⭕️◻️ وضعیت بازارها چه خواهد شد؟
✍ مصطفی نصراصفهانی

پیش‌بینی بازارهای مالی کار سختی است، اما می‌توان بعضی روندها را به وضوح دید. گاهی هم می‌توان استراتژی را طوری تنظیم کرد که بدون داشتن پیش‌بینی دقیق، از باخت جلوگیری کرد.

➖ امروز که ۱۳ام مردادماه ۱۴۰۴ است در شرایطی قرار داریم که هر لحظه ممکن است اسرائیل (یا حتی آمریکا) مجددا به کشور حمله کند. شمشیر اسنپ بک هم بالای سر اقتصاد است و احتمال فعال شدن آن هم بسیار بالاست. حصول توافق بین ایران و آمریکا هم بسیار بعید بنظر می‌رسد و اگر هم بخواهد اتفاق بیفتد تا چند ماه آینده نخواهد بود.

➖از طرف دیگر، به نظر می‌رسد دست فرمان ترامپ در حوزه تجاری و پولی تغییر شدیدی نخواهد کرد؛ در زمینه تجاری، هم‌چنان به نااطمینانی و هزینه مبادله دامن می‌زند و در زمینه پولی-مالی، در جهت افزایش تورم حرکت می‌کند. این یعنی طلای جهانی فعلا نزولی نخواهد شد.

➖شاخص بافت در بازار سهام آمریکا به اوج خودش رسیده و هر لحظه ممکن است بعد از رشدهای خیره‌کننده‌ای که سهام شرکت‌ها داشت، اصلاح کند. و این نیز سیگنال دیگری در راستای افزایش قیمت اونس طلای جهانی است. البته توجه شود که اونس هم رشد خوبی کرده و بسیاری از تکنیکالیست‌ها انتظار رشد بالا برای آن ندارند.

➖دلار از نظر تکنیکالی اصلاح خوبی انجام داده و مستعد رشد تا سقف قبلی است.

➖در بازار سهام وضعیت تکنیکال بسیاری از نمادها از آمادگی آن‌ها برای رشد خبر می‌دهد اما بنظر می‌رسد با توجه به ترس جنگ و... یک دوره «اصلاح زمانی-قیمتی» در بازار سهام در پیش خواهیم داشت.

➖حذف ۴ صفر از پول ملی اگر اتفاق بیفتد اثر مثبت روی قیمت سهام خواهد داشت.

▪️▪️▪️▪️▪️▪️

📌با در نظر گرفتن جمیع شرایط فوق می‌توان پیش‌بینی کرد که تا آبان‌ماه بیشترین بازدهی را طلا (و سکه) خواهد داشت.

📌اما برای آبان به بعد سه سناریو می‌توان متصور بود:

۱- محتمل‌ترین سناریو این است که تا آن زمان تنش نظامی فروکش کرده باشد ولی فشار حداکثری برای به صفر نزدیک کردن فروش نفت ایران ادامه داشته باشد. در چنین حالتی بازار سهام رشد خوبی خواهد کرد و بازدهی دلاری خوبی هم خواهد داد. توجه شود که طبق محاسبه‌ای، بیش از ۲۸۰ نماد بورسی از سال ۹۹ تا کنون ارزش دلاری یک هفتم پیدا کرده‌اند.

۲- سناریوی دیگر، تداوم تنش نظامی به این صورت است که همچنان هر لحظه احتمال حمله مجدد بیگانگان وجود داشته باشد. در این صورت شرکت‌هایی که سود توزیعی خوبی دارند و کمتر تحت تأثیر قرار می‌گیرند (مثل صنایع غذایی) در بازه نزدیک به مجامع تقسیم سود رشد خواهند کرد.

۳- سناریوی سوم که احتمال کمی دارد، رفع تحریم است. این در حالتی اتفاق می‌افتد که یا ایران مجبور شود کوتاه بیاید، یا ابتکار و خلاقیتی برای حل تضاد موثر بیافتد. در این سناریو هم نمادهای مختلف بازار سهام، بخصوص صنعت بانکداری، حمل و نقل و خودرو بازدهی دلاری بسیار خوبی خواهند داد. در این حالت طبعاً دلار ریزش خواهد کرد.

📌 جمع‌بندی
تا حوالی آبان‌ماه، بیشترین بازدهی را طلا خواهد داشت، اما بعد از آن نمادهای بورسی با سود توزیعی خوب بازدهی دلاری خوبی خواهند داد.



✔️کانال اقتصاد رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

در خانه اگر کس است، یک حرف بس است

⭕️◻️در باب دامنه نوسان و حجم مبنا در بازار سهام:


۱- در «هیچ» جای دنیا مشابه آن وجود ندارد.(چیزهایی پیدا می‌کنند که بگویند شبیه آن است، اما فریب نخورید)

۲- جز اسباب فساد بودن هیچ فایده‌ای ندارند(چنانچه در ۵ سال گذشته با وضوح بالاتر دیدیم).

۳- ذینفعان آن شبیه ذینفعان قیمت‌گذاری دستوری(ارز، خودرو و...) هستند. عده‌ای برای فساد و عده‌ای هم برای پوشش ناکارآمدی خود(یا اینکه بیکار نباشند!!) مدافع آن هستند.

۴- کارمندان سازمان بورس و بورس‌ها بزرگترین مدافع آن هستند و انواع شعبده بازی را در می‌آورند تا دیگران را قانع کنند باید این سیرک برقرار باشد.

✔️کانال اقتصاد رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

⭕️◻️سالنامه BE Guide 2025 هم منتشر شد.

✔️ کانال اقتصاد رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

خلاصه بگویم: در صورت رفع خطر جنگ(که بعضی شواهد موید آن است)، احتمالاً بازار سهام دوره رونقی شبیه سال‌های ۹۸ و ۹۹ را تجربه خواهد کرد.

⭕️◻️شبح جنگ تمدن‌ها

از زمانی که نظریه برخورد تمدن‌ها مطرح شد حدود ۳۰ سال گذشته است. در این ۳۰ سال به نظر می‌رسد انتخاب جمهوری اسلامی ایران، نزدیک‌تر شدن به چین بوده است؛ چیزی که در کلیدواژه‌ی «بدبینی به غرب» در صحبت‌های رهبر ایران هویداست.

تلاش‌ها برای نزدیک کردن ایران و غرب هم بی‌فایده بود. مثلا وقتی از دور و از بالا به سیاست‌های نظام در قبال غرب نگاه می‌کنیم متوجه می‌شویم که مذاکرات برجام با دو انگیزه انجام شده است:
۱- تست کردن رفتار و انگیزه غربی‌ها(اینکه آیا «استقلال نسبی» ایران را برمی‌تابند؟)
۲- خریدن زمان

در تصویر شماره ۱، صحبت‌های وزیرخارجه چین با حسن روحانی را می‌بینید که حوالی سال‌ ۲۰۰۳ گفته بود ما تا بیست سال آینده امکان رودررویی با آمریکا را نداریم.

در تصویر شماره ۲، می‌بینید که حجم تراکنش‌های با یوآن از حدود صفر درصد در سال ۲۰۱۰ به بیش از ۵۰ درصد در سال ۲۰۲۵ رسیده است.

در تصویر شماره ۳، توییت ترامپ را می‌بینید که در آن اشاره به «نقشه چندین ساله چینی‌ها» می‌کند.

در تصویر شماره۴، می‌بینید که با وضع تعرفه علیه چین، بازار سهام خود آمریکا منفی شد. و بحث نفوذ از طریق ورود شرکت‌های آمریکایی به ایران که رهبر در سال ۱۳۹۴ مطرح کرد چیزی از این جنس بود.

بنظر می‌رسد در این لحظه بازی به جایی رسیده است که «جنگ تمدن‌ها» ناگزیر شده است و ایران چاره‌ای جز غلطیدن در دامان چین ندارد، مگر آنکه آمریکایی‌ها تغییر موضع جدی بدهند.

شاید اگر نتانیاهو و اسرائیل نبودند، آمریکا ایران را دو دستی تقدیم چین نمی‌کرد!

حساب توییتر بنده را دنبال کنید. آنجا سعی می‌کنم در مورد جنبه‌های متنوعی از زندگی اجتماعی بنویسم:
https://x.com/DrMustafaNasr/status/1974337732022542608?t=InA3CntHe0YmE2PUFkvHJA&s=19

✔️کانال اقتصاد رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance

بازار سهام:

ونیرو ۴۰۰ تومانی ارزش بررسی دارد

همچنین وایران ۱۰۰۰ تومانی

امسال وقتی شنیدم پیتر هاویت نوبل اقتصاد گرفته، یاد کلاس‌های نظریه رشد درونزاش در سنتاآنا افتادم.

تمام جلساتش رو شرکت کرده بودم، حتی یه عکس یادگاری هم دارم که فعلاً پیداش نکردم 😅

حس عجیبیه وقتی استادت برنده نوبل میشه ✨

حس می‌کنم دنیا خیلی کوچیکه!

⭕️◻️حرف مرد یکیه: در باب تحلیل‌گران فریب‌کار!

یکی از نشانه‌هایی که می‌توان از طریق آن نامعتبر بودن یک تحلیل را حدس زد این است که با تغییر شرایط، تغییر نکند.
اجازه بدهید مثال بزنم.
وقتی کسی چند سال پشت سر هم می‌گوید نرخ واقعی ارز 20 هزار تومان است و این حرف را مستقل از اینکه نرخ تورم داخلی و خارجی چقدر باشد تکرار می‌کند، نشان می‌دهد که تحلیلی پشت این ادعا نیست.
بطور مشابه، تکنیکالیست‌هایی هستند که در بازار سهام (و سایر بازارها)، نمودار را بدون توجه به سایر متغیرها و بدون تعدیل آن متناسب تغییراتی که اتفاق افتاده است تحلیل می‌کنند.
الان شاخص کل بازار سهام چسبیده به سقف قبلی است. و جالب اینجاست که بعضی نمودارگرایان، این عدد قبلی را به اشتباه یک سقف مهم می‌دانند. نشانه اشتباه بودن نظرشان این است که مستقل از نرخ تورم است. یعنی اگر تورم در این مدت 1000درصد هم بوده باشد، باز صحبتشان همین است!
اگر بخواهیم همین سقف قبلی را مطابق تورم تعدیل کنیم، «حداقل» باید متناسب نرخ سود بدون ریسک آن را افزایش بدهیم که می‌شود حدود 4میلیون و 240 هزار واحد (3.26 ضربدر 1.3).

پ.ن: استفاده از واژه فریب‌کار در عنوان برای رساندن مفهوم بود، وگرنه هر تحلیل‌گری آزاد است نظرش را مطرح کند.

✔️کانال تخصصی اقتصاد و مالی رفتاری:
@BehavioralEconomicsAndFinance