه اصلاح آن هم زودتر از پیشبینی ما اتفاق افتاد.


✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance