비올(2023.10.10)
주식등의 대량보유상황보고서
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231010000301

개인들이 최근 신용 매수한 물량이 한국증권금융 물량으로 잡혀서 공시가 올라왔네요👀

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(231006기준)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다.

많관부🙏🏻

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(231010기준)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

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많관부🙏🏻

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내일은 제가 하루 종일 외부 일정이 있어서 피부미용 CFD 잔고 추이 업데이트가 늦습니다😭

아마 새벽쯤 집에 들어올거 같은데, 빠르면 새벽에 늦으면 익일 장전에 업데이트하도록 하겠습니다.

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(231011기준)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다.

많관부🙏🏻

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집에 복귀했습니다🫡
피곤해서 얼른 씻고 자려고 했는데, 인모드 주가를 보니 순간 잠이 깨네요👀

인모드에겐 이팔 전쟁보다 무섭다는 가이던스하향😱

InMode Expects Third Quarter 2023 Revenue Between $122.8M-$123.0M,
Lowering Full-Year 2023 Revenue Guidance to $500M-$510M vs.
Original Estimates of $530M-$540M

[피부미용기업의 1차, 2차 주가상승 포인트로 봤을 때의 인모드]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용섹터를 아주 좋아하고 시술도 주기적으로 받으면서 투자를 이어가고 있기에 기존에도 주변에서 늘 받는 의견이 인모드가 밸류적으로 봤을 때 너무 싼데 국내 피부미용장비회사는 너무 비싼거 아니냐? 라는 점이였습니다.

그에 대한 저의 답변은 늘 동일했습니다.
밸류적으로는 인모드가 국내피부미용장비 대비 매력적인건 맞지만 인모드 주가가 지속적으로 빠진 이유는 밸류가 비싸서가 아닌 성장률곡선의 기울기 감소(미분값 감소)인데 이는 결국 인모드 장비가 깔린만큼 깔렸기 때문이라고 했습니다.

그래서 밸류적으로는 비싸보이나 아직 성장률곡선의 기울기가 그대로거나 오히려 증가하는 국내 피부미용회사들이 더 매력적으로 본다고 하였습니다.
(이는 자연스레 해당 회사의 인모드 대비 작은 시총과도 인과관계가 있습니다.)

원래 피부미용 기업은 크게 1차 상승과 2차상승이 있습니다.

1차 상승은 장비가 많이 깔리는 시점
2차 상승은 장비가 깔린후 소모품 비율이 올라가는 시점(소모품이 opm이 훨씬 높기 때문)

그리고 이 2차 상승은 장비 소모품 비율이 대충 5:5정도가 되면 마무리 국면에 접어들게 됩니다.

인모드의 경우는 장비가 글로벌하게 깔릴만큼 깔린시점이라서 이미 1차상승이 다 일어났으며 성장률곡선 기울기 감소로 하락국면에 들어선 상태였고, 국내 피부미용회사와는 달리 팁같은 소모품 비중이 너무나 작기때문에(최근 모피우스8로 인해 소모품 비중이 조금 올라가긴 했지만 국내 피부미용회사의 소모품 비율만큼 올라오지는 못함) 2차상승이 일어날 수가 없는 상태였습니다.

현시점에서 인모드가 상승을 할려면
1. 새로운 신규장비가 히트를 치면서 다시 장비 매출의 성장률곡선의 기울기가 증가한다
2. 소모품 비중이 30~50%수준으로 올라간다

상기 2가지 조건중 하나를 만족하거나 둘 다 만족을 하면 됩니다.

어제 피부미용섹터가 반등이 나오다가 어제밤 인모드 급락으로 다 함께 다이빙 중인데요.

북미향 비중이 높고 인모드의 모피우스8의 경쟁사인 비올이 급락 할거라 예상했는데 오히려 원텍이 더 가파르게 급락을 하네요.(역시 예측은 무의미...)

그래서 개인적으로 좋게보던 원텍을 좀 더 매수해보고 있습니다.

이렇게 급락이 나올 때가 미리 공부해놓은 기업의 신규매수 or 추가매수 기회를 준다고 생각합니다.

물론 이럴 때 감정적 매수는 위험하고 투매분위기가 어디까지 갈지는 알 수 없기에 분할 매수로 접근합니다.

원텍은 cfd물량이 190억 가량있는데 이 물량이 오늘 버티지 못하고 일부 나오는 것 같습니다.

창구도 JP모간 찍히는거 보니 그렇구요.

경험상 이런 기회를 잘 활용해야합니다.

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(231012기준)]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다.

많관부🙏🏻

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이번 한 주도 다들 고생 많으셨습니다.
이번 주말에는 간만에 그간 피부미용섹터를 공부하면서 정리하였던 자료들을 차근차근 올릴 예정입니다.

올해 많이 올랐던 피부미용섹터가 최근 2개월사이 제법 조정다운 조정을 보여주고 있습니다.

이럴 때 일수록 단순히 많이 빠졌다고 이것저것 매수할게 아니라 공부를 해보고 정말 과하게 빠졌다는 판단이 드는기업 or 앞으로 성장성이 높고 빠르게 회복할 기업을 잘 추려낸뒤 해당기업만 골라서 매수를 하는게 중요하다고 생각합니다.

그러려면 이렇게 장이 빠졌을 때 정말 하기는 싫지만 그간 분석했던 자료를 다시 복습하거나 현재 상태는 어떤지 정검을 해보아야 합니다.

주말에 뵙겠습니다😄

[ITC에서 휴젤과 메디톡스 양측이 Trade Secret No.1 파기 신청한 것을 거부]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

휴젤이 Trade Secret No.1 파기 신청을 하였고 ITC는 메디톡스에 자료 제출을 요구하였습니다.

그리고 지난 4일 메디톡스 측이 Trade Secret No.1 이슈를 논의에서 제외해 달라며 철회를 요청하였고 메디톡스가 급락했습니다.

Denying Request for Numerical Limits on Asserted Trade Secrets and Denying as Moot Respondents' Motion to Strike Complainant's Trade Secret No. 1

그런데 13일자로 ITC에서 이를 받아들이지 않았습니다.

메디톡스의 Trade Secret No. 1 철회를 시장에선 악재로 보고 급락했는데(휴젤의 파기 신청에 반박하지 않고 그렇게 하자고 하는 모습이 좋지 않았으므로), 이걸 다시 호재로 받아 들여줄지 궁금하네요.

[ITC 메톡-휴젤 현재 상황 요약]

메톡 : 판사님! 휴젤이 우리 균주 훔쳐갔어요 뿌엥!
휴젤 : 어 근데 판사님 일단 균주 or 균주 공정은 쟁점에서 좀 빼주세요. 헤헿
메톡 : 그래그래 나도 찬성 그건 빼고 가자
재판 참관자들 : 뭐야 쟤들 갑자기 왜 저래? 합의했나?
ITC : 안 돼 안 바꿔줘. 바꿀 생각 없어. 빨리 돌아가

아침에 일어나서 구독자수가 갑자기 왜 이렇게 폭발적으로 늘었나 했더니 피터케이님이 블로그에서 제 텔레채널을 언급해주셨네요.

https://blog.naver.com/luy1978/223236752418

주말임에도 불구 하루만에 구독자가 800명이 늘어나는걸 보니 그간 꾸준히 쌓아오신 피터케이님의 인지도가 어마무시하다는걸 새삼 깨닫습니다.

피터케이(형)님에게 무한 감사의 인사를 드립니다🙏🏻
우!유!빛!깔! 피터케이(형)님🫶🏻

[Moot의 법률적 의미]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

https://www.law.cornell.edu/wex/moot

Moot : In law, an issue or case being moot means that it has lost its practical significance because the underlying controversy has been resolved, one way or another. It is not only a matter of practicality as courts only have constitutional authority to resolve actual disputes. When no dispute exists and it would be futile to render any sort of judgment, a court may dismiss the case as moot.

Moot : 논쟁이 어떤 식으로든 해결되었기 때문에 실질적인 의미를 잃었다는 것을 의미합니다 . 법원은 실제 분쟁을 해결할 수 있는 헌법 적 권한 만을 갖고 있기 때문에 현실성의 문제만은 아니다 . 분쟁이 존재하지 않고 어떤 종류의 판결도 소용이 없는 경우, 법원은 사건을 기각 할 수 있습니다.

법률용어에서 쓰이는 Moot의 의미는 상기와 같습니다.
(Moot의 법률적 의미와 링크 제보해주신 "프랄린"님께 감사합니다.)

Moot이 "논쟁이 어떤 식으로든 해결되었기 때문에 실질적인 의미를 잃었다는 것"이라는 의미를 적용해보면 휴젤의 Trade Secret No. 1 철회 요청을 메디톡스가 받아 들였으므로 ITC입장에선 휴젤의 Trade Secret No. 1 철회요청은 이제 실질적인 의미가 없어졌으므로 기각하였다고 보는게 맞을것 같습니다.

[Trade Secret No.1 제외 의미]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

Trade Secret은 1번만 있는것이 아닙니다.
Trade Secret No.1~19까지가 균주, 제조공정에 관련된 사항입니다.

이 중 No.1은 뒤에 나오는 No.2와 중복되는 부분이 있어서 휴젤측이 제외하자 하였고(혹은 전략적으로) 메톡도 크게 상관없는 부분이라 받아들인걸로 보여집니다.

지난 5일 "균주는 쟁점서 빼자"…메디톡스·휴젤 '톡신소송' 새국면기사에선 Trade Secret No.1이 균주, 제조공정 전체를 나타내는 것처럼 표현하였고 휴젤이 No.1 철회 요청한것을 메톡이 받아들인 부분에 대해 균주의 영업비밀이 존재하지 않거나 or 영업비밀성을 인정하지 않는다로 해석하였습니다.

하지만 Trade Secret No.1이 빠졌다고 해서 균주, 제조공정 관련된 사항 전부가 의미가 없어진게 절대 아닙니다.

쟁점이 되는 Trade Secret No.2~19 사항은 여전히 그대로 남아있습니다.

지난 목요일 피터케이님이 귀한 여의도 사무실에 누추한 저를 초대해주셨습니다.

피부미용섹터에 관해 제 생각을 얘기 할 소중한 기회를 훌륭한 환경과(사진상에도 보이지만 방송용 슈어마이크!) 함께 제공해주신 덕분에 토론겸 음성방송을 하였습니다.

제가 원래 말하는 속도가 빠른편이라서 미리 준비한 자료는 제기준 40분 정도였는데 막상 준비했던 자료들 중 크게 중요하지 않다고 생각하는 부분은 과감히 컷트를 하였음에도 중간중간 기습질문과 답변등을 하다보니 거의 2시간가량 늘어났습니다.

그래서 질문이 많이 나온 부분과 좀 더 중요하다고 생각되는 부분은 현장에서 질문에 대한 답변을 하면서 생각나는대로 살을 덧붙여서 얘기하였습니다.

현장에서 그때 그때 상황에 맞게 하다보니 텐션도 유지되고 예상못한 기습질문들이 종종 나와서 부족하지만 순간순간 두뇌풀가동을 하였읍니다.
(이것이 방송의 묘미?ㅎㅎ)

개인적으로는 최근 시장이 조정을 받고있는 상황에서(특히 피부미용섹터가 인모드 주도하에 조정다운 조정을 보여주고 있음😭) 새로운 활기를 불어 넣어준 계기가 되어서 좋은 경험이였습니다.

자료를 준비하면서 스스로도 많은 공부와 생각 정리가 되었고 이번 주말부터 제가 왜 피부미용 섹터를 관심있게 보는지 그리고 어떤 부분을 핵심저으로 봐야하는지 관련하여 자료를 종종 올릴려고 합니다.

더불어 이건 채널을 처음 만들었을 때 부터 했던 생각인데 여지껏 받았던 그리고 받을 예정인 피부미용시술의 후기를 하나 둘 남기려고합니다.
(단골 피부과에 저는 방문때 마다 네이버 후기로 무슨 시술을 받았는지는 기록용으로 대충 남겨났으니 그걸 활용해서 써볼까? 생각중입니다.)

투자채널이다 보니 여성 구독자분의 비율은 아주 낮겠지만 제가 왠만큼 피부관리하는 여성분보다 더 많은 피부과 시술을 받고 있어서 여성분들에게도 어느정도 도움되는 부분이 있을거라고 생각합니다.

남성 구독자분들에겐 나도 시술 한번 받아볼까? 하는 분들에게 생각해볼만 한 시술 추천이나 간접경험을 하실 수 있을거라 생각합니다.

많관부🙏🏻

[피부미용 섹터를 좋게 보는 이유]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

우선 저는 Top Down 방식의 투자를 추구하며 해당 산업이 지속적으로 성장하여 해당 섹터 p/e가 리레이팅이 일어나는 시점에서 eps 상승률이 가장 가파를 것 같은 기업을 골라서 투자하는 걸 선호합니다.

그렇다 보니 피부미용 개별 기업을 좋게 보고 먼저 들여다본 것이 아니라 하기와 같은 4가지 관점에서 피부미용 섹터를 좋게 보고 투자를 시작하였습니다.
(지난 목요일 가장 처음 질문 받은 부분이기도 합니다.)

1. 피부미용 섹터 성장성
2. 피부의 노화
3. 인간의 욕구
4. 위고비 트렌드

글이 조금 길어질 수 있으니 모바일로 보시는 분들의 가독성을 위해서 1개씩 끊어서 정리하겠습니다.

[피부미용 섹터 성장성]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

피부미용 섹터는 글로벌 연간 10~15%정도 성장하는 시장입니다.

피부미용 시장규모는
2021년 150~189억달러(20~25조)
2027년 예상치 284~376억달러(38~50조)
정도입니다.

추정 기관별 시장규모와 성장률 편차는 있으나 성장률 밴드값 하단은 최소 10%이상입니다.

지역별 비중을 보면
북미가 45%정도로 가장 크며
그 다음이 아시아태평양 20~25%정도
유럽이 15~20%정도
나머지 기타국가들입니다.
(결국 폭발적인 성장이 나오려면 국내 뿐만아니라 피부미용 시장중 가장 큰 비중을 차지하는 북미쪽 수출이 핵심이라고 할 수 있겠습니다.)

특히 국내, 아시아태평양은 GDP상승으로 인해 최근 좀 더 높은 모습을 보여주고 있습니다.

국내의 경우는 특히 데이터를 보면 글로벌 피부미용 섹터 성장과 비슷하거나 특정 장비들은 그 이상을 보여주고 있습니다.

국내 식품의약품안정처 의료기기 총생산액 통계 연평균 10.7%상승
(2009년 1.9조, 2019년 7.2조)

국내 한국의료기기산업협회 통계 HIFU 생산액 연평균 71.2%상승
( 2017년 190억 2018년 271억 2019년 541억)

같은기간 수출입금액 또한 연평균 49.5%의 상승률을 보여주었습니다.
(2017년 5,910,110USD, 2018년 20,570,752USD, 2019년 30,750,928USD로 )

특히 과거 5~6년간 HIFU쪽 생산액을 보면 폭발적인 성장을 보여줬는데 사실 이부분을 캐치했다면 클래시스를 빨리 투자를 했어야 했습니다.

HIFU 오리지날은 독일의 멀츠 울쎄라이며 2009년에 처음 출시 됬으며 해당장비의 카피가 나와 국내에 본격적으로 깔리고 보편적으로 시술을 받게 된 시점은 초기 울쎄라 출시 후 10년이나 지난 뒤입니다.

이렇게 시간차가 많이 발생하는 이유는 장비를 만들 수 있는 기술력, 가격경쟁력, 시술가 등 여러가지가 있겠지만 특히 현재 유행하는 시술트렌드가 중요합니다.

해당 시술이 유행하고 트렌드가 되면 피부미용장비 기업들도 빠르게 카피장비를 만들고 보급할려고 합니다.

[피부의 노화]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

인체 단백질 중 30%가 콜라겐입니다.
피부 진피층에선 90%가 콜라겐입니다.

체내 콜라겐은 약 25세부터 매년 1%씩 감소합니다.
여성의 경우 특히 폐경이후 5년이내 30%가 감소합니다.

때문에 이러한 콜라겐 감소를 막기 위한 안티에이징(anti-aging)시술이 필수적으로 부각됩니다.

+
지난 목요일 콜라겐의 역활과 콜라겐이 감소하면 어떤일이 발생하느냐?라는 질문을 받았었는데

우선 콜라겐은 건물에서 철근과 같이 피부에서 기둥역활을 합니다.

그리고 이 콜라겐이 감소했을 때 목격할 수 있는 일상생활에서 아주 쉬운 예가 있습니다.

자고 일어났을 때 얼굴에 베개자국이 10대 때는 금방 없어지지만 나이가 들수록 베개자국이 회복되는 속도가 점점 느려집니다.

다른 예로는 어린아이의 피부를 손가락으로 꾸욱 눌렀다가 때면 금세 회복하지만 고령자분의 피부를 손가락으로 꾸욱 눌렀다가 때면 회복하는 속도가 아주 느립니다.

피부를 지탱해주는 기둥같은 콜라겐이 감소하니 탄력도 떨어지기 때문입니다.
뿐만 아니라 나이가 들며 자연스레 볼륨이 감소한 부분은 다시 쉽게 돌아오지 않습니다.

많은 여성분들의 고민인 땅콩형 얼굴역시도 콜라겐이 풍부할 때는 뼈가 없는 얼굴 양쪽 가운데 빈공간을 피부가 탄력있게 받쳐주지만 나이가 들면 두개골 모양 그대로 볼쪽 가운데는 뼈가 없는 빈공간이므로 움푹 들어가게 됩니다😱

[인간의 욕구]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

늙고 싶지 않은 욕구는 인간이라면 누구나 가지고 있는 욕구입니다.

극단적인 예로 역사를 살펴봐도 늙지않고 영생을 위해 불로초를 찾던 진시황과 자신의 젊음과 미모를 유지하기 위해 수백명의 소녀들을 납치해 죽인 후 그 피로 목욕을 한 피의 백작부인 에르제베트가 있습니다.
(이 얘기를 보고 카운테스 룬 앵벌이 생각나는 분이 있다면 아재 확정입니다.)

하지만 현재는 과학기술이 많이 발전했으며 인간의 늙고 싶지 않은 욕구를 해소해 줄 수 있는 게 바로 피부미용 시술입니다.

특히 여성분들의 경우는 10대나, 20대나, 30대나, 40대나, 나이가 들어서 고령자가 되어도 나 자신이 보거나 타인이 봤을 때 한 살이라도 더 어려보이고 예뻐보이고 싶은 욕구가 강합니다.

남자의 경우도 여성만큼은 아니지만 요즘은 남성도 외모에 관심을 아주 많이 가지기 시작하면서 성형이나 피부과시술을 많이 받기 시작하고 있습니다.

특히 성형은 좀 더 예뻐지고 나의 얼굴을 드라마틱 하게 바꾸는게 초점이라면 피부과시술은 주로 지금의 모습을 좀 더 오래 유지하거나 한 살이라도 더 어려보이게 동안을 유지하는 안티에이징이 주목적인 경우가 많습니다.

그리고 안티에이징을 위한 피부과 시술은 제대로 관리받으면 성형비용보다 더 많이 발생함에도 불구하고 많은분들이 경제적 여유만 있다면 꾸준히 관리받고 싶어합니다.