[ECM 관련 - 엘앤씨바이오 ATH, 한스바이오메드 급등]

유튜브에서 리투오 관련 트렌드와 이번 강의에서 왜 리투오와 셀르디엠이 현재 속도가 빠르게 치고 올라오는지에 대해서 2가지 측면에서 아주 상세하게 로직을 설명드렸고 어떤 기업을 현재 시점에서 가장 매력적으로 보고 있는지도 설명을 드렸습니다.

오늘 시장에서 한번에 그걸 다 반영해주는 모습니다.

엘앤씨바이오, 한스바이오메드 주주분들 모두 축하드립니다!

#리투오, #셀르디엠, #엘앤씨바이오, #한스바이오메드

[中관광객 '한일령'에 한국으로 쏠려… 3개월 간 여행비자 45%↑]
https://biz.chosun.com/international/international_general/2026/02/02/2IZEZSZLHVDANCFN7XKC3WQC4Q/

중국과 일본 간 갈등이 쉽사리 풀리지 않고 있는 가운데, 중국 설인 춘제(春节)를 앞두고 한국을 찾으려는 중국인들의 비자 신청이 증가하고 있는 것으로 나타났다.

일본으로 향하려던 발걸음이 한국으로 옮겨온 것으로 분석된다.

2일 주중 한국대사관에 따르면 지난해 11월~올해 1월 3개월간 주중 대사관과 중국 내 한국 총영사관 등 중국 공관에 제출된 비자 신청 건수는 총 33만613건으로 전년 동기 대비 34% 늘었다. 그중 여행비자 건수는 28만3211건으로 45% 급증한 것으로 나타났다.

투자를 하면서 시장이 이렇게 뜨거운적이 있었을까 싶을정도로 뜨거운 하루였습니다.

02월 02일 기준 예탁금도 111조로 엄청나게 쌓여있고 국장으로 들어오는 유동성이 정말 어마무시하다는게 느껴집니다.
(어제 시장 하락때도 개인들의 엄청난 매수세가 반증)

어제 조정은 날카롭고 아팠지만 기술적 취침으로 비중 1도 안 털리고 잘 버텨냈고 앞으로도 국장 화이팅입니다!🫶🏻

2026.02.04 09:44:17
기업명: 에이피알(시가총액: 10조 3,496억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 5,476억(예상치 : 4,737억+/ 16%)
영업익 : 1,301억(예상치 : 1,130억/ +15%)
순이익 : 995억(예상치 : 930억+/ 7%)

**최근 실적 추이**
2025.4Q 5,476억/ 1,301억/ 995억
2025.3Q 3,859억/ 961억/ 746억
2025.2Q 3,277억/ 846억/ 663억
2025.1Q 2,660억/ 546억/ 499억
2024.4Q 2,442억/ 397억/ 434억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260204800151
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=278470

에이피알 어닝서프

[에이피알 OPM 변화]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

4Q25 - opm 23.76%🔥
3Q25 - opm 24.90%🔥
2Q25 - opm 25.82%🔥
1Q25 - opm 20.53%🔥
4Q24 - opm 16.26%
3Q24 - opm 15.62%
2Q24 - opm 18.01%

1Q24 - opm 18.67%

[에이피알 미국향 수출 추이]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

1Q23 84억
2Q23 119억
3Q23 177억
4Q23 299억

1Q24 248억(YoY +196.4%)
2Q24 249억(YoY +108.8%)
3Q24 396억(YoY +123.3%)
4Q24 690억(YoY +130.7%)

1Q25 709억(YoY +186.5%)
2Q25 962억(YoY +285.8%)
3Q25 1,506억(YoY +280.1%)
4Q25 2,551억(YoY +269.7%)🔥🔥🔥

아모레 미국향 수출데이터가 나와봐야 알겠지만 거의 확실히하게 어제 제가 쓴 [에이피알 - 4Q25 실적은 처음으로 아모레퍼시픽 미국향 수출을 뛰어넘는 분기의 시작이 될 것🔥] 글처럼 아모레 미국향 수출데이터는 뛰어넘은걸로 생각합니다.

[4Q25 에이피알 Q&A 1]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

Q. 26년도 가이던스 미국 일본 유럽 중요하다 하셨는데 지역별로 구별해주실수 있는지?
A. 미국은 오프라인 매출이 올해에 좀 더 맣이 늘어날것으로 전망
얼타뷰티가 좋은 상황이고 상반기 말부터 다른 오프라인 채널에 2~3개 입점 될것으로 추정하고 있음
다음번 컨콜이나 다른 소통을 통해서 확정이 되는대로 리테일 확장채널 공유 드릴거임

일본은 디바이스 신제품과 일본에 특화된 SKU, 유통, 마케팅 전략
일본이 작년 1,800억 후반대로 추정하는데 올해 1,000억정도 증가할걸로 봄

+
윗집이 인테리어 공사중이라 소음때문에 컨콜을 제대로 못듣고 있습니다 ㅠㅠ

다른 분이 정리해주시는거 공유드리거나 이따 조용할 때 다시 들으면서 정리하도록 하겠습니다.

[4Q25 에이피알 Q&A 2]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

Q. 컬러 설명, 재고회전 데이터

A. 1Q 컬러, 3월달 까지 지켜봐야 알 것 같다
4Q 시즌 프로모션 끝났고
매출트렌드는 좋은 상황
1Q는 현재는 어떨것 같다 말씀드리기는 어려운 상황.
내부적으로는 스텝업이 될걸로 보고 있음.
5천억정도는 나오지 않을까 생각중
이익은 추정드리기 어려움
디바이스 매출성장률이 분기대비 떨어진건 판매수량으로 보면 290만대 판매
전년대비 수량으로는 2배가까이 올랐으나 4Q주력으로 한곳은 미국이나 유럽
미국은 4Q프로모션이 컸었고 다만 디바이스 매출비중이 높진않아서 화장품 매출이 도드라진것처럼 보여짐
부스터프로 제품이 신제품으로 나오기 시작하면서 전세계 대상으로 프로모션 시작할 예정

재고회전 데이터는 현재 제공드릴 데이터는 없지만 결산 되면 제공해드리겠다.

에이피알이 이정도 실적에 실적기대감으로 많이 오른것도 딱히 없는데 셀온을 맞으니 어이가 없긴합니다만... 지난 3Q25실적 발표때도 셀온을 한 번 당하기도(?)했고 결국 기다리면 제 가치 찾아갈거라 봅니다.

[에이피알4Q25 - 주주환원 배당관련]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

배당 연 2회 예정
정기배당과 중간배당 계획중

별도의 공시를 통해서 안내해드리겠다.

현재 공격적인 투자나 M&A는 고려하지 않고 있음.

[에이피알4Q25 - 재고부족관련]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

Q. 재고부족 관련 이슈

A. 4Q때 프로모션이 있다보니 4Q때 팔고나서 해외쪽에 재고가 부족하다보니 트렌드는 계속 좋게 유지되는데 제품이 없다보니 현지매출들이 잘 이루어지지 못한게 전체는 아니고 일부있었음
현재 ODM사들과 기본적으로 케파증대를 다각적으로 논의중
상반기내 케파증대를 위해 공급계획은 충분히 될것이라고 보고 있음

[에이피알4Q25 - 물류비, 유럽 관련]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

Q. 해송운송만으론 숏티지로 항공 이용하신다고 했는데
비중이 얼마나 되는지?
Q. 유럽에서 얼타처럼 근시일적으로 협의되는곳 있는지?

A. 전체운송에서 항공이 차지하는 비중은
물량으로는 10%언더임
항공이 차지하는 물류비자체는 높다보니 금액으론 그거보단 높은데 나중에 데이터 보고 말씀드리겠다.

유럽 대형 리테일과 논의하고 있는중
다만 현재 SKU들이 적은상황이라서 이런부분들이 확장되거나 매대가 확장되는 방향으로 될 예정

셀온도 셀온인데 위층 인테리어 지금 초기 해체시기인지 드드드 하는 드릴소리랑 망치소리가 진짜 곤욕이네요... 소리에 민감한 사람이라서 후... 밖에나가서 바람좀 쐬고 오겠습니다.

에이피알 4Q25 주요사항/Q&A

■ 연결 실적 요약
매출 5,476억원 (+124% y-y, +42% q-q)
: 미국 아마존 고성과, 핵심 제품 SKU 수 증가, 신규 지역 고성과 덕분
영업이익 1,301억원 (+228% y-y, +35% q-q, OPM 23.8%)
순이익 995억원 (+129% y-y, +33% q-q, NPM 18.2%)

■ 부문별 매출
화장품 4,128억원 (+255% y-y, +52% q-q)
: 여러 제품이 고른 고성과 시현
디바이스 1,229억원 (+19% y-y, +19% q-q)
기타 120억원 (-51% y-y, +14% q-q)

■ 지역별 매출
미국 2,551억원 (+270% y-y, +70% q-q, 비중 47%)
유럽/동남아 등 1,188억원 (+192% y-y, +39% q-q, 비중 22%)
일본 690억원 (+289% y-y, +48% q-q, 비중 13%)
중화권 318억원 (+11% y-y, +16% q-q, 비중 6%)
국내 731억원 (-17% y-y, -4% q-q, 비중 13%)
*해외 매출 비중 87% 달성

■ 2026년 가이던스
매출 2.1조원, 영업이익 5,250억원(OPM 25%)

[Q&A]

2026년 가이던스 기준으로, 주력 시장인 미국/유럽/일본에서 온/오프라인 비중이 어떻게 될지?
: 가이던스에서 지역별 비중은 공개 드리기 어려움.
: 미국은 '26년 오프라인 매출이 증가할 것. Ulta Beauty 성과도 현재 좋은 상황이고, 1H 말부터는 타 리테일러향 납품도 시작될 예정
: 일본은 디바이스 신제품과 일본 특화 SKU 유통 전략, 일본 특화 마케팅 전략이 유효할 것. 일본 '26년 매출은 전년 대비 최소 +1,000억원 증가할 것으로 예상
: 유럽은 아직 오프라인에서는 충분히 침투하지 못한 상태. 몰 오픈을 순차적으로 진행 중인데, 재고가 불충분. 유럽으로 재고가 가는데 2-3개월 걸리기에, 본격적인 시작은 3월 이후가 될 것. 온라인에서 가파른 매출 성장이 달성된 뒤에, 오프라인까지도 그 효과가 이어질 예정.

4Q25 미국 채널별 및 카테고리별 매출 비중?
: 미국은 여전히 오프라인 비중은 한 자릿수. 온/오프라인 두 채널 모두 빠르게 성장 중

영국 이커머스 올 초 이미 론칭된 것으로 아는데, 어떤 제품이 잘 되고 있는지? 올해 확장 계획이 어떻게 되는지?
: 미국에서 잘 되는 제품이 영국에서도 잘 되고 있음. 당초 예상과 동일.
: 유럽은 모든 지역을 한 번에 들어가기 어렵기 때문에, 영국 진출 이후로 순차적으로 프랑스 등으로 확장해나갈 예정.

4Q25 일본 채널별 비중?
: 온라인이 80% 이상. 온/오프라인 모두 매출이 고속 성장, 비중은 유사. 

1Q26 가이던스?
: 3월까지는 봐야 정확히 알 수 있을 듯한데, 내부적으로는 한 번 매출이 스텝업이 될 것으로 보고 있음.
: 매출액 5천억원 이상 예상

디바이스 매출이 q-q로 감소한 이유?
: 미국, 유럽에서 4분기 매출 비중이 크게 상승했는데, 해당 지역에서는 디바이스의 매출 비중이 높지 않은 영향이 있음.
: 부스터프로 2세대 라인 론칭하면서 신제품 효과 덕에 다시 성장할 것으로 예상
: 한국 일본도 화장품으로 먼저 인기를 얻고 그 후에 디바이스로 확장했으니, 서구권에서도 마찬가지일 것으로 예상

현재 재고 회전율?
: 재고 쇼티지를 겪을 정도로 부족한 상황

4분기 프로모션에도 불구하고 GPM이 올라간 이유는?
: 큰 할인이 들어가지 않았고, 오프라인도 견고하게 성장한 덕분

2026년 현재 Top SKU들의 판매 추이가 어떤지?
: Top 10 매출 비중은 여전히 절반 정도 수준으로, 다변화가 잘 되어 있음.  

4Q25 마케팅비? 국가별 비중은?
: 18.3%. 마케팅이 집중되는 미국의 매출이 증가한 효과도 있음.
: 국가별 마케팅비 비중은 공개해드리기 어려움. 다만 판관비 전체로 보면 국가별 비중이 비슷.

4Q25 미국 아마존, 틱톡 등 채널별 매출 비중?
: 아마존이 2배 이상. 틱톡 매출이 빠르게 올라오고 있지만, 틱톡은 여전히 광고 채널로서의 역할이 큰 편.

마케팅비 비중이 전분기 대비 증가했는데, 그 외 어떤 비용이 절감되어서 OPM이 개선된 것인지?
: 1) GPM 개선(원가 절감 효과, 패션 사업부 매출 감소에 따른 믹스 개선 효과, 프로모션 축소 효과)과 2) 고정비 감소 효과가 큼. 
: 당사는 성과급은 선반영하기에 4분기에 일회적으로 반영되는 부분은 크지 않음.

현금이 많이 쌓이고 있는데, 장기적으로 어떻게 사용할 계획인지?
: 연 2회 배당 예정. 다만 '26.3월에는 정기 배당이 크진 않을 것(작년 중간 배당이 워낙 컸기 때문)
: 해외에서 안정적 판매를 위한 창고 운영용 운전자본 늘리는데 쓸 계획
: M&A나 공격적 투자는 검토 중인 바 없음.

미국 얼타향 매출이 얼마였는지? 생각보다 추이가 좋은 것으로 알고 있는데, 전년도에 제공했던 가이던스를 유지하는지?
: 160억원 예상. 얼타향 26년 가이던스 1,000억원은 유지. 미국 오프라인 전체로는 예상보다 좋을 것으로 예상

EBD 사업 빠르면 올해 하반기 시작 가능하다고 하셨는데, 진행 현황?
: 2가지 제품을 국내 출시 기준으로 준비 중. 빠르면 2H26에 1-2개 제품 론칭 예상. 매출은 출시하자마자 반영될 것으나, 초기에는 프로모션이 반영되기 때문에 이익이 유의미하게 인식되는 시점은 내년 정도일 것으로 예상.
: 뷰티는 향후 안티에이징을 극복하는 것이 중요하다고 판단, 미래 먹거리라고 판단. 기존 화장품/디바이스 사업에도 도움이 될 것으로 예상.

미국 얼타에서 당사의 점유율은 어느 정도 수준인지?
: 당사에서도 모르는 상황. 얼타 내에서 당사 브랜드는 '프레스티지 스킨케어 브랜드'로 분류되는데, 그 카테고리 안에서 4Q25에 2위를 한 것으로 파악.
: 매대 위치도 좋아지고 있고, 매대 규모도 확대 중인 상황. 올해 유의미한 확장 예상

생산상 병목을 어떻게 극복할 계획인지?
: 4분기 매출이 행사 덕분에 워낙 좋았다보니, 현지 매출 loss가 재고 부족 때문에 일부 발생한 바 있음.
: 해상 운송으로는 쇼티지를 감당하기 어려워서 여전히 항공 운송을 많이 쓰고 있음.

EBD 연말에 1-2개 출시한다고 말씀해주셨는데, 하나는 injectable PDRN인건지?
: 2개 출시하는 것은 전부 EBD. PDRN injectable은 의료기기 4등급이라 인증이 조금 더 오래 걸리기에 '27년 말~'28년 경 출시 예정.

EBD 영업인력 채용 중이라고 들었는데, 인원 충원 계획이 어떻게 되는지?
: 경력직 일부 충원했고, 자체 인력 중에서도 추가 세팅 완료. 50명보다는 적게 시작할 듯

전체 운송에서 항공 운송이 차지하는 비중?
: 물량 기준으로는 <10%, 금액 기준으로는 훨씬 높을 것.

유럽 대형 리테일러 매출은 언제부터?
: 현재 활발하게 논의 중
: 영국 Boots, Superdrug는 이미 입점이 되어 있긴 하나, SKU 및 입점 매장 수가 미미하여 확장하려는 상황.

PDRN injectable 출시할 경우 연어는 어떻게 구하실 예정인지?
: 당사에서 이미 보유 중인 연어 정소도 있고, 대부분 미국/캐나다 등 수입산을 활용할 것. 원재료 확보가 그렇게 어려운 상황은 아님. 여러 공급처와 논의하여 고품질의 원재료 확보가 충분히 가능할 것으로 보고 있음. 아직 시간이 많이 남았다보니(현재는 GMP 인증 및 샘플 생산 중), 인허가가 완료되는 '27년 말에야 공급이 본격화될 것으로 파악.

미국 얼타에서 프레스티지 카테고리 2등을 달성했다고 말씀하셨는데, 당사의 SKU가 10개에 불과하지 않은지? 1등 브랜드는의 SKU 수는 어느 정도인지?
: 얼타 오프라인 1등 브랜드는 50-60개 정도 들어가 있음. 당사는 현재 15개가 들어가 있는데, 적은 수의 SKU만으로 달성한 고무적 성과. 조만간 20개로 늘릴 예정
: 얼타 온라인은 당사도 이미 40-50개 정도 납품한 상황. 추가 확장 예정.

이가영 애널리스트님이 감사하게도 4Q25 전체컨콜내용 깔끔하게 정리해주셔서 공유드립니다.

[260204 에이피알 공매도 추이]

금일 호실적 발표에도 JP모건 창구로 찍어누르는 매도가 나왔었는데 장마치고 확인하니 135,368주 금액으론 대략 360억~400억 정도로 매매비중 4%에 가까운 공매도를 때렸었네요.

이거참...