Лидеры по доходности среди БПИФов по целым календарным годам:
За 5 лет (2021 – 2025): 1. TGLD (золото), 2. GOLD (золото), 3. AKME (акции)
За 4 года (2022 – 2025): 1. TGLD (золото), 2. AKGD (золото), 3. GOLD (золото)
За 3 года (2023 – 2025): 1. SBGD (золото), 2. AKGD (золото), 3. GOLD (золото)
За 2 года (2024 – 2025): 1. SBGD (золото), 2. GOLD (золото), 3. AKGD (золото)
За 1 год (2025): 1. AKMB (облигации), 2. BOND (облигации), 3. TBRU (облигации)
Комментируйте это сами. 😊
За 5 лет (2021 – 2025): 1. TGLD (золото), 2. GOLD (золото), 3. AKME (акции)
За 4 года (2022 – 2025): 1. TGLD (золото), 2. AKGD (золото), 3. GOLD (золото)
За 3 года (2023 – 2025): 1. SBGD (золото), 2. AKGD (золото), 3. GOLD (золото)
За 2 года (2024 – 2025): 1. SBGD (золото), 2. GOLD (золото), 3. AKGD (золото)
За 1 год (2025): 1. AKMB (облигации), 2. BOND (облигации), 3. TBRU (облигации)
Комментируйте это сами. 😊
После того, как большинство проголосовало за вариант таблицы БПИФов с итоговыми доходностями БПИФов за несколько лет, появилась идея третьего варианта таблицы, состоящего только из итоговых результатов, без результатов по отдельным годам.
Старый вариант - https://assetallocation.ru/etf2025
Новый вариант - https://assetallocation.ru/etf2025-c
Покритикуйте (или похвалите, если захочется 😊) новый вариант, плиз.
Если будут замечания, предложения, вопросы – пишите.
Если серьезных замечаний или больших разногласий не будет, оставлю итоговый вариант в качестве базового.
Старый вариант - https://assetallocation.ru/etf2025
Новый вариант - https://assetallocation.ru/etf2025-c
Покритикуйте (или похвалите, если захочется 😊) новый вариант, плиз.
Если будут замечания, предложения, вопросы – пишите.
Если серьезных замечаний или больших разногласий не будет, оставлю итоговый вариант в качестве базового.
♻️ Новая таблица с биржевыми фондами – версия 2026 г.
Я серьезно обновил табличку с биржевыми фондами –
https://assetallocation.ru/etf/
Во-первых, обновлены данные с учетом завершившегося полного 2025 года – приведены доходности за 2025 год и СЧА фондов по состоянию на конец декабря 2025 года.
Но, пожалуй, самое заметное изменение – изменен формат представления информации о доходностях фондов. Вместо доходностей по отдельным календарным годам табличка теперь включает рост и среднегодовую доходность за 1, 2, 3, 4 и 5 лет (по конец декабря 2025 года).
Судя по отзывам тех, кто уже протестировал новый вариант таблицы, стало еще намного удобнее.
Рекомендую зайти и ознакомиться с изменениями - https://assetallocation.ru/etf/
***
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Я серьезно обновил табличку с биржевыми фондами –
https://assetallocation.ru/etf/
Во-первых, обновлены данные с учетом завершившегося полного 2025 года – приведены доходности за 2025 год и СЧА фондов по состоянию на конец декабря 2025 года.
Но, пожалуй, самое заметное изменение – изменен формат представления информации о доходностях фондов. Вместо доходностей по отдельным календарным годам табличка теперь включает рост и среднегодовую доходность за 1, 2, 3, 4 и 5 лет (по конец декабря 2025 года).
Судя по отзывам тех, кто уже протестировал новый вариант таблицы, стало еще намного удобнее.
Рекомендую зайти и ознакомиться с изменениями - https://assetallocation.ru/etf/
***
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Я обновил файл со статистикой и графиками по мировыми рынкам с данными с 2000 года - https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2025.pdf .
Файл содержит статистику по основным мировым валютам и рынкам акций, а также драгоценным металлам и нефти за 26 лет.
Конечно, главная сенсация последнего времени (хотя, кому – сенсация, а кому – давно ожидаемое событие) – резкий рост стоимости драгметаллов, поставивший под большой вопрос усилия специалистов по выбору акций в попытках обыграть рынок.
Да, в исторических масштабах это, вероятно, аномалия. И когда-нибудь вложения в акции, которые так любил Уоррен Баффет (см. его известную статью «Почему акции лучше золота и облигаций» – https://assetallocation.ru/why-stocks-beat-gold-and-bonds/ ) возьмут свое.
Однако, первая четверть XXI века завершилась убедительным триумфом драгоценных металлов, которые возвращаются с претензиями на роль нового (точнее, еще не забытого старого) средства расчетов и сохранения ценности в условиях разрушающейся системы мировых расчетов.
Причину этого я объяснял (как я ее понимаю) в видео «Драгоценные металлы – история и современная роль в портфелях инвесторов. История, которой не учат в школах.»
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=oaoYpHNvw-4
RuTube https://rutube.ru/video/private/aab81bcbf64835726023bdd4348564ad
VKvideo https://vkvideo.ru/video-234437162_456239017
Dzen https://dzen.ru/video/watch/6933dd55e6a451708a2b923c
Я ждал этого давно. Ждал как минимум с 2009 года, когда выделил под золото треть модельного «Портфеля лежебоки». Конечно, не 100%, поскольку любые прогнозы имеют вероятностную, а не абсолютную природу, и время их реализации всегда неизвестно. Но и не скромную долю в 5 – 10%, как рекомендовали те немногие аналитики, которые вообще советовали включать драгоценные металлы в портфель (подавляющее большинство советников их игнорировало вовсе).
И если кто-то думает, что это я сейчас ловлю волну хайпа, подстраиваясь под недавно произошедшие события, то обратите внимание на время публикации цикла статей «Про золото и серебро» в Живом Журнале - https://fintraining.livejournal.com/52448.html и далее по ссылкам - 2009 год. Некоторые вещи там с позиции сегодняшнего дня могут выглядеть слегка наивно, но все основные аргументы будут актуальны и сейчас.
При этом причины, которые вызвали стремительный рост драгметаллов, до сих пор так и не нашли своего убедительного разрешения.
Поэтому продолжаем покупать… Нет, не угадали! 😊 Инвестиционных рекомендаций я не даю, поэтому продолжаем покупать попкорн 😊 и наблюдать за происходящим. А решения о вложениях в те или иные инструменты принимаем самостоятельно.
Впрочем, видео с аргументами по ссылкам выше все же рекомендую посмотреть.
Как и статистику по мировым активам в файле https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2025.pdf
Файл содержит статистику по основным мировым валютам и рынкам акций, а также драгоценным металлам и нефти за 26 лет.
Конечно, главная сенсация последнего времени (хотя, кому – сенсация, а кому – давно ожидаемое событие) – резкий рост стоимости драгметаллов, поставивший под большой вопрос усилия специалистов по выбору акций в попытках обыграть рынок.
Да, в исторических масштабах это, вероятно, аномалия. И когда-нибудь вложения в акции, которые так любил Уоррен Баффет (см. его известную статью «Почему акции лучше золота и облигаций» – https://assetallocation.ru/why-stocks-beat-gold-and-bonds/ ) возьмут свое.
Однако, первая четверть XXI века завершилась убедительным триумфом драгоценных металлов, которые возвращаются с претензиями на роль нового (точнее, еще не забытого старого) средства расчетов и сохранения ценности в условиях разрушающейся системы мировых расчетов.
Причину этого я объяснял (как я ее понимаю) в видео «Драгоценные металлы – история и современная роль в портфелях инвесторов. История, которой не учат в школах.»
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=oaoYpHNvw-4
RuTube https://rutube.ru/video/private/aab81bcbf64835726023bdd4348564ad
VKvideo https://vkvideo.ru/video-234437162_456239017
Dzen https://dzen.ru/video/watch/6933dd55e6a451708a2b923c
Я ждал этого давно. Ждал как минимум с 2009 года, когда выделил под золото треть модельного «Портфеля лежебоки». Конечно, не 100%, поскольку любые прогнозы имеют вероятностную, а не абсолютную природу, и время их реализации всегда неизвестно. Но и не скромную долю в 5 – 10%, как рекомендовали те немногие аналитики, которые вообще советовали включать драгоценные металлы в портфель (подавляющее большинство советников их игнорировало вовсе).
И если кто-то думает, что это я сейчас ловлю волну хайпа, подстраиваясь под недавно произошедшие события, то обратите внимание на время публикации цикла статей «Про золото и серебро» в Живом Журнале - https://fintraining.livejournal.com/52448.html и далее по ссылкам - 2009 год. Некоторые вещи там с позиции сегодняшнего дня могут выглядеть слегка наивно, но все основные аргументы будут актуальны и сейчас.
При этом причины, которые вызвали стремительный рост драгметаллов, до сих пор так и не нашли своего убедительного разрешения.
Поэтому продолжаем покупать… Нет, не угадали! 😊 Инвестиционных рекомендаций я не даю, поэтому продолжаем покупать попкорн 😊 и наблюдать за происходящим. А решения о вложениях в те или иные инструменты принимаем самостоятельно.
Впрочем, видео с аргументами по ссылкам выше все же рекомендую посмотреть.
Как и статистику по мировым активам в файле https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2025.pdf
💼💼💼 Модельные портфели из БПИФов с данными за 2025 г.
Табличка, которую давно ждут многие мои читатели, уже привыкшие ориентироваться на результаты портфелей из фондов (а не отдельных фондов и тем более отдельных ценных бумаг).
Верхняя часть таблицы – результаты основных биржевых фондов по главным классам активов, нижняя – результаты портфелей из них в рамках семейств фондов управляющих компаний.
Все портфели как в 2025 году, так и на 5-летнем горизонте показывают хорошую положительную динамику. Наилучшим по доходности активом за 2025 г. стали облигации, на втором месте с легким отставанием - золото, на третьем – денежный рынок, акции в легком плюсе на уровне инфляции.
Наилучшие по доходностям портфели включают в себя все четыре класса активов – «Вечный портфель», «Портфель лежебоки» и «Лежебока плюс» с практически одинаковыми результатами – около 20% в год. Хуже - «Портфель 60%:40%» из акций и облигаций, еще хуже – 💼 «Портфель оптимиста» и 💼 «Портфель Баффета» из-за высокой доли акций.
На долгосрочных периодах впереди портфели с высокой долей золота – варианты 💼 «Вечного портфеля», 💼 «Портфель лежебоки» и 💼 «Лежебока плюс».
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-Капитал» по итогам за год продолжают опережать свои индексные аналоги.
Среди фондов на акции хуже других ведет себя EQMX от УК «ВИМ-Инвестиции», несмотря на более низкие расходы фонда. В облигациях хуже других ведет себя SBRB от УК «Первая».
Фонды на золото по итогам года близки к результатам самого золота. Впереди других – SBGD. Хуже всех – TGLD с высокими расходами.
Среди денежных фондов практически вровень идут SBMM от УК «Первая» и LQDT от УК «ВИМ-Инвестиции» с самыми низкими расходами. Хуже результаты более дорогого AKMM от УК «Альфа-Капитал», еще хуже – у еще более дорогого TMON от УК «Т-Капитал».
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
💼 💼 💼
Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.
Составы портфелей НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
UPDATE:
в опубликованной первой версии таблицы были неверно указаны доходности фонда TMON и портфелей с его участием за 2025 год и более длинные периоды. Сейчас данные исправлены на корректные. Приношу свои извинения.
Табличка, которую давно ждут многие мои читатели, уже привыкшие ориентироваться на результаты портфелей из фондов (а не отдельных фондов и тем более отдельных ценных бумаг).
Верхняя часть таблицы – результаты основных биржевых фондов по главным классам активов, нижняя – результаты портфелей из них в рамках семейств фондов управляющих компаний.
Все портфели как в 2025 году, так и на 5-летнем горизонте показывают хорошую положительную динамику. Наилучшим по доходности активом за 2025 г. стали облигации, на втором месте с легким отставанием - золото, на третьем – денежный рынок, акции в легком плюсе на уровне инфляции.
Наилучшие по доходностям портфели включают в себя все четыре класса активов – «Вечный портфель», «Портфель лежебоки» и «Лежебока плюс» с практически одинаковыми результатами – около 20% в год. Хуже - «Портфель 60%:40%» из акций и облигаций, еще хуже – 💼 «Портфель оптимиста» и 💼 «Портфель Баффета» из-за высокой доли акций.
На долгосрочных периодах впереди портфели с высокой долей золота – варианты 💼 «Вечного портфеля», 💼 «Портфель лежебоки» и 💼 «Лежебока плюс».
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-Капитал» по итогам за год продолжают опережать свои индексные аналоги.
Среди фондов на акции хуже других ведет себя EQMX от УК «ВИМ-Инвестиции», несмотря на более низкие расходы фонда. В облигациях хуже других ведет себя SBRB от УК «Первая».
Фонды на золото по итогам года близки к результатам самого золота. Впереди других – SBGD. Хуже всех – TGLD с высокими расходами.
Среди денежных фондов практически вровень идут SBMM от УК «Первая» и LQDT от УК «ВИМ-Инвестиции» с самыми низкими расходами. Хуже результаты более дорогого AKMM от УК «Альфа-Капитал», еще хуже – у еще более дорогого TMON от УК «Т-Капитал».
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
💼 💼 💼
Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.
Составы портфелей НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
UPDATE:
в опубликованной первой версии таблицы были неверно указаны доходности фонда TMON и портфелей с его участием за 2025 год и более длинные периоды. Сейчас данные исправлены на корректные. Приношу свои извинения.
Forwarded from Академия НЕсложного процента
Как искусственный интеллект видит долгосрочных инвесторов
Один из коллег сделал такой красочный коллаж (большое спасибо, Константин!). Я просто не мог не поделиться с вами.
Конечно, 100% попадание в точку не гарантирую, но общие смыслы показаны достаточно симпатично)
Смотрю на плоды творчества искусственного интеллекта с огромной благодарностью к нашим старшим «богатырям» за их вклад в развитие долгосрочных инвестиций и финансовой грамотности.
💬 Академия НСП | 📺 YouTube | 🍊 Клуб инвесторов
Один из коллег сделал такой красочный коллаж (большое спасибо, Константин!). Я просто не мог не поделиться с вами.
Конечно, 100% попадание в точку не гарантирую, но общие смыслы показаны достаточно симпатично)
Смотрю на плоды творчества искусственного интеллекта с огромной благодарностью к нашим старшим «богатырям» за их вклад в развитие долгосрочных инвестиций и финансовой грамотности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Очень свежий и точный в мыслях и формулировках Кийосаки.
(Мне даже стал нравиться его лаконичный стиль, в котором он пишет в последнее время)
***
ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ ТИХО СКУПАЮТ ЗОЛОТО, ОДНОВРЕМЕННО ЗАЯВЛЯЯ, ЧТО «ИНФЛЯЦИЯ ПОД КОНТРОЛЕМ».
Это один из тех моментов, когда нужно перестать слушать, что говорят институты, и начать наблюдать за тем, что они делают.
Потому что действия не соответствуют словам.
Публично центробанки говорят нам, что инфляция замедляется.
Что система стабильна.
Что политика работает.
В частном порядке они делают нечто совершенно иное.
Они накапливают золото.
Тихо.
Последовательно.
В больших объемах.
Центральные банки не гонятся за трендами.
Они не спекулируют.
Они не покупают ради азарта.
Они покупают ради выживания.
Золото хранится не для получения дохода.
Оно хранится для сохранения доверия.
Когда центральный банк увеличивает золотые резервы, он не принимает решение на основе рыночных прогнозов.
Это решение ради уверенности.
ЧТО ПОКАЗЫВАЕТ ЗОЛОТО, И ЧЕГО НЕ ПОКАЗЫВАЕТ ВАЛЮТА?
Золото не имеет риска контрагента.
У него нет риска дефолта.
С ним не связаны никакие политические обещания.
Оно не зависит от:
• Политики процентных ставок
• Государственной дисциплины
• Поведения избирателей
Оно просто существует.
Вот почему оно лежит в основе денежной системы — даже когда о нем никто не говорит.
Мой богатый отец научил меня:
"Когда кто-то покупает страховку тихо, это означает, что риск растет." "
После пожара страховку не покупают.
Ее покупают до пожара.
Золото – это страховка для денежных систем.
Не потому, что коллапс неизбежен.
Потому что неопределённость постоянна.
ПРОТИВОРЕЧИЕ, КОТОРОЕ БОЛЬШИНСТВО ЛЮДЕЙ УПУСКАЕТ ИЗ ВИДУ
Если бы инфляция действительно была «под контролем», центральные банки не увеличивали бы долю активов, защищающих от обесценивания валюты.
Они бы сокращали страхование.
Они бы повышали доверие к бумажным активам.
Вместо этого они диверсифицируют свои инвестиции, отказываясь от доверия.
Это не паника.
Это благоразумие.
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ВАС
Центральные банки не звонят в колокола.
Они не выдают предупреждений.
Они не пишут в Твиттере.
Они тихо перестраиваются.
И история это ясно показывает:
Когда институты готовятся в тишине, а общественность расслабляется, богатство перемещается без громких заголовков.
Речь идёт не о ценах на золото.
Речь идёт о стимулах.
Когда люди, управляющие валютными операциями, хеджируют риски, это говорит вам все, что вам нужно знать.
Верьте поведению.
Игнорируйте заверения.
Деньги не лгут.
Но люди часто лгут – особенно когда пытаются выиграть время.
***
Роберт Кийосаки,
29 января 2026 г.
(Мне даже стал нравиться его лаконичный стиль, в котором он пишет в последнее время)
***
ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ ТИХО СКУПАЮТ ЗОЛОТО, ОДНОВРЕМЕННО ЗАЯВЛЯЯ, ЧТО «ИНФЛЯЦИЯ ПОД КОНТРОЛЕМ».
Это один из тех моментов, когда нужно перестать слушать, что говорят институты, и начать наблюдать за тем, что они делают.
Потому что действия не соответствуют словам.
Публично центробанки говорят нам, что инфляция замедляется.
Что система стабильна.
Что политика работает.
В частном порядке они делают нечто совершенно иное.
Они накапливают золото.
Тихо.
Последовательно.
В больших объемах.
Центральные банки не гонятся за трендами.
Они не спекулируют.
Они не покупают ради азарта.
Они покупают ради выживания.
Золото хранится не для получения дохода.
Оно хранится для сохранения доверия.
Когда центральный банк увеличивает золотые резервы, он не принимает решение на основе рыночных прогнозов.
Это решение ради уверенности.
ЧТО ПОКАЗЫВАЕТ ЗОЛОТО, И ЧЕГО НЕ ПОКАЗЫВАЕТ ВАЛЮТА?
Золото не имеет риска контрагента.
У него нет риска дефолта.
С ним не связаны никакие политические обещания.
Оно не зависит от:
• Политики процентных ставок
• Государственной дисциплины
• Поведения избирателей
Оно просто существует.
Вот почему оно лежит в основе денежной системы — даже когда о нем никто не говорит.
Мой богатый отец научил меня:
"Когда кто-то покупает страховку тихо, это означает, что риск растет." "
После пожара страховку не покупают.
Ее покупают до пожара.
Золото – это страховка для денежных систем.
Не потому, что коллапс неизбежен.
Потому что неопределённость постоянна.
ПРОТИВОРЕЧИЕ, КОТОРОЕ БОЛЬШИНСТВО ЛЮДЕЙ УПУСКАЕТ ИЗ ВИДУ
Если бы инфляция действительно была «под контролем», центральные банки не увеличивали бы долю активов, защищающих от обесценивания валюты.
Они бы сокращали страхование.
Они бы повышали доверие к бумажным активам.
Вместо этого они диверсифицируют свои инвестиции, отказываясь от доверия.
Это не паника.
Это благоразумие.
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ВАС
Центральные банки не звонят в колокола.
Они не выдают предупреждений.
Они не пишут в Твиттере.
Они тихо перестраиваются.
И история это ясно показывает:
Когда институты готовятся в тишине, а общественность расслабляется, богатство перемещается без громких заголовков.
Речь идёт не о ценах на золото.
Речь идёт о стимулах.
Когда люди, управляющие валютными операциями, хеджируют риски, это говорит вам все, что вам нужно знать.
Верьте поведению.
Игнорируйте заверения.
Деньги не лгут.
Но люди часто лгут – особенно когда пытаются выиграть время.
***
Роберт Кийосаки,
29 января 2026 г.
Некоторые мысли по итогам дискуссии в чате.
Для начала одна из важнейших мыслей, без должного понимания которой лучше вообще в инвестиции не лезть:
«Инвестиции – это не про гарантии, инвестиции – это про вероятности».
Это – база. Будущего не знает никто. И будущего цен на активы не знает никто. Можно только предполагать, но почти никогда нельзя быть уверенным. Можно только предполагать в терминах, опять же, вероятностей.
Если вы согласны с Гипотезой эффективного рынка (ГЭР), то коллективные предположения о будущих рынков заранее выравнивают цены до таких уровней, что спекулятивно заработать на их краткосрочных изменениях становится невозможно. Можно пытаться с этим спорить, но лучше принять это хотя бы как гипотезу.
А как тогда выбрать, куда инвестировать? Тогда приходится опираться на долгосрочную историческую статистику. Она уже есть как минимум лет за сто-двести и по нескольким десяткам стран, т.е. есть на что опираться.
Исходя из этой статистики для пассивных инвесторов, которые отказываются от идеи предсказывать рынки в краткосрочной перспективе, были разработаны принципы портфельных инвестиций и модельные портфели, которые разные для разных инвесторов предлагают разные решения, в зависимости от отношения к риску, горизонтов инвестиций, и прочих особенностей. О том, как именно это работает – на большом курсе «Инвестиционный портфель», когда он будет.
Теперь вдруг наступает 21-й век, и в особенности 2025 г. и начало 2026 гг., которые резко ломают краткосрочную статистику. Все закономерности, казалось бы, летят к чертям. В лидерах по доходности – драг. металлы, которые никак не должны быть в лидерах, поскольку дополнительные доходы вообще не генерируют.
Так в теории.
А прямо сейчас на практике – все не так. Не по теории.
Можно ли было это предсказать?
В рамках опоры только на долгосрочную статистику – скорее нельзя.
В рамках учета других обстоятельств, не укладывающихся в теорию – можно, но на свой страх и риск, и, опять же, лишь в терминах вероятностей. И опираясь на другие аргументы – зачастую спекулятивные.
Нужно ли менять распределения активов, глядя на то, что происходит?
Если опираться на долгосрочную статистику, то, вообще говоря - нет. Если взять предыдущие 200 лет и добавить к ним нетипичные результаты 201-го года, то общая долгосрочная статистика изменился крайне слабо. Да практически никак.
Поэтому никаких изменений в базовых теоретических моделях пока не предвидится.
А вот сами для себя вы такие изменения можете внести. На свой страх и риск. Имея для этого какие-то дополнительные аргументы, не укладывающиеся в самые общие принципы построения портфелей.
Но публично вам такие советы давать никто не будет. Ни условные вангарды, фиделити и блэкроки не будут, ни я не буду. Особенно – в публичной плоскости, где меня читают и люди, большинство из которых не вполне понимают даже базовые принципы распределения активов. И которые при первой возможности закатят в соцсетях истерику «Спирин рекомендовал инвестировать в золото (или, скажем, в Финекс), а оно упало (или заморожено)».
Лет десять назад я сказал бы «у кого есть капитал от $1 млн. и готовность оплачивать услуги – обращайтесь в частном порядке за консультацией». Сейчас – и этого не скажу, поскольку уже давно не консультирую в частном порядке. И рекомендовать еще кого-либо тем более не буду.
А в публичном поле, могу только подкидывать вам аргументы для ваших самостоятельных решений, никак не беря на себя ответственность за них. Чем, собственно, время от времени и занимаюсь.
И отдельно могу время от времени за не слишком большие деньги преподавать теоретическую основу, которая должна служить базой для ваших самостоятельных решений.
Для начала одна из важнейших мыслей, без должного понимания которой лучше вообще в инвестиции не лезть:
«Инвестиции – это не про гарантии, инвестиции – это про вероятности».
Это – база. Будущего не знает никто. И будущего цен на активы не знает никто. Можно только предполагать, но почти никогда нельзя быть уверенным. Можно только предполагать в терминах, опять же, вероятностей.
Если вы согласны с Гипотезой эффективного рынка (ГЭР), то коллективные предположения о будущих рынков заранее выравнивают цены до таких уровней, что спекулятивно заработать на их краткосрочных изменениях становится невозможно. Можно пытаться с этим спорить, но лучше принять это хотя бы как гипотезу.
А как тогда выбрать, куда инвестировать? Тогда приходится опираться на долгосрочную историческую статистику. Она уже есть как минимум лет за сто-двести и по нескольким десяткам стран, т.е. есть на что опираться.
Исходя из этой статистики для пассивных инвесторов, которые отказываются от идеи предсказывать рынки в краткосрочной перспективе, были разработаны принципы портфельных инвестиций и модельные портфели, которые разные для разных инвесторов предлагают разные решения, в зависимости от отношения к риску, горизонтов инвестиций, и прочих особенностей. О том, как именно это работает – на большом курсе «Инвестиционный портфель», когда он будет.
Теперь вдруг наступает 21-й век, и в особенности 2025 г. и начало 2026 гг., которые резко ломают краткосрочную статистику. Все закономерности, казалось бы, летят к чертям. В лидерах по доходности – драг. металлы, которые никак не должны быть в лидерах, поскольку дополнительные доходы вообще не генерируют.
Так в теории.
А прямо сейчас на практике – все не так. Не по теории.
Можно ли было это предсказать?
В рамках опоры только на долгосрочную статистику – скорее нельзя.
В рамках учета других обстоятельств, не укладывающихся в теорию – можно, но на свой страх и риск, и, опять же, лишь в терминах вероятностей. И опираясь на другие аргументы – зачастую спекулятивные.
Нужно ли менять распределения активов, глядя на то, что происходит?
Если опираться на долгосрочную статистику, то, вообще говоря - нет. Если взять предыдущие 200 лет и добавить к ним нетипичные результаты 201-го года, то общая долгосрочная статистика изменился крайне слабо. Да практически никак.
Поэтому никаких изменений в базовых теоретических моделях пока не предвидится.
А вот сами для себя вы такие изменения можете внести. На свой страх и риск. Имея для этого какие-то дополнительные аргументы, не укладывающиеся в самые общие принципы построения портфелей.
Но публично вам такие советы давать никто не будет. Ни условные вангарды, фиделити и блэкроки не будут, ни я не буду. Особенно – в публичной плоскости, где меня читают и люди, большинство из которых не вполне понимают даже базовые принципы распределения активов. И которые при первой возможности закатят в соцсетях истерику «Спирин рекомендовал инвестировать в золото (или, скажем, в Финекс), а оно упало (или заморожено)».
Лет десять назад я сказал бы «у кого есть капитал от $1 млн. и готовность оплачивать услуги – обращайтесь в частном порядке за консультацией». Сейчас – и этого не скажу, поскольку уже давно не консультирую в частном порядке. И рекомендовать еще кого-либо тем более не буду.
А в публичном поле, могу только подкидывать вам аргументы для ваших самостоятельных решений, никак не беря на себя ответственность за них. Чем, собственно, время от времени и занимаюсь.
И отдельно могу время от времени за не слишком большие деньги преподавать теоретическую основу, которая должна служить базой для ваших самостоятельных решений.
***
И еще, вдогонку.
То, что сейчас происходит – вовсе не выходит за рамки известных вероятностных моделей. Оно вполне в этих рамках. Еще и не такое бывало – в 1929-м, 1971-м, 1980-м, 1998-м в России, 2000-м, 2008-м и т.д. и т.п.
Поэтому для начала нужно разобраться с долгосрочной статикой и с принятием решений в рамках этой статистики.
И лишь потом – пытаться ее усовершенствовать, тем или иным образом сдвигая пропорции активов в своем портфеле.
И еще, вдогонку.
То, что сейчас происходит – вовсе не выходит за рамки известных вероятностных моделей. Оно вполне в этих рамках. Еще и не такое бывало – в 1929-м, 1971-м, 1980-м, 1998-м в России, 2000-м, 2008-м и т.д. и т.п.
Поэтому для начала нужно разобраться с долгосрочной статикой и с принятием решений в рамках этой статистики.
И лишь потом – пытаться ее усовершенствовать, тем или иным образом сдвигая пропорции активов в своем портфеле.