최근 Yearn Finance는 Katana라는 프로젝트와 엮어서 폰지를 준비 중임

이율이 매우 높은데 나중에 나눠줄 토큰의 미래 가치라서...

USDC Base 이율은 6~7%정도 받으면서
에드작하는거라고 생각하면 됨

처음에 KATANA 보고 폰지스러워서 그냥 생각도 안했는데, 라인업은 빵빵해서 의외라는 생각이 들었음

Flying Tulip의 이상적인 구조

X에서 보기

하방을 막으면 최소한 떨어지진 않을꺼 아니야?

한마디로 이거임

안드레의 목표는 1B 밸류로 1B를 모아서 AAVE 같은데 박아넣으려고 함

연이율 4% 목표로 굴리면
연간 4천만달러 수익을 모으고

팀물량 없이 모든 수익을 바이백
수익으로 비용 충당하면 끝이란 소리

그 운영비면
DEX, Lending, Perp, Stable, Prediction
전부 다 만들 수 있음

그럼 토큰세일 참여자들은
손실없이 참여할 수 있고
개꿀이죠?

'이론적으로' 완벽한 프로젝트는
실전에 적용하면 같을까?

1/5

과도한 Flying Tulip 팀 보상 물량

팀 물량은 0이라고 했는데
뭐가 과도하단 건가?

일반적인 프로젝트에 비하면
전혀 과도하지 않다.

요즘 프로젝트는 상장하고 털어먹는 수량은 에어드랍에 섞여있어 가늠도 하기 힘듬.

그래서 그런 TGE 프로젝트보단 확실히 합리적인 구조라고 볼 수 있음.

근데 관점을 바꿔서 생각하면
최근 문제가된 Midas 나 Stream 같은 펀드 운영 구조와 비교해보면 과도하다.

바이백된 $FT 는 전부 소각,
하지만 1:1로 다시 발행,
토큰 갯수는 보존

발행된 토큰은 나눠지는데,
재단 4 / 팀 2 / 생태계 2 / 인센티브 2

재단 + 팀 합쳐서 60%를 먹는다고 함
펀드 운영 수수료 치고 60%는 과도하다고도 볼 수 있다.

솔직히 남의 스테이블 받아서
AAVE 박아 넣고 수수료 먹는건 누구나 할 수 있지 않나?

그런 간단한 구조에 60%씩이나 수수료를 지불할 사람이 있을까?

그래도 팀은 앞에 말했던
DEX, Lending, Perp, Stable, Prediction
이것들을 개발하는데 드는 비용이니까

이건 어느정도 참작이 가능함

그럼 다음 약점으로 넘어가보자

2/5

유저 유인책(인센티브)이 빈약함

유사 프로젝트들이 포장지만 갈아서 TGE를 반복하는데도

여전히 사람들이 이용하고
열광하는 이유가 뭔가?

그만한 보상이 있다는 것임

프로토콜의 수익을 N빵하면
볼품없는 수익이지만

그걸 재단이 먹고 새롭게 토큰을 찍어내면
그보다 몇배는 되는 수익을
유저들이 기대할 수 있음

하지만 Flying Tulip이 개발하는 DEX나
Leding, Perp DEX를 사용할만큼
인센티브가 나올 수 있을까?

수익의 고작 2할만 바이백해서 인센티브로 쓰겠다는데,
다른 신규 프로젝트에 비해 유인책이 너무 부족함.

유니스왑, 에이브 이런 거대 프로토콜을 만드는건 어렵지 않음, 거기에 이용자를 모으는게 어려운거지.

그래서 Flying Tulip이 많은 프로덕트를 만든다고 해도 유저들의 선택을 받을 수 있을지는 의문이듬

그보다 더 치명적인 단점도 남았음

3/5

데스 스파이럴 가능성, 지속성 의문

세일가 언더로 떨어지거나
세일가 위라도 유동성이 없을 경우

토큰세일에 참여한 사람들은
환불 요청해서 나갈 거임

문제는 '그냥 환불해주면 되는구나'
이게 아니라 프로토콜의 전력 손실임

Flying Tulip은 확보한 펀드에서 나오는 수익이 원동력인데

그 수익 자체가 줄어드는거임

환불요청 > 전력손실 > 환불요청 > 전력손실 > 환불요청...

이런 데스스파이럴이 가능함

원래는 4천만달러 정도면
운영하고도 남겠다는 생각이 들겠지만

그게 5분의1로 펀드가 줄어든다면?
800만달러로 나눠먹기엔 뭔가 부족함.

그럼 안드레가 이전처럼 다 던지고 나갈 가능성도 있고

완벽하게 설계한 이론에 손대서 바꿔버리는 것도 장담할 수가 없음

굶주린 팀은 유저 이익을 야금야금 깎아먹을 수도 있고... 한번 꺾인 프로토콜에 굳이 돈을 투자할 사람도 없을 거임.

그럼에도 Fyling Tulip에 투자할 예정임
그 이유는...

4/5

세일참여는 풋옵션 확보임

만약에 환불 엔딩일경우
스테이블이 세일 ~ 환불 기간동안 묶이는 기회비용만 들어갈 뿐

큰 비용 지출은 없다고 판단했음
(프로젝트의 통수나 해킹에 대한 리스크 비용은 모든 디파이에 이미 녹아있으니)

거기다가 이미 200M 은
퍼블릭이 아니라 VC 투자로 모았음

VC를 안좋게 볼 수도 있지만
이런 기관자금은 페핸을 치진 않을거라
일정 기간동안 버티는 원동력이 되어줄거라 생각함
(여기서 VC 투자도 구라거나 말장난 친거면 노답임)

그렇기에 조금은 플러스되는 요인이 있다고 판단했음

Flying Tulip 들어갈 때
동시에 다른 곳도 들어가야하면 당연히 후순위로 생각하고 안할듯...

Fyling Tulip은 코스닥 개잡주에
전환사채 들고가는 것과 마찬가지라생각함

초반에 한번만 튀어주면 되는데
그거 베팅하는 값이라 생각함

5/5 끝.

한가지 덧붙이자면

모든 일의 이론과 실전은 다름

Euler TVL은 2B에서 1B로 감소함

Euler TVL에는 PT 담보가 대부분이라
사실상 유동성이 굳었다고 봐야함 😢

이번 사태에 대한 Euler의 입장문 요약

Euler 아티클

1. 큐레이터랑 소통해서 추가 입금 막음

2. 간접 의심 자산 격리하고 UI상 제거

3. 예방차원으로 Euler DAO 자산 공급 한도 낮춤

✍ 실효성 있는 조치가 없어서 논란

USDX 사망선고

Aster 시즌3 에어드랍 마지막날

시즌2 대비 가격은 30% 하락했지만
포인트는 더 많이 비어서 채산성은 좋아짐

저는 볼륨 채우다 중간에 지쳐서
실매매 섞은 볼륨작으로 계속 파밍했습니다.

내일 마무리되면 집계한번 해보겠습니다.

#ASTER

NXPC (메이플코인) 뜬금 반등

뜬금없이 게임 코인들 달림

오늘 레전드 군대 문서

1. 군대에서 감전으로 두 팔을 잃은 분이 있음
2. 해당 사고 의무조사 의결서에 지장이 찍혀있음

두 팔을 잃은 사람이 어떻게 지장을 찍습니까?