회사에서 ir할 때 3q에 비용나갈 것도 있다고 언급했었고 리포트도 컨센하향이 이미되어 있어서 크게 빠지는 않고있습니다.

11월부터 올리지오X가 깔리기 시작하는 시점이니 신규 장비 판매대수 추이를 계속 지켜봐야 할 것같습니다.

[덴서티하이(=모노바이팁)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

덴서티하이(=모노바이팁을 이용한 모노폴라RF + 바이폴라 RF 시술가능)시술가도 이제 하나 둘 나오고 있습니다.

병원마다 가격차이는 있겠으나 300샷 기준 95만원이면 일단은 써마지 300샷 보다는 조금 더 저렴합니다.
(써마지의 경우 300샷 기준 가장 저렴한곳이 100~150만원 정도)

동일샷에 써마지보다 저렴하니 바이폴라RF로 즉각적인 효과가 나와주고 입소문만 타주면 분위기는 좋을것 같습니다.

2023.11.08 15:38:55
기업명: 메디톡스(시가총액: 1조 5,874억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 587억(예상치 : 573억)
영업익 : 36억(예상치 : 110억)
순이익 : -23억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 587억/ 36억/ -23억
2023.2Q 518억/ 96억/ 85억
2023.1Q 427억/ 18억/ 55억
2022.4Q 523억/ 163억/ -3억
2022.3Q 533억/ 145억/ 131억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231108900354
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=086900

내일 소송판결이 2개 있어서 오늘 피부미용섹터 올라도 불확실성 때문에 메톡은 신규매수를 안하는 분위기였는데... 실적도 안좋게 나왔습니다.

진짜 쉽지 않은 주식일세..

본업 체크 + 소송일정 체크 + ITC 소송 일정 체크 + 해외법률용어 공부 = 피부미용섹터 기업 중 최고난이도 기업...😭

+
그나저나 대체 비용을 어디다가 쓴건지...

거의 100억 정도 쓴거 같은데...

3분기 매출은 전분기 대비 13%, 전년동기 대비 10% 각 상승하여 587억 원을 기록함. 영업이익은 감소하였는데 이는 미국 ITC 소송 일정 지연 및 일부 국내 소송비용 증가로 인해 일회성 비용이 늘어난 것이 주된 원인임

금일 매도리포트 의무화 기사를 보니 애널 분들의 고민이 엄청 많아지는 하루가 될 것같습니다.

[매도 리포트 의무화에 따른 애널분들의 선택지]

선택지 1
정부에서 시키는 대로 착하게 매도 리포트 씀 -> 공매도 세력과 결탁한거 아니냐? 소환 조사 + 길거리에서 왜 내 종목 매도 리포트 썼냐고 집회하고 있던 사람들에게 집단 현피 가능성 증가

선택지 2
소환 조사 + 길거리 현피가 무서우니 매수 리포트만 씀 -> 너 왜 말 안듣고 매도 리포트 의무적으로 안쓰냐? 소환 조사

선택지 3
1번을 택하나 2번을 택하나 손해니 결국... 가장 현명한 선택은 퇴사...?

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(231107기준)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다.

많관부🙏🏻

+
파마리서치 CFD 잔고금액 +10.3억 증가
메디톡스 CFD 잔고금액 +0.5억 증가
원텍 CFD 잔고금액 -10.5억 감소
비올 CFD 잔고금액 -3.16억감소
(딱 떨어지게 10만주 감소)
브이티 CFD 잔고금액 -13.3억 감소

[실적 시즌 피부미용 기업 F/U + 생각정리]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

제가 좋아하는 기업을 상단부터 순서대로 배치하면 너무 티가 나서 일부러 시총순으로 나열해 보았습니다.
(역순으로 보시면... 암호가 풀립니다.)

[클래시스]
3Q 비수기에도 호실적 발표, 어제 실발 후 장중 -4.85%에서 양전
금일 Nomura TP up 리포트로 화끈하게 반응
4Q는 계절적 성수기이므로 4Q 실발하는 내년초에 시총 3조 트라이 해줄거 같음

[메디톡스]
내일 식약처와의 2건의 판결선고기일을 앞두고 장마감 후 실적발표
QoQ, YoY 대비 매출은 증가 하였으나 비용증가로 어닝쇼크
ITC소송 관련으로 100억정도 더 나간걸로 보여짐
매분기 일회성 비용이 계속 나오는데 실제 일회성 비용이라도 시장 참여자들이 다음 분기에도 또...? 라는 심리가 많이 작용하는 시점 같음
어닝쇼크에 내일 13:50에 판결선고라 고민이 많아지는 시점
일단은 승소를 하는게 베스트 시나리오
만약 패소하여 메디톡신이 취소되면 새로 승인받은 뉴럭스가 있지만 시장에선 뉴럭스보단 기존 메디톡신이 취소되었다는 점에 초점을 맞출거 같음

[파마리서치]
어제 "리쥬란 질주, 제동 걸릴까...中 불법 유통 적발에 '보톡스 퇴출 사태'재현 우려"라는 자극적인 제목의 기사가 올라옴
내용을 보면 파마리서치가 자체 점검으로 찾아 낸걸 보톡스와 비교하며 심각하게 확대 해석
리쥬란은 보톡스와 달리 국가 출하 승인이 필요없음
해당 기사를 쓴 기자분의 기사를 보면 주로 제약, 바이오 업종을 위주로 기사를 쓰시는 분임
제약, 바이오 위주로 보다보면 PDRN, PN 성분이 의료적으로 정말 재생효과가 있는지에 대해서 보수적인 견해가 있다보니 리쥬란에 대해 평소 부정적인 요소가 무의식중에 반영되지 않았을까 싶음
현재는 기자분이 의식했는지 보톡스 워딩은 빼고 "리쥬란 中 불법 유통 적발...순항 제동 걸릴까"로 동일기사를 순한맛 제목으로 수정함
파마리서치 실적과 리쥬란, 보톡스의 차이점은 Morning Meeting Note님 글(https://t.iss.one/morning_note/59)참고

[제이시스메디칼]
비수기인 3Q 네이버 기준 컨센이 매출 391억, OP 113억으로 다소 높게 잡혀있음.
덴서티 깔린 병원 갯수를 몇주 간격으로 F/U 했었음
덴서티는 6월 23일 정식출시
230701 기준 16군데 병원에 깔림
230818 기준 30군데 병원에 깔림
230903 기준 46군데 병원에 깔림
231010 기준 56군데 병원에 깔림
6월 23일 2Q 말에 덴서티 정식 출시를 했고 이걸 참고하면 3Q시작하는 시점부터 덴서티 장비매출과 팁 매출이 오롯이 반영되었다고 보면 되고 대충 9월 말까지는 50군데 정도 깔린걸로 보여짐
제이시스의 경우는 포텐자가 이미 많이 깔려있음에도 불구 소모품의 비중이 높지 않아 다른 피부미용 기업대비 opm이 굉장히 많이 떨어지는데 이유가 바로 포텐자의 팁가격 자체가 모노폴라RF팁이나 HIFU카트리지보다 너무 싸기 때문
덴서티 팁의 가격은 러프하게 포텐자 팁 가격의 대략 10~15배 이상 수준
덴서티 효과로 비수기임에도 불구 실적은 잘 나올거 같으나 그런 기대감에 이미 올라간 컨센이 걸림
까딱하면 비수기임에도 불구 잘나와도 높아진 컨센으로 원텍과는 달리 good is bad 시나리오도 생각은 해둬야 할 시점

[원텍]
회사에서 기존 소통때 3Q에 비용나갈 것도 있다고 했었고 리포트도 컨센하향이 이미 되어 있어서 실적이 별로 안좋게 나왔음에도 크게 빠지지 않고 오히려 반등
전형적인 안좋은 실적에서 단기 바닥 잡는 bad is good
결국 핵심은 올리지오X가 얼마나 빠른 속도로 깔릴지가 관건
현재 50대가 계약이 된 상황이고 12월 말 장비공급할 계획이였으나 빨리 달라는곳이 많아서 빠른곳은 10월 말부터 장비가 나간걸로 보여짐
보상판매를 하는 곳이 있어서 4Q에 영업비용이 제법 발생하겠으나 장비가격 자체가 처음부터 워낙 높게 잡혀있어서 opm꺽여도 높은 매출과 op는 유지할걸로 보여짐
애초에 이걸 노리고 전략적으로 기존 올리지오나 경쟁사 장비인 덴서티, 볼뉴머, 텐써마 장비가격 대비 2배가까운 가격을 측정한것 같음

[비올]
클래시스 호실적으로 금일 피부미용 섹터에 온기가 돌자 실적 기대감으로 같이 따라 오름
네이버 컨센은 따로 없는 상태
3Q 수출데이터로 유추해보았을 때 큰 비용이 발생하지 않는다면 비수기임에도 불구 호실적 나올 가능성이 높아보임
최근 순서대로 코스메카코리아, 클래시스, 클리오 등 피부미용 화장품 섹터에서 호실적을 발표하면 즉각적으로 반응해주는 넘버스 장세의 움직임을 보여주고 있어서 비올 역시 호실적만 나와준다면 셀온보다는 즉각적으로 반응해줄 가능성이 높아보임

2023.11.09 10:10:10
기업명: 제이시스메디칼(시가총액: 8,947억)
보고서명: 분기보고서 (2023.09)

매출: 391억(예상치: 391억)
영업익: 102억(예상치: 131억)
순익: 80억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.3Q 391억 / 102억 / 80억
2023.2Q 352억 / 96억 / 62억
2023.1Q 291억 / 76억 / 67억
2022.4Q 318억 / 88억 / 60억
2022.3Q 286억 / 77억 / 72억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231109000100

역시 비수기임에도 불구 6월 23일 정식 출시한 덴서티가 3Q에 오롯이 반영되면서 잘 나왔음.

그러나 이미 높이 올라간 컨센이 문제...

2023.11.09 10:29:24
기업명: 비올(시가총액: 4,357억)
보고서명: 분기보고서 (2023.09)

매출: 109억(예상치: 117억)
영업익: 63억(예상치: 62억)
순익: 54억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.3Q 109억 / 63억 / 54억
2023.2Q 106억 / 57억 / 72억
2023.1Q 95억 / 45억 / 42억
2022.4Q 106억 / 48억 / 28억
2022.3Q 76억 / 37억 / 39억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231109000117

비수기임에도 굿👍🏻

3Q 기준 장비 소모품 비중 69.4 : 29.5
OPM 57.8%

소모품 비중이 아직 50%가 되지 않았는데도 OPM 굿👍🏻

[제이시스메디칼 - 덴서티 분석]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

1) 덴서티란?
나는 마이크로니들RF와 모노바이RF가 좋아 = 제이시스
여기서 모노바이RF 장비가 바로 덴서티 입니다.
정확하게는 "덴서티는 4세대 써마지(FLX)카피 장비"이며 기존 써마지 카피 장비들은 3세대 모노폴라RF 시술만 가능했지만 덴서티는 4세대 장비인 동시에 모노바이팁을 통해서 모노폴라RF + 바이폴라RF 두 가지를 동시에 시술 할 수 있습니다.

2) 덴서티의 장점
그럼 장점이 뭐냐?
모노폴라RF 시술의 경우 시술 효과가 몇개월에 거쳐 서서히 나타나며 지속됩니다.
바이폴라RF 시술의 경우 시술 효과가 비교적 즉각적으로 나타납니다.
때문에 모노폴라RF인 써마지와 올리지오의 경우 시술 직후 드라마틱한 효과가 나타나지 않는 단점이 있습니다.
원래 시술을 받으면 효과가 단기간에 바로 나타나길 바라는게 사람심리입니다.
덴서티는 이런 단점을 모노바이팁을 통해 바이폴라RF를 추가하여 해결한 장비입니다.

3) 올리지오 vs 덴서티
cf. 원텍의 올리지오는 3세대 써마지(CPT)카피 장비입니다.
(정확히는 올리지오는 3.5세대 장비이며 기존 써마지 카피장비들은 3세대 장비입니다.)
현재 주로 피부과에서 사용하는 4세대 써마지(FLX)랑은 성능면에서 차이가 나는 장비입니다.
3세대 써마지(CPT)는 2011년에 나왔으며 4세대 써마지(FLX)는 2018년에 나왔습니다.
7년 뒤에 나온 장비가 당연히 기술적으로도 많은 우위가 있습니다.
+
이번에 원텍에서 신규로 나온 올리지오X는 4.5세대 장비입니다.
(원텍 분석글도 이미 작성해놓은게 있어서 내일이나 주말에 올리도록 하겠습니다.)

4) 3세대 CPT vs 4세대 FLX
3세대 CPT와 4세대 FLX의 가장 큰 차이점은
3세대 CPT는 최초 피부에 시술 하는 샷 딱 한 번만 임피던스를 측정한 뒤 동일한 값으로 에너지가 조사됩니다.

문제는 여기서 발생합니다.

우리의 얼굴피부는 부위마다 두께가 일정하지도 않고, 두께가 같은 부위라도 지방의 비중이 달라 임피던스 값이 다르게 나옵니다.

3세대 CPT는 단점이 임피던스가 다른 피부에 동일한 에너지가 들어가게 되며 어떤부위는 에너지가 과하게 들어가고 어떤부위에는 에너지가 적게 들어가게됩니다.
에너지가 과하게 들어가면 결국 side effect가 발생할 확률이 올라가며, 에너지가 적게 들어가면 자연스레 시술효과가 떨어지게 됩니다.
(두께와 지방의 비율이 다른 삼겹살을 동일한 화력으로 구웠을 때 얇은 고기는 타버리고 두꺼운 고기는 덜익는 것을 연상하시면 됩니다.)

반면에 4세대 FLX는 매 샷 마다 실시간 임피던스 측정을 하기 때문에 저항값이 다른 피부에 딱 맞는 에너지로 디테일한 시술이 가능하여 3세대 써마지에서 발생하는 단점이 발생 하지 않습니다.
덴서티 역시 4세대 FLX와 동일하게 매 샷 마다 실시간 임피던스 측정을 하는 시스템입니다.

하지만 다른 문제가 하나 발생 합니다.
바로 매 샷 실시간 저항측정을 하다보니 시술속도가 느려진다는 겁니다.
그럼 당연히 3세대 CPT가 4세대 FLX보다 시술속도가 빨라야 합니다.

그런데 실제로는 오히려 정반대입니다.
비밀은 바로 팁의 크기에 있습니다.

5) 팁의 크기
3세대 CPT 팁의 경우 사이즈가 3*3cm인데 4세대 FLX팁의 사이즈는 4*4cm로 큽니다.
면적으로 치면 9cm^2 vs 16cm^2으로 약 1.78배 큽니다.
팁의 크기가 커지면 한번에 넓은 부위를 시술 할 수 있어 같은 샷이라도 많은 에너지를 조사 할 수 있습니다.

가장 보편적으로 하는 샷수인 300샷을 기준으로 하면
4세대 FLX의 300샷은 3세대 CPT 533~534샷과 비슷합니다.
그럼 대충 감이 오시죠?
적은 샷으로 에너지를 더 많이 조사 할 수 있으며 병원측 입장에서 핵심인 시술시간이 줄어들게 됩니다.
덴서티의 경우4세대 FLX와 동일한 4*4cm 팁을 사용하고 있습니다.

6) 출력
현재 최대 출력이 400W까지 나오는 장비는 4세대 써마지(FLX)와 덴서티가 유일합니다.
+
이번에 원텍의 신규장비인 올리지오X도 최대 출력이 400W까지 나옵니다.

7) 흥행유무
결국 시장에서 가장 관심있는건 덴서티의 흥행유무일겁니다.
덴서티 장비는 6월 23일 정식 출시 했습니다.(기존은 데모)

국내에서 써마지 장인 탑으로 꼽히시는 성현철원장님이 덴서티 1호 구매자이신데 이부분이 시사하는 바가 저는 아주 크다고 생각합니다.
(성현철 원장님께서는 성향이 오리지날 장비나 검증이 완료된 장비만을 선호하시는 원장님이십니다)

7월 1일 제가 확인했을 때 16군데 병원에 덴서티가 깔렸있었습니다.
8월 18일 금일자로 확인한 결과 30군데 병원에 덴서티가 깔렸습니다.
1.5개월만에 그것도 신규장비가 이렇게 빠른속도로 증가한 건 정말 놀라운 일입니다.

하기는 글을 쓰고나서 몇 주 간격으로 덴서티 깔린 병원 갯수를 주기적으로 F/U 기록입니다.

230701 기준 16군데 병원에 깔림
230818 기준 30군데 병원에 깔림
230903 기준 46군데 병원에 깔림
231010 기준 56군데 병원에 깔림
231102 기준 63군데 병원에 깔림

이유를 분석해보면 크게 2가지 입니다.
1. 4세대 써마지(FLX)에 가장 근접한 덴서티 장비의 우수성
2. 제이시스메디칼의 영업력
피부미용기기는 장비자체의 성능도 중요하지만 영업력이 특히 중요한 업종입니다.
현재 피부과 현업에서 일하시고 계시는 분들은 다들 동의하시겠지만 제이시스 메디칼 + 사이노슈어는 정말 다른 회사와는 급이 다른 회사이며 영업력이 뛰어나며 관리 또한 뛰어난 회사입니다.
기본적으로 포텐자가 있는 병원엔 덴서티가 순차적으로 들어갈 가능성이 높다고 보여집니다.

국내의 경우는 제이시스메디칼이 영업을 하지만 미국쪽은 사이노슈어를 통해 영업을 할 것으로 예상되며 덴서티의 경우 이미 8월 14일에 미국 FDA승인을 받았습니다.
(빠르면 연말부터 늦어도 내년 상반기 부터 가장 큰 피부미용 시장인 미국에서 덴서티의 의미 있는 진출도 기대해 볾만합니다.

8) 장비가격과 팁가격
장비가격 특히 op에 지대한 영향을 끼치는 덴서티의 팁 가격이 가장 궁금하실겁니다.

제이시스의 경우는 포텐자가 이미 많이 깔려있음에도 불구 소모품의 비중이 높지 않아 다른 피부미용 기업대비 opm이 굉장히 많이 떨어지는데 그 이유가 바로 포텐자의 팁가격 자체가 모노폴라RF팁이나 HIFU카트리지보다 너무 싸기 때문입니다.

장비가격과 팁 그리고 신규 출시하는 팁 가격까지도 집요한 조사로 이미 파악 한 상태이지만 혹시나 제이시스와 다른 병원간 컴플라이언스 이슈가 생길 수 있는 부분이라 자세하게 말씀드릴 수는 없는 점 양해 부탁드립니다.

러프하게만 말씀드리면 덴서티 팁의 가격은 포텐자 팁 가격의 대략 10~15배 이상 수준이라고 보시면 됩니다.
(포텐자 팁 가격 대비 10~15배 가격은 모노팁 기준이며 위에 서술한 바이폴라RF 시술을 위한 모노바이팁의 경우엔 모노팁보다도 더 고가입니다.)

실적 나온뒤 다시보는 덴서티 분석글👀

미국은 사이노슈어와 중국은 아이메이커와 함께!

제이시스메디칼, 중국 ‘아이메이커’와 제품 허가·판매 등 포괄적 파트너십 계약체결
https://m.etoday.co.kr/view.php?idxno=2300731

제이시스메디칼은 중국의 종합 에스테틱기업인 아이메이커 테크놀로지 와 지난 9월 27일 중국사업에 대한 포괄적인 파트너십 계약을 체결했다고 9일 밝혔다.

제이시스메디칼은 이번 계약으로 중국내에서 아이메이커의 높은 사업역량과 시너지를 통해 미용의료기기의 허가와 마케팅, 판매에 이르기까지 다양한 방면으로 사업협력을 확대한다.

클래시스, 원텍, 메디톡스, 제이시스메디칼, 비올이 순서대로 계절적 비수기임에도 불구 3Q 호실적을 발표하고 있습니다.
(메톡도 매출액만 보면 비수기 감안 엄청 잘 나왔지만 그놈의 일회성 비용이...)

이제 남은건 파마리서치인데 좋은 분위기 계속 이어갔으면 좋겠습니다🔥